Por María Ignacia Alvear C.
China continúa arrojando datos que indican que su economía está en camino hacia la desaceleración. Las cifras de inversión extranjera directa (IED) para enero-febrero representaron un alza con respecto el año anterior, pero sugiere una fuerte ralentización en febrero debido al período festivo del Año Nuevo Lunar. Por otro lado, los precios de las viviendas en China se desaceleraron en febrero por segundo mes consecutivo, lo que generó señales de enfriamiento en el mercado inmobiliario del país debido a las limitaciones impuestas por el gobierno y la menor demanda interna.
La segunda economía del mundo atrajo US$ 19.300 millones de IED en los dos primeros meses de 2014, lo que significó un avance de 10,4% respecto al mismo período un año atrás, indicó el portavoz del Ministerio de Comercio, Shen Danyang. La IED sólo en febrero fue de US$ 8.600 millones, lo que representa un alza de 4,1% respecto al mismo mes de 2013, pero fue una desaceleración fuerte desde un avance de 16,1% en enero.
La IED desde las diez principales economías de Asia aumentó 11,6% en los dos primeros meses del año a US$ 16.900 millones, mientras que la inversión de Estados Unidos aumentó 43,3% a US$ 711 millones; sin embargo la inversión proveniente de la Unión Europea cayó 13,8% a US$ 1.100 millones.
Por otra parte, las exportaciones de China podrían ser perjudicadas por las incertidumbres globales este año, indicó Shen, sin dar más detalles. El gobierno apunta a un crecimiento de 7,5% anual en comercio internacional para 2014.
Las autoridades han cambiado su foco para atraer flujos de IED para manufacturas de alta gama, al sector de servicios e industrias de ahorro de energía. Los servicios recibieron US$ 10.600 millones de IED en los primeros dos meses, un alza de 25,5% desde el año anterior y representaron el 54,9% del total.
Caen valores de viviendas
Por otro lado, los precios promedio de las viviendas en las 70 principales ciudades de China cayeron 5% en los dos primeros meses del año después de que los gobiernos locales reforzaran las medidas para frenar el alza de los precios.
En cuanto a las viviendas nuevas, los valores subieron 8,7% en febrero con respecto a un año, lo que está por debajo del aumento del mes anterior de 9,6%, según cálculos de Reuters basados en los datos entregados por la oficina de estadísticas estatal.
Los precios se elevaron en 57 de las 70 ciudades seguidas por el gobierno, lo que se compara con las 62 que registraron alzas en enero.
El valor de las viviendas nuevas en Shangai, Guangzhou y Shenzen se elevaron cerca de 16%, el ritmo más lento desde agosto, mientras que en Beijing, los precios saltaron 12%, la tasa más baja desde mayo. Las cuatro ciudades están consideradas dentro del “primer nivel”.
“En general vemos que el sector inmobiliario está cada vez más convirtiéndose en un riesgo mayor y real para el crecimiento y la estabilidad financiera este año”, comentó el economista senior y estratega de Credit Agricole, Dariusz Kowalczyk, en una nota citada por Bloomberg.
Seguidilla de default
Los inversionistas también están preocupados por las compañías chinas que están comenzando a caer en default. Hace dos semanas, la primera en caer en cesación de pagos fue la firma de paneles solares Chaori Solar, y esta semana fue el turno del desarrollador Zhejiang Xingrun, lo que ha generado que los rendimientos de varias compañías inmobiliarias llegaran a máximos históricos.
Por otra parte, China enfrentará más riesgos de crédito en su mercado de bonos onshore de US$ 4,2 billones (millones de millones), según China International Capital Corp (CCIC). El banco de inversión señaló a doce compañías con bonos onshore vigentes “con gran necesidad” de mayor escrutinio después de cambios en los perfiles de deuda de los emisores.
“Mirando hacia el segundo trimestre, creemos que el peor riesgo de crédito está lejos de finalizar”, dijeron los analistas de CICC Ji Jiangfan, Zhang Li, Xu Yan y Wang Zhifei. “Las primas de los ‘bonos con calificación más baja’ podrían quedarse en niveles altos o elevarse a nuevos máximos”, acotaron.
China continúa arrojando datos que indican que su economía está en camino hacia la desaceleración. Las cifras de inversión extranjera directa (IED) para enero-febrero representaron un alza con respecto el año anterior, pero sugiere una fuerte ralentización en febrero debido al período festivo del Año Nuevo Lunar. Por otro lado, los precios de las viviendas en China se desaceleraron en febrero por segundo mes consecutivo, lo que generó señales de enfriamiento en el mercado inmobiliario del país debido a las limitaciones impuestas por el gobierno y la menor demanda interna.
La segunda economía del mundo atrajo US$ 19.300 millones de IED en los dos primeros meses de 2014, lo que significó un avance de 10,4% respecto al mismo período un año atrás, indicó el portavoz del Ministerio de Comercio, Shen Danyang. La IED sólo en febrero fue de US$ 8.600 millones, lo que representa un alza de 4,1% respecto al mismo mes de 2013, pero fue una desaceleración fuerte desde un avance de 16,1% en enero.
