Inflación en Venezuela se desacelera en febrero y alcanza el 2,4%

Con este resultado se acumula un avance de 5,8% en los primeros dos meses del año, para ubicarse en 57,3% en los últimos 12 meses.

Tras llegar el 3,3% en enero de 2014, la inflación en Venezuela se desaceleró y se ubicó en el 2,4%, según informó el Banco Central (BCV) del país. 

El ente emisor atribuyó esta cifra a la "notable desaceleración" del rubro alimentos y bebidas no alcohólicas, que registró una contracción en los precios del 7% debido a un incremento estacional en la producción. 

Con este resultado, la inflación acumula un avance de 5,8% en los primeros dos meses del año, para ubicarse en 57,3% en los últimos 12 meses, una cifra superior al 56,3% que registró en 2013. 

El BCV no publicó en su informe el índice de escasez, que en enero alcanzó un inédito 28%. 

Pese a esto, el ente emisor señaló que trabaja conjuntamente con el gobierno del Presidente Nicolás Maduro para contrarrestar los efectos de la "guerra económica", que habría causado la inflación y escasez. 

"El BCV, conjuntamente con el Ejecutivo Nacional, continúan aplicando medidas y tomando acciones orientadas a corregir los desequilibrios inducidos por la guerra económica, entre las que se cuentan el estímulo a la producción nacional, la implementación de la Ley Orgánica de Precios Justos, la lucha contra el contrabando de extracción, el mayor acceso al crédito y la adecuación del mercado cambiario", destacó el informe. 

El gobierno se fijó una meta de inflación para 2014 de 26%, aunque economistas privados han advertido que la inflación podría incluso llegar al 70% si no se toman correctivos.

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Portugal estima que inflación se ubicará en torno al 1% durante el próximo año

De acuerdo a un informe del Ejecutivo luso, esta cifra será superior a la registrada en 2013 y generará "alguna mejora de la rentabilidad para los empresarios".

 El Gobierno portugués prevé una subida de los precios durante 2014 del entorno del 1%, ligeramente mayor a la registrada en 2013, lo que espera genere "alguna mejora de la rentabilidad para los empresarios".

Así lo apunta el Ejecutivo en un informe que acompaña los Presupuestos Generales del Estado para el próximo año, cuyo contenido fue divulgado hoy por medios lusos, y en el que se destaca "la ausencia de tensiones inflacionistas en los mercados internacionales de materias primas".

Sin embargo, este moderado incremento de los precios no impedirá una mínima recuperación del consumo privado, que tras desplomarse durante los últimos años -debido a las severas medidas de austeridad aprobadas en el país- podría volver a crecer un ligero 0,1 %, de acuerdo con las estimaciones oficiales.

También está previsto que aumente la inversión, cerca de un 1,2%, gracias a unas "condiciones de financiación más favorables".

El gasto público, sin embargo, seguirá cayendo y se calcula que retrocederá en 2014 un 2,8% "como resultado de continuar con el proceso de ajuste" iniciado en 2011, cuando las autoridades lusas se comprometieron con la UE y el Fondo Monetario Internacional a aplicar un duro plan de recortes a cambio de su rescate financiero.

Portugal prevé cerrar 2013 con una tasa de inflación de cerca del 0,6%, lejos del 2,7 % registrada el año anterior.

Para el próximo año una de las mayores subidas de precio será la de la luz, que se incrementará en un 2,8 % a partir de enero, de acuerdo con la Entidad Reguladora de los Servicios Energéticos (ERSE).

El país, que terminará 2013 por tercer año consecutivo en recesión, regresará según los pronósticos oficiales a la senda del crecimiento ya en 2014, con una subida del PIB del 0,8 %.

Sin embargo, las previsiones son menos optimistas respecto al empleo y apuntan a que la tasa de desempleo ronde el 17,7%.

El Gobierno luso confía en cerrar con éxito el programa de austeridad acordado con la troika para que Portugal deje de estar bajo la asistencia financiera internacional en junio de 2014, aunque ya ha precisado que la política de ajustes deberá continuar en los próximos años para garantizar la sostenibilidad de sus cuentas públicas.

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Inflación en Alemania retrocede cuatro décimas en julio y se ubica en 1,5% interanual

Esta contención del nivel de la inflación se atribuye especialmente a la estabilización de precios del sector energético.

 El índice interanual de la inflación en Alemania se situó en agosto en el 1,5%, según los datos difundidos hoy por el Departamento Federal de Estadística (Destatis).

La cifra supone un retroceso respecto a los meses anteriores, tras el 1,9% interanual alcanzado en julio y el 1,8% correspondiente a junio.

En comparación con julio, el índice de precios quedó inalterable, según los datos de Destatis, con sede en Wiesbaden.

Esta contención del nivel de la inflación se atribuye especialmente a la estabilización de precios del sector energético.

Por el contrario, el precio de los alimentos registró un incremento interanual del 4,9%, porcentaje notablemente superior al resto de los apartados registrados. 

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Brasil está dispuesto a sacrificar el crecimiento para mantener la inflación bajo control

El ministro de Hacienda, Guido Mantega, justificó el "ajuste" acometido por el Gobierno a partir de 2011 que ha desacelerado el avance de la economía del país.

El ministro de Hacienda de Brasil, Guido Mantega, dijo en una entrevista publicada hoy que el Gobierno se empeñará en mantener la inflación bajo control "aunque eso signifique reducir la tasa de crecimiento".

"El Gobierno jamás dejará que la inflación quede fuera de control", afirmó Mantega, jefe del equipo económico del gabinete de la Presidenta Dilma Rousseff, en una entrevista a la revista Veja.

Mantega señaló que la inflación es "lo peor para Brasil" y por eso justificó el "ajuste" acometido por el Gobierno a partir de 2011, lo que ha supuesto tasas de crecimiento muy bajas para un país emergente.

La inflación acumula una alza del 3,15% entre enero y junio y una subida interanual del 6,7%, cifra que supera en dos décimas el techo que el Gobierno considera tolerable.

"Entramos en 2013 con la inflación más elevada. Afortunadamente, la inflación en el precio de los alimentos, la más fuerte, ha perdido intensidad. Hoy los datos muestran que la inflación brasileña ya está retrocediendo a un nivel más cómodo", afirmó el ministro.

Brasil creció un 7,5% en 2010, pero la economía se desaceleró un año después (2,7%), prácticamente se frenó en 2012 (0,9%) y en el presente ejercicio se recupera a tasas inferiores a las metas oficiales.

