2016/02/09

S&P rebajó la calificación de Codelco desde AA- a A+, pero mantuvo estable su perspectiva

La agencia de riesgo Standard & Poor’s rebajó la calificación de la Corporación Nacional del Cobre (Codelco) desde AA- a A+, debido a la presión que ejerce el bajo precio del cobre sobre la calidad del crédito de la compañía. Sin embargo, S&P mantuvo la perspectiva de la firma en estable.
De acuerdo con la agencia, “la rebaja refleja nuestra expectativa de que Codelco publicará débiles métricas de apalancamiento del flujo de caja en los próximos dos años, a la luz del hundimiento de los precios del cobre y la disminución de las leyes de los minerales de su mineral base”.
La calificadora agregó que estos factores, sumados con su ambicioso plan de inversiones al 2019, advierte unos crecientes déficits de flujo de efectivo que van desde aproximadamente US$ 1.000 millones en 2016 y US$ 2.000 millones en 2017, a casi US$ 3.000 millones en 2018.
Esto, incluso asumiendo las inyecciones de capital del gobierno chileno hasta 2018.
Frente a la perspectiva estable, S&P señala que esta “recoge su visión de que existe un margen de acción para que las métricas crediticias empeoren antes de que se contemple una potencial revisión a la baja”.
Además de la calificación general, S&P también degradó su evaluación del perfil crediticio individual desde BB+ a BB-.
S&P agrega que a pesar de la situación actual que vive la compañía, Codelco ha contribuido de forma significativa con flujos de capital al gobierno central en la forma de dividendos o impuestos adicionales. Además, la agencia estima que es altamente probable que continúe con dichas contribuciones una vez se termine la fase de inversión.
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