El Centro de Estudios en Economía y Negocios, CEEN, de la Facultad de Economía y Negocios de la Universidad del Desarrollo dio a conocer el Ranking de Grupos Económicos (RGE), que clasifica trimestralmente de mayor a menor a los principales grupos empresariales chilenos, de acuerdo al nivel y el crecimiento de su patrimonio bursátil, ingresos y activos consolidados.
Según el informe, los activos de los grupos incluidos en el RGE crecieron sólo un 0,7% en el trimestre, inferior al 3% promedio de los últimos dos años. Sin embargo, respecto de igual trimestre del año anterior, los activos crecieron 13,7%, reflejando los efectos de importantes fusiones y adquisiciones de empresas, por parte de algunos grupos, especialmente en el extranjero. Los ingresos en doce meses crecieron un 8,7%, semejante al crecimiento anual promedio del último año, pero menor al 11,8% del trimestre previo. Finalmente, el patrimonio bursátil de los grupos incluidos en el RGE cayó levemente un 0,8% en el trimestre, y 0,3% en doce meses, en contraste con el aumento del IPSA de 3% en el trimestre, y la disminución de 5,1% en doce meses. Este desempeño dispar indicaría que las empresas de los grupos económicos que forman parte del RGE tienen una base sectorial y económica diferente a la de las empresas que forman parte del IPSA.
RGE General: Paulmann lideró, Saieh avanzó y Luksic y Matte retrocedieron
El Ranking del primer trimestre del año fue liderado por el grupo Paulmann, que subió tres posiciones desde el cuarto lugar en el trimestre anterior. Esto fue resultado principalmente de un significativo crecimiento de su patrimonio (5% en doce meses), que le permitió el mayor avance entre todos los grupos (veintinueve lugares). Así, el grupo Paulmann alcanzó el primer lugar en el ranking de crecimiento, lo que sumado al tercer lugar en el ranking de nivel, le permitió lograr el primer lugar en el RGE general.
El segundo lugar del ranking lo ocupó el grupo Solari, que mantuvo su posición del trimestre anterior, tanto en el ranking general como en el de nivel y crecimiento.
Si bien el grupo Solari está relativamente concentrado en la industria del retail, a través de Falabella S.A.C.I que es la empresa de mayor capitalización bursátil en la bolsa de Santiago, sus operaciones también abarcan otros rubros, como la hípica (Club Hípico e Hipódromo de Santiago) y aerolíneas (LATAM airlines).
En tercer lugar se encontró el grupo Saieh, que avanzó cinco posiciones desde el octavo lugar que tenía en el trimestre anterior.
La principal empresa del grupo es Corpbanca, que durante este trimestre consolidó sus operaciones en Colombia, lo que se vió reflejado en el crecimiento anual de su patrimonio, y especialmente de sus ingresos y activos.
Al analizar las variaciones trimestrales (diciembre versus marzo) de los grupos económicos en el RGE, el grupo Hurtado Vicuña presentó el mayor avance (+7 posiciones), influido por la inscripción en la SVS de la empresa Consorcio Financiero, matriz financiera del grupo.
Otros avances importantes fueron el del grupo CGE (+6) y como se mencionó anteriormente, el del grupo Saieh que junto con el grupo Bofill avanzaron cinco lugares. El grupo CGE (energía) además fue el que más avanzó en el ranking de crecimiento, impulsado especialmente por su crecimiento del patrimonio, donde se ubicó en el tercer lugar.
Por otra parte, entre los retrocesos más importantes en el RGE estuvieron el grupo Luksic y Matte, que si bien están muy bien ubicados en el ranking de nivel, retrocedieron significativamente en el raking de crecimiento. Así, el grupo Luksic retrocedió doce posiciones en el RGE, desde el primer lugar que había obtenido en el último trimestre del 2012. Esto se debió principalmente a los menores resultados de su empresa minera Antofagasta PLC, en término de ingresos, lo que se reflejó en su patrimonio bursátil que también cayó.
