Corredoras revisan precio de Cencosud por incertidumbre en Brasil y Colombia

María José Tapia y Pamela Ohlbaum

Demora en procesos de consolidación en esos mercados y situación en Argentina son factores críticos.La consolidación de la operación en Brasil y Colombia, una posible devaluación en Argentina y la desaceleración del consumo en la región están afectando la evaluación de Cencosud que hacen las corredoras. Ayer, Banchile rebajó el precio objetivo de la acción del retailer desde $2.760 por título a $2.370. “Cencosud está pasando por una serie de dificultades, tanto externas como internas, y creemos que le tomará algún tiempo superarlas”, sostuvo la entidad.

La visión de Banchile no es la única en el mercado. Son varias las corredoras que están revisando el valor del papel del holding de Horst Paulmann. “Estamos revisando el precio. Hoy, Cencosud es la empresa más cuestionada en el corto plazo”, destaca el analista de BICE Inversiones, Aldo Morales. “A los clientes de corto plazo no les estamos recomendando comprar”, agrega.

Según explica el subgerente de estudios de renta variable de CorpResearch, Vicente Meschi, uno de los temas que generan incertidumbre es la situación en Argentina. Esto, producto de un posible ajuste en el tipo de cambio que podría ocurrir en los próximos meses. “Hoy cuando uno ve las estimaciones de tipo de cambio para los próximos años, el mercado ya está internalizando una posible devaluación”, añade Morales.

La situación en Colombia también ha complicado a Cencosud. La analista de CorpResearch, Isabel Bendeck, explica que el país ha aplicado una serie de medidas proteccionistas que han golpeado los costos de los retailers en esa nación. A ello se agrega el retraso en la consolidación de la operación en Brasil. “Estábamos más optimistas con la consolidación de Colombia y Brasil y ahora estamos viendo noticias un poco peores a las que esperábamos con respecto a nuestro informe original”, complementa Meschi.

A lo anterior se suma Perú. Según Morales, el plan de apertura de París se estaría retrasando por la competencia existente en ese mercado. Por esto, terminarían el año con una o dos tiendas y no con las cuatro o cinco presupuestadas, indica.

“Como señal esto es malo, porque era uno de los principales focos de la empresa para el crecimiento de los próximos años”, asegura el experto.

Desde Bci, de hecho, tienen el precio en revisión, a la espera justamente de analizar la materialización del plan de inversión.

A su vez, los analistas dicen que Cencosud sería el único retailer nacional en reportar una caída en la utilidad en el tercer trimestre.

“Falabella queda expuesto a países que tienen mejores proyecciones, no como Cencosud que tiene casi 30% de las ventas en Argentina y es más fuerte en Brasil”, explica Meschi. “Cuando uno hace el análisis del sector retail aparece neutral, pero es solo por Cencosud porque Falabella y Ripley crecerán en utilidad”, añade Morales.

Banchile estima que la ganancia del retailer se reducirá 30% en el tercer trimestre, mientras CorpResearch dice que bajará 16%.