Ministro de Hacienda critica AFP: "dan una rentabilidad mediocre y además le sacan una parte de su sueldo"

PULSO.cl

A un poco más de dos semanas del cambio de mando, el ministro de Hacienda Nicolás Eyzaguirre, se refirió a la reforma al sistema previsional y reflexionó sobre cómo le hubiese gustado avanzar en el tema como gobierno.

En ese contexto y en entrevista con La Tercera, Eyzaguirre reconoció que con las reformas que tenía en agenda el gobierno creían que “estábamos haciéndonos cargo de los principales focos potenciales de conflictividad, pero resulta que surgió de la noche a la mañana el movimiento No+AFP, con una fuerza enorme, que no lo teníamos contemplado en el programa”.

Para el ministro hay puntos que no pueden faltar en el tratamiento que le de el próximo gobierno al proyecto, aumentar la cotización e igualar las pensiones desde la perspectiva de género.

Al ser consultado por la industria Eyzaguirre criticó el sistema y aseguró que “es un sistema caro, porque no hay que olvidar que las AFP ganan su dinero con una parte del sueldo del cotizante. Entonces, le sacan por los dos lados, le dan una rentabilidad mediocre y, además, le sacan una parte de su sueldo”.

En 15 años AFP han ganado $26 mil millones por recargos de deuda previsional

Juan Pablo Palacios www.pulso.cl

Moción que hoy está en el Senado busca abonar dicho ingreso a las cuentas individuales de los afiliados, dejando sólo como beneficio para las administradoras los costos de cobranza.

Mientras en la agenda pública empezaba a instalarse la demanda por una reforma al sistema de pensiones, proyectándose como una de las banderas de lucha de las próximas elecciones presidenciales y parlamentarias, durante la segunda parte de 2016 en la Cámara de Diputados avanzó de forma acelerada y sigilosa una moción que buscaba eliminar el beneficio de las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) en cuanto a los intereses de las cotizaciones previsionales adeudadas.

La iniciativa patrocinada por la diputada Alejandra Sepúlveda (independiente), junto a los diputados Cristina Girardi (PPD), Denise Pascal (PS), Miguel Ángel Alvarado (PPD), Osvaldo Andrade (PS), Gabriel Boric (ind.), Iván Fuentes (pro DC), Vlado Mirosevic (Liberal), Leopoldo Pérez (RN) y Patricio Vallespín (DC), modifica el Decreto Ley 3.500, que regula el sistema de pensiones, definiendo que los reajustes e intereses, incluidos los recargos, serán abonados conjuntamente con el valor de las cotizaciones en la cuenta de capitalización individual del afiliado. Se establece que serán de beneficio de la administradora sólo las costas de cobranza.

Según la moción, la norma vigente indica que los reajustes e intereses serán abonados conjuntamente con el valor de las cotizaciones en la cuenta de capitalización individual del afiliado y que serán de beneficio de la administradora las costas de cobranza y la parte del recargo de los intereses, equivalente a un 20% de los intereses que habría correspondido pagar de aplicarse interés simple sobre la deuda reajustada.

A modo de ejemplo, de acuerdo a una circular de 2016 de la Superintendencia de Pensiones (SP), si una cotización se adeuda desde agosto de 2015 y se paga el 1 de abril de 2016, se aplica un 11,99% de interés penal, y un 6% de recargo de lo cual un 2,27% le corresponde a la AFP.

Asimismo, según un oficio enviado a fines del año pasado por el regulador a la Comisión de Trabajo de la Cámara de Diputados, los ingresos por recargos informados en los estados financieros de las Administradoras ascienden a $26.933 millones en el período que abarca desde inicios de 2001 hasta junio de 2016 (ver gráfico). El mismo documento de la SP precisa que en el primer semestre del año recién pasado los recargos recaudados por las seis administradoras que componen el sistema llegó a $1.948 millones.

Durante el debate los legisladores manifestaron que no es posible seguir manteniendo este beneficio para las AFP, y el 30 de agosto de 2016 la Sala de la Cámara de Diputados aprobó por 108 votos a favor el texto que fija una nueva regulación en materia de cobranza previsional, siendo despachado al Senado. Desde ese tiempo el proyecto se encuentra congelado en la Comisión de Trabajo de la Cámara Alta, a la espera de que el Gobierno y los partidos logren un acuerdo político para una reforma estructural al sistema de pensiones, donde se incluiría la eliminación del beneficio de recargo para las AFP.

El presidente de la Comisión de Trabajo de la Cámara Baja, Patricio Vallespín, afirmó que es positivo que el porcentaje del 20% deje de ser percibido por la AFP y pase directamente a la cuenta del trabajador, no obstante, precisó que es necesario abordar el problema de fondo. “Son muchos los recursos involucrados ahí y son muchos los empleadores que incumplen y le meten la mano al bolsillo a los trabajadores”, señaló.

La visión de la industria

El gerente de estudios de la Asociación de AFP, Roberto Fuentes, y la analista del gremio Erika Fernández, hicieron una presentación a la Cámara de Diputados, donde expusieron la visión de la industria sobre el proyecto.

