2016/01/19

Sura: “Un escenario del cobre en US$ 1,5 la libra no es una locura”

Para el ejecutivo, las oportunidades en 2016 seguirán en la renta fija local, pese a salida de flujos a fines de 2015.

Por Costanza Cristino
Sura: “Un escenario del cobre en US$ 1,5 la libra no es una locura”
En la AGF de Sura se frotan las manos tras un 2015 exitoso, pese a la volatilidad que mostraron los mercados en el año. Además del buen desempeño de sus fondos, la administradora logró incrementar sus fondos administrados en cerca de un 50%, como consecuencia de sumar más clientes retail y del incremento de los ahorros por partícipe.

Para este año, las proyecciones Andrés Acevedo, su gerente general, no son menos ambiciosas, mientras ve oportunidades en renta variable internacional y renta fija local.

- ¿La caída que hemos visto en los mercados será una tendencia durante todo 2016?

- La partida de año ha sido complicada y sigue siéndolo, siendo el principal riesgo la situación de China. Hay otros factores dando vueltas, como el alza de tasas de la Fed, pero son secundarios. Aún así, pensar que la tendencia va a seguir igual que hasta ahora sería demasiado pesimista, aún cuando seguimos muy cautos respecto a todo lo que es mercados emergentes.

- Es decir ¿en un escenario positivo para China también será un año complicado para la región?

Sí, pero no así para los países desarrollados. Si este proceso de ajuste China logra hacerlo relativamente bien no debería ser complicado para las economías desarrolladas. Y en un escenario más negativo, en que China tenga problemas más importantes, la situación sí sería mucho más compleja para los países emergentes exportadores de materias primas.

- ¿Dónde ve las oportunidades en los desarrollados?

- Seguimos recomendando Europa, que es el mercado que está mostrando la mayor solidez en términos relativos. Estados Unidos, por su parte, es un mercado que frente al escenario de China debiera actuar un poco más defensivo, aún cuando en términos absolutos es la economía que está mostrando mayor solidez.

- ¿Ven a Asia como lo más atractivo dentro de los emergentes?

- Es la visión más positiva dentro de los emergentes, pero a nivel agregado no es nuestra región favorita.

- ¿A nivel local donde ven las oportunidades?

Siempre hay. Creemos que para el sector exportador, no de materias primas. Un ejemplo es Concha y Toro, compañía que exporta a países desarrollados y a la que el tipo de cambio le ayuda fuertemente. Pero hay que buscar con pinzas.

Mirando hacia adelante Chile creemos que el escenario es complejo.

- En ese contexto ¿qué proyecciones hacen para el cobre?

- Hay que pensar en escenarios más que en proyección, y un escenario del cobre a US$ 1,5 la libra no es una locura, sino una probabilidad significativa. Ahí vemos que el IPSA se ve mal.

- ¿Y la renta fija local?

- Ahí es donde están las oportunidades. Fin de año estuvo marcado por la salida de flujos a nivel industria que tuvieron un efecto muy negativo, pero fue por factores puntuales.

- ¿Qué factores?

- El tema de la Caja La Araucana, luego lo ocurrido con BTG en Brasil produjo una salida importante en Chile desde esos fondos, y el alza de tasas del Banco Central provocó incertidumbre. Todo eso sumado, hizo que los flujos de salidas de noviembre y diciembre fueran los más altos de la historia en los fondos mutuos.

- ¿Eso fue pasajero?

- Partiendo este nuevo año, creemos que esos factores debieran tender a diluirse y cuando uno ve el nivel de tasas hoy de Chile y los indicadores económicos, las tasas no tienen mucho espacio para seguir subiendo. Ahí vemos una oportunidad.

NUEVOS FONDOS

Para 2016 las expectativas de la AGF de Sura son ambiciosas, así como aumentaron en cerca de un 50% los montos administrados por sus fondos mutuos, en 2016 proyectan seguir creciendo a tasas similares, en la medida que sigan ampliando la oferta para sus clientes.

Así, a los 20 fondos que tienen en carpeta, pretenden sumar más. Así es como para el primer trimestre del año ya están planeando el lanzamiento de un nuevo fondo de renta fija.

"Tenemos en carpeta la apertura de nuevos fondos, uno al menos creemos que lanzaremos el primer trimestre. Una alternativa que permita ofrecer nuevas clases de activos", señala Andrés Acevedo, gerente general de la AGF.

A lo cual, el ejecutivo agrega que "nuestro objetivo es seguir creciendo de la misma forma.

Lo que hemos tratado de potenciar harto son los fondos balanceados, que son una excelente alternativa por ejemplo para las inversiones de APV, que son de mediano y largo plazo".
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