Los expertos de la gestora austriaca prevén que en los próximos trimestres los mercados emergentes vuelvan a avanzar a toda máquina
Para los analistas de Raiffeisen las diferencias existentes entre países, sectores y empresas persistan, lo que supone un entorno propicio para los gestores activos de fondos.
Patrick Pastollnigg, gestor del equipo de RV Emergente de Raiffeisen Capital Management, recuerda que América Latina lo ha hecho mejor que otros mercados emergentes en los últimos siete años de la mano de Brasil y México y que si esta primavera se ha producido un descenso en los flujos de capital hacia estos países ha sido por las perspectivas de inflación, sobre todo en Brasil.
“Aunque en lo que va de años Brasil no hay podido marcar la diferencia entre los mercados emergentes, que en general está siendo un comportamiento decepcionante, todo apunta a que de medio a largo plazo retomará la senda de la prosperidad”, señala.
“Brasil, impulsado por los precios de las materias primas y las inversiones extranjeras -que se encuentran en máximos históricos- se cuenta entre los países más prósperos de Iberoamérica. Al tener una economía cerrada, el país se ve menos afectado por las agitaciones geopolíticas internacionales que otros mercados emergentes”, añade. A este respecto, Pastollnigg recuerda que si bien hace 20 años las exportaciones a países del G7 representaban el 50% del total, hoy suponen sólo un 25%, siendo China el principal socio comercial de Brasil.
Por el otro lado, el negativo, Brasil es un país que sufre de una inflación en los salarios ante la falta de mano de obra especializada, no tanto por la inflación de las materias primas, y por su escasa capacidad de ahorro, si bien posee una pujante clase media.
La otra gran apuesta: México
Al respecto de México, Pastollnigg explica que “es el principal beneficiario de la recuperación económica de EEUU. Hacia allí se dirigen países como Guatemala, Nicaragua, Costa Rica y Panamá y, por tanto, éstos constituyan también destinos de exportación importantes”.
“En los meses venideros esperamos importantes ascensos, que podrían incluso ir a más en el transcurso del año. La sólida situación de la economía interior, unas condiciones macro estables y unas exportaciones competitivas respaldan las previsiones de beneficios de las empresas mexicanas. Existen riesgos, sobre todo si la evolución económica de EEUU se debilita”, concluye.
En lo que respecta a su fondo de inversión, la mayor posición por país es para Brasil, donde las empresas de telecomunicaciones están baratas, no tanto las grandes firmas como Vale o las del sector consumo. En realidad, explica el experto, el fondo está posicionado en sectores defensivos.
Como curiosidad, Raiffeisen reconoce estar muy alcista con la plata, por lo que posee una fuerte posición en una minera mexicana, Industrias Peñoles. Tras esta ponderación (2,9%) las mayores posiciones son para las brasileñas Brasil Telecom y Tim Participaçoes, la hongkonesa China Netcom Technology y la rusa Sugutneftgas
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