Los analistas privados calculan que la economía crecerá este año entre el 1,9% y el 2,5%, mientras que el Gobierno eleva esa cifra hasta el 3%.

Mantega explicó que Brasil "necesita ponerse metas", a pesar de que el Ejecutivo reciba críticas por la falta de credibilidad de sus cálculos.  

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Inflación de marzo en China alivia la presión por un ajuste monetario

Por su parte, Fitch recortó la nota en moneda local del país por los riesgos financieros del alza en el crédito y la banca en la sombra.

por Constanza Morales H.



Los expertos que temían una tendencia al alza de la inflación en China recibieron un alivio ayer luego de que se conociera que el índice de precios al consumidor retrocedió en marzo más de lo esperado desde el máximo de diez meses registrado en febrero, lo que le permite a las autoridades tener espacio para mantener las condiciones monetarias y así apoyar la frágil recuperación de la segunda economía del mundo. 
La inflación subió 2,1% el mes pasado respecto del mismo período del año anterior, informó ayer la Oficina Nacional de Estadísticas de China. La cifra se compara con la estimación de 2,5% de los economistas encuestados por Bloomberg y una ganancia de 3,2% anotada en febrero, cuando el gasto por la celebración del Año Nuevo Lunar empujó los precios hacia arriba. 
El costo de los alimentos creció 2,7% en marzo en comparación con un año antes, lo que representa menos de la mitad del ritmo de 6% de febrero. El IPC cayó 0,9% respecto del segundo mes del año, el mayor descenso en siete años.




“Alerta alta”


Cuando el dato de inflación de hace dos meses superó las expectativas de los analistas, el presidente del banco central chino, Zhou Xiaochuan, advirtió que el país debía estar en “alerta alta”.

“Las preocupaciones del mercado sobre un ajuste del banco central, que habían sido fuertes luego de una alta inflación en febrero, serán aliviadas enormemente”, comentó a Bloomberg Zhu Haibin, economista jefe para China de JPMorgan Chase. El organismo emisor “podría no tener necesidad de elevar las tasas de interés o la proporción de reserva requerida este año”, agregó. 

En su último discurso como primer ministro de China, Wen Jiabao detalló a comienzos de marzo que el gobierno tiene como meta una inflación cercana a 3,5% para este año, cifra menor al objetivo de IPC de 4% del año pasado. Los precios al consumidor aumentaron 2,6% en 2012, menos de la mitad de la tasa registrada en 2011. Durante el primer trimestre de 2013 la inflación llegó a 2,4%. 

“El principal riesgo que enfrenta la economía es todavía un crecimiento débil, no la inflación”, aseguró a Bloomberg Shen Jianguang, economista jefe para Asia de Mizuho Securities.

El experto de JPMorgan pronosticó que el alza en los precios podía convertirse en un tema hacia fines de año y que la inflación anual se ubicará entre 3,1% y 3,2%. “El banco central podría prestarle más atención a la inflación a fines de 2013, aunque esto no significa un serio ajuste en la política monetaria”, expresó. 




Baja en calificación


En tanto, los riesgos financieros derivados de una rápida expansión del crédito y de un auge en la actividad de la banca en las sombras llevaron a la agencia Fitch a recortar la nota crediticia en moneda local a largo plazo de China, reduciéndola desde AA- a A+ con perspectiva estable.

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Argentinos temen ola de inflación una vez que termine el congelamiento de precios

Encuestas privadas revelan que la gente espera que la inflación anual se ubique en torno al 30% durante 2013.

Los argentinos temen que el congelamiento a los precios que rige desde el 1 de febrero hasta el 1 de abril derive en una posterior escalada y que la inflación salte a casi 30% anual, pese al afán del Gobierno de Cristina Fernández de Kirchner por preservar poder adquisitivo, en un año clave de elecciones legislativas.

La tensión puede crecer a medida que se acerque el temido "Día 61" cuando cese el acuerdo del Gobierno con empresarios para mantener los valores de alimentos, bebidas, electrodomésticos, entre otros. 

Una encuesta de la privada Universidad Di Tella, revela los temores de los consumidores trasandinos conforme, "la expectativa de inflación anual de la gente es de 30% para 2013", luego de un 25% en 2012, según los datos de consultoras privadas. 

"El poder de compra de los salarios disminuye mes a mes", asegura Claudia Rodríguez, una vendedora de 35 años que gana el sueldo mínimo de 2.600 pesos (unos US$ 517).
Las cinco centrales obreras, tres de ellas enfrentadas a Kirchner, también están preocupadas por el "Día 61". 

"Para mantener el consumo, hay que actualizar salarios", advierte Omar Viviani, un líder del sector oficialista de la mayoritaria central CGT. 

El trauma de los precios es fuerte en una nación que sufrió catastróficas hiperinflaciones y que acumula desde 2003 un alza de más de 300%, según las consultoras, el triple que el informe oficial. 

"¿Qué va pasar el día 61, viene el Apocalipsis? No debería ocurrir nada, pero es un error que el consumidor no tenga las listas de precios", comenta el director de la cámara de supermercados chinos, Miguel Calvete, cuyos dueños, originarios de ese país asiático, tienen puntos de venta en todo el país. 

Cristina Fernández atraviesa este año el desafío de comicios de renovación de media cámara de Diputados y un tercio del Senado, tras una década en el poder desde la asunción de su marido, el fallecido expresidente Néstor Kirchner. 

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Imacec de noviembre anticipa eventual presión inflacionaria en 2013 por dinamismo del consumo

Los expertos recalcan la necesidad de desacelerar el consumo ante el deterioro de las cuentas externas y por el bajo nivel del tipo de cambio.

