Argentina presentó ayer al regulador italiano su oferta pública para reestructurar los bonos en default, que ascienden a US$ 20.000 millones. La operación se concretará a través de una nueva venta de deuda a siete años por
US$ 1.000 millones, para conseguir nuevos recursos.
En 2005, cuando el ex presidente Néstor Kirchner ofreció hasta un 67% de descuento a los papeles emitidos, cerca de 25% de los inversionistas rechazaron la oferta, quedándose con los bonos hasta hoy. Entre ellos se encuentran fondos de inversión y clientes italianos, quienes compraron los bonos mediante grandes bancos de dicho país.
La oferta publicada en Italia incluye papeles de deuda con diferentes fechas de expiración y garantías asociadas al rendimiento del PIB de Argentina. La fecha de lanzamiento y duración de la oferta será acordada con el regulador de bolsa italiano, Consob.
El gobierno de Cristina Fernández espera que más del 60% de los inversionistas que aún retienen parte de los bonos del default de 2001, ahora entren al nuevo canje de deuda. Pero eso dependerá mucho de cómo la oferta trate los intereses vencidos, según señalan los observadores.
Tratamiento para los inversionistas
La analista de RBS, Siobhan Morden, señala que los documentos presentados por Argentina son escasos de información en información acerca del tratamiento de los intereses vencidos, que es la clave para determinar cuánto descuento aceptarán los inversionistas, al precio actual de los bonos. "Sin conocer el tratamiento de los intereses vencidos y los términos de los nuevos bonos, se hace difícil analizar el valor presente neto de la transacción", aseguró.
Según la corredora Exotix, especializada en la comercialización de valores en default, calculó que los tenedores de la deuda argentina podrían recuperar hasta 54% de sus compromisos, un rendimiento catorce puntos más alto que el precio de los bonos antes de que se conociera la información, el lunes. Exotix asume que Argentina ofrecerá garantías ligadas al PIB, pagos vencidos y bonos a
US$ 0,337 por dólar.
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