Estimaron que genera un cambio en las reglas del juego para la AFP que ganó la licitación de afiliados nuevos, ya que su estrategia de bajo costo incluía esos recursos para la gestión de cobranza prejudicial, que por la cercanía de la mora es donde se recupera la mayor proporción de las cotizaciones morosas.

Roberto Fuentes dijo que en el gremio entienden que la motivación de los diputados autores de la moción es favorecer al trabajador, pero remarcó que el tema es complejo y difícil de entender. Sostuvo que respecto del 20% hay una confusión al pensar que es de propiedad del trabajador. “No es así. Este recargo que establece la ley es un castigo al empleador deudor, no es plata del trabajador”, afirmó, acotando luego que, del 20%, aproximadamente dos tercios se depositan nuevamente en la cuenta individual del trabajador y sólo un tercio queda para las AFP para el gasto de cobranza, conforme a la reforma del 4 de diciembre de 1993.

Plan de gobierno sobre AFP no convence: tras marcha, anuncian paro nacional en noviembre

El movimiento "No + AFP" cifró en 1,3 millones los asistentes a la movilización de ayer a nivel nacional. Además, llamaron a "intensificar" el cambio al fondo E.

www.pulso.cl

“Queremos decirle a la Presidenta que sus propuestas de mejoramiento al sistema no nos convencen, no nos gustan, son más de lo mismo, no resuelven el problema de fondo”, señaló en su discurso el portavoz del movimiento “No+AFP”, Luis Mesina, en la marcha que se realizó ayer para exigir el fin del controvertido sistema actual de pensiones, luego de que el Gobierno descartara su eliminación e insistiera en proponer ajustes al modelo actual.

Además, convocó a un paro nacional para el próximo 4 de noviembre.

Según cifras del movimiento, 350 mil personas asistieron a las protestas en Santiago, aunque la movilización reunió a más de 1,3 millones de personas a nivel nacional, según aseguraron los convocantes. Sin embargo, Carabineros cifró el número de asistentes en 80 mil en Santiago. “Esperamos que la presidenta y el Gobierno nos escuche y se abra al diálogo con los ciudadanos y no con los dueños de las AFP”, dijo Mesina. 

Pacto marcaría precedente para las causas pendientes

Las AFP continuarán sus juicios contra el resto de los involucrados en el esquema.

El total de US$ 2,2 millones que recibirán en conjunto las AFP Cuprum, Habitat y Capital en el marco de los juicios indemnizatorios que llevaban adelante contra LarrainVial S.A. Corredora de Bolsa y sus ejecutivos, Manuel Bulnes y Felipe Errazuriz, por el cuestionado caso cascadas, no sólo representa un triunfo para las administradoras y sus afiliados, sino que también marca un precedente para el resto de las causas que siguen en trámite en los tribunales.

Así lo comentan fuentes ligadas a las AFP, dado que significan un camino de hacia dónde podrían ir los demás juicios. Sobre todo considerando el fallo de la corte que favoreció hace unos meses a LV por encima de la SVS.

Noticias Relacionadas

1. Sernac detecta diferencias superiores a $ 1,2 millones en créditos de consumo
2. ¿Se termina el Caso Cascadas? LarrainVial llega a acuerdo extrajudicial con AFP a cambio de US$ 2,2 millones
3. Sernac detecta diferencias superiores a $ 1,2 millones en créditos de consumo

De hecho, añaden, por eso es que éstas consignaron que si bien las demandas contra la corredora de bolsa y sus ejecutivos quedan sin efecto, eso no implica que se rindan en las peleas pendientes en los juzgados de justicia.

Por ejemplo, en la administradora del Grupo SURA señalaron a través de un comunicado de prensa que “este acuerdo no implica en ningún caso renunciar a recuperar la totalidad del perjuicio, y es por eso que AFP Capital continuará adelante con la primera demanda interpuesta en mayo de 2014 en contra de Julio Ponce, Aldo Motta, Roberto Guzmán, Leonidas Vial y las sociedades controladas por dichas personas”.

Lo mismo ocurre con la AFP ligada a la Cámara Chilena de la Construcción (CChC). “Este acuerdo no incluye a otras personas naturales o jurídicas con quienes Habitat mantiene otras acciones legales por los perjuicios económicos causados a los fondos de pensiones que administramos por el Caso Cascadas”, señaló Cristián Rodríguez, gerente general de la administradora.

A lo que añade que “es importante resaltar que la totalidad de la compensación mencionada irá directo a los fondos de pensiones administrados por AFP Habitat, beneficiando a todos nuestros afiliados”.

www.df.cl

AFP piden que eventual aumento de cotización se haga de forma paulatina

Se mostraron partidarios de elevar a 15% la cotización con el fin de obtener una tasa de reemplazo del 60%.

Por Felipe Brión C.

La Asociación de AFP destacó lo expuesto por Richard Jackson, presidente de Global Aging Institute, quien en el seminario sobre la situación de las pensiones chilenas, organizado por la Cámara Chilena Norteamericana de Comercio (AmCham), planteó que los sistemas de capitalización individual prometen mejores tasas de reemplazo al momento de la jubilación, con respecto al sistema de reparto.

