Observatorio Económico y Financiero

·         ¿Cuánta holgura hay en el mercado laboral de Estados Unidos?: la participación laboral en Estados Unidos (EE.UU.) ha caído constantemente durante la recuperación económica, una tendencia inusual. Si suficientes trabajadores que dejaron la fuerza laboral, pueden ser persuadidos de volver en la medida que los empleos sean más abundantes, entonces podría aumentar el desempleo y por lo tanto, la Reserva Federal (Fed) tendría suficiente espacio para mantener su pie en el acelerador monetario. Un reporte reciente analiza las categorías de personas fuera de la fuerza laboral y sugiere que mayor parte de la caída en la participación es más estructural que cíclica. Esto significa que probablemente la holgura no es tan grande como la Fed cree. ·         El espectáculo del Shutdown (cierre de operaciones del gobierno de EE.UU.): el cierre del Gobierno continúa. Después de las últimas medidas tomadas por algunas secciones en cuanto a salarios y permisos, el impacto puede ser incluso menor al que se esperaba. Y cualquier resolución respecto al gasto aparentemente estará vinculada con la discusión del límite de la deuda. Ahí es donde yace el verdadero problema. Nuestra mejor apuesta es que no habrá cese de pago por más de uno o dos días, pero el impacto de incluso eso no será bueno.

* Esta sección es una traducción del sumario del informe On the Other Hand: Economic Insights, escrito por Bob Baur, Robin Anderson y el Comité Económico de Principal Global Investor publicado el 8 de octubre de 2013.

·         En Estados Unidos, el crédito al consumo creció US$ 13.630 millones en agosto, superando lo esperado por el mercado, aunque con una caída en el uso de tarjetas de crédito por tercer mes consecutivo lo que concuerda con la tibieza mostrada recientemente por el gasto de los consumidores. En la misma línea, la confianza del consumidor se deterioró en octubre a 72,2 desde 77,5 puntos, alcanzando su menor nivel en nueve meses y defraudando las expectativas de los analistas que esperaban una caída hasta 76, todo esto explicado por la primera paralización federal en 17 años y su efecto negativo en las expectativas de los estadounidenses sobre la economía. Por otro lado, la Agencia Nacional de Energía publicó un informe en donde proyecta que Estados Unidos se convertirá en el mayor productor mundial del combustible en el 2014, superando a Rusia, gracias al auge de su petróleo de esquisto que ha reorganizado el panorama energético mundial. ·         En Europa, la producción industrial creció un 1% en agosto respecto al mes anterior, superando las expectativas del mercado, mostrando su mayor expansión en más de dos años impulsado por un rebote en todos los sectores. Por otro lado, Yves Mersch, miembro del consejo ejecutivo del Banco Central Europeo, a cargo de poner en marcha el Mecanismo Europeo de supervisión Única comunicó que aplicará criterios de capital más exigentes para examinar los bancos de la eurozona, en línea con la normativa conocida como Basilea III, pero que ésta no empezaría a exigirse hasta el 2019. ·         En Japón, los pedidos de maquinaria aumentaron más rápido que lo esperado en agosto, proporcionando una señal positiva de gasto de capital. ·         La inflación en China, subió a un 3,1% en septiembre, su máximo en siete meses, debido a factores climáticos y su efecto negativo en la oferta de alimentos. Las exportaciones mostraron una caída de 0,3% anual en septiembre, mientras el mercado esperaba un alza de 5,5%. Por último, el indicador líder del sector servicios, el Índice de Gestores de Compras (PMI) de servicios de HSBC, cayó a 52,4 en septiembre desde 52,8 de agosto. ·         En México, la producción industrial ajustada por estacionalidad creció un 0,5% en agosto frente al mes previo, apoyada por un sorpresivo crecimiento del sector construcción que compensó la moderación de la la actividad manufacturera ligada a Estados Unidos. ·         El Banco Central de Brasil, subió el miércoles su tasa de interés referencial en 50 puntos básicos a un 9,5%, en línea con lo esperado por el mercado, manteniendo el ritmo de endurecimiento monetario para combatir la alta inflación pese al débil crecimiento en la mayor economía de América Latina.

·         El Índice de Precios al Consumidor (IPC) anotó una variación mensual de 0,5%, acumulando 1,9% en lo que va del año y 2% en doce meses. En septiembre, once de las doce divisiones que conforman la canasta del IPC consignaron aumentos en sus precios y sólo una presentó baja. Entre las divisiones que consignaron alzas destacaron transporte (0,9%) y alimentos y bebidas no alcohólicas (0,4%). ·         Hasta agosto de 2013, el costo marginal en el Sistema Interconectado Central (SIC) promedió US$ 190/MWh y la generación hidroeléctrica representó 34% del total del mix, síntomas de una hidrología débil que había afectado a Chile desde el 2010. Al inicio de septiembre, el Centro de Despacho Económico de Carga del Sistema Interconectado Central (CDEC-SIC) publicó su primer pronóstico para la temporada de deshielo 2013-14 en Chile, lo cual se comparó favorablemente (+24,0%) respecto a lo observado durante la temporada pasada (2012-13). Durante septiembre, los volúmenes almacenados en los embalses utilizados para generar electricidad mostraron un aumento de 14% anual y 40,9% mensual, tal que la participación de energía generada por hidroeléctricas alcanzó 47,6% (la más alta desde julio 2012). Por último, el costo marginal promedió US$ 96/MWh durante septiembre (su nivel más bajo desde 2009). ·         El cobre cerró el viernes 11 de octubre con una alza de 0,18% en la Bolsa de Metales de Londres y se ubicó en los US$ 3,23 la libra, lo que significa un retroceso de 0,3% en la semana. Este movimiento se explica principalmente por las preocupaciones respecto al panorama fiscal en EE.UU.