Cumbre latinoamericana del mercado integrado, con foco en inversionistas institucionales

Tendrá lugar entre miércoles y viernes.

AFP demuestran interés en invertir en Perú y Colombia

En el área institucional de Corpbanca Corredores, el nuevo foco, cuenta Donoso, está en aprovechar las oportunidades en los países del Mercado Integrado Latinoamericano, MILA. En esta línea es que se desarrollará en Santiago la segunda cumbre de inversiones que organiza la corredora y que comienza este miércoles.

En la instancia, emisores e inversionistas institucionales se reunirán cara a cara para conocer de cerca las posibles oportunidades para invertir en empresas de Perú y Colombia.

Compañías de seguros, fondos mutuos y bancos se entrevistarán con empresas de ambos países y, pese a que las AFP por regulación no pueden invertir en esos países directamente, también sostendrán encuentros de negocios.

“El MILA es una buena plataforma para empezar a acercar a los tres países, para empezar a hacer negocios en conjunto y, desde ese punto de vista, creo que se ha avanzado bastante”, dice Donoso.

No obstante, desde el inicio del MILA los monto de las transacciones han sido menores a los esperados.

“Para que la transaccionalidad crezca tienen que producirse todavía algunos cambios, por ejemplo, que las AFP puedan invertir en Perú y Colombia, o que se avance en una tributación más homogénea”, concluye.

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Longueira: “Las entidades que no tengan sello Sernac serán castigadas por la ciudadanía”

Autoridad respondió a las críticas del gerente de banco de chile a algunos aspectos del proyecto de sernac financiero.

El ministro anunció que iniciarán una campaña de promoción llamando a elegir los productos y servicios que cuenten con dicha certificación.


La apuesta es clara. El Sernac Financiero está ad portas de ver la luz y el sello Sernac promete ser uno de los puntales de la iniciativa estrella del gobierno en materia de derechos de los consumidores. La voces críticas desde la banca, en todo caso, empiezan a levantar el tono.

Pero en el Ministerio de Economía adelantan que iniciarán una campaña en la que se llamará a elegir a aquellas firmas cuyos productos y servicios cuenten con dicha acreditación.

“Creo que las instituciones que no tengan el sello Sernac van a ser muy castigadas por los chilenos”, advierte Longueira. Y es que las declaraciones del gerente general de Banco Chile, Arturo Tagle, en las que señalaba que algunos aspectos de la iniciativa tenían una “inspiración soviética” no dejaron contento al ministro.

La autoridad estimó que la crítica que se hace respecto a que una agencia del Estado vise previamente los contratos no tiene asidero.

El secretario de Estado aseguró que “si queremos seguir avanzando en la bancarización, dado el nivel de conocimientos financieros de la gente, alguien tiene que cumplir el rol de leer lo que firman”.

Actores interesados
Pero la entrada en vigencia del sello Sernac ya tiene su primera baja. Esto porque Banco de Chile, el segundo mayor de la plaza, ya adelantó que no someterá sus contratos a tal visado.

¿Le preocupa al gobierno esa decisión? “Es un riesgo cuando uno avanza con instrumentos voluntarios” apunta el ministro, aunque señala que “independiente de las opiniones personales, no tengo duda que instituciones serias como Banco de Chile postularán a tener este sello”.

Longueira afirma que “aquellas entidades financieras que quieran ser parte de la democratización del crédito en los segmentos de escasos recursos, será importante tener el sello”.

Por ello, adelanta que “vamos a tener una campaña en que llamaremos a la ciudadanía a elegir aquellas entidades que tendrán el sello Sernac, porque tendrán la garantía que los contratos fueron visados, y que tendrán mecanismos de arbitraje. Habrá interés, y hemos puesto los incentivos para que las entidades así lo entiendan”.

El proyecto del Sernac Financiero está en condiciones de ser votado en tercer trámite en la Cámara de Diputados.

Y aunque allí surgieron algunos problemas, en el gobierno trabajan para despejarlos.

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Feller y Fitch podrían ser las primeras clasificadoras en ser sancionadas por regulador tras formulación de cargos

Nunca en la historia se ha castigado a este tipo de firmas

Las instituciones tienen un plazo de diez días hábiles contados desde la notificación para presentar sus descargos.


El caso La Polar sigue sumando aristas. Y es que el viernes pasado la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) decidió formular cargos contra Feller Rate y Fitch Ratings, esto en el marco del proceso administrativo que lleva a cabo el regulador.

De concretarse, podrían ser las primeras clasfificadoras en ser sancionadas en la historia. No es posible saber si otras agencias han sido formalizadas ya que habitualmente esta parte del proceso sancionatorio de la SVS es reservado, siendo contadas las ocasiones en que se ha hecho público.




Bases de los cargos


El regulador detalló en un comunicado que “se reprocha a las clasificadoras de riesgo no haber sustentado adecuadamente las opiniones emitidas a la luz de la información pública y privada, que pueden solicitar al emisor, para efectuar las clasificaciones de riesgo”.

También se les acusa de no haber advertido las inconsistencias existentes entre la información pública y privada que tuvieron a la vista ni haber ejercido adecuadamente la facultad de requerir información suficiente y representativa del emisor para lograr un correcto análisis; y no haber implementado procedimientos suficientes para una correcta aplicación de sus metodologías de evaluación.

Los cargos atañen al desempeño de las clasificadoras en las notas puestas a los valores e instrumentos del cuestionado retailer entre los años 2008 a junio de 2011.

El regulador informó que ambas agencias tienen diez días hábiles contados desde la respectiva notificación para presentar sus descargos. Una vez cumplido este paso, la SVS cuenta con seis meses para resolver si mantiene los cargos.




Las sanciones


Son tres las posibles sanciones a las que se exponen Feller Rate y Fitch, las que podrían aplicarse a la sociedad, administradores o personas naturales o jurídicas.

Según el artículo 28 de la Ley orgánica de la SVS, las clasificadoras de riesgo podrían exponerse a una censura, una multa por hasta UF 15.000 y la revocación de su autorización o nombramiento por causa grave.

El monto de la multa se determina consderando la gravedad y consecuencias del hecho, la capacidad económica del infractor y si éste hubiere cometido otras infracciones de cualquier naturaleza en los últimos 24 meses.

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Presidente de Metlife ve nuevos negocios en Chile, “siempre que podamos hacerlo bien”

William Toppeta encabezó encuentro corporativo en EEUU

El ejecutivo dijo que es posible expandirse a otras áreas, ya que no están en activos, fondos mutuos, pensiones o ciertos seguros.

La estrategia de crecimiento inorgánico de Metlife a través de las adquisiciones de los negocios de seguros de Santander en 2001 y de Interamericana en 2010 han rendido importantes frutos para la firma.