El presidente del gremio, Rodrigo Pérez Mackenna, indicó que para mejorar las tasas de remplazo "es evidente, y es algo que hemos propuesto, se debe aumentar la tasa de cotización".

Noticias Relacionadas

1. AFP registran su mayor desinversión del año en firmas locales y Endesa lidera la lista
2. Todos los fondos de pensiones tuvieron rentabilidades positivas en julio
3. Habitat por SVS y Enersis: hubo cambio de criterio y se creó un resquicio

Si bien indicó que esa industria no ha dado una cifra concreta respecto a cuánto debiera crecer, Pérez Mackenna, se mostró partidario de lo que propuso Jackson, esto es de llegar a un aporte de 15%, para tener una tasa de reemplazo que esté en el orden del 60%.

"En cualquier caso, tiene que ser un aumento importante y tiene que ser al menos del 13%, e incluso, podemos llegar a hasta un 15%. La asociación no ha querido comprometerse con un número, porque depende de cual sea el objetivo de la mejora, pero es un tema importante abordar", comentó.

Donde sí mostró una clara postura es que cualquier cambio en el aporte se debe hacer de forma gradual "para no introducir una distorsión o un problema en el mercado del trabajo".

"Se ha hablado de un 0,5% anual por un periodo de cuatro años; pero cualquiera sea la fórmula, tiene que ser gradual en el tiempo", añadió.

Críticas a cambio de modelo
En el seminario, además, hubo críticas a los cambios que se le quiere hacer al sistema de pensiones. Uno de los detractores fue el ex superintendente de AFP, Alejandro Ferreiro, quien comentó que "los políticos están mirando al corto plazo", ya que "les resulta atractivo echar mano al fondo de pensiones y darse una farra que será aplaudida por la opinión pública por un tiempo (...) lo importante es tomar decisiones previsionales con una mirada a largo plazo", comentó.

Otro participante del seminario, el presidente de AFP Cuprum, Hugo Lavados, también tuvo reparos a quienes proponen introducir cambios radicales, señalando que "hay un desconocimiento de lo que pasa y las tendencias", asegurando que la "necesidad que plantea el envejecimiento se debe plantear de forma más global".

Además, quien fuera también ex ministro de Economía, señaló que una administradora de fondos de pensiones estatal con las mismas reglas que las otras, "no debiera ser un problema", no así si esta igualdad de condiciones se circunscribe sólo a determinados aspectos y no al conjunto completo.

www.df.cl

AFP chilenas registran compras netas de US$ 39,7 millones

De acuerdo a información publicada por Bice Inversiones, las AFP chilenas registraron compras netas de US$ 39,7 millones en renta variable nacional durante el pasado mes de abril.





Desglosando por compañías, las mayores inversiones se hicieron en AES Gener, donde se destinaron US$ 32,3 millones, en Endesa se desembolsaron US$ 18,1 millones, en Falabella US$ 11,1 millones, en Cencosud US$ 8,1 millones, mientras que en CMPC se gastaron US$ 6,6 millones.

Mientras que las ventas más relevantes efecutadas por las AFP nacionales en abril fueron en SQM-B, donde desinvertieron US$ 17,6 millones, seguida de Andina-A con US$ 12,5 millones, LAN con US$ 5,6 millones, en Bci vendieron US$ 4,3 millones y en Santander Chile US$ 4,2 millones.

Según Bice Inversiones, con estos datos se obtiene que en los últimos 12 meses los fondos de pensiones chilenos acumularon inversiones netas de US$ 4 millones.

Por sectores, en abril las administradoras de fondos de pensiones fueron compradores netos de servicios de electricidad y Retail, en tanto que fueron venderores netos en materias primas y bebidas.

http://www.economiaynegocios.cl/

Utilidades de AFP suben 19% en 2013 y alcanzan los US$ 649 millones

Un año positivo es el que cerraron las AFP en 2013. Los beneficios a nivel industria sumaron $ 340.290 millones (US$ 648,7 millones), lo que implicó un alza de 18,53% respecto de igual período del ejercicio anterior. 

Sin embargo los resultados no se muestran parejos para todas las administradoras locales. Y es que mientras cinco de las AFP registran aumentos en sus ganancias, Planvital muestra una disminución de 36,67%, con utilidades por $ 4.964 millones (US$ 8,9 millones) en 2013.

Respecto de las menores utilidades, la gestora no hace referencia en su análisis razonado, sin embargo se desprende de sus estados de resultados que lo que habría afectado negativamente la variación corresponde a “reversiones”.

A su vez, la AFP muestra un aumento leve en sus gastos por cotizante respecto del año anterior, con un aumento de 11,18%.

Esta situación también se repite en otras administradoras del mercado, las cuales por ejemplo han incrementando su staff de vendedores, afectando los gastos de las administradoras. 

En el caso de Provida, por ejemplo, su análisis razonado señala que “en cuanto a los gastos de operación, definidos como la suma de los gastos de personal, del seguro de invalidez y sobrevivencia y de los otros gastos varios de operación, su importe total fue superior en 35,1% respecto al año anterior”. 

Sin embargo, con excepción de Planvital, estos mayores gastos no implicaron una caída en las utilidades de las administradoras en 2013 lo cual se debió principalmente al incremento en las ventas, el cual fue de un 7,3% a nivel industria. 