Por Sebastián Lago


El indicador mensual de actividad económica (Imacec) correspondiente a noviembre de 2012, registró una variación de 5,5% en relación a igual mes del año anterior, según informó ayer el Banco Central.
El informe agregó que la serie desestacionalizada aumentó un 1,3% respecto del mes precedente y un 6,1% en comparación con igual mes del año anterior y que la tendencia ciclo anotó una expansión de 5,1%. Cabe consignar que noviembre de 2012 tuvo un día hábil menos que el mismo mes del ejercicio anterior.
Desde el Ejecutivo, el resultado del Imacec de noviembre fue celebrado. El titular de Hacienda, Felipe Larraín, afirmó que el Imacec “revela la fortaleza de la economía chilena en un entorno externo incierto”. No obstante, enfatizó que “el futuro no está asegurado ya que el escenario internacional sigue siendo complejo y no hay nada garantizado para el próximo año, si bien nuestra expectativa de crecimiento es sólida, llegando a un 4,8%”.
En tanto, el ministro de Economía, Pablo Longueira, indicó que Chile habría crecido alrededor de 5,5% en 2012 y 5,0% en 2013 y que la tasa de desempleo 2012 estará en torno al 6,3%, “lo que nos habla de niveles de pleno empleo”.
Al respecto, Natalie Kramm, investigadora del Instituto Libertad y Desarrollo (LyD), agregó que el resultado de noviembre estuvo “muy por sobre las expectativas del mercado”, que coincidía en un pronóstico promedio de 4,8%. La economista añadió que hubo mucha influencia de la minería, pese a que su crecimiento no fue significativo (2,3%).
En cambio, para el economista de Rojas y Asociados, Patricio Rojas, la cifra sí estaba en línea con las expectativas. “Construcción y comunicaciones fueron aspectos interesantes del crecimiento, los que junto a minería generaron una cifra muy esperable”.
En tanto, Alejandro Puente, economista jefe de BBVA, planteó que sigue presente un “dinamismo bastante importante en la economía” y que el 5,5% del Imacec demuestra que se mantiene el ritmo promedio del año.
Agregó que el resultado de la actividad en diciembre alterará muy poco las cifras del cierre de año, pese a que estima un dinamismo de sólo 3,5% para dicho mes, dado que se espera una base de comparación exigente registrada en diciembre de 2011. De todos modos, para el economista el PIB 2012 finalizará en 5,5%, lo que constituye “un cierre del año dinámico y bastante positivo”.
Crecimiento 2013

Por otro lado, Puente aseveró que existen señales de alerta respecto a la composición del crecimiento y que estas señales están centradas en la demanda. Para el economista, el consumo está “detrás del deterioro de las cuentas externas y de presiones inflacionarias latentes”.
Por ello, plantea que en 2013 “se espera una moderación en el comportamiento de la demanda interna”, lo que, a su juicio, es positivo ya que da sostenibilidad al crecimiento en el largo plazo. “Esta moderación de la demanda interna debiese conducir a un crecimiento más cercano al potencial de la economía”, dice.
Por ello, Puente espera que durante este año el crecimiento se ubique entre 4,7% y 4,8%.
En ese escenario, el ex ministro de Economía y actual decano de Economía de la U. San Sebastián, Hugo Lavados, plantea que “el resultado del Imacec no fue sorpresivo debido a la buena situación que está viviendo el país en materia de empleo y remuneraciones”.
Con respecto al año 2013, estimó un crecimiento por entre 4,5% y 5%. No obstante, afirma que el principal tema a revisar será el tipo de cambio, que, a su juicio, actualmente está en un nivel muy bajo.
Para Lavados, esto generará un aumento en la balanza de pagos y requerirá más recursos del exterior. “Si continúa la necesidad de endeudarse afuera, esto se pondrá peligroso”, sentencia.
A su vez, LyD espera un 4,5% de crecimiento para el próximo ejercicio, en línea con una leve desaceleración influida por el escenario externo.
Según Kramm la demanda interna debería moderarse para crecer en relación al PIB potencial y evitar problemas de sobrecalentamiento.

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Chile lidera en la región brecha entre inflación general y de alimentos

Mientras los precios interanuales acumulados a octubre de este año alcanzan un 2,9%, el ítem de alimentos anota un incremento de 9,1%. 

Según el boletín mensual de la FAO, en Chile la brecha entre la inflación general y la de alimentos es la de mayor magnitud de los países de América Latina y el Caribe.
Mientras los precios interanuales acumulados a octubre de este año alcanzan un 2,9%, el ítem de alimentos anota un incremento de 9,1%, dejando al país con una diferencia de 6,2 puntos porcentuales a favor de la última.
Dicha distancia es superior al promedio regional (3,9 pp) y está por encima de México (5,8 pp) y Brasil (5 pp). 
En tanto, la inflación anual de los alimentos en América Latina y el Caribe alcanzó su nivel más alto en más de tres años al anotar un alza a octubre de 10%. 
Este guarismo se ubica cuatro puntos porcentuales por encima de la inflación de interanual general, la cual permanece alrededor de 6% desde abril pasado.
En su informe, la organización dependiente de Naciones Unidas señala que las grandes economías de la región como Argentina, Brasil, Chile, México y Venezuela, que en conjunto suman alrededor de dos tercios del PIB regional, presentan tasas anuales de inflación de los alimentos de al menos 9%.
Para Raúl Benítez, representante Regional de la FAO, “manejar los aumentos en los precios alimentos es clave para garantizar el acceso a los alimentos de las poblaciones, especialmente de los más vulnerables. La región ha hecho grandes avances hacia la erradicación del hambre, por lo que es fundamental que los gobiernos mantengan su apoyo a los sectores más desfavorecidos durante los periodos de aumentos en los precios alimentarios”.
A nivel internacional, en el décimo mes del año el índice de precios de los alimentos cayó en casi 1% con respecto a su nivel de septiembre, descenso que se explica principalmente por las reducciones en los valores mundiales de los cereales y los aceites y grasas.

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La gente espera una inflación de 30%; el Gobierno, de 8,9%

La brecha entre ambas previsiones ha crecido desde que se intervino el Indec en 2007

Por José Hidalgo Pallares  | LA NACION

as cifras son tan distintas, que parecería que no se refieren al mismo tema. Pero sí. Ambas muestran las expectativas de inflación. Por un lado, el Gobierno, según el proyecto de presupuesto 2013 que en estos días debatirá el Congreso Nacional, espera que el próximo año la inflación anual sea de 8,9 por ciento.

Por otra parte, los ciudadanos -cuyas previsiones se recogen en la Encuesta de Expectativas de Inflación que mensualmente realiza el Centro de Investigación en Finanzas (CIF) de la Universidad Torcuato Di Tella- creen que en los próximos doce meses los precios aumentarán un 30 por ciento.

Estas previsiones, no obstante, no fueron siempre tan distintas, sino que la brecha entre ambas se ha ido ampliando con los años y en la actualidad es de 21,1 puntos porcentuales (ver infografía). Así, en el presupuesto de 2007 el Gobierno incluyó una previsión de inflación (variación promedio anual del IPC) de 7,7%. En tanto, en diciembre de 2006 las personas que respondieron a la encuesta del CIF esperaban que en los siguientes doce meses los precios aumentaran 10 por ciento.

