El 53% de las S.A. Elevó sus Resultados en 2007

Las top ten registraron ganancias por US$11.726 millones, un 21% más que en 2006, y representaron el 60% de lo anotado por las 373 empresas que conforman el Ranking preliminar.

Aunque hoy viernes culmina el plazo para informar los resultados 2007 de las S.A. a la SVS, se puede adelantar que las ganancias serán históricas y bordearán los US$25 mil millones.

Sin embargo, también se puede aseverar que será un reducido grupo de empresas las que están en condiciones de celebrar y que la gran mayoría, aquellas de menor tamaño, estuvieron “a las patadas y al combo” durante el ejercicio pasado.

Son las consecuencias de la concentración, podría afirmarse, donde las condiciones para competir son muy dispares, según sea el diámetro de las espaldas de las compañías.

Es por ello que el análisis de los resultados 2007 obliga a ser selectivo, pues las conclusiones globales inducen a error. Pero hubo un común denominador: mayores costos de explotación, los que en promedio subieron en dos dígitos, a causa del alto precio del petróleo, así como de alzas en el valor de algunos insumos industriales y materias primas agrícolas.

Tampoco se puede olvidar el desabastecimiento de gas natural, que golpeó al sector eléctrico, mientras que la mayor inflación hizo lo suyo en la corrección monetaria.

Líderes

Un año memorable tuvieron las empresas de mayor tamaño. De hecho, anotaron ganancias record, corroborándose que nueve de las top ten preliminares elevaron sus utilidades con respecto a 2006.

Estas ascendieron a US$11.726 millones, implicando un avance de 21% y representan cerca del 60% de las ganancias anotadas por todas las S.A.

Encabezando holgadamente el Ranking ESTRATEGIA de Resultados 2007 aparece Minera Escondida con un monto de US$6.467 millones y una expansión de 21%, dando cuenta del inédito valor del cobre y de un buen manejo de los costos.

También exportadora, en el segundo lugar del listado se situó Copec con ganancias históricas por US$1.012 millones. Estas se elevaron en 7% respecto a 2006 y tienen a la celulosa como protagonista del éxito, donde las ventas subieron casi 30%.

Eso sí, el resultado del cuarto trimestre experimentó un deterioro de 15% en comparación con idéntico lapso del año previo.Más abajo figura su filial Celarauco, cuyos beneficios netos tuvieron un avance de 12%, mientras que la matriz AntarChile retuvo el quinto lugar de la tabla con US$616 millones y una alza de 7%.

La banca, en tanto, estuvo presente a través del Santander y el Chile, aunque fue este último el que registró el mejor crecimiento (15,5%), acotando la distancia con la entidad española.

El grupo Matte tiene a dos de sus empresas entre las diez ganadoras, pero lo verdaderamente notable es que sus ganancias se duplicaron, convirtiéndose en las de mejor desempeño de ese grupo.

Cencosud, por su parte, ya se consolidó como top ten y exhibió un crecimiento de 52%, el triple del mercado.

Finalmente, Endesa, que temporalmente aparece entre las 10 con más altas ganancias, es la única que destiñó con un descenso en sus ganancias. Hay que aclarar, no obstante, que la compañía elevó sus ventas y su resultado de explotación, por lo que el deterioro no provino del giro.

En términos sectoriales, los buenos resultados de las forestales se debieron a expansiones de capacidad y al precio de la celulosa. Asimismo, los beneficios del sector retail se vieron impulsados por la mayor superficie de ventas, tanto en el mercado local como en el internacional, como también al incremento en los márgenes, en ciertos casos.

En tanto, en el rubro bebidas favorecieron tanto los menores costos en las viñas como los sólidos volúmenes en Andina y CCU.

CIFRAS AL CIERRE
-16,1% crecieron los resultados del Ranking ESTRATEGIA, al sumar US$19.769 millones.