La que más destaca en este punto es AFP Modelo, la cual como consecuencia del engrosamiento del número de cotizante tuvo un alza de 36,53% de sus ventas, llegando a los $ 15.116 millones
(US$ 27 millones). 

A su vez, en el caso de Provida, a la utilidad obtenida en 2013 debe descontarse la ganancia que generó la venta de sus participaciones en otras administradoras que controlaba el Grupo BBVA, por las que obtuvo $ 53 mil millones. 

www.df.cl

Fondos de pensiones más riesgosos registraron pérdidas el primer mes de 2014

En tanto, los fondos D y E fueron positivos con una rentabilidad de 0,75% y 1,31%, respectivamente.

 De acuerdo a datos publicados este jueves por la Superintendencia de Pensiones (SP), los multifondos con más exposición a renta variable registraron pérdidas durante el primer mes de 2014.

Así, el fondo A obtuvo una rentabilidad negativa promedio de 1,77% en enero de 2014, el B -1,16% y el C -0,10%, mientras que los resultados de los fondos D y E fueron positivos con una rentabilidad de 0,75% y 1,31%, respectivamente.

"La rentabilidad de los fondos de pensiones Tipo A, B y C se explica principalmente por el retorno negativo que presentaron las inversiones en acciones locales e instrumentos de renta variable extranjera", expuso el organismo regulador.

Explicó, además, que dicho retorno negativo fue parcialmente compensado por la rentabilidad positiva de las inversiones en títulos de deuda nacional y extranjera, y por la depreciación del peso chileno respecto de las principales monedas extranjeras lo que afectó positivamente a las posiciones sin cobertura cambiaria. 

Agregó que lo anterior se puede apreciar al considerar como referencia el retorno mensual de los títulos accionarios locales medido por el IPSA y la rentabilidad en dólares de los índices MSCI mundial y MSCI emergente, que presentaron disminuciones de 8,32%, 3,32% y 6,54% respectivamente, así como la variación mensual de 4,48% del peso respecto al dólar.

En tanto, la SP manifestó que la rentabilidad que presentó el fondo tipo D durante el mes se explica principalmente por el retorno positivo que presentaron las inversiones en instrumentos de renta fija nacional y extranjera, el cual fue contrarrestado por la rentabilidad negativa de la inversión en renta variable.

Finalmente, el retorno de 1,31% promedio del fondo tipo E se debió al positivo desempeño de los títulos de deuda nacional.

www.emol.com

Las AFP le están viendo la cara

Los medios locales reclaman por cambios en el sistema de pensiones pero no dicen una palabra sobre las bajas rentabilidades alcanzadas por las Administradoras. ¿Puede usted hacer algo para contrarrestarlo?