Es decir, la brecha entre las expectativas de inflación de la gente y las previsiones del Gobierno para el año 2007 fue de apenas 2,3 puntos porcentuales. Un año más tarde, cuando ya se sentían los efectos de la intervención en el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec), la brecha entre las previsiones oficiales y las de los ciudadanos creció a 9,1 puntos y dos años después rondaba los 19 puntos.

Para Guido Sandleris, director del CIF, la creciente diferencia entre las previsiones del Gobierno y las de los ciudadanos se explica por la poca confianza en las cifras del Indec. "La brecha se va agrandando porque en 2007 casi no había dudas sobre los datos del Indec y hoy, en cambio, tienen muy poca confiabilidad."

Sandleris añadió que cuando se tienen estadísticas de inflación confiables, éstas sirven para moderar las expectativas de los agentes, que forman sus previsiones tomando en cuenta sus compras recientes y tienden a registrar más los precios que subieron que los que no lo hicieron. Cuando las estadísticas no son confiables ya no sirven para moderar las expectativas.

El 30% de inflación que la gente espera para los próximos doce meses, según los resultados que el CIF difundió ayer, implica el período más largo (siete meses consecutivos) en que las expectativas se mantienen en su máximo valor histórico. "En los relevamientos anteriores en los que las expectativas habían alcanzado 30% (nueve veces desde septiembre de 2006 a febrero de 2012), las mismas no se habían mantenido en este nivel por más de tres meses", señala el informe del CIF.

Ese 30% corresponde a la mediana de las respuestas (es decir, el valor central entre las respuestas ordenadas de menor a mayor) que, según Sandleris, es un valor "menos volátil" que la media (el promedio de todas las respuestas). De hecho, si se toma en cuenta el promedio, la inflación esperada es de 34,9%, lo que implica una brecha aún mayor frente a las previsiones oficiales..

Economistas reducen estimaciones de inflación a 3,6% para este año

Ayer el Banco Central entregó los resultados de la Encuesta Mensual de Expectativas, la que arrojó una corrección a la baja en los principales indicadores. 

Es que los especialistas ajustaron a sólo 3,6% la estimación para inflación acumulada en 2011, lo que implica una disminución de cuatro décimas respecto a la encuesta de julio.

Casi lo mismo hicieron para 2012, porque el IPC acumulado del próximo año, según los expertos, debiera llegar a 3%, tres décimas menos que hace un mes. Pero esta corrección a la baja también afectó al dinamismo que presenta la economía. 
Apuestan a que el Producto Interno Bruto (PIB) crecerá el próximo año sólo 5%, cifra inferior en tres décimas al sondeo del mes anterior.

Para el presene ejercicio, no obstante, el sondeo -en el que participan unos 70 economistas, académicos y ejecutivos financieros- mantuvo en 6,5% la estimación para el crecimiento del PIB.




Tasa de interés


Respecto a la política monetaria, los consultados por el emisor estimaron que el Consejo mantendrá la tasa en 5,25% en su próxima reunión fijada para el jueves 18 de agosto. Y que llegará a 5,5% en los próximos cinco meses, lo que representa una baja de 25 puntos bases frente a las expectativas del mes pasado.

En tanto, y pese a las tubulencias internacionales las proyecciones se mantienen para el dólar. En los próximos dos meses, las estimaciones se mantienen ancladas entre $ 470 y $ 480. 


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Riesgo más inminente es la inflación

La destrucción de las cosechas y el suministro se ha traducido en alzas 
en los precios de los alimentos, que están generando presiones inflacionarias.

Las alzas se notaron más en diciembre y enero, pero se espera que resurjan en junio, un mes clave para los agricultores.

Los problemas climáticos y su efecto en la inflación están generando fuertes debate sobre la política monetaria del banco central, que se volverá 
a reunir este viernes.

La mayoría de los economistas, sin embargo, espera que la autoridad monetaria mantenga su estrategia de alzas de 25 puntos base, sobre todo por las presiones en la demanda.

La tasa empezó el año en un mínimo récord de 3,0% y hoy está en 3,5%.


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Inflación cerraría primer trimestre del año en 3.13%

El consenso de El Semanario estima un alza de 0.28% y 0.38% para la inflación general y subyacente, respectivamente 



A las 9:00 hrs de este jueves Banco de México (Banxico) publicará la inflación correspondiente a marzo. Los productos agropecuarios verían un balance mensual negativo, mientras que los alimentos procesados seguirán al alza por los precios de la tortilla. El consenso de la encuesta de El Semanario estima una variación mensual de 0.28%, con lo que la tasa anual se desaceleraría a 3.13%, el que podría ser su menor nivel en lo que resta del año.
De confirmarse una desaceleración de la inflación como la señalada, se estaría ante la menor tasa desde julio de 2006 y cerraría el primer trimestre del año cerca del límite inferior del rango anticipado por Banxico en su último reporte trimestral, entre 3 y 4%. Para la inflación subyacente, el consenso espera una lectura de 0.38%.
Pese al alza internacional en los precios de las materias primas, la inflación ha mostrado una clara tendencia descendente a lo largo del primer trimestre de 2011, tras haber cerrado 2010 en 4.4%. Sin embargo, a juicio de diversos especialistas, este podría ser el menor nivel que vea la inflación a lo largo del año. Banamex, estima que el nivel alcanzado en marzo será temporal, esperando un continuo ascenso en lo que resta del año tanto para la inflación general como para la subyacente.
Durante la primera quincena de marzo se registró una sorpresiva alza de sólo 0.05% en la inflación general, cuando se esperaba una lectura de 0.24%. Dicha lectura tuvo origen en la fuerte caída en los precios de productos agropecuarios (-2.15%) liderado por la caída en los precios del jitomate y cebolla, entre otros. No obstante, los precios de la tortilla de maíz siguieron repuntando (2.47%), con lo que el índice de alimentos procesados registró un alza (0.51%) de casi cinco veces la del mismo periodo del año anterior.
El balance mensual sería similar y los alimentos podrían tener un impacto mixto sobre el índice, señaló Rafael Camarena, analista de Santander, luego de mencionar que serían los precios de los alimentos procesados los que presionarían al alza a la inflación. La entidad estima que la inflación general ascenderá en 0.26% y la subyacente en 0.40%.
Pese a que se anticipaba un negativo efectos sobre los precios agropecuarios derivado de las heladas que azotaron al norte del país al inicio del año, sólo los precios del jitomate se han visto afectados y durante las últimas semanas del mes habrían registrado un ligero repunte, no sólo ante la escasa oferta, sino por igual ante la baja calidad de la producción. 