Es que con cerca de 
US$ 671 millones en primas –tras un crecimiento sobre el 6%- y, con una participación de mercado de 14,6% en seguros de vida al cierre de septiembre -entre Metlife e Interamericana-, le permiten hoy contar con una marcada posición de liderazgo en Chile.

Sin embargo, el presidente internacional de la aseguradora, William Toppeta, afirma que el trabajo aún no ha terminado.

En medio de las sesiones del encuemtro corporativo global realizado en Nueva York la última semana, Toppeta se dio tiempo para hablar sobre el negocio en Chile.



¿Cuáles son los desafíos para una compañía consolidada como Metlife?


Cuando eres el número uno depende de ti pensar en maneras para innovar, en qué vas a hacer de manera diferente en el futuro.



¿Hay espacios para nuevos negocios

?
No tenemos una decisión al respecto. En Chile no estamos en el negocio de activos ni en el de fondos mutuos. Sí estamos en el rubro de las rentas vitalicias, pero no en los fondos de pensiones. Entonces, ¿podemos hacer eso? Es una posibilidad. Tampoco estamos en algunas áreas de seguros donde podríamos estar, así que podemos revisar eso.

Hay una serie de pasos que podemos hacer, pero tienen que ser cosas que podamos hacer bien. No sólo vamos a entrar porque es divertido.



¿De quién depende la decisión de entrar a estos negocios?


La estrategia para Chile depende del equipo local. No va a ser mi decisión. Yo trabajo con ellos, pero es el equipo en Chile el que decide la estrategia. Ellos tienen que adueñarse de la estrategia y ejecutarla.



¿Cómo evalúa al mercado chileno

?
Creo que Chile es un mercado grandioso. Antes cuando uno viajaba a Santiago tenía que cruzar toda la ciudad desde el aeropuerto, ahora hay una autopista que bordea el río ¿Quién crees que invirtió en eso? Nosotros lo hicimos.




Mirada global


Si las perspectivas a nivel local son positivas, lo son aún más a nivel global. Es que tras haberse cumplido el primer aniversario de la adquisición de Alico, la subsidiaria de AIG, Metlife logró dejar de ser una compañía con importante presencia en Estados Unidos y Latinoamérica, para estar presente en más de 50 países.

En 2010, las ganancias del negocio internacional correspondían al 20% del total -mientras que las de EEUU se empinaban al 80%-, pero tras la compra de Alico, el negocio internacional aporta hoy el 41% de los resultados de la compañía.

¿Qué importancia adquiere Chile en este escenario? Para Toppeta el país está en lo que él llama la oleada de países que alcanzarían un peso importante para el negocio de la aseguradora a nivel global en un horizonte de tres años.

Junto a Chile, Japón, Corea del Sur, Polonia y México “son los mercados que aportarán las mayores ganancias de nuestro negocio”. Así, la perspectiva de crecimiento para este conjunto de países en un horizonte de tres años es de hasta 11%.

Con todo, el máximo representante de la aseguradora a nivel internacional es optimista respecto de los efectos que la crisis de deuda soberana en Europa y el fantasma de la recesión en Estados Unidos podrían tener sobre la compañía.

“Metlife atravesó la gran depresión de los años ‘30. No sólo hemos sobrevivido a recesiones, sino que a depresiones”, recordó el ejecutivo.


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“Poner más impuestos a las empresas y los negocios implica un costo al emprendimiento”

La visión de Jorge Errázuriz, socio de Celfin y director de Endeavor Chile.

Desde su cargo de director de Endeavor, el ejecutivo desmenuza el debate tributario y pide que se reencauce considerando el impacto adverso que un alza tributaria tiene para quienes quieren crear nuevas empresas

Llenos de actividades están en Endeavor, la red de apoyo a emprendedores a nivel global que ya cuenta con presencia en 12 países y que promueve el surgimiento y desarrollo de nuevos empresarios en el mundo emergente. Desde 1998 los emprendedores Endevour han creado 356 empresas y 156 mil empleos en todo el mundo, comenta el socio de Celfin y director de Endeavor Chile Jorge Errazuriz.

Errázuriz, el director del Holding Said y presidente de Endeavor Chile Salvador Said y el director ejecutivo de la red a nivel local Alan Farcas viajaron recientemente a Jordania para participar en la elección de los nuevos emprendedores de la red a nivel mundial.

Y mientras preparan las actividades locales de la semana del emprendimiento –que se celebra en todo el mundo entre el 15 y 17 de noviembre– se dieron tiempo para viajar a Nueva York para participar en la Gala Endeavor que reune los máximos ejecutivos a nivel global. Allá, Errázuriz hizo un alto para compartir su visión sobre qué está pasando con el emprendimiento en Chile y cómo iniciativas como la comentada reforma tributaria van en la dirección contraria a apoyar la creación de nuevas empresas.


-

Endeavor ha tenido un muy buen año. ¿Cuáles son los desafíos de la red para Chile?


- Endeavor está consolidado en el sentido que ya hay una marca reconocida en todas las economías donde está como quizá la institución clave de emprendimiento, de apoyo, de mentorías, de ayuda a los emprendedores que escoge. 
En Chile el desafío es consolidar nuestro trabajo. Hemos abierto Endeavor Patagonia en Puerto Varas y tambien Endeavor Atacama en Antofagasta. Tenemos vocación por buscar emprendedores en provincia. Queremos apoyar también a emprendedores de una escala más inicial que la del emprendedor Endeavor propiamente tal, ya que son muy pocos los de alto impacto. 


- ¿ Qué avances destaca?


- Se han hecho acuerdos interesantes, por ejemplo, con el Banco de Chile para ayudar al financiamiento del emprendimiento. Son US$ 40 millones que están disponibles para que soliciten créditos y se les otorguen condiciones especiales. Y un acuerdo con 3M para el apoyo de los emprendedores y también con una empresa de comunicaciones.



- ¿Cómo evalúa el apoyo al emprendedor durante este gobierno?


- Muy bueno. Ha habido una transformación de Corfo de ser una entidad estatal orientada al fomento a una que está absolutamente enfocada al emprendimiento. Está Innova y desde ahí todo Corfo está enfocado al apoyo del emprendimiento, con financiamiento y redes. Y si uno oye el discurso del presidente Piñera en la Sofofa la verdad es que el sello del gobierno de Piñera es el apoyo al emprendimiento.



- ¿Qué iniciativas les parecen destacables en este ámbito?


- Aquellas relacionadas con eliminar trabas para la formación de empresas. Hoy se pueden formar empresas de manera mucho más rápida y eficiente que hace algunos años. Pero todavía queda el tema de la Ley de Quiebras. Hay que agilizar todo el proceso de quiebra, porque el fracaso de los emprendedores no tiene que ser visto como algo necesariamente catastrófico, sino como un aprendizaje. Tiene que haber mecanismos para que las quiebras no signifiquen un estigma del emprendedor. 