Una vez más nos encontramos frente una hermosa defensa corporativa a favor de las AFP. La vi comenzar hace unos días en el diario El Mercurio, donde personeros de “la industria” de las Administradoras explicaron que son “las lagunas y el bajo ahorro” los responsables de que el 84% de chilenos haya juntado menos de $30 millones para su jubilación. Tomando las actuales cifras de expectativas de vida para los chilenos, les propongo un ejercicio: Digamos que estos 30 millones deberían durar unos 25 años desde el momento en que comienza la etapa del retiro laboral. Si 30 dividido en 25 es 1,2, tenemos que, durante 25 años, la pensión de estas personas debería ser de unos 100 mil pesos mensuales… Pero veamos qué dice “la industria”: “Según el presidente de la Comisión de Usuarios, Hugo Cifuentes, detrás de los datos se esconde una realidad laboral inconsistente con los presupuestos de la reforma de 1980”, que hay que modificar. “Además, los jóvenes cada vez se incorporan más tarde al mercado laboral, en promedio a los 22 años”. “Otro factor clave son las crisis, que además de desempleo, afectan el monto de los salarios y cotizaciones”. Y así podríamos seguir, en buen chileno, buscándole la quinta pata al gato para no afrontar otro punto fundamental, como es el hecho de que las AFP no han sido capaces de alcanzar buenas rentabilidades a la hora de manejar el dinero de las pensiones de los chilenos. Tomemos por ejemplo el pasado año 2013. Tengo el recuerdo vivo de ver en varios medios las “celebraciones” sobre cómo el Fondo A de las AFP, el más riesgoso y que por lo tanto apunta a alcanzar las mayores rentabilidades, en promedio había sido capaz de obtener un rendimiento de 6,79%, superando ampliamente la pérdida de casi 15% sufrida por el IPSA de la Bolsa local. “Muy bien”, podríamos decir. No sólo el Fondo A no cayó junto al mercado chileno, sino que además fue capaz de ganar mucho invirtiendo afuera, principalmente en Estados Unidos. ¿Pero qué pasa cuando “vamos” a Estados Unidos a ver cómo anduvieron las cosas en ese mercado? Lo que vemos es que, EN PROMEDIO, el mercado estadounidense medido a través del índice Standard & Poor’s 500, el “IPSA” de ese país, obtuvo una rentabilidad de 29,6% en 2013.     Medido en pesos, tomando en cuenta la apreciación del dólar del año pasado, tenemos que el alza llegó a casi un 40%. Justamente los resultados que, por ejemplo, obtuvieron los mejores fondos mutuos del año pasado en Chile. Los cinco primeros lugares en rentabilidad (desde el “Principal USA serie G” con un 38,08% al “BCI Estados Unidos serie Clasi” con un 33,57%) estuvieron ocupados por instrumentos que invirtieron en acciones de Estados Unidos.     El desempeño de estos instrumentos demuestra, con pruebas concretas, que no es imposible acceder a mejores rentabilidades para los fondos que invierten en acciones estadounidenses, a diferencia de los resultados obtenidos por las AFP. Y eso que tampoco, sin intención de desmerecer el trabajo del equipo de análisis del primer fondo mutuo de la lista, el resultado de 38,08% del Principal USA serie G es una cosa de otro planeta. Como decimos, contando la depreciación del peso chileno durante el año, lo que este fondo hizo fue básicamente asemejarse lo más posible al S&P 500, que en pesos obtuvo una rentabilidad casi idéntica. Eso es posible, simplemente, comprando nominales del ETF SPY, que replica el comportamiento del índice. Sin embargo, sí es posible ir un poco más allá. Fe de ello da el Economista Jefe de Inversor Global y supervisor económico de la revista IG, Diego Martínez Burzaco, quien mes a mes nos entrega en su sección, El Ojo Sobre el Mercado, el análisis de una acción para invertir en el mercado estadounidense. Y lo cierto es que los resultados están a la vista. Veamos los cinco ganadores de 2013:     Entonces, como diría la hinchada de Ecuador, “sí se puede”. Como podemos ver, la acción recomendada en enero del año pasado acumuló una ganancia de 76,1%:      En este caso se trató de la acción de Baidu, el llamado “Google chino”. Según escribió Diego en la revista hace un año, “globalmente, Baidu se presenta como una gran amenaza al liderazgo de Google, ya que la empresa china se está expandiendo a gran velocidad en países del continente asiático. Además, la gran baja de precios de la acción, tras los temores de un aterrizaje forzoso de la economía china, la ha llevado a atractivas zonas de compra si consideramos el potencial futuro de la empresa”. Y su análisis fue acertado. Ya que la cotización del papel subió casi 2,5 veces más de lo que rindió el S&P 500. Una cifra que en Chile, pasada a pesos, nos da una ganancia de casi 120% anual… Claro que no todas las inversiones serán como ésta, pero el punto es que ahí están. E Inversor Global abre, mes a mes, la puerta para poder acceder a ellas. Ya lo sabe, para poder recibir en el momento justo tanto éstos como otros consejos de inversión –datos que podrían realmente cambiar la forma en que usted ahorra y/o invierte-,  no espere un día más. La revista Inversor Global lo está esperando. Sólo debe hacer un click acá. Saludos, Felipe.

Las cartas que aún tienen las AFP para oponerse al aumento de capital de las Cascada

Pese a que el superintendente dio esta semana una potente señal en favor de la capitalización, las administradoras no pierden las esperanzas.

Por Costanza Cristino



Hace sólo un par de semanas los ejecutivos de Norte Grande volvieron a recibir un oficio de parte del Superintendente de Valores y Seguros (SVS). La notificación perseguía que ésta entregara mayor información respecto del aumento de capital aprobado en octubre pasado, con el fin de poder llevar a cabo la inscripción de las acciones correspondientes.

No se trataba de la primera notificación de este tipo. A fines de 2013 la SVS realizó una primera solicitud de datos adicionales, tanto respecto de las capitalizaciones de Oro Blanco como de Norte Grande.

Ambas instancias no sólo han permitido dilatar la realización de los polémicos aumentos de capital, los cuales fueron aprobados hace ya más de tres meses, el 11 de octubre de 2013, sólo con los votos del controlador, Julio Ponce. A su vez, dichas solicitudes fueron leídas por los minoritarios, específicamente las AFP, como una señal respecto de que el regulador podría rechazar la inscripción.

Sin embargo, esa lectura fue puesta en duda hace un par de días luego de las declaraciones de Fernando Coloma, superintendente de Valores y Seguros. “Son cosas que siguen por un carril distinto... De hecho, hay casos en el pasado en que uno puede tener procesos y aprobar los aumentos de capital (…)”, fue la frase lapidaria del regulador.




Las últimas cartas


Aún así, desde las AFP no dan la batalla por perdida. Y es que, de acuerdo a algunas fuentes del sector, por una parte aún no está descartada la opción de que la SVS decida no inscribir los aumentos de capital. Y por otra, con el pasar de estos meses se ha abierto un espacio más favorable para los minoritarios, ante una mejora en las perspectivas para el precio del potasio. 

Y es que, la justificación detrás de los aumentos en cuestión sería el prepago de un bono de Oro Blanco, considerando la caída en el precio del fertilizante tras el quiebre en el principal cartel productor a fines de julio y la situación financiera que podría significar para las Cascadas. Situación que para algunos ya no sería tan crítica.

La semana pasada habrían cambiado las proyecciones luego de que trascendiera que Uralkali, la mayor productora mundial del fertilizante, podría subir sus precios, lo que hizo subir las acciones de los productores incluido SQM.

