2015/12/17

Entel despierta interés de las AFP ante mejores perspectivas en Perú

Ayer administradoras realizaron nuevas compras en la empresa de telecomunicaciones.

Por Felipe Brión C
Entel despierta interés de las AFP ante mejores perspectivas en Perú
Es una de las acciones en las que las AFP apuestan regularmente durante el año. Y ayer, nuevamente, éstas salieron a aumentar su exposición en Entel.
A poco más de $ 9.415 millones (unos US$ 13,3 millones) alcanzó el monto de negocios que tuvo el papel de la empresa de telecomunicaciones, lo cual es bastante, considerando que -hasta el martes- los montos transados del mes habían llegado a US$ 16,5 millones.
Los institucionales operaron principalmente a través de las intermediarias de BTG Pactual y Santander.
Pero, ¿quién vendió? Fuentes del mercado indican que Itaú por cuenta de terceros se habría desprendido de un paquete accionario.
Una muestra de que las administradoras de fondos de pensiones consistentemente apuestan por la compañía está en que noviembre fue el cuarto mes consecutivo en que hubo compras netas, además de que en los últimos seis meses han adquirido US$ 43,6 millones en acciones de Entel, siendo superada sólo por Falabella y Aes Gener.
El interés que despierta Perú
¿Pero qué hace atractivo este papel para los institucionales?
Las corredoras han destacado las mejores perspectivas que traerá el negocio en Perú, el cual, según Bci, “se va abriendo camino y demostrando el potencial tangible que representa para la compañía, por lo que el 2016 será el año donde la importante base de suscriptores ganada durante el 2015 comenzará a otorgar réditos”.
Eso sí, precisa que con respecto a Chile “estaremos más pendientes”, ya que el mercado se irá reordenando con la entrada de nuevos actores y hay que monitorear cómo continuará afectando la generación de flujos operacionales de la compañía.
Desde EuroAmerica tienen una visión más cauta respecto a las finanzas de la empresa, porque el crecimiento en Perú en clientes tiene un costo, y como señala el analista de la entidad Eduardo Montes, “eso al final reduce Ebitda en Perú que bota el Ebitda consolidado”.
A lo anterior, se suma un agresivo plan de inversiones en Chile y en Perú, que podría llevar a presionar la deuda financiera.
“En el largo plazo es un papel interesante, la gran duda es si en el corto plazo es sustentable sin inyectar capital”, concluyó Montes.
JPMORGAN: SUBPONDERAR
En un reciente informe, JPMorgan destacó las capacidades de ejecución de Entel asó como el despliegue en el mercado peruano.

También hizo hincapié en que el objetivo central de la empresa en Chile es mantener la cuota de ingresos, "ya que es un mercado maduro y donde la empresa tiene un 29% de participación".

Pero de todas formas mantuvo su recomendación en subponderar "ya que creemos que la valuación actual de 5.8x EV/EBITDA estimado para el 2016 ', es de las más altas en LatAm y no ofrece un riesgo convincente que compense a los accionistas".

El banco norteamericano de inversiones le asignó un precio objetivo de $ 6.000, recortándolo en $ 200 respecto a su último reporte.
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