Ayer el Banco de Crédito del Perú (BCP) se convirtió en la segunda empresa extranjera en colocar un bono en el mercado local.
Con esta emisión, y la que realizó también ayer Viña Santa Rita, las colocaciones de deuda suman US$ 5.064 millones en lo que va del año, un 53,17% más que todo lo colocado durante 2008 y récord histórico.Y es que las condiciones que generó la crisis en los mercados financieros le dieron un impulso extra a los bonos corporativos este año.
“Los mercados extranjeros estuvieron cerrados a principios de año, lo que hizo que emisores que tradicionalmente colocaban afuera vinieran al mercado local. Además, el mercado chileno de deuda ofrece condiciones de financiamiento atractivas, a lo que se suma la estrechez que había en el financiamiento bancario”, dice el gerente de mercado de deuda de Celfin, Gonzalo Ferrer.
Una visión similar tiene el gerente de credit market de Santander GBM, Jaime Arriagada, al afirmar que el mercado local es “líquido y profundo, con plazos atractivos de emisión”.Pero advierte que el aumento de los montos fue impulsado este año mayoritariamente por las colocaciones registradas durante el primer semestre.
Añade que 2010 seguirá siendo activo, pero que “va a tender a normalizarse, porque están volviendo otras alternativas como los yankee bonds”.En lo que resta del año aún quedan compañías a la espera de emitir, como Costanera y Sonda, por un máximo de UF 1 millón (US$ 39,4 millones) y UF 3 millones (US$ 118,4 millones) respectivamente.Spread a la bajaAdemás del fuerte aumento en las emisiones de deuda, durante el año se ha observado que los premios por riesgo que tienen que pagar las compañías han disminuido.
Mientras en enero las empresas registraron spread entre los 140 y 320 puntos base sobre los bonos del Banco Central, las últimas colocaciones han estado entre las 80 y 140 unidades. La baja se debe a una recuperación en la economía, a la menor percepción de riesgo y a una mejora en la confianza de las personas.
“Las cifras nos dicen que estamos entrando en recuperación, lo que mejora la situación de las empresas”, corrobora el gerente de estudios de BCI, Jorge Selaive.
Sin embargo, la caída de los premios por riesgo no ha sido uniforme. Según cifras de LVA Índices los bonos de clasificación AAA y AA ya están en niveles pre crisis, pero a los A aún les queda camino por recorrer. Esto se debe, según el economista de Banchile, Rodrigo Aravena, a que “los inversionistas están aumentando las posiciones en estos activos (...) y los primeros papeles que se toman son los con mejor clasificación crediticia”.
Algo similar es lo que ocurre si se comparan los bonos corporativos con los securitizados (donde hay un patrimonio separado). Esto se debe, según Aravena, a que “son más riesgosos y que tienen más ruido porque gran parte de la crisis financiera estuvo relacionada con este tipo de activos”.
Los detalles
Ayer el Banco de Crédito del Perú colocó un bono por UF 2,7 millones (US$ 107 millones) a un plazo de 5 años bullet.La compañía peruana ligada al Grupo Romero, registró un spread de 140 puntos base.
“Esto marca un hito para BCP en cuanto al acceso a un nuevo mercado de capitales, capaz de entregar condiciones competitivas para el financiamiento de nuestro banco”, dijo el gerente de finanzas de BCP, Álvaro Correa.La emisión fue estructurada por LarrainVial y BCI Securitizadora.
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