De acuerdo a un ejecutivo del sector, este cambio de escenario ya no haría de vida o muerte la realización de las capitalizaciones, lo que da mayor poder de negociación. De hecho, la reunión que sostuvieron el viernes Ponce y José Antonio Guzmán, presidente de Habitat, se habría concentrado en este punto.

A ello se suman los argumentos legales de cara a la opción de que el regulador aún decida tomar cartas en las capitalizaciones. De acuerdo a otro ejecutivo, la visión de que la inscripción se ampararía en un derecho constitucional es refutable, tal como lo plantea la solicitud de suspenderlos presentada por Provida, del 14 de enero de 2014.

A esto se sumaría una segunda instancia, y es que una vez hecha la inscripción, la SVS tendría facultades para suspender la oferta pública, la cotización y la transacción de las acciones.

Tras el encuentro con Guzmán, varias administradoras señalan no haber recibido solicitud de Ponce para celebrar una reunión.

 

Los hechos que han marcado el desarrollo de los aumentos de capital de oro blanco y norte grande

subir

22 de diciembre
de 2011
Son aprobados los aumentos de capital originales de Oro Blanco y Norte Grande, por US$ 290 millones y US$ 177 millones respectivamente.
10 de septiembre
de 2013
SVS formula cargos contra Julio Ponce y ejecutivos de las sociedades cascadas por supuestas infracciones a la Ley de Mercado de Valores y a la Ley de Sociedades Anónimas, a más de un año de que se iniciara la investigación sobre las operaciones financieras de las llamadas "sociedades cascada".
11 de septiembre
de 2013
A través de hechos esenciales, los directorios de las sociedades controladas por Julio Ponce, Norte Grande y Oro Blanco anunciaron la disminución de sus aumentos de capital, a US$ 92 millones y US$ 120 millones respectivamente.
11 de octubre de 2013
En juntas extraordinarias de accionistas las sociedades Norte Grande y Oro Blanco aprueban sus respectivas capitalizaciones. Esto sólo se logra con los votos del controlador, ya que todos los accionistas minoritarios votaron en contra de las operaciones.
Noviembre de 2013
Habitat solicita a la SVS no autorizar la inscripción de los aumentos de capital de las sociedades. Lo mismo hicieron después AFP Cuprum y AFP Provida, esta última lo solicitó el 14 de enero de este año.
10 de enero de 2014
El regulador solicitó a Norte Grande entregar más antecedentes respecto del aumento de capital, con el fin de poder procedes a la inscripción. Es segunda vez que solicitaba información adicional.

www.df.cl

OCDE: Jubilación en Chile alcanza tasa de reemplazo de 52% en hombres y 42% en mujeres

El informe de la entidad internacional difiere respecto de las cifras publicadas de la Asociación de AFP, que lo ubicaban en 87%.

 Un informe de la Organización para la Cooperación y Desarrollo Económico (OCDE) reveló que la Tasa de Reemplazo (TR) de las pensiones de los trabajadores de ingresos medios ($580 mil) en Chile alcanza el 52% en hombre y 42% en mujeres.

Según publica hoy El Mercurio , el documento revela además que, en el caso de quienes ganan la mitad del ingreso medio en Chile, la TR -que es el porcentaje que representa la pensión del sueldo imponible promedio de los últimos diez años de un trabajador-  llega a 62,5% en hombres y a 53,2% en mujeres.

Mientras, en el segmento de quienes perciben 1,5 veces más el sueldo promedio, la cobertura es de 47,7% y 37,2%, respectivamente.

El dato es menor al reportado por el mismo informe de la OCDE de 2011, cuando la cobertura de pensión local llegaba a 64,3% para los chilenos y a 49,9% para las chilenas.

Del mismo modo, el estudio difiere de los datos dados a conocer por la Asociación de AFP, que asegura que la TR podía llegar al 87% en el caso de los hombres.

El gerente de estudios de la entidad gremial, Roberto Fuentes, aclara que tal estudio se basa en 25 mil pensionados por vejez del primer trimestre del 2012, en que el cálculo de la TR neta considera la renta líquida promedio de los últimos 10 años y la pensión calculada.

"Las estadísticas de la OCDE se realizan sobre la base de simulaciones, excluyendo los ahorros por el tercer pilar voluntario, sin especificar la renta de comparación de la pensión ni la densidad de aportes de los pensionados. En resumen, casos reales versus simulaciones", explicaron.

www.emol.com

China analiza el sistema previsional privado chileno como modelo para sus reformas

El gigante asiático estaría estudiando el modelo local para enfrentar el envejecimiento de la población.

Por Kharla Caniupán



En los últimos quince años, China ha hecho grandes avances en la ampliación de la cobertura de pensiones para su población. 

El actual sistema chino hoy tiene cuatro subsistemas principales. Uno para los trabajadores de empresas urbanas -principalmente empleados de las grandes compañías privadas y de propiedad estatal-, el sistema de pensiones rural, en que trabajadores pueden realizar contribuciones voluntarias a las cuentas individuales que son subsidiadas por los gobiernos locales y centrales.

