El regreso al mercado internacional tras dos años de ausencia marcó el yankee bond que Celulosa Arauco colocó ayer en Estados Unidos.El brazo forestal del grupo Angelini emitió un bono por US$ 500 millones a 10 años plazo con un premio por riesgo de 385 puntos base sobre los bonos del Tesoro.
El pago del instrumento se realizará el 27 de julio. La emisión de Arauco se enmarca en la apertura que ha venido exhibiendo el mercado de deuda estadounidense este año, pese a la crisis financiera.Al interior de la empresa explicaron que la decisión de levantar recursos en el exterior se debe a que el mercado de deuda local no tiene la profundidad suficiente para colocar un bono por esta suma.
Otro factor que influyó, explicaron cercanos a la firma, es que para la empresa resulta más cómodo emitir directamente en dólares en lugar de hacerlo en UF y después realizar la conversión a la divisa estadounidense. Esto último, debido a las fluctuaciones del tipo de cambio, precisaron.
Además, indicaron que las condiciones del mercado estadounidense en cuanto a tasas y spread son atractivas.Destino de los fondosSegún informó la compañía a la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS), los recursos se destinarán “al refinanciamiento de pasivos y a otros fines corporativos”.
Entre estos últimos, figurarían las operaciones que Arauco está realizando en Uruguay, como fue la compra de bosques a la española ENCE y la construcción de una planta de celulosa que involucrará una inversión de entre US$ 1.500 y US$ 2.000 millones, junto con la finlandesa-sueca Stora Enso.
En el último tiempo Arauco ya había realizado dos emisiones, pero en la plaza local. La primera fue en noviembre y marcó la reapertura del mercado de deuda chileno, luego de la sequía que se produjo tras la quiebra de Lehman Brothers a mediados de septiembre. En esa ocasión se colocaron US$ 200 millones.
Más adelante, en marzo, la empresa volvió a emitir deuda, pero esta vez por US$ 140 millones.A su vez, la emisión anunciada ayer es la tercera operación de este tipo que realiza una compañía chilena en Wall Street en 2009. La primera fue Codelco, que en enero colocó US$ 600 millones. Le siguió Enap, que emitió US$ 300 millones en junio.
En tanto, la operación actual fue asesorada por los bancos JPMorgan Securities, BBVA Securities y Santander Investment Securities.Empresa sólidaCon rating “BBB+” clasificó la agencia internacional Fitch Ratings los yankee bonds de Arauco.
“La clasificación considera la sólida posición de negocios que mantiene Arauco a nivel global, así como su fuerte perfil financiero”, manifestó la agencia.Añadió que producto de la inversión que la compañía realizó entre 2003 y 2008, “se ha transformado en el segundo mayor productor de celulosa en el mundo y en uno de los productores líderes de madera aserrada y paneles”.
Explicó además que Arauco es uno de los productores con menores costos de celulosa blanqueada en el mundo. Su costo de producción en 2008 se estimó en US$ 340 por tonelada, monto que se compara con los más de US$ 500 por tonelada que necesita la mayoría de sus competidores a nivel mundial.
Esto, añadió la clasificadora, “permite que Arauco se mantenga bastante rentable durante los tiempos de baja del ciclo de la celulosa”. Moody’s, en tanto, ratificó el rating “Baa2” de la empresa y le asignó perspectivas “negativas”.
Esto último, advirtió, porque “refleja los desafíos relacionados a reestablecer su performance operativa y a alinear sus medidas de protección crediticia a niveles requeridos para sostener este rating”. Lo anterior, explicó la agencia, principalmente por la caída que han registrado los márgenes de ganancias en 2009.
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