-US$145.224 millones totalizaron las ventas, creciendo 19% respecto a 2006. Igual porcentaje subieron los costos de explotación.

-27% de las empresas redujo sus ganancias y 17% anotó pérdidas.

-174 compañías tuvieron un resultado inferior a US$10 millones.

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Forestales y retail cerrarán 2007 liderando los resultados, según las corredoras

CMPC y Arauco se vieron fortalecidas por el precio de la celulosa y la mayor producción. Firmas de alimentos y salmoneras también estarán entre las perdedoras.

A poco más de un mes de que termine el plazo para que las compañías locales reporten los resultados correspondientes al cuarto trimestre de 2007 -y, por ende, al período completo-, las corredoras empiezan a presentar sus primeras estimaciones. Y ya hay algunas tendencias que resultan evidentes.

Entre ellas, el positivo año para las compañías ligadas al sector forestal.

El aumento en la capacidad instalada, tanto en CMPC como en Copec, permitió que las empresas del rubro sean sindicadas como las grandes favoritas para la próxima entrega por las distintas corredoras. A esto se suma el aumento de los precios de la celulosa -que alcanzó su máximo histórico en 2007-, que permitió elevar los ingresos.

Asimismo, la gran expansión de las compañías del área retail a nivel regional -como la llegada de Cencosud a Brasil y Perú, o el aterrizaje de Ripley en México-, así como también la mejora en términos de eficiencia, permite prever positivas sorpresas en las firmas del sector.

Álvaro Pipino, de IM Trust, plantea que de empresas como Cencosud, D&S, La Polar y Falabella se esperan positivas cifras. La excepción sería Ripley, afectada en parte por el desempeño de su rama bancaria. Según el reporte de IM Trust, la cadena controlada por la familia Calderón reduciría en 55% sus utilidades.

Malas noticias

"Los sectores alimentos y eléctrico mostrarían los desempeños más débiles de la muestra", planteó el experto de Santander Investment Francisco Errandonea.

Este último también subraya el negativo año para las empresas del sector acuícola, las que deberán lidiar con una alta base de comparación, así como también mayores costos, debido a un atraso en las cosechas.

Por el contrario, el experto señala como las "estrellas" a las forestales y a los bancos. Estos últimos con un crecimiento de 51% en ganancias. A nivel de compañías, Pipino destaca a Concha y Toro en el sector bebidas.

‡ Escasez de gas golpea a Colbún

Pérdidas en torno a los $50 mil millones espera el mercado para Colbún, una de las mayores generadoras eléctricas del país, controlada por la familia Matte.

La empresa no ha podido aprovechar los altos precios a los que se está transando la electricidad en el mercado spot, porque aún mantiene contratos con los precios antiguos; esto es, de cuando había gas natural. Pero Argentina cerró la llave, obligando a Colbún a generar electricidad con petróleo diésel, varias veces más caro.

Sin embargo, las perspectivas para 2008 son positivas. Este año, gran parte de estos contratos se termina, con lo que Colbún debiera volver a tener utilidades a contar de este ejercicio.

Distinta es la situación de otras eléctricas. En el caso de Endesa, pese a que también sufre alzas de costos, se esperan ganancias en torno a los $200 mil millones. Para Gener también se esperan buenos resultados, explicados por los mayores precios de venta a clientes regulados en el SIC y al suministro de gas a la central Salta (ubicada en Argentina), que permitió incluso vender en el spot, explica un informe de Security sobre esta firma.

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Resultados de S.A. Sumarían Récord de US$25.000 Millones

EJERCICIO 2007

Ello implicaría un aumento cercano a 20% respecto al año 2006, principalmente producto de la positiva evolución registrada por las grandes empresas del país.