También cuentan con el nuevo y mucho más pequeño plan de pensiones para desempleados que residen el localidades urbanas. Y finalmente, el sistema de pensiones del servicio civil, que contempla agencias del gobierno y cuerpos gubernamentales relacionados, que no requiere de contribuciones de los trabajadores. 

Estas modificaciones son el punto de partida, porque las reformas recién comienzan. A fines de octubre de 2013 se filtró que el gobierno chino pretende aumentar la edad de jubilación y fusionar los sistemas de pensiones de los empleados del sector estatal y privado.

En los últimos dos años, delegaciones del gigante asiático ha visitado frecuentemente Chile para interiorizarse del sistema privado de pensiones local.

Esto, porque de acuerdo a expertos de la Universidad de Tsinghua, China se convertirá en una ‘’sociedad super-envejecida’’ para 2035, lo que significa que por cada anciano que se jubile se necesitarán dos trabajadores activos para financiar las pensiones. 

Valentin Carril, Chief Economist & Strategic Asset Allocation Head para Principal International Latinoamerica, explica que China está considerando el negocio previsional privado y que están mirando a Chile como modelo. Incluso él realizó una charla para una comitiva del China Construction Bank con el fin de introducirlos al sistema local. 

No sólo Carril ha estado en esta situación, sino que la Asociación de AFP ha recibido a varias delegaciones chinas en los últimos dos años.

El interés va más allá de este país. El Subsecretario de Previsión Social, Augusto Iglesias, fue entrevistado por el United Daily News, uno de los medios de comunicación escrita y audiovisual más grande de Taiwán, para contar la experiencia chilena en materia de pensiones. Según explicó la delegación, el reportaje sería tomado en cuenta por el gobierno de Taiwán para una eventual reforma a su sistema de pensiones.

En agosto, los expertos de la Universidad de Tsinghua pusieron en consulta un proyecto que eleva la edad de jubilación de 60 años a 65 años para los hombres y de 50 años a 65 años para las mujeres hacia 2030, con el propósito de aligerar la carga financiera del Estado, comentó Manuel Tabilo, gerente de estudios de la Federación Internacional de AFP.

Sin embargo, el 70% de los entrevistados se opuso a la medida propuesta.

www.df.cl

AFP invirtieron US$ 3.300 millones en infraestructura en última década

Las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) invirtieron alrededor de US$ 3.300 millones en proyectos de infraestructura concesionados por el Estado durante los últimos diez años, señaló la Asociación de AFP (AAFP). 

El presidente del gremio, Luis Valdivieso, destacó que los peruanos que están afiliados al Sistema Privado de Pensiones vienen realizando una contribución importante al desarrollo nacional. 

www.df.cl

Las AFP no han sufrido pérdidas por operaciones ligadas al caso cascadas

La autoridad, sin embargo, explicó que se debe esperar a que concluya la investigación de la SVS para cuantificar los daños.

El superintendente (s) de Pensiones, Alejandro Charme, relevó que el regulador -luego del estallido del caso Cascadas- ha investigado más de 4.000 operaciones de las AFP en las sociedades que componen la cadena de control de SQM desde 2009 a 2011, pero que a la fecha es difícil determinar el perjuicio para las gestoras -en su calidad de accionistas minoritarios- por las operaciones entre relacionadas.

“Hemos revisado todas las transacciones en las que han participado los fondos de pensiones que tenga, ya sea como contraparte a las sociedades cascada, y que tengan como instrumento las sociedades cascada. Revisamos que las operaciones se realicen conforme a la ley”, explicó.

Sin embargo, dijo que las AFP no han sufrido pérdidas derivadas de las variaciones de precios de mercado por operaciones entre multifondos o con otras contrapartes con que se negocien títulos de las sociedades cascada. Aunque sí ganaron dinero con algunas operaciones realizadas en remate en bolsa.

“A los precios en que se transaron las acciones, no se ha visto perjuicio en el precio de mercado que se han transado para los fondos de pensiones. Eso es importante dejarlo claro. En algunas operaciones que se hicieron a través de remate (en que por ejemplo hubo casos que está investigando la SVS) no se hicieron a precios perjudiciales para los fondos. Al contrario, los fondos ganaron en esas operaciones”, dijo enfáticamente.

Asimismo, señaló que las operaciones de papeles entre multifondos son “habituales”. “Esas operaciones también tienen que cumplir con el mercado secundario formal y con un precio de mercado. La desviación de precio que hay entre que ocurrió una transacción con el fondo original que la compró, al fondo original al que se transfirió al día siguiente tiene la variación de mercado. No hay una transferencia de riqueza como se pudiera querer entender”, advirtió. 




Cae valorización 
de fondos


Eso sí, señaló que la valorización de los fondos previsionales ha caído en US$ 500 millones desde 2011 debido a la exposición de las gestoras a SQM y sus sociedades relacionadas, en el contexto del quiebre del cartel del potasio. Eso sí, puntualizó que estos US$ 500 millones no son pérdidas efectivas para los fondos. 

“Tenemos que esperar la investigación de la SVS porque dependiendo de esa investigación, vamos a ver la pérdida de valor patrimonial de las sociedades cascada que se produzcan producto de las operaciones que se están investigando y que también afectarán a los accionistas minoritarios”, advirtió.