Reforma tributaria


A la hora de abordar el impacto que un debate tributario y eventuales futuros cambios puede tener en el emprendimiento, Jorge Errázuriz tiene opiniones tajantes.

“La discusión tributaria hasta ahora ha sido más bien política. Se ha partido de la base que el país estaría mejor con más impuestos, pero no se ha analizado cuáles son los proyectos que necesitan que haya más impuestos. Creo que se puede reestudiar la estructura tributaria y ver iniciativas que necesiten impuestos, pero recién ahí se puede hablar de un aumento de impuesto. Aquí se partió al revés”, comenta.



- ¿Cómo se debería reencausar la discusión entonces?


- Aquí los politicos y las manifestaciones han hablado de un aumento de impuesto como que si eso trajera felicidad o mayor igualdad. ¿Por el solo hecho de cobrar más impuestos va a haber más igualdad en Chile? Creo que no es lo que ha ocurrido en otros países. Por lo tanto, creo que primero hay que centrar la discusión en cuáles son los proyectos, ver si hay financiamiento, si necesitan más recursos analizar la estrucutra tributaria. Ha sido muy poco serio el planteamiento sobre reforma tributaria.

- ¿

Cuáles proyectos a su juicio podrían ameritar mayores recursos?


- El financiamiento a la educación, pero para analizarlo debe haber un proyecto evaluado, un presupuesto, analizado los recursos que el Estado tiene y ahí recién hablar si es necesario subir el impuesto.



- ¿Cómo afectaría ese cambio tributario al emprendimiento?


- Muy sencillo: si a un proyecto le aumentas los impuestos, habrá menos que vayan a ser rentables. En la medida en que se suban los impuestos a las empresas, más proyectos van a quedar fuera.



- Eso está en línea con lo que dijo el presidente de la Sofofa.


- Por supuesto. O sea, si se quiere incentivar el emprendimiento, una política de aumentar los impuestos a los nuevos emprendimientos no va en ese camino. Hay que acordarse que en el mundo global hay una competencia fuerte y si en otro país los impuestos son más bajos, bueno entonces los emprendimientos se van a ir allá. Chile debería ser un país extraordinariamente atractivo para atraer emprendedores de afuera y no ahuyentarlos con mayores impuestos.

-

Pero ese punto de vista parece no estar hoy en el debate...


- Creo que esta discusión de los impuestos está planteada desde un punto de vista absolutamente ideológico, político, poco técnico y que no es conducente ni a mayor crecimiento ni a mayores empleos. Entonces, el gran enemigo de la discusión es la manera en cómo se han planteado, porque al final no va a tener base. Una discusión meramente política, ideológica, de que hay que subir los impuestos no tiene futuro. 


- ¿Entonces no habría de mover los impuestos?


- Siempre se puede mejorar y si es necesario cobrar más impuestos nadie se va a oponer, pero hay que estar conscientes de que no es gratis porque poner más impuestos a las empresas y a los negocios implica un costo al emprendimiento. El país crecería más y generaría más empleos con impuestos que fueran en general menores que con impuestos más altos.

-

¿Y el debate sobre el lucro?


- Bueno, también se empieza a demonizar el lucro y resulta que el lucro en el emprendimiento es la retribución a haber tomado riesgos, a haberse sacrificados, a haber creado empleo. ¿Cuál es la retribución? El retorno, que al final del día es creación de valor. Desgraciadamente en Chile estamos entrando en una discusión ideológica que se opone al incentivo del emprendimiento.

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“Poner más impuestos a las empresas y los negocios implica un costo al emprendimiento”

La visión de Jorge Errázuriz, socio de Celfin y director de Endeavor Chile.

Desde su cargo de director de Endeavor, el ejecutivo desmenuza el debate tributario y pide que se reencauce considerando el impacto adverso que un alza tributaria tiene para quienes quieren crear nuevas empresas

Llenos de actividades están en Endeavor, la red de apoyo a emprendedores a nivel global que ya cuenta con presencia en 12 países y que promueve el surgimiento y desarrollo de nuevos empresarios en el mundo emergente. Desde 1998 los emprendedores Endevour han creado 356 empresas y 156 mil empleos en todo el mundo, comenta el socio de Celfin y director de Endeavor Chile Jorge Errazuriz.

Errázuriz, el director del Holding Said y presidente de Endeavor Chile Salvador Said y el director ejecutivo de la red a nivel local Alan Farcas viajaron recientemente a Jordania para participar en la elección de los nuevos emprendedores de la red a nivel mundial.

Y mientras preparan las actividades locales de la semana del emprendimiento –que se celebra en todo el mundo entre el 15 y 17 de noviembre– se dieron tiempo para viajar a Nueva York para participar en la Gala Endeavor que reune los máximos ejecutivos a nivel global. Allá, Errázuriz hizo un alto para compartir su visión sobre qué está pasando con el emprendimiento en Chile y cómo iniciativas como la comentada reforma tributaria van en la dirección contraria a apoyar la creación de nuevas empresas.


-

Endeavor ha tenido un muy buen año. ¿Cuáles son los desafíos de la red para Chile?


- Endeavor está consolidado en el sentido que ya hay una marca reconocida en todas las economías donde está como quizá la institución clave de emprendimiento, de apoyo, de mentorías, de ayuda a los emprendedores que escoge. 
En Chile el desafío es consolidar nuestro trabajo. Hemos abierto Endeavor Patagonia en Puerto Varas y tambien Endeavor Atacama en Antofagasta. Tenemos vocación por buscar emprendedores en provincia. Queremos apoyar también a emprendedores de una escala más inicial que la del emprendedor Endeavor propiamente tal, ya que son muy pocos los de alto impacto. 


- ¿ Qué avances destaca?


- Se han hecho acuerdos interesantes, por ejemplo, con el Banco de Chile para ayudar al financiamiento del emprendimiento. Son US$ 40 millones que están disponibles para que soliciten créditos y se les otorguen condiciones especiales. Y un acuerdo con 3M para el apoyo de los emprendedores y también con una empresa de comunicaciones.



- ¿Cómo evalúa el apoyo al emprendedor durante este gobierno?


- Muy bueno. Ha habido una transformación de Corfo de ser una entidad estatal orientada al fomento a una que está absolutamente enfocada al emprendimiento. Está Innova y desde ahí todo Corfo está enfocado al apoyo del emprendimiento, con financiamiento y redes. Y si uno oye el discurso del presidente Piñera en la Sofofa la verdad es que el sello del gobierno de Piñera es el apoyo al emprendimiento.



- ¿Qué iniciativas les parecen destacables en este ámbito?