Por último, el tercer grupo que más retrocedió fue el grupo Bezanilla, que cayó siete lugares.
Ranking de nivel: Liderado por el grupo Luksic, sin cambios en los primeros lugares.
El ranking de nivel ordena los grupos económicos de acuerdo a su nivel absoluto de patrimonio, ingresos y activos. Es una medida de la importancia económica de los grupos, relativa al resto.
El ranking de nivel fue encabezado por el grupo Luksic, que también fue el primero en activos y segundo en patrimonio, luego de retroceder un lugar con respecto al trimestre anterior. El segundo y tercer lugar lo ocuparon los grupos Angelini y Paulmann, el primer y segundo lugar en ingresos respectivamente.
Al analizar las primeras posiciones del ranking de nivel no existieron cambios con respecto al trimestre anterior en los primeros ocho lugares del ranking de nivel no sufrieron cambios, salvo que el grupo Said compartió el octavo lugar con el grupo Yarur, que avanzó un lugar.
En una comparación trimestral (diciembre-marzo), los mayores avances fueron de Embonor (Coca-Cola), que subió tres lugares y que lideró los avances en la categoría de ingresos, seguido de los grupos Calderón (retail), Bofill (industria alimentaria) y Hurtado Vicuña (industria financiera, telecomunicaciones y minería), que avanzaron dos posiciones.
Por otra parte, el grupo que más retrocedió en el ranking de nivel fue el grupo Penta (-3), que también tuvo el mayor retroceso en patrimonio (-8). La caída de este grupo se explica principalmente por la venta de la AFP Cuprum al grupo extranjero Principal, operación que se concretó durante el trimestre.
Le siguieron los grupos Salfacorp, que retrocedió dos posiciones, y los grupos Claro, Guillisasti-Larraín y Tattersal, que retrocedieron una posición.
Las categorías de patrimonio e ingresos del ranking de nivel experimentaron las mayores variaciones, mientras que la categoría de activos no sufrió grandes variaciones en el trimestre.
En la categoría de patrimonio, el grupo Solari avanzó un lugar, encabezándola, con lo que el grupo Luksic retrocedió al segundo lugar. El grupo Navarro (banco, AFP y TI) tuvo el mayor avance en el trimestre (+3).
En la categoría de ingresos, nuevamente lideró el grupo Angelini. Sin embargo, el tercer lugar fue ocupado por el grupo Cueto, desplazando a Solari al cuarto lugar. El mayor retroceso en esta categoría lo experimentó el grupo CGE, que cayó 4 puestos hasta alcanzar el undécimo lugar.
Al igual que el trimestre previo, la categoría de activos fue encabezada por el grupo Luksic y los primeros doce lugares no presentaron variación. Dado que los activos de los grupos empresariales fluctúan poco entre trimestres, solo hubo cambios marginales de un lugar en algunos grupos.
Ranking de crecimiento: Lideró Paulmann y Luksic registró un fuerte retroceso
El ranking de crecimiento de activos, ingresos y patrimonio es una medida del crecimiento de la importancia económica de cada grupo, relativa al resto, ponderada por la participación del grupo en el total para todos los grupos de cada una de dichas categorías.
Para la construcción de este ranking, se considera la variación anual, es decir respecto del trimestre enero-marzo del año 2012.
En términos generales, el mayor número de variaciones negativas (14) se registró en el crecimiento del patrimonio, que oscilaron desde -4% (Security) hasta -41% (Penta). En la categoría de crecimiento de los ingresos, nueve grupos presentaron resultados negativos, desde -3% (CGE) a -14% del grupo Penta. Finalmente, en el crecimiento de los activos, solo seis grupos presentaron variaciones negativas: Embonor, Ponce Lerou, Matte, Briones, Multiexport Foods y CAP.
