Chile: ¿Por qué ganan las empresas en una economía adormecida?

Retail, eléctrico, banca y forestal rankearon entre los sectores más dinámicos

El crecimiento del consumo y el alza de precios de las materias primas explican el incremento que anotaron las utilidades de las sociedades anónimas entre enero y septiembre.


Varios se frotan las manos después de conocer las utilidades de las empresas porque recibirán jugosos dividendos. En promedio, las 15 compañías con un mayor volumen de retornos destinarán cerca del 60% de sus ganancias al bolsillo de sus accionistas, entre los que incluyen los fondos de pensiones. Es decir, las mismas 15 se repartirán US$ 2.000 millones (acumulados sólo a septiembre) monto con el que podrían construir dos plantas de celulosa del tamaño de Nueva Aldea.

Estas utilidades le inyectaron una dosis de confianza al aletargado ambiente económico, pues subieron 50%, contra el 13,3% que anotaron a septiembre de 2005.En esta potente expansión, el factor cobre jugó un papel clave, al igual que el año pasado. Si se excluyen las ganancias de Codelco y Escondida, los resultados de las sociedades anónimas subieron 13,5%. De todos modos, esta tasa es siete veces superior a la de similar período de 2005.Muchos se preguntan cómo es posible que las empresas estén ganando tanto en un año en que el crecimiento del producto interno bruto (PIB) no superará el 5%.

Pero hay razones para explicar la bonanza corporativa.

Primero, la sólida demanda en Chile y en el extranjero. A nivel local, el gasto de los consumidores se expande a tasas del 7%, lo que beneficia al sector retail; a Lan, porque las personas están viajando más (el tráfico internacional aumentó 17,7% sólo en septiembre); a los bancos, que colocan más préstamos (los de consumo subieron 22,5% y los hipotecarios, 16,3% en agosto) y a las eléctricas, que ven crecer los requerimientos por energía.El excelente rendimiento de Copec, Banco de Chile y Colbún les dejaron un saldo positivo a los grupos Angelini, Luksic y Matte, respectivamente.

Un segundo factor es el dinamismo de la economía internacional, que ha permitido elevar el precio de las materias primas, lo que ha beneficiado las arcas de los principales actores del sector forestal: Copec y CMPC.Un porcentaje significativo de las ganancias se destinará a financiar nuevos proyectos, lo que ayudará a fortalecer el talón de Aquiles de la economía, que es la inversión.Pero no todo el dinero se quedará dentro del país.

Hasta septiembre de 2006, se han expatriado recursos por US$ 10.000 millones, lo mismo que en todo el año pasado. Una parte de ese monto responde a remesas de utilidades de las filiales de compañías extranjeras que operan en el mercado nacional, como Enersis, Aguas Andinas y Banco Santander. Otro tanto, corresponde a salidas de dinero de compañías chilenas que están a todo vapor internacionalizando sus operaciones, como los líderes del retail: Falabella y Cencosud.

Las perspectivas de buenos resultados se mantendrían para lo que resta de 2006 y en 2007. El cuarto trimestre es, estacionalmente, favorable para el retail y no se prevé que los precios de los commodities se desplomen.

Fuente: diario El Mercurio, Domingo 5 de noviembre de 2006