Pese a que la economía reportaría un crecimiento de sólo 5,2% En 2007, los resultados de las grandes empresas siguieron marcando récord, lo que ya están visualizando los analistas de corredoras de bolsa, quienes ya están haciendo sus apuestas en el mercado. Es así como alrededor de US$25 mil millones habrían totalizado las ganancias de las cerca de 680 sociedades anónimas que reportan sus antecedentes financieros a la SVS al cierre de 2007, lo que implicaría un aumento cercano a 20% respecto a lo computado en 2006.

Si bien es una cifra histórica para las empresas del país y un positivo avance -a pesar que sería bastante inferior al registrado en 2006, 43%-, es importante considerar que gran parte del ese monto total y de su crecimiento, se explicaría a la positiva evolución de las empresas líderes, las que en su mayoría habrían elevado a tasas de dos dígitos sus utilidades respecto al año 2006.En efecto, en el caso de Minera Escondida, su utilidad habría totalizado cerca de US$7 mil millones en el ejercicio 2007, lo que le reportaría una alza sobre 20% en doce meses.

Un similar incremento habrían anotado los resultados de las empresas del grupo Angelini Copec y Celulosa Arauco, pues sus ganancias bordearían los $500 mil millones y los $350 mil millones, respectivamente.

Más llamativo aún son los casos de CMPC, Inversiones CMPC y Cencosud, también líderes del ranking, pues estas compañías habrían duplicado las ganancias computadas en el año 2006, vale decir, crecimientos en torno a 100%.

Así los reales responsables de las llamativas utilidades récord que habrían reportado las empresas durante 2007, serían un reducido número de empresas. Ello ya quedó en evidencia en la información financiera de enero-septiembre de 2007, cuando se constató que el 93% del aumento registrado por las utilidades lo explicaron sólo 10 empresas.

Sectores y Proyecciones 2008

Junto con las grandes cupríferas, las forestales y el retail fueron los sectores más beneficiados en 2007.

Las primeras, que favoreció a Minera Escondida y Pucobre, se vieron impulsadas por el elevado valor del cobre, el que promedió un récord histórico de US$3,23 en 2007, un 6% más que en 2006. Algo similar ocurrió con el sector forestal, liderado por Copec y CMPC, el que se vio alentado por las continuas alzas en las cotizaciones de la celulosa, como también por el aumento de la producción con la entrada de Nueva Aldea de Celco y la segunda línea de Santa Fe de CMPC.

Para 2008, los fundamentos de este mercado permanecen sólidos, y se espera que los precios se mantendrán en niveles elevados durante gran parte del año, dada la sólida demanda, la debilidad del dólar y los problemas de suministro que seguirían presentes en el mediano plazo.

Respecto al retail, los avances estuvieron sustentados en la fortaleza del consumo interno y externo, pese a la caída gradual que experimentó en el segundo semestre en el mercado local; la mejora en los márgenes operacionales y el positivo desempeño de sus negocios en los países de la región.

Entre los principales incrementos del rubro estarán Cencosud, D&S, La Polar y Falabella, mientras que Ripley mostrará beneficios menores a los proyectados.En la vereda opuesta, el gran “damnificado” del año fue el sector eléctrico, ya que la bajísima disponibilidad de gas desde Argentina se sumó a la coyuntura de un año de hidrología seca y al encarecimiento de los combustibles alternativos, como el diésel.

Lo anterior redundó en una fuerte alza en los costos operacionales de las compañías del sector, lo que deterioró los márgenes operacionales, a pesar del fuerte aumento en las tarifas eléctricas y en los precios de venta a clientes libres. Entre las firmas del rubro que más redujeron sus resultados estuvieron Colbún, Eléctrica Santiago, Electroandina y AesGener.

En todo caso, en el año 2008 distintas se prevé que las utilidades de las empresas continuarían creciendo, a un ritmo similar al de 2007 o levemente inferior. Entre las ganadoras seguirán figurando las exportadoras de materias primas y las empresas de retail. Por el contrario, seguirán débiles los beneficios de las eléctricas y también caerían los beneficios de las inmobiliarias y las constructoras.

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