- Aquellas relacionadas con eliminar trabas para la formación de empresas. Hoy se pueden formar empresas de manera mucho más rápida y eficiente que hace algunos años. Pero todavía queda el tema de la Ley de Quiebras. Hay que agilizar todo el proceso de quiebra, porque el fracaso de los emprendedores no tiene que ser visto como algo necesariamente catastrófico, sino como un aprendizaje. Tiene que haber mecanismos para que las quiebras no signifiquen un estigma del emprendedor. 



Reforma tributaria


A la hora de abordar el impacto que un debate tributario y eventuales futuros cambios puede tener en el emprendimiento, Jorge Errázuriz tiene opiniones tajantes.

“La discusión tributaria hasta ahora ha sido más bien política. Se ha partido de la base que el país estaría mejor con más impuestos, pero no se ha analizado cuáles son los proyectos que necesitan que haya más impuestos. Creo que se puede reestudiar la estructura tributaria y ver iniciativas que necesiten impuestos, pero recién ahí se puede hablar de un aumento de impuesto. Aquí se partió al revés”, comenta.



- ¿Cómo se debería reencausar la discusión entonces?


- Aquí los politicos y las manifestaciones han hablado de un aumento de impuesto como que si eso trajera felicidad o mayor igualdad. ¿Por el solo hecho de cobrar más impuestos va a haber más igualdad en Chile? Creo que no es lo que ha ocurrido en otros países. Por lo tanto, creo que primero hay que centrar la discusión en cuáles son los proyectos, ver si hay financiamiento, si necesitan más recursos analizar la estrucutra tributaria. Ha sido muy poco serio el planteamiento sobre reforma tributaria.

- ¿

Cuáles proyectos a su juicio podrían ameritar mayores recursos?


- El financiamiento a la educación, pero para analizarlo debe haber un proyecto evaluado, un presupuesto, analizado los recursos que el Estado tiene y ahí recién hablar si es necesario subir el impuesto.



- ¿Cómo afectaría ese cambio tributario al emprendimiento?


- Muy sencillo: si a un proyecto le aumentas los impuestos, habrá menos que vayan a ser rentables. En la medida en que se suban los impuestos a las empresas, más proyectos van a quedar fuera.



- Eso está en línea con lo que dijo el presidente de la Sofofa.


- Por supuesto. O sea, si se quiere incentivar el emprendimiento, una política de aumentar los impuestos a los nuevos emprendimientos no va en ese camino. Hay que acordarse que en el mundo global hay una competencia fuerte y si en otro país los impuestos son más bajos, bueno entonces los emprendimientos se van a ir allá. Chile debería ser un país extraordinariamente atractivo para atraer emprendedores de afuera y no ahuyentarlos con mayores impuestos.

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Pero ese punto de vista parece no estar hoy en el debate...


- Creo que esta discusión de los impuestos está planteada desde un punto de vista absolutamente ideológico, político, poco técnico y que no es conducente ni a mayor crecimiento ni a mayores empleos. Entonces, el gran enemigo de la discusión es la manera en cómo se han planteado, porque al final no va a tener base. Una discusión meramente política, ideológica, de que hay que subir los impuestos no tiene futuro. 


- ¿Entonces no habría de mover los impuestos?


- Siempre se puede mejorar y si es necesario cobrar más impuestos nadie se va a oponer, pero hay que estar conscientes de que no es gratis porque poner más impuestos a las empresas y a los negocios implica un costo al emprendimiento. El país crecería más y generaría más empleos con impuestos que fueran en general menores que con impuestos más altos.

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¿Y el debate sobre el lucro?


- Bueno, también se empieza a demonizar el lucro y resulta que el lucro en el emprendimiento es la retribución a haber tomado riesgos, a haberse sacrificados, a haber creado empleo. ¿Cuál es la retribución? El retorno, que al final del día es creación de valor. Desgraciadamente en Chile estamos entrando en una discusión ideológica que se opone al incentivo del emprendimiento.

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SVS y SBIF admiten impacto de La Polar en su agenda, aunque metas clave están cumplidas

Entidades reconocen que el escándalo del retailer obligó a reasignar personal en las áreas vinculadas con el caso.

A mes y medio que termine 2011, el balance arroja saldo positivo en proyectos de ley aprobados, test de stress realizados y normas en ejecución.


Agendas completas y plazos delineados eran parte de la programación para 2011 de las superintendencias de Valores (SVS) y de Bancos (SBIF). Sin embargo, en dicho itinerario irrumpió La Polar a mediados de año, obligando a redefinir ejes, acelerar decisiones y recoger prontamente las lecciones del escándalo del retailer.

Un impacto que el regulador de Valores, Fernando Coloma, reconoce. “El caso La Polar distrajo muchos recursos al interior de la Superintendencia y en distintos ámbitos de la división de control financiero. La unidad de cumplimiento de mercado que tiene que ver el procedimiento administrativo y sancionatorio sin duda ha tenido un tremendo impacto”, sostuvo.

Agregó que incluso “hemos tenido que sacar gente de otras áreas para reforzarla en esta coyuntura y eso provoca problemas en distintas áreas”.

Otro tanto reconocen fuentes del regulador bancario, quienes sostienen que la situación provocada por el retailer también ha requerido efectuar ajustes a los programas de trabajo considerados para este año, lo que sin duda ha afectado plazos de entrega de algunos proyectos.

Eso sí, recalcan que en ningún caso se ha visto afectado el cumplimento del objetivo central institucional que es velar por la estabilidad y solvencia del sistema bancario.

Así las cosas, tanto la SBIF como la SVS se las ingeniaron para cumplir con puntos clave del plan original y, a la fecha, realizan un balance que evalúan satisfactoriamente, a mes y medio que finalice 2011.




El check list


Para la SVS las metas presentadas tenían que ver con proyectos ya aprobados y otros en avanzado trámite legislativo. Es el caso de la licitación de las pólizas para hipotecarios (despachada del Congreso); la Ley única de fondos y la supervisión basada en riesgo (ambas enviadas a trámite legislativo) y los nuevos requerimientos para intermediarios de valores, entre otros.

Por su parte, el regulador bancario dividió la tarea del año en cuatro áreas. La primera de ellas apuntó a una futura reforma a la Ley de General de Bancos, que según fuentes de la entidad se ha trabajado intensamente durante todo este año.

Ésta busca incorporar los requerimientos de capital contemplados en Basilea II, que se complementa con la actual normativa de gestión y solvencia y la publicación de información y suficiencia de capital asociada a riesgo, además de la difusión del nuevo estándar de IFRS.

Un segundo punto cumplido tiene que ver con la participación de la entidad en el Programa de Evaluación del Sector Financiero (FSAP) del FMI y el Banco Mundial, que se concentró en la eficacia de la supervisión y simulaciones de stress a la industria.