(El Semanario Agencia, ESA)

Crece riesgo de inflación en EEUU y Europa pese a bajo crecimiento

Desastre en Japón alteró el panorama para las autoridades monetarias.


La inflación global continúa escalando a medida que crecen las tensiones en Medio Oriente. Indicadores de precios en Estados Unidos y Europa sorprendieron ayer a los expertos y las autoridades con alzas mayores a lo esperado.

El Índice de Precios al Consumidor en la eurozona aumentó 0,4% en febrero respecto del mes anterior y acumuló un alza anualizada de 2,4%, más del doble de lo que habían proyectado los analistas, informó la agencia oficial Eurostat ayer. El índice siguió acelerándose así desde el alza de 2,3% anotada en enero y se mantuvo por sobre el rango meta establecido por el Banco Central Europeo (BCE) de 2% por tercer mes consecutivo.

En EEUU, en tanto, el Departamento del Trabajo informó que el Índice de Precios al Productor aumentó 1,6%, el mayor incremento desde junio de 2009 y el doble que el avance de 0,8% de enero.

A comienzos de marzo el BCE había adelantado que podría comenzar a subir las tasas en su reunión de política monetaria en abril debido al creciente riesgo de inflación, pero el desastre en Japón la semana pasada deprimió las perspectivas de crecimiento, y aunque los precios del petróleo han retrocedido algo tras el terremoto, la agitación en Medio Oriente ha mantenido el valor del crudo en niveles altos.

La autoridad monetaria tendrá entonces la difícil tarea de decidir qué representa un mayor riesgo para la región, el derrumbe del PIB o un salto en los precios.




Cae la construcción


Un informe separado del Departamento de Comercio reveló ayer de una caída de 22,5% en los inicios de construcción de viviendas en febrero, el menor nivel en casi un año. La tasa anual de 479.000 fue menor a la previsión de Bloomberg de 566.000 unidades.


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Inflación habría cerrado julio con nueva baja y se encaminaría a terminar 2009 en terreno negativo

El adelantamiento de las liquidaciones de vestuario y la baja de las tarifas eléctricas tendrán un impacto a la baja en el Indice de Precios al Consumidor (IPC) que se conocerá este jueves.

De hecho, de acuerdo a economistas consultados, la variable se ubicaría entre 0% y -0,4%, volviendo a la racha negativa que se vivió en abril y mayo de este año.

Según el jefe de estudios de BBVA, Alejandro Puente, “las liquidaciones de vestuario y calzado se han adelantado y han sido más intensas que en años anteriores”, a lo que hay que sumar “el cambio de metodología del INE que ya no suaviza este factor ni tampoco el de frutas y verduras frescas”, advirtió.

En la misma línea, Patricio Rojas, de Rojas y Asociados, explicó que dicho impacto habría logrado incluso amortiguar el alza de los combustibles y de los precios de los pasajes interprovinciales que se produjo en el período.

Además, el economista prevé que la tendencia negativa se mantendría en agosto, con una caída de entre 0,3% y 0,4%, para volver en septiembre a ver cifras en torno a cero, las que se mantendrán hasta fines de 2009, “porque las bases de comparación son altas”, respecto del nivel de precios de 2008.

Proyecciones similares son las que se manejan en la Asociación de Bancos e Instituciones Financieras, entidad que incluso espera para septiembre un IPC levemente negativo de 0,03%.

De esta forma, la expectativa del mercado para el cierre del año, es que la inflación anualizada se situaría en rangos levemente por debajo de 0%, siendo la proyección más pesimista la de la propia entidad gremial, que estima un cierre de 2009 en -0,8%.



¿Deflación ad portas?

Pese a este escenario de cifras negativas para la inflación, según Alejandro Puente, “no se puede hablar de deflación”.

Esto, porque “si bien vamos a tener inflaciones negativas por varios meses y, en algunos de ellos fuertemente negativas, las variaciones intermensuales no son negativas”, afirmó.

Para Puente, esto obedece a que “la base de comparación con 2008 es muy alta, porque el año pasado vimos, en estas mismas fechas, índices en torno a 1%”.

Por su parte, el subgerente de estudios de BanChile, Rodrigo Aravena, afirmó que “julio sería el último mes con inflación interanual positiva, porque entre agosto estaremos en un período deflacionario”.

Ahora bien, respecto de las expectativas para 2010, según Tomás Flores, del instituto Libertad y Desarrollo, hacia el primer trimestre del próximo año debería verse un regreso a “una tendencia más normal, ya que enero y febrero tuvieron inflaciones bajas, cambiando la base de comparación”.

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¿Pasó ya lo peor?

La peligrosa plaga inflacionaria sigue viva, pero ha comenzado a debilitarse. Las fuertes alzas internacionales de los alimentos y de los combustibles parecen amainar. En el frente interno, el Banco Central ha desplegado su artillería. ¿Habrá, entonces, pasado ya lo peor? Es probable, pero la tarea más ardua de enrielar las expectativas de inflación y evitar un desborde de presiones salariales está recién comenzando, y exigirá más sacrificios. En ello, las políticas fiscal y laboral han de jugar un papel crucial.

Cómo se nos arrancó la inflación ha sido objeto de intenso debate. Para unos, ella ha obedecido enteramente a factores externos, que no pueden ser contrarrestados mediante la política monetaria o fiscal. Otros consideramos que las políticas expansivas aplicadas agravaron su impacto en Chile, y abogamos por un giro restrictivo. Las cuentas nacionales del segundo trimestre hablan claro: mientras la actividad productiva creció a un ritmo levemente superior al 4% real anual, la demanda interna se expandió al 10%. Los datos de julio sugieren que la tendencia de la demanda a crecer por sobre la producción se ha mantenido. Corregido el Imacec por los dos días hábiles adicionales, se confirma un crecimiento de poco más del 4%, mientras las ventas de bienes de consumo suben 9%.