La IED desde las diez principales economías de Asia aumentó 11,6% en los dos primeros meses del año a US$ 16.900 millones, mientras que la inversión de Estados Unidos aumentó 43,3% a US$ 711 millones; sin embargo la inversión proveniente de la Unión Europea cayó 13,8% a US$ 1.100 millones.
Por otra parte, las exportaciones de China podrían ser perjudicadas por las incertidumbres globales este año, indicó Shen, sin dar más detalles. El gobierno apunta a un crecimiento de 7,5% anual en comercio internacional para 2014.
Las autoridades han cambiado su foco para atraer flujos de IED para manufacturas de alta gama, al sector de servicios e industrias de ahorro de energía. Los servicios recibieron US$ 10.600 millones de IED en los primeros dos meses, un alza de 25,5% desde el año anterior y representaron el 54,9% del total.
Caen valores de viviendas
Por otro lado, los precios promedio de las viviendas en las 70 principales ciudades de China cayeron 5% en los dos primeros meses del año después de que los gobiernos locales reforzaran las medidas para frenar el alza de los precios.
En cuanto a las viviendas nuevas, los valores subieron 8,7% en febrero con respecto a un año, lo que está por debajo del aumento del mes anterior de 9,6%, según cálculos de Reuters basados en los datos entregados por la oficina de estadísticas estatal.
Los precios se elevaron en 57 de las 70 ciudades seguidas por el gobierno, lo que se compara con las 62 que registraron alzas en enero.
El valor de las viviendas nuevas en Shangai, Guangzhou y Shenzen se elevaron cerca de 16%, el ritmo más lento desde agosto, mientras que en Beijing, los precios saltaron 12%, la tasa más baja desde mayo. Las cuatro ciudades están consideradas dentro del “primer nivel”.
“En general vemos que el sector inmobiliario está cada vez más convirtiéndose en un riesgo mayor y real para el crecimiento y la estabilidad financiera este año”, comentó el economista senior y estratega de Credit Agricole, Dariusz Kowalczyk, en una nota citada por Bloomberg.
Seguidilla de default
Los inversionistas también están preocupados por las compañías chinas que están comenzando a caer en default. Hace dos semanas, la primera en caer en cesación de pagos fue la firma de paneles solares Chaori Solar, y esta semana fue el turno del desarrollador Zhejiang Xingrun, lo que ha generado que los rendimientos de varias compañías inmobiliarias llegaran a máximos históricos.
Por otra parte, China enfrentará más riesgos de crédito en su mercado de bonos onshore de US$ 4,2 billones (millones de millones), según China International Capital Corp (CCIC). El banco de inversión señaló a doce compañías con bonos onshore vigentes “con gran necesidad” de mayor escrutinio después de cambios en los perfiles de deuda de los emisores.
“Mirando hacia el segundo trimestre, creemos que el peor riesgo de crédito está lejos de finalizar”, dijeron los analistas de CICC Ji Jiangfan, Zhang Li, Xu Yan y Wang Zhifei. “Las primas de los ‘bonos con calificación más baja’ podrían quedarse en niveles altos o elevarse a nuevos máximos”, acotaron.
JPMorgan: Chile está entre los más vulnerables por ralentización china
Un informe elaborado por JPMorgan establece que una desaceleración de China afectará al resto del mundo, aunque en distintos grados. El reporte sugiere que una ralentización de 1% de la expansión en la segunda economía del mundo rebajaría el crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) del resto del mundo en 0,3%. Sin embargo, el impacto está enfocado principalmente en los países emergentes, donde el crecimiento del PIB disminuiría 0,7%.
Además, los exportadores de commodities también se verán golpeados. En Latinoamérica, la consecuente caída en los ingresos nacionales sería inoportuna, ya que la demanda doméstica es moderada o se está moderando. "Brasil, Chile y Perú son todos grandes productores de metales y, por lo tanto, serán los más vulnerables", cita el informe. México está más aislado del efecto de los commodities, pero podría sufrir si China devalúa su moneda.
Por otro lado, los efectos en los emergentes contrastan con los desarrollados, donde el impacto de una desaceleración de 1% en el PIB chino recortaría sólo 0,2% en la expansión de las naciones desarrolladas.
Además, los exportadores de commodities también se verán golpeados. En Latinoamérica, la consecuente caída en los ingresos nacionales sería inoportuna, ya que la demanda doméstica es moderada o se está moderando. "Brasil, Chile y Perú son todos grandes productores de metales y, por lo tanto, serán los más vulnerables", cita el informe. México está más aislado del efecto de los commodities, pero podría sufrir si China devalúa su moneda.
Por otro lado, los efectos en los emergentes contrastan con los desarrollados, donde el impacto de una desaceleración de 1% en el PIB chino recortaría sólo 0,2% en la expansión de las naciones desarrolladas.
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