Respecto del frente interno, el regulador bancario se había puesto como meta la supervisión de riesgos sistémicos, los que se están abordando en el Comité de Estabilidad Financiera (CEF).

Sin embargo, dos normativas -Cuentas Vista y Gobiernos Corporativos Bancarios- que fueron sometidos por primera vez a consulta pública, siguen sin ver la luz, aunque fuentes de la entidad advierten que ambas están ad portas de promulgarse. Otro punto pendiente es el desarrollo de un nuevo sistema de cotización de créditos, que permitiría comparar la oferta de colocaciones.

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El escándalo del retailer y su efecto en las AFP

Superintendenta Solange Bernstein se reunió con representantes para determinar caminos a seguir.

Para la Superintendencia de Pensiones tampoco ha sido un año fácil, puesto que el caso la Polar les afectó desde el punto de vista del impacto sobre las inversiones de los fondos de pensiones en el retailers.

De hecho, la superintendenta Solange Bernstein debió convocar a los presidentes y gerentes generales de todas las AFP del sistema para definir líneas de acción frente al escándalo y determinar el nivel de exposición a la multitienda.

Así, respecto de la agenda prefijada, no se pudo concretar durante este año la adjudicación del nuevo administrador del seguro de cesantía, no por problemas al interior de la entidad, sino porque uno de los postulantes estaba inhabilitado para participar en el proceso. Lo anterior hizo retrasar todo el proceso, que deberá recomenzar en los próximo días.

Otra meta para el presente ejercicio tiene que ver con fomentar el ahorro previsional voluntario, a lo que contribuirá el proyecto de MKB de la clase media ya despachado del Congreso.

También se avanzó en los cambios a los límites de concentración en las sociedad anónimas abiertas donde están invertidos los fondos de pensiones, poniendo mayor énfasis en los gobiernos corporativos de éstas. Esto se alinea con el enfoque de supervisión basada en riesgo, en el cual también -como la SVS y la SBIF- se encuentra trabajando la Superintendencia de Pensiones.

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Tras caso La Polar inversión de AFP en retail cae US$ 1.620 millones

Desde mayo las administradoras han disminuido en 32% su exposición al sector.

En el mercado afirman que la baja en los precios de estas acciones responde a la incertidumbre financiera global y a los efectos que el escándalo en la multitienda provocó en el resto de los papeles.

Uno de los sectores de la bolsa más golpeados este año es el retail. Es que estas acciones han enfrentando difíciles meses tras el escándalo en La Polar y la turbulencia de los mercados, sobresaliendo con números rojos. Si desde mayo a la fecha, el IPSA y el IGPA retroceden 11,90% y 10,56% respectivamente, las caídas para el retail llegan a 19,94%. 
Así, la exposición de las AFP a estas empresas disminuyó -por pérdida de valor de los papeles y ventas- en torno a 32% a septiembre (lo que corresponde a 
US$ 1.627 millones), de los US$ 5.088,56 millones que tenían a mayo pasado a 
US$ 3.461 millones al cierre de septiembre, última cifra disponible en la Superintendencia de Pensiones.

Sólo considerando el efecto directo de La Polar en el sector retail, el valor de los activos de las AFP en la multitienda llegaba a US$ 330 millones en mayo de este año, cifra que cayó a septiembre a US$ 33 millones como consecuencia de la caída del precio de las acciones de 83% y la venta que hicieron algunas administradoras.

“Hay una caída en precios, que en el sector retail se vió agravado por La Polar y que añade incertidumbre en el sector”, afirma desde BICE Inversiones, Rodrigo Jacob.

Francisco Errandonea de Santander GBM afirma que “con La Polar se aceleraron inciativas que pueden tener un impacto sobre el retail como la tasa máxima convencional y la deuda consolidada”.

Una visión similar tiene desde Euroamerica Marcelo Barrero, quien además añade que el desempeño del sector fue “acentuado por factores macro que pusieron presiones a los segmentos más sensibles al ciclo económico”.

Es que la incertidumbre de los mercados es otro factor que ha llevado al retail a atravesar por un período de cifras en rojo en términos de rentabilidad.

Considerando la exposición de las AFP al sector: ¿qué tanto influyen estas caídas sobre los resultados de los multifondos? A jucio de Errandonea, “tiene una relevancia importante, pero no determinante”. Esto, porque, advierte, para los multifondos es mucho más relevante lo que pasa con las inversiones fuera de Chile que lo que pasa con el hecho particular de La Polar.

Efecto Falabella


A lo anterior, se suma que las AFP han vendido el excedente que tenían en Falabella, tras los cambios en los factores de concentración anunciados por el regulador. Estos movimientos necesariamente “también le pegan al indicador sectorial porque Falabella tiene un peso bastante alto en el índice. Es una combinación de hechos bastante negativos que han tenido como consecuencia que veamos estas desvalorizaciones en el retail en general”, señala Errandonea.

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Corredoras se defienden de reclamos de clientes por acciones de La Polar

Tras pérdida de valor de papeles.

Comité de Autorregulación admitió a trámite dos nuevos casos.

A meses de estallada la crisis en la empresa La Polar, siguen conociéndose repercusiones entre quienes invirtieron en los papeles que la firma puso en el mercado. Esto porque tras publicarse el hecho esencial del 9 de junio en que el retailer admitió sus problemas, el precio de la acción bajó de 
$ 2.336,20 a $ 325,74 al cierre del viernes; es decir, un retroceso de 86,06%.

La semana pasada, el Comité de Autorregulación de la Bolsa de Comercio admitió a tramitación dos nuevos reclamos de clientes contra sus corredoras, relativos al manejo de acciones de La Polar.

Ambas alegaciones fueron presentadas en julio, tras revelarse los problemas en el retailer. A ellas se suma un reclamo presentado en junio y admitido a trámite en agosto. Ninguno de los casos ha sido fallado todavía por la instancia.

En total, hay dos casos que involucran a Banchile corredora de bolsa, donde dos clientes en reclamos independientes alegan que se les compraron acciones de La Polar sin que mediasen órdenes directas y que luego de la caída en el valor de tales acttivos, se les insistió en que no vendieran tales títulos.

En sus descargos, la intermediaria explicó al comité que en ambos casos la adquisición de acciones responde a órdenes verbales según autoriza los contratos 
En el tercer caso, un cliente alega que pidió a IMTrust adquirir acciones de La Polar, pero quedó con un exceso por $500 mil en estos papeles. La intermediaria aportó las grabaciones de los diálogos entre el ejecutivo y el cliente y la cartola donde se detallan las operaciones.

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Banco de chile inscribe emisión local por más de US$ 3.000 millones

La arremetida por financiar el crecimiento futuro no es menor. Por eso a la búsqueda de fuentes en el exterior se suman las operaciones en Chile.