Es a todas luces imprudente encarar las alzas de costos externos con una demanda interna tan acelerada. Es cierto que una sostenida caída del dólar, y el correspondiente aumento de las importaciones, podrían hacerse cargo del exceso de demanda y paliar su efecto sobre el IPC. Pero la drástica intervención del Banco Central en el mercado cambiario puso fin, y por buenas razones, a la tendencia a la apreciación del peso observada hasta unos meses atrás. No es extraño que tras un salto de más de 15% en el tipo de cambio real la inflación se haya acelerado. La única manera segura de combatir tanto a la inflación como a la excesiva apreciación del peso es contener la expansión de la demanda interna.

El Banco Central está haciendo su tarea. Después de descansar desaprensivamente en su buena reputación, ha elevado su tasa de interés en cada una de las últimas cuatro reuniones mensuales. La tasa de política de 8,25% establecida ayer se traducirá en un significativo incremento del costo real del crédito una vez que las expectativas de inflación comiencen a ceder. Mientras tanto, el ritmo de expansión monetaria y crediticia, cuyo potencial inflacionario fue inexplicablemente descuidado, ha comenzado ha descender. Los frenos de la política monetaria están ya accionados, sus engranajes están en operación, y sus efectos se harán sentir más temprano que tarde.

En el camino pueden surgir dificultades. La política monetaria actúa enfriando la demanda y la actividad económica. Su efecto sobre la producción y el empleo puede ser muy duro si las expectativas de inflación no concuerdan con la meta oficial. En su próximo Informe de Política Monetaria, es seguro que el Banco Central reiterará su compromiso de mediano plazo con una inflación en torno al 3%. Pero el mercado comprenderá que habla en serio sólo si lo percibe decidido a mantener en los próximos trimestres muy cortas las riendas monetarias, aun cuando ya entonces sea patente una ingrata desaceleración de la actividad económica.

En las próximas semanas conoceremos también el proyecto de ley de presupuesto para el próximo año. Como ha quedado definitivamente demostrado, el gasto público se expandió al imprudente ritmo del 10% real anual en el primer semestre, contribuyendo al desborde inflacionario. Se ha anunciado que en el segundo semestre el incremento sería menor. Pero las cifras oficiales no incluyen el elevado déficit del Transantiago. El aleccionador fallo del Tribunal Constitucional desbarata el intento gubernamental de escabullir la indudable responsabilidad fiscal que implica un transporte público subsidiado.

Es imperioso que la política presupuestaria se haga cargo de su impacto inflacionario. El gasto fiscal promueve la expansión de la demanda, eleva las expectativas y alimenta las alzas. De acuerdo a los parámetros recientemente dados a conocer, la regla vigente permitiría en 2009 un incremento demasiado alto en el gasto público. La autoridad deberá introducir en ella los ajustes necesarios para evitarlo. Un aumento del gasto semejante al del PIB potencial —algo inferior al 5% real— sería una oportuna contribución al control de la inflación.

Donde las actuales expectativas inflacionarias pueden hacer más daño es en las negociaciones salariales. Los índices de remuneraciones marcan incrementos en doce meses de entre 7 y 9%, según qué indicador se mire. Ello refleja la inconveniente y extendida práctica de la reajustabilidad por IPC pasado. La política laboral debe favorecer los reajustes de acuerdo a la inflación esperada a futuro, que en las condiciones presentes ha de ser significativamente inferior a la pasada. Desde luego, sería ideal compensar a todos los trabajadores por el mayor costo de los alimentos y la energía. Pero ello equivaldría a ofrecer pan para hoy y hambre para mañana. La inflación de segunda vuelta así ocasionada anularía todo beneficio real para los asalariados y dificultaría aun más el restablecimiento de la estabilidad.

Las señales de política laboral no son tranquilizadoras. El alza de más de 10% en el salario mínimo generó un mal precedente. Las próximas negociaciones del reajuste de los empleados públicos serán duras. Los persistentes anuncios de modificaciones en la legislación laboral para fortalecer la mano de los sindicatos son contraindicados. Es explicable que en temporada electoral haya quienes quieran ganar popularidad enarbolando demagógicamente la bandera sindical. Pero seguir ese camino exige atenerse a las consecuencias. A la larga, las alzas artificiales de los costos laborales no las pagan los empresarios sino que los sin trabajo, que ven cerrarse su acceso a buenos empleos.

Cuando la economía está sometida a un tratamiento antiinflacionario, ello ocurre con sorprendente rapidez. En 1998, con una cómoda tasa de desempleo de 6%, el mercado laboral parecía capaz de tolerar los fuertes aumentos en los salarios mínimos y fiscales de entonces. Un año más tarde, y luego que el Banco Central, alarmado por el impacto de la crisis asiática y el gasto público, se sintiera en la necesidad de pisar el freno a fondo, el desempleo saltaba al 10%. Vale la pena recordar que la cesantía reinante casi le impide llegar a La Moneda al formidable candidato presidencial oficialista en 1999. Tanto desde la óptica económica como política, avivar hoy peticiones salariales desmedidas es jugar con fuego. www.lasegunda.com

Inflación México con II rebote más alto desde 2002

Inflación anualizada de 5.53%, por arriba del 5.25% mínimo que fijo Banxico para el tercer trimestre y cerca del tope de 5.75%. Ciudades de Michoacán, Veracruz y Tlaxcala por arriba de 7.0%

MÉXICO, agosto 22, 2008.- La inflación en México mantiene su tendencia a la alza, en la primera quincena de agosto aumentó 0.31%, superior al 0.26% que esperaba el mercado. Incluso el dato reportado por el Banco de México es el segundo más alto desde el año 2002 para una primera quincena de agosto.

Según el banco central, los mayores precios se presentaron electricidad, huevo, colegiaturas de universidad y preparatorias, gasolina de bajo octanaje, gas doméstico (licuado y natural), y las leches pasteurizada y fresca.

Por objeto de gasto, los mayores repuntes de precios se tuvieron en muebles y enseres domésticos con 0.42%, ropa y calzado con 0.41% y las tarifas del transporte colectivo con una alza de 0.41% en los primeros quince días de agosto.

El incremento de 0.31% en el Índice de Precios Nacional de Precios al Consumidor (INPC) fue superior al 0.26% que esperaba el mercado según la encuesta que publica todos los viernes El Semanario Agencia (ESA) de la opinión de más de 20 consultorías y grupos financieros en México y el extranjero.

El dato reportado también se ubicó como el segundo más alto en los últimos seis años, sólo superado por el 0.38% de la primera quincena de agosto de 2004.

