Las industrias del retail y la banca concentrarán la mayoría de los movimientos, con firmas como Quiñenco, SMU, Southern Cross, Bci, Scotiabank y BBVA, aunque el resto de los sectores seguirá activo, como los combustibles y la industria del agro, entre otros.
El año pasado fue uno de los ejercicios con mayores movimientos en cuanto a operaciones en las distintas industrias del país, con diversas adquisiciones y fusiones. Pese a ello, todo indica que este año superará en número los movimientos que se desarrollaron el ejercicio anterior. De muestra, la adquisición de Saesa de parte de OTPP y Morgan Stanley la semana pasada.
Junto con dar cuenta del interés de inversionistas extranjeros en nuestro país, estos movimientos demuestran el dinamismo de las distintas industrias que hay en Chile. Pero, sin duda, son los sectores regulados (como la energía, telecomunicaciones y el sanitario), la banca y el retail, los que despiertan el mayor interés de los inversionistas.
De Nuevo el Retail
El año pasado fue uno de los más activos para el retail. Aunque la fusión Falabella-D&S resultó fallida, la irrupción de Alvaro Saieh en este mercado, dio muestra de los atractivos que esta industria continúa teniendo para actores ajenos a ella.
Los próximos meses seguirán así, pues el controlador de Corp Group tiene una meta clara: alcanzar al menos un 20% de la industria, donde actualmente tiene cerca del 15%. Para ello, SMU -la sociedad de Saieh, Rendic y Bravo- continuaría la estrategia de crecimiento inorgánico, y en la mira figuran cadenas pequeñas como Diproc y La Bandera Azul, y otras de mayor tamaño como las sureñas Unico, Bigger o Full Fresh.
No obstante, el empresario tendrá que enfrentar una dura competencia, ya que uno de los conglomerados más importantes del país, el grupo Luksic, está interesado en ingresar al retail, según han comentado fuentes de Quiñenco. Y es que los controladores del Banco de Chile cuentan este semestre con una caja cercana a los US$570 millones y un Ebitda en torno a los US$145 millones -de acuerdo con analistas de la industria-, que les permitiría ingresar de lleno en esta industria.
Además, no se trata de un sector desconocido para ellos, pues fueron controladores de Paris entre 2004 y 2005, año en que vendieron a Horst Paulmann. De hecho, analistas no descartan que La Polar pueda ser un objetivo de los Luksic, considerando que la cadena no tiene controlador y sólo con una OPA se puede acceder al 50% de la propiedad.
Otro de los interesados en el retail es el fondo Southern Cross, liderado por Norberto Morita y Raúl Sotomayor, que también ha estado en tratativas con algunas cadenas supermercadistas ligadas a MAS. Tampoco es un sector nuevo, pues fueron controladores de La Polar hasta 2006, cuando diluyeron su participación.
Y aunque la cadena lo ha descartado, también podría concretarse la comentada alianza entre D&S y Wal Mart, que la semana pasada elevó un 33% entre el martes y el jueves las acciones de la firma del grupo Ibáñez. Sin embargo, el viernes bajaron un 8,3% ante un nuevo desmentido de la compañía.
La Banca Arremete
Otro de los sectores que espera importantes cambios de propiedad u operaciones el próximo semestre, es la banca. La idea de la mayoría de los actores de la plaza sería replicar, o al menos intentarlo, movimientos como los que hubo en 2007, como la fusión del Chile-Citi o la adquisición del Banco del Desarrollo por parte de Scotiabank, en noviembre de 2007, con una inversión de US$1.000 millones.
Tras la fusión con el banco norteamericano, el grupo Luksic podría ingresar a la propiedad de AFP Hábitat, ya que Citibank y la Cámara Chilena de la Construcción poseen el 40% de esta cada uno, y los estadounidenses han sostenido negociaciones para adquirir el porcentaje de sus socios y traspasarlo a Quiñenco, en una fórmula aún por definir.
En el mercado también se afirma que el grupo Yarur sigue vitrineando para fortalecer se posición. De hecho, los propios controladores han afirmado que están abiertos a observar cualquier oportunidad que se presente, sea mediante alianzas o adquiriendo otra entidad menor. El objetivo es potenciar la división para personas de alto patrimonio, la banca retail y su división de consumo, principalmente con Banco Nova.