Son US$ 3.058 millones en nuevos bonos (figura similar a la de las líneas), que se encuentran en proceso de inscripción en la SVS y que Banco de Chile alista para emitir en el mercado local.

Una suma no menor, y que según Fitch Ratings -entidad que clasificó los instrumentos- corresponde a un 9,3% de las colocaciones y un 8,4% de las fuentes de financiamiento de terceros.

La colocación está dividida en bonos senior por UF 56 millones (US$ 2.378,5 millones), divididos en 16 series; y otros UF 16 millones (US$ 679,5 millones) en instrumentos subordinados, que se dividen en 4 series.

Según la clasificadora, “los bonos senior consideran una amplia variedad de alternativas a través de la curva de plazos y ayudarán a financiar parte del crecimiento de los préstamos reajustables”. Con esto, el banco controlado por la familia Luksic y Citi se estaría preparando para crecer con fuerza en créditos hipotecarios.

Mientras, “la emisión de bonos subordinados permitiría, luego del espacio creado por el aumento de capital de $210.115 millones, mantener ratios de adecuación consolidada (Basilea I) en los niveles históricos de los últimos años.”
La agencia clasificó a los bonos senior en “AAA”, y a los subordinados en “AA”.

En su informe, Fitch Rating indica que Banco de Chile ha mejorado su 
desempeño en los últimos años, “donde tomó ventajas de la mejoría del entorno operativo y de su alianza estratégica con Citigroup”.

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Fusiones y adquisiciones crecen 19% en la región

Fusiones y adquisiciones crecen 19% en la región.

Fusión LAN-TAM se constituye como la mayor transacción de 2011, con US$ 7.200 millones.

Las grandes crisis económicas y la expansión internacional marcan habitualmente la consolidación de los mercados. En Latinoamérica, el crecimiento de las empresas nacionales hacia el continente las ha llevado a buscar oportunidades de compra y fusiones con socios estratégicos, un fenómeno que, según Deloitte, ha implicado que estas operaciones crecieran 19% durante el primer semestre de 2011.

“La inversión en activos latinoamericanos no vienen sólo de los países desarrollados, sino que hoy se ve una gran actividad de fusiones y adquisiciones entre empresas de los países de la región”, señala Pablo Herrera, socio líder de financial advisory services de Deloitte Chile.

El estudio detalla que Brasil continúa siendo el país más activo en estas operaciones, concentrando más del 60% del total del semestre, seguido por Chile y Argentina con una participación menor al 10% cada uno.

Pero Brasil no sólo destaca por el número de transacciones, sino también porque registró la operación más relevante de la región: la fusión de LAN Airlines y la brasilera TAM por alrededor de US$ 7.200 millones.

El estudio señala también que un 40% de las operaciones fueron hechas por empresas del mismo país, mientras que en el restante 60% fueron extranjeras.

En relación al sector de las empresas involucradas en las transacciones, el 91% de las compras pertenecen al sector privado mientras que solamente 9% fueron públicas.




En Chile


Durante los primeros seis meses de 2011, Chile mantuvo el nivel de operaciones que había experimentado en el último semestre del año anterior, pero ante la sensible baja de las operaciones realizadas en Argentina, ocupó el segundo lugar, apuntó Deloitte.

Según el estudio, las fusiones y adquisiciones llegaron a 25, pero el monto involucrado de US$ 2.170 millones fue en un 46% menor que el registrado el primer semestre de 2010.

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Grupo Cruzat asegura 35% de participación de futura AFP y suma socios

Nueva gestora busca competir en licitación de nuevos afiliados a realizarse en febrero de 2012.

Ex superintendente Julio Bustamante y economista Paul Fontaine tendrán el 20% cada uno.

A dos meses de haber solicitado a la Superintendencia de Pensiones la autorización para la creación de un nueva administradora de fondos de pensiones, ayer se conocieron nuevos detalles de la AFP que buscará incrementar la competencia en un mercado aparentemente ya consolidado.

De acuerdo al hecho esencial enviado a la Superindentencia de Valores y Seguros, el principal accionista de la futura administradora de fondos será el grupo Capitales ligado a la familia de Manuel Cruzat. El holding financiero concentrará el 35% de la propiedad, permitiéndole ser el controlador de la futura gestora.

Le siguen de cerca el economista Paul Fontaine -a través de Asesorías e Inversiones Fontaine y Cía. Limitada- y el ex regulador del área, Julio Bustamente. Ambos, con un porcentaje de participación del 20%.

Otro de los inversionistas que apostará por esta nueva administradora es Jorge Prieto Sánchez con un 10% de la propiedad.

Por su parte, inversiones Doña Camila -ligada a Gonzalo Larraguibel- y, la sociedad de inversiones Familia Larraguibel Rubio -de Jaime Larraguibel- participarán del proyecto con proporciones del 7,5% de la propiedad para cada una.

De esta manera, el gerente general de Capitales, Antonio Espinoza, dio a conocer los detalles de la estructura societaria de la AFP en formación. Además, detalló que el capital social de la misma alcanzará $ 3.101.754.370, equivalentes a 
US$ 6.067.595.

“Dicho capital se dividirá en 1.000.000 de acciones nominativas, de una misma serie y sin valor nomial”, se afirma en el documento.




La apuesta: bajos precios


Casi 30 años después de las primeras incursiones de Manuel Cruzat en el negocio previsional -a través de Provida y la desaparecida AFP Alameda-, la apuesta de hoy es entrar al sistema de la mano de la cartera de nuevos afiliados, cuya licitación deberá estar adjudicada al mejor postor en febrero próximo.

Y con ese objetivo en mente, en Capitales comenzaron a concretar esta idea en abril del año pasado. ¿Cómo? Blindándose de ejecutivos con basta experiencia en la industria. Uno de ellos es el ex superintendente de AFP, Julio Bustamante, quien tendrá también una participación dentro de la alta plana ejecutiva, según comentó el gerente de negocios y operaciones del holding, José López.

En tanto, aunque la tasa con la que participarán en el concurso público se mantendrá en reserva hasta febrero próximo, lo cierto es que “la comisión ofrecida por Modelo en la licitación pasada (1,14%) será nuestro techo”, afirmó López. Así, prometen inyectar una fuerte competencia al concurso, que ya cuenta con Modelo y Planvital entre las administradoras interesadas.

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Tesorería invertirá US$ 300 millones diarios de excedentes fiscales en remates en bolsa

Proyecto que moderniza la gestión de la caja fiscal partió en julio, busca aumentar retornos y diversificar riesgos.

Nueve bancos y dos corredoras participan del sistema a través de la Bolsa de Comercio, que se extenderá pronto a la Bolsa Electrónica.