Con ese dato, la inflación acumulada en lo que va del año es de 2.88%, y la anualizada de 5.53%, con lo cual ya se rebasa el piso que estableció Banxico para el tercer trimestre, periodo en el cual según el banco central se ubicará en el rango de 5.25%-5.75%.

Para el cuarto de este año, el banco central espera que los niveles inflacionarios estén en el rango de 5.50% y 6.0%, muy por encima del 3.75-4.25% que consideraba el banco a finales del año pasado.(El Semanario Agencia, ESA)

22/08/08 :: 9:59 am

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Supermercados Mayoristas: El Refugio Para Capear la Inflación

Debido al encarecimiento de los abarrotes, muchos consumidores se han fugado de los retailers a los mercados mayoristas, que con la desaparición de las cadenas supermercadistas medianas, necesitan atraer nuevos clientes.

Los clientes ya no salen con sus carros repletos de los supermercados, pues la inflación ha impactado fuertemente a los alimentos y por ende, los consumidores han buscado un nuevo abastecedor: los mercados mayoristas.

Poco se habla de esta industria que mueve US$1.200 millones al año, según la Asociación Chilena de Supermercados (Asach). Aunque los supermercados minoristas facturan bastante más (cerca de US$9.000 millones anualmente), un IPC acumulado del 9,5% a junio en doce meses, ha provocado que paulatinamente los mayoristas les roben clientes.

Así lo ha sentido Dimarc, una distribuidora que factura US$9 millones anualmente. Según su gerente general, Valentín Flores, “ya hemos obtenido consumidores finales, que se acercan a comprar en familia; y lo hacen al por mayor”. De hecho, anticipa que los particulares representan actualmente un 1% a un 5% de su clientela, pero podrían alcanzar un 20% al terminar el año, por la situación económica del país.

Patricio Prida, gerente general de la distribuidora D&M, comparte esa visión, pues con una proyección de ventas de US$6 millones, cree que “sí debiera haber fuga de clientes”.

En La Caserita, que pretende facturar US$60 millones este 2008, han notado la importancia de atender a estos clientes. Es justamente por ello que cuentan con Súper 3, donde “la unidad mínima de venta para tener precio almacenero es tres unidades, entonces eso puede beneficiar a los consumidores finales, ya que cuando uno va al supermercado, no es una gran cantidad para un consumidor final llevar tres unidades”, dice uno de sus dueños, Cristóbal Rivas-Struque. Allí, esa clientela se ha duplicado, con lo cual la proporción quedaría en 75% de almaceneros versus 25% de consumidores finales.

Un caso igual de singular podría encarnarlo en el futuro las bodegas A Cuenta, de D&S, que sumarán 50 en 2011. Aunque en el holding de los Ibáñez se apresuran a aclarar que no es un formato mayorista, sus precios rebajados podrían favorecer que los clientes adquieran productos al por mayor.

Sin embargo, no todos los mayoristas tienen la oportunidad de levantarle clientes a los supermercados “tradicionales”. Rabié, por ejemplo, que facturó US$330 millones en 2007 y es el segundo actor del rubro a nivel nacional, con un 23% de dominio del mercado, no puede penetrar en los consumidores finales. Según relata Armando Jara, gerente general de la cadena, no tienen puntos de ventas, sino tres centros de distribución en Santiago, Antofagasta y Chillán. “Nuestros 720 vendedores visitan los negocios para abastecerlos de Arica a Chiloé”.

Nuevos Clientes

Esta inclinación de los clientes a comprar en mayoristas también se ha favorecido por la concentración de la propiedad en el retail supermercadista. La mayorista Adelco, que factura US$140 millones al año, incluso se ha reestructurado para captar a estos consumidores y aumentar en un 30% sus ventas para este 2008. Según ha comentó su propietario, Jürgen Paulmann: “uno tiene que adecuarse a una nueva clientela que reemplace a la que uno ha perdido por esta concentración”, en referencia a la desaparición de cadenas medianas.

Pero también hay señales hacia la concentración en los mayoristas. José Antonio Santiesteban dueño de Fruna, que factura US$200 millones al año, enfatiza que “se están terminando los mayoristas. Antes era una cantidad importante y hoy casi no existen. Están concentrándose en pocas manos”.

Un caso emblemático de este año, fue la compra a Fernando Prat y Ramón Yávar de su distribuidora Dipac, por parte de la mayorista Alvi, controlada por la familia Villablanca y D&S (que controla el 35%). Esta adquisición le permitió a Alvi posicionarse como líder del rubro, pues subió su participación de mercado de 21% a 27%, proyectando ventas por US$460 millones. Además, le permitió a los Villablanca operar en dos formatos: el autoservicio, ofrecido por Alvi y la distribución a locales, entregado por Dipac.

Otro golpe que remeció a este sector fue la compra de Mayorista 10 por la sociedad SMU, encabezada por Alvaro Saieh. La distribuidora de 11 locales era controlada por Enrique Bravo y factura US$220 millones anuales.
Algo parecido ocurrió con Comer, filial de Telemercados Europa, que factura cerca de US$100 millones. El año pasado, ingresó a su propiedad el Fondo de Inversión Privado Magallanes, liderado por el naviero Peter Dohle.

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Inflación tocaría el 9% en marzo, la mayor en 13 años

Expertos anticipan un alza mensual de hasta 1,2%

Los mayores aranceles universitarios y los altos precios de los alimentos serán los protagonistas del mes.

El Indice de Precios al Consumidor (IPC) de marzo amenaza con ser el más alto para ese mes desde 2003, anticipándose cifras incluso superiores a 1%.De concretarse un alza de esa magnitud, la inflación en doce meses bordearía el 9%, la mayor desde diciembre de 1994 y también sería por lejos la desviación más importante de la meta del Banco Central, de 3%.

El más pesimista este mes es el economista de Celfin Capital, Cristián Gardeweg, que anticipa un variación de 1,2% en el IPC, con lo que la inflación anual llegaría a 8,9%.

Esta alza se explica especialmente por el sector Educación, el que crecería cerca de 6% impulsado por los reajustes en los aranceles universitarios, que están idexados a la inflación pasada y, además, incluyen la proyección de costos para el año.

El otro sector clave durante el mes será el de Alimentos, el que volvería a registrar un alza sobre 1%, por los efectos de la sequía.

El economista de BanChile, Rodrigo Aravena, apuesta por un alza en el IPC de 1,1%, lo que implicaría una inflación en doce meses de 8,8%.