Del mismo modo, el banco BBVA también quiere jugar en la liga de los megabancos, y tiene los recursos para hacerlo. Una de las metas sería potenciar el negocio de consumo, en cual ya se potenciaron a través de la compra del 51% de Forum, e intentaron hacerlo aún más con la adquisición de la división Presto de D&S, operación que no se concretó por la fallida fusión con Falabella. Sin embargo, esto revela que los españoles seguirán siendo activos compradores.
Por otra parte, tras integrar completamente el Scotiabank y el Banco del Desarrollo, los canadienses, encabezados por James Callahan, mantendrían su interés por ingresar al negocio previsional en nuestro país, tal como lo hace en otras latitudes. En ese sentido, AFP Cuprum -del grupo Penta- sería uno de los activos que observan los norteamericanos, puesto que han reconocido su interés en “todo el espectro del sector financiero en Chile”.
Pero, la administradora, que estaría evaluada en más de US$700 millones, también ha despertado el interés de otro actor de Norteamérica: la aseguradora Metlife. Según fuentes del sistema, la compañía habría sostenido en más de una ocasión contacto con los controladores de Cuprum.
¿Asuntos Pendientes?
Igualmente, una serie de operaciones están “pendientes” en diversas industrias y los próximos meses aparecen como los propicios para finiquitar estas negociaciones.
Por una parte están los activos de Exxon Mobil en nuestro país: las distribuidoras de combustible Esso. Aunque a fines de mayo el grupo Petrobras adelantó a ESTRATEGIA que habían presentado una oferta formal por las 240 estaciones de Esso en Chile, los brasileños compiten con dos fuertes conglomerados, Quiñenco y el argentino Eurnekian. De hecho, Francisco Pérez Mackenna, gerente general de Quiñenco, reconoció el miércoles pasado que el holding de los Luksic está participando en el proceso para adjudicarse Esso Chile. Eurnekian, en tanto, ha mantenido negociaciones directamente con la matriz en Estados Unidos y las distintas filiales en la región.
Tampoco puede descartarse el interés del grupo japonés Marubeni que en nuestro país cuenta con participación en distintos sectores, desde el sanitario hasta el minero, pues en abril adquirió el 30% de los proyectos Minera Esperanza y El Tesoro, de Antofagasta Minerals. En el mercado comentan que los orientales están interesados en ampliar su presencia en las industrias chilenas y ésta podría representar una buena oportunidad.
Asimismo, otra operación que podría concretarse es la OPA que Julio Ponce Lerou o PCS, controladores de SQM, lanzarían a los minoritarios para alcanzar un porcentaje superior a sus contrincantes. Y es que la firma ya se instaló como la segunda compañía con mayor patrimonio bursátil del país, tras Copec, con más de US$13.000 millones.
Por otra parte, este sería el semestre para la fusión o alianza entre Nestlé y Soprole, ya que el grupo Fonterra, controladores de la chilena, lanzó una OPA a los accionistas minoritarios para llegar al 100%.
Finalmente, el vicepresidente de Friosur, Carlos Vial, reconoció que la pesquera de la familia Del Río espera llegar a buen puerto en su alianza con AquaChile, de modo de potenciar su participación en el mercado local.
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Las Operaciones
Grupo Luksic: a través de Quiñenco evaluaría ingresar a la industria del retail. También reconoció su participación en el proceso por los activos de Esso.
SMU: la sociedad de Saieh, Rendic y Bravo mantiene su interés en cadenas regionales para llegar al 20% del mercado.
Southern Cross: el fondo liderado por Norberto Morita y Raúl Sotomayor también espera volver al retail, a través de la adquisición de cadenas menores.
D&S: la compañía de la familia Ibáñez podría concretar una alianza con Wal Mart, o con otro operador internacional.
Bci: la entidad liderada por Luis Enrique Yarur sigue vitrineando el mercado en busca de oportunidades.
BBVA: está en búsqueda de alianzas que lo permitan potenciar su participación en retail, donde incluso podría ingresar directamente.
Scotiabank: mantiene interés en ingresar a la industria previsional, donde Cuprum sería una opción.
Metlife: la aseguradora norteamericana también tiene interés por el negocio de AFP.
Petrobras: lanzó una oferta formal por Esso Chile y llegará al final en la negociación.
SQM: Ponce Lerou o PCS lanzarían una OPA a los minoritarios para garantizar su control.
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