Satisfecho se siente el tesorero general de la república, Sergio Frías. Y es que ya está en plena operatividad el sistema de licitación de los excedentes de caja de la Tesorería, proyecto que nació como una forma de modernizar la administración de los recursos del Fisco y que a diario deposita un promedio de US$ 300 millones en los bancos de la plaza. La iniciativa, según explica, permite al Estado diversificar el riesgo y, paradójicamente, aumentar los retornos.

“Obtenemos tasas de mercado. Antes (cuando sólo estaba en BancoEstado), lográbamos un precio 30% menor”, apunta Frías. Según sus cálculos, el retorno de estos depósitos debiera estar muy cercano a la TPM, por lo que este año podría llegar a más de 5%.

Sin embargo, aún queda una última etapa por implementar. El tesorero adelanta que “estamos agregando algunas herramientas, actualmente tenemos la posibilidad de comprar depósitos vía remates por las pantallas de la Bolsa de Comercio y próximamente agregaremos su símil para la Bolsa Electrónica. La aplicación computacional de esta última incluye también el cierre de Pactos de Compra con Retroventa”.




Las operaciones 


Pero no sólo el retorno ha aumentado. Según Frías, “cuando partimos el promedio de inversiones era de 7 días y hoy, producto de la necesidad de diversificarnos en los límites, el plazo promedio debe estar en 15 días”.

Actualmente, participan del proceso BancoEstado, Santander, BCI, BBVA, Corpbanca, Itaú, BICE, Security y Scotiabank. También las corredoras de BancoEstado y Corpbanca, pues “en las intermediarias las entidades tienen domiciliadas las operaciones de compra de papeles con pacto de retroventa”, y que también están licitando. 
Eso sí, la regla estableció que sólo podían participar entidades con clasificación N1 para depósitos de corto plazo y AA- para aquellos mayores a un año.

Uno de los efectos que esto tiene en el sistema financiero es que, según explica Frías, es una alternativa de fondeo en corto plazo, ya que una de las características es que estos dineros son estables, pues a pesar que tienen un vencimiento de 15 días, los recursos entran y salen de forma constante.

A su vez, los efectos para el Estado también son positivos. “Aumenta el retorno a los fondos del Fisco, se diversifica el riesgo y el tercer beneficio es que por efecto de intereses marginales que captamos, hay una transferencia de riqueza a favor del Fisco, porque los privados tienen que pagar más”, enfatiza el tesorero.




Riesgos y situación externa


Pero no sólo en Chile se mantienen excedentes de caja, ya que los recursos en moneda extranjera se depositan en bancos de Nueva York, pero también se realizan compras de papeles, pactos y cuotas de money market. 
¿Preocupa la situación internacional? “Sin duda , hay que cuidarlos y mantener perfiles de riesgo adecuados, porque son fondos fiscales, no especulativos”, responde Frías.

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Regulador amonesta a banca retail por problemas en controles

A Banco Ripley, Paris y Falabella.

Detectó deficiencias para resguardar acatamiento de normas internas sobre seguros asociados a créditos de consumo.

Una falla en los controles internos que monitorean el cumplimiento de la normativa respecto de la venta de algunos productos fue lo que gatilló la sanción de “amonestación” que la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras impuso a los tres bancos retail de la plaza.

Según el texto del regulador, la amonestación contra Banco Ripley, Banco Paris y Banco Falabella se cursó por “presentar deficiencias que nos les permiten resguardar el acatamiento de las normas definidas por la propia institución y, en particular, en materia de la venta de seguros asociados a créditos de consumo”.

Fuentes allegadas a la Superintendencia indicaron que dentro del proceso de crédito hay instancias que verifican que las operaciones que se aprueban cumplen con las políticas internas, antes de cursar la operación. Una de las verificaciones corresponde a que los seguros asociados que se venden cumplan con los estándares establecidos por la entidad. En este caso, dicho control y/o monitoreo era insuficiente y requiere ser mejorado.

Esta sanción, que no implica un multa en dinero, es la más baja dentro de la escala que puede aplicar el regulador. 
La amonestación ya fue enviada a los directorios de las entidades.

Según fuentes, la carta enviada a las instituciones financieras precisa que se detectó que los sistemas de monitoreo y control empleados para verificar el debido cumplimiento de las políticas y procedimientos establecidos por la entidad en materia de créditos de consumo presentan deficiencias que requieren ser corregidas.



Anteriores sanciones


Sólo dos han sido las sanciones y multas que la Superintendencia ha cursado en 2011. En agosto multó con $ 5 millones a la cooperativa Detacoop y en mayo a JP Morgan por $ 2,62 millones por un déficit promedio de encaje en moneda extranjera por US$ 1,17 millón.

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“La imputación de cargos se sostiene y podrían extenderse. Es algo que aún está abierto”

La investigación del regulador fernando coloma por la polar:

Regulador rechaza la acusación de negligencia que le atribuyó a la SVS la comisión investigadora del retailer.

En etapa probatoria se encuentra el caso La Polar, luego de haber finalizado en agosto la mayoría de los interrogatorios a los 19 imputados, entre directores, ejecutivos y al auditor de PWC que fiscalizaba al retailer. Así lo relata el superintendente de Valores, Fenando Coloma, en su primera evaluación tras 4 meses del estallido del escándalo, al tiempo que advierte tajante que la determinación de responsabilidades sigue abierta. En los próximos seis meses deberían cursarse las sanciones.

- ¿Está confirmada la figura del fraude?
- Es un hecho incuestionable lo que declaró la empresa en el hecho esencial del 17 de junio en términos de que ellos habían recibido información falsa, que mostraba que carteras que estaban haciéndose pasar por normales no eran así. Es bastante claro el principio de la responsabilidad y las presunciones de infracción a la Ley de Valores.

- ¿Ratifica la imputación de los cargos?
- La imputación de cargos se sostiene absolutamente y podrían extenderse. Eso es algo que aún está abierto.

- Sin embargo la Comisión Investigadora de la Cámara de Diputados acusó a la SVS de “negligencia”. ¿Qué opina usted?
- Evidentemente que no estoy de acuerdo con el informe. No se entendió cuál es el rol que la Ley le otorga a la Superintendencia que tiene que ver con que la información fluya y que la gente tome sus decisiones con todos los datos disponibles. Es impensable que la Superintendencia estuviese metida en cada empresa, visando todos los procesos de generación de información. Sería asfixiante, un frenazo al desarrollo económico realmente brutal.