El experto sostiene que la rebaja en la tasa de impuestos que paga la bencina -una vez que el proyecto se apruebe en el Congreso, posiblemente mañana- tendrá efectos en el IPC de abril. En tanto, el más optimista sobre la evolución inflacionaria en el mes es el economista de la Universidad de Santiago, Guillermo Pattillo, quien ve un alza mensual de sólo 0,6%.

Esto, porque a su juicio, el aumento en los precios del sector Educación llegarían a sólo 2%.Por su parte, el director de Estudios del Instituto Libertad y Desarrollo, Tomás Flores, ve un alza de 1% en el IPC, pero con un incremento más fuerte en Educación, cercano a 10%.

El experto afirma que en el actual escenario, los dichos del Banco Central el jueves pasado sobre que la inflación se revertiría a partir del segundo semestre es una “apuesta arriesgada”.

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Inflación sigue imparable: llegó a 0,8% en noviembre y a 7,3% en 2007

La cifra en doce meses es la desviación más grande desde que existe la meta

El mayor precio internacional del petróleo se reflejó en alzas en la electricidad y los combustibles en Chile, los principales responsables de la alta inflación que se conoció ayer.

Muy por sobre las expectativas del mercado estuvo el Indice de Precios al Consumidor (IPC) de noviembre, al registrar un alza mensual de 0,8%, la mayor cifra para ese mes en 15 años.

Así, volvieron las preocupaciones sobre la evolución de esa variable a un mercado que estaba respirando más tranquilo tras la variación mensual de 0,3% registrada en octubre y que hizo que muchos ya comenzaran a hablar de una pronta “reversión” de la alta inflación que se comenzó a registrar desde mediados de año.

En este escenario, el consenso del mercado apostaba a un IPC de 0,4% en el mes, impulsado principalmente por los precios energéticos. Sin embargo, las alzas sucesivas del valor de la bencina y el nuevo ajuste de las tarifas eléctricas tuvieron una relevancia mucho mayor a lo esperado, desplazando del protagonismo al sector de los alimentos.

Con la cifra de noviembre, la inflación en 2007 acumuló un 7,3% y en doce meses un 7,4%, la mayor cifra desde julio de 1996 (cuando anotó 7,7%). Además, constituye la mayor desviación del centro de la meta del Central (de 3%) desde que se aplica íntegramente el esquema de política monetaria basada en metas de inflación, en 1999.

Energía

El sector Vivienda fue el que registró el mayor incremento mensual, con 1,8%, lo que explica la mitad de la variación del IPC total. Este grupo de productos fue impulsado por el alza de 3,7% mensual de las tarifas eléctricas, con lo que se acumula en 12 meses un incremento en el precio de la electricidad de 36,2%.

La razón de esta fuerte alza encuentra explicación en el mayor costo de generación eléctrica debido a los recortes de gas natural desde Argentina y la escasez de lluvias, lo que ha obligado a pasar a una matriz termoeléctrica.Y, para peor, el principal insumo alternativo, el diésel, se ha visto encarecido por el alza del precio internacional del petróleo.

Pero el alza del crudo no sólo tuvo efectos por ese lado. El precio de las bencinas durante el último mes se incrementó en 3,1%, con lo que totaliza en los últimos 12 meses un alza de 12,6%. Así, el Transporte registró una variación de 1% durante el mes.Parte del aumento de las bencinas en noviembre se debió a que durante la semana del 22 el Fondo de Compensación de los Precios de los Combustibles (FEPC) entregó sólo el 70% del crédito que le correspondía entregar, debido a que se está quedando sin recursos.

Con esto, esa semana la bencina subió $12 y no $ 4 como correspondía, de acuerdo a los datos de analistas privados.Unidad de FomentoSegún expertos del mercado, estos mayores costos en el transporte estarían generando un contagio inflacionario a otros precios, lo que explicaría parte de las alzas de algunas frutas y verduras.

Además, la variación de noviembre hará que entre el 9 de diciembre y el 9 de enero la UF crezca en $156,1, llegando al fin de ese lapso a $ 19.668,11.

Debido a que muchos de los precios de la economía se mantienen indexados a las UF, es posible que las actuales cifras de inflación generen efectos de segunda vuelta. En esta línea, el incremento de 0,2% mensual registrados por los arriendos sería una primera consecuencia de las últimas alzas en la UF.Esto se ve reforzado con la cifra del Índice General de Remuneraciones por hora, que registró un aumento de 8,3% en doce meses.

Ante esto, en el mercado afirman que lo más peligroso del IPC de noviembre es que produzca un desanclaje en las expectativas de inflación de mediano y largo plazo.Para calmar un poco el ambiente, el ministro de Hacienda, Andrés Velasco, indicó ayer que aunque “es claramente mayor a lo que se preveía (...) es muy importante no perder de vista que este aumento en los registros de inflación tiene mucho que ver con dos ítems: energía y alimentos”.

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Inflación llegaría a 7% en noviembre

en doce meses

Las importantes alzas registradas en los precios de los combustibles durante el último mes y el aumento en el precio de las tarifas impulsarán el Indice de Precios al Consumidor (IPC) de noviembre a cerca de 0,4%.

Así al menos lo ve buena parte del mercado, lo que implica que la inflación en doce meses llegaría a 7%, cuatro puntos porcentuales más que el centro de la meta del Banco Central, de 3%.

Esta brecha entre la inflación efectiva y la meta es la más alta desde que el instituto emisor aplica plenamente el marco de política monetaria basado en metas de inflación, en 2001.La cifra superará los 3,7 puntos porcentuales de diferencia, registrado en marzo de 2004, cuando la inflación anualizada se ubicó en -0,7%.

Factores

El economista jefe de Santander Investment, Pablo Correa, afirma que las alzas en los combustibles -bencinas, gas y petróleo- explican cerca de 0,2 punto porcentual del 0,4% que registraría el IPC.En la misma línea, el jefe de Estudios del Grupo BBVA, Miguel Cardoso -que espera una inflación de 0,5%- indica que más de la mitad del alza será explicada sólo por los combustibles y las mayores tarifas eléctricas.

Sin embargo, el impacto del mayor costo en electricidad no se reflejará completamente este mes, quedando algún efecto para diciembre.En tanto, en el mercado estiman que los alimentos seguirán mostrando una de-saceleración o incluso una reversión de sus precios.

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