El superintendente (s) defendió el rol del regulador. “La superintendencia siempre se ha preocupado de cautelar los fondos de los trabajadores y hemos tomado todas las acciones para poder cautelar estos fondos conforme a la facultad legal que tenemos”, dijo.

www.df.cl

Trampas a la vista: ojo con su AFP

Un tema que no podemos dejar de lado Dos semanas seguidas escuchamos sobre multas en contra de las Administradoras de Fondos de Pensiones, pero ya sabemos cuál es el negocio de las AFP. Además, no se pierda, HOY, el webinar sobre bonos corporativos de Inversor Global.

Felipe Ramírez La semana pasada volvieron a ser noticia… y no necesariamente buenas. Ya la semana anterior habíamos escuchado una multa de $78 millones contra las AFP Planvital, Modelo, Habitat, Provida y Capital, por irregularidades en la acreditación de las cotizaciones por vía electrónica. $78 millones… para repartir en una industria que el año pasado ganó US$ 582 millones. Y como decía, no pasó una semana antes de tener una “recaída”: 3.200 UF a AFP Capital, 400 para Provida y Habitat, y 200 para Planvital. En total, unos $100 millones. Según la Superintendencia, por “incurrir en irregularidades en la información proporcionada al Instituto de Previsión Social (IPS) para la determinación del derecho y concesión del Subsidio Previsional a los Trabajadores Jóvenes, respecto de sus afiliados”. No quiero ser majadero pero, nuevamente, esto se produce en una industria que el año pasado ganó US$ 582 millones. Por si le quedan dudas, $100 millones de $291.000 millones… ¿Le parece suficiente? La verdad es que a mí… no. Como bien dijeron nuestros amigos de Felices & Forrados, “la multa son apenas $10 por afiliado. Es decir, el beneficio de transgredir la norma es muy superior a la multa”. Eso ya lo habíamos abordado en un informe especial. Que usted puede ver a través de un click acá. LAS GRANDES PREOCUPACIONES Personalmente, no me llama la atención que las multas sean bajas. Como ya hemos dicho anteriormente,  el sistema de AFP está hecho a la medida de las propias AFP y no, necesariamente, de los usuarios del sistema. Entonces acá, desde mi punto de vista, se trata de un partido amañado, donde el árbitro (la Ley) y la hinchada (los medios) apuntan todos para un solo lado. El equipo chico, que es el que tiene más hinchas, ni siquiera puede entrar al estadio… Y estaba pensando en esto cuando me encontré con una entrevista con el economista de Cenda, Manuel Riesco, en El Clarín, sobre este tema: “Las cifras reales muestran que una jueza que gana tres millones de pesos, a pesar de haber cotizado toda su vida por el tope, sin fallar un solo mes, saca una pensión de 330 mil pesos, menos de la décima parte de lo que ganaba como activa. Ésa es la realidad. Ellos concluyen que la tasa de reemplazo es de un 80%. Y cómo lo hacen: sacan un promedio de lo que saca la gente y lo comparan con lo que ha aportado en los últimos diez años. Como es tan precario el empleo, y los dos tercios de los chilenos cotiza un mes de cada dos, el promedio es inevitablemente bajo, y eso lo comparan con la pensión que sacan”. Ahora, todo esto lo veo mientras, el domingo, El Mercurio acaba de publicar un estudio sobre las propuestas de los 9 candidatos en los 9 temas “que más importan a los chilenos”. 1. Salud. 2. Delincuencia. 3. Educación. 4. Sueldos. 5. Pobreza. 6. Empleo. 7. Drogas. 8. Sistema Judicial. 9. Vivienda. No quiero entrar en el detalle de los 9 temas, sino que en el hecho de que este tema, las pensiones, está ausente. ¿Es posible que las pensiones no estén entre los 9 temas que más preocupan a los chilenos? Tengo dudas. Enormes dudas. HOY, ÚLTIMA OPORTUNIDAD: LA CLÁUSULA ESPECIAL Seguramente habrá recibido alguna comunicación informándole sobre este tema. Probablemente la original “Mate al amigo ‘El Consejero’”, preparada por nuestro departamento creativo. Pero más allá de la originalidad de su presentación, muchos de nuestros lectores gratuitos pasaron a transformarse en suscriptores de la revista Inversor Global debido a la “parte seria” de aquella comunicación… Porque hoy, a las 16:00, los suscriptores de la revista Inversor Global serán partícipes del exclusivo webinar “La cláusula especial: cómo obtener ganancias de forma predecible”, donde el economista jefe de IG, Diego Martínez Burzaco, explicará todas las claves sobre la inversión en bonos corporativos. Se trata de aprender en qué consisten, pero también de entender los puntos fundamentales a los que se debes prestar atención a la hora de invertir en ellos. Y esto incluyendo la recomendación puntual de un pequeño grupo de bonos de compañías, chilenas y extranjeras, donde invertir hoy mismo… Personalmente estaré moderando el encuentro. Si quieres más información al respecto, te invito a hacer click acá. Así que ya lo sabes. Un abrazo, Felipe.