- La Comisión sostiene que había “señales” de algo irregular desde 2006...
- En los estados financieros no salía que La Polar era inconsistente, porque de lo contrario otro habría sido el cuento, evidentemente se habría detectado. La Polar se presentaba como una empresa cada vez más riesgosa penetrando en segmentos riesgosos y que aumentaba sus volúmenes de crédito. Eso podría haber sido cierto y con esa información, el mercado y los inversionistas saben y asumen el riesgo, porque esa es la realidad que nos presentaban. Si la información estaba adulterada y las provisiones que se requerían eran mayores, ese ya es otro tema. Nosotros no podemos decirle a la empresa: “Oiga, no tome tanto riesgo, cambie su política comercial”. Lo que pedimos es que la información sea verdadera
- ¿Faltó diálogo entre supervisores? El Sernac contaba desde hace años con datos de repactaciones unilaterales...
- Sabiendo el epílogo de esta empresa, claro que podría preguntarse “porqué no chequearon más”, pero ahí había información que era oculta.

- ¿Qué medidas regulatorias se van a tomar para evitar que este tipo de situaciones?
- Vamos a hacer una reestructuración interna porque creo que es importante sacar lecciones de esta situación. Vamos a crear una nueva división -para valores y seguros- de supervisión basada en riesgo de empresas auditoras e incorporaremos una nueva división de análisis sectoriales. La idea es minimizar el riesgo a través de un sistema que supervise mucho mejor a las auditoras y con una mirada más permanente a los mercados y cruzar información. También comenzamos a pedir la apertura de los estados financieros del retail. Y tenemos el proyecto de gobienos corporativos que está elaborando Hacienda que contiene reformas a las auditoras y las clasificadoras. Esas últimas son medidas que vienen de antes, no con la cabeza caliente, pero que coinciden con La Polar.


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Crisis de La Polar y desplome en el retorno de fondos condicionan agenda 2012 de AFP

Industria y regulador abordan desafíos futuros.

La licitación de nuevos afiliados y del administrador del seguro de cesantía también serán temas clave, a lo que se sumará el ingreso obligatorio de trabajadoras independientes al sistema.

La volatilidad de los mercados financieros no ha sido el único evento que ha marcado a la industria de los fondos de pensiones en este año, colocándola en el eje de la discusión por sus bajas rentabilidades, particularmente las del último trimestre.

Cambios en los límites de inversión que afectaron las posiciones en Cencosud y en Falabella, la frustrada licitación del seguro de cesantía y los efectos del caso La Polar sobre las inversiones de las administradoras son algunos eventos que también han mantenido ocupadas a las gestoras en 2011.

En este contexto, la industria y la Superintendencia de Pensiones ya vislumbran cuáles serán los principales temas que deberán abordar en términos de gestión de activos y de mejoras al sistema previsional.

Así, 2012 será un año de variados desafíos, considerando que las licitaciones ocuparán una parte importante de la agenda y que los efectos políticos resultantes del escándalo de La Polar y de los bajos retornos también se dejarán sentir.

Es que ya surgen voces que exigen una mayor responsabilidad a las AFP por las caídas en las rentabilidades. Esto, porque sólo en los tres últimos meses los fondos de pensiones han perdido 
US$ 20.300 millones debido a los desplomes de las bolsas.

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Nuevo portal para cotizar créditos permitiría bajar costos operacionales

Transparencia, información y, finalmente, competencia. Eso es lo que Gemines busca generar en el mercado de colocaciones al lanzar ayer el Portal del Crédito (www.portaldelcredito.cl), que permitirá a los consumidores cotizar sin costo préstamos hipotecarios y de consumo.


Todo, expresado bajo el nuevo concepto de Carga Anual Equivalente (CAE), que no sólo considera la tasa de interés, sino también los seguros voluntarios y obligatorios asociados a la colocación.

Adicionalmente, a diferencia de la aplicación en la web de la Superintendencia de Bancos que permite comparar exclusivamente entre bancos los costos de los créditos, el portal también incluye a otros oferentes como mutuarias, cajas de compensación y cooperativas.

Con esto, se pueden comparar las ofertas más convenientes y el sitio aporta asesoría financiera, puesto que también explica al consultante cuáles son los requisitos impuestos por el oferente para acceder a un determinado préstamo, como renta, antigüedad laboral y documentos necesarios para postular.

De hecho, mediante convenios, Gemines podrá contactar a los cotizantes con el oferente que elijan.

Así, según el presidente de la consultora, Sergio Arancibia, “los costos operacionales que incluyen las fuerzas de venta que buscan a posibles clientes y la evaluación que se les realiza, este portal se las entrega generando ganancia en eficiencia”. Añadió que ello permitiría bajar el costo total de un crédito, algo muy relevante cuando se trata de préstamos de bajos montos.

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Tenedores de bonos de Supermercados del Sur enfrentan junta clave

Podrían pedir acelerar pago de títulos.

Búsqueda de acuerdos facilitaría negocio para SMU.

Un paso más en la adquisición de Supermercados del Sur es el que dará SMU mañana, día en que está citada la junta de tenedores de bonos de la cadena supermercadista, en la que se deberá presentar las medidas que se tomarán para subsanar el incumplimiento de los resguardos (covenants) tanto del crédito sindicado como de los contratos de emisión por parte de SdS.

La reunión, encabezada por LarrainVial, es clave, pues independientemente que la fusión entre ambos supermercados haya sido aprobada por sus accionistas, los bonistas podrían no estar de acuerdo con las medidas y pedir la aceleración del pago de los bonos.

Los contratos de los bonos, en todo caso, contemplan que el adquiriente es el que debe hacerse cargo de la responsabilidad del pago de los bonos. A julio, Supermercados del Sur mantiene cuatro series de bonos por UF 3 millones. Todas las emisiones fueron colocadas por LarrainVial.

Según el analista de Humphreys, Carlos Ebensperger, en estos casos habitualmente se establece un waiver (autorización al incumplimiento de covenant) a cambio de una compensación monetaria. Respecto de los covenants mismos, se puede negociar un período de incumplimiento y una fecha a partir de la cual deben volver a cumplirse, o derechamente cambiarse por nuevos resguardos.

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Los otros aludidos por el informe

En el informe final de 15 páginas de la comisión investigadora también se alude a otras entidades responsables por el caso La Polar.

En materia de supervisión financiera, atribuye a las superintendencias de Bancos y Valores negligencia en el ejercicio de sus facultades fiscalizadoras desde 2006, así como también al regulador de Pensiones, por no tomar medidas en la última década para enfrentar comportamientos fraudulentos que puedan afectar la inversión de los recursos de los afiliados en las AFP.

En la misma línea, el documento menciona la responsabilidad del Sernac por el conocimiento desde 2006 de las repactaciones unilaterales.

Sobre responsabilidades privadas, menciona ejecutivos y directores de La Polar, la auditora PWC, las clasificadoras de riesgo Feller y Fitch y las administradoras de Fondos de Pensiones, entre otros.

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