Este trimestre, el ranking de crecimiento fue liderado por el grupo Paulmann, que avanzó nueve lugares, y además fue el que más subió en la categoría de crecimiento del patrimonio, avanzado veintinueve posiciones hasta ubicarse en el segundo lugar de la categoría.
Al igual que el trimestre previo, el grupo Solari ocupó el segundo lugar en el ranking de crecimiento. Junto al grupo Said (4° en este ranking) fueron los únicos dos grupos bien ubicados que mantuvieron sus posiciones, lo que indica un crecimiento sostenido, relativamente superior al de los demás grupos.
En tercer lugar del ranking de crecimiento, estuvo el grupo Saieh, que avanzó seis lugares con respecto al trimestre anterior.
Los mayores avances en doce meses del ranking de crecimiento fueron el del grupo CGE (+11), seguido de Paulmann y Lecaros Menéndez (pesca), en que ambos subieron nueve lugares. En tercer lugar estuvieron los grupos Multiexport Foods (industria salmonera) y Bofill (industria alimentaria) que subieron ocho lugares cada uno.
Cabe destacar el desempeño relativo del grupo CGE, que también siendo uno de los que más avanzó en el ranking general, presentó rendimientos dispares en las categorías del ranking de crecimiento, ya que su mejor posición fue el tercer lugar en la categoría de patrimonio, mientras que en la categoría de ingresos se ubicó en la posición vigésimo novena.
Por otra parte, el grupo que más retrocedió en el ranking de crecimiento fue el grupo Luksic, que el trimestre anterior se ubicó primero y este trimestre en la posición vigésimo séptima, principalmente porque fue el que más retrocedió en las categorías de crecimiento de patrimonio e ingresos. Le siguió el grupo Matte, con un retroceso de 18 lugares, y el grupo Penta, que retrocedió diez posiciones.
Las categorías de crecimiento de ingresos y activos fueron lideradas por el grupo Cueto, que más que duplicó sus ingresos y activos, como resultado de la fusión de LAN con la brasileña Tam. Otros resultados destacados son el avance de veinticuatro lugares del grupo Angelini en la categoría de crecimiento de ingresos, y el avance de 18 lugares y el retroceso de 29 lugares de los grupos Salfacorp y Matte, respectivamente, en la categoría de crecimiento de los activos.
Las categorías de crecimiento de ingresos y activos fueron lideradas por el grupo Cueto, que más que duplicó sus ingresos y activos, como resultado de la fusión de LAN con la brasileña Tam. Otros resultados destacados son el avance de veinticuatro lugares del grupo Angelini en la categoría de crecimiento de ingresos, y el avance de 18 lugares y el retroceso de 29 lugares de los grupos Salfacorp y Matte, respectivamente, en la categoría de crecimiento de los activos.
Los tres primeros: Paulmann, Solari y Saieh
El grupo Paulmann lideró el RGE del primer trimestre del 2013, y es el único de los tres primeros que está mayoritariamente concentrado en un único sector, el retail.
Dentro del rubro de los supermercados, tiene una participación de mercado cercana al 30,5%, considerando que existen tres grandes actores: Cencosud, Wall-Mart y SMU. Lo mismo sucede con las tiendas por departamento, donde también ocupa el 2° lugar en participación de mercado con su tienda París.
Otro hecho relevante durante este trimestre fue la operación de aumento de capitalización de Cencosud, en la que Horst Paulmann suscribió el 100% de las acciones que le otorgaba su opción preferente. La mayoría de los recursos recaudados son para cancelar la deuda por la reciente adquisición de los supermercados Carrefour en Colombia.
El grupo Solari, en segundo lugar del RGE, es conocido históricamente por sus negocios relacionados a la hípica. Sin embargo, si bien mantiene esos negocios, hoy en día su mayor inversión es en Falabella, y las empresas relacionadas (Sodimac, Banco Falabella, CMR Falabella y Tottus). Falabella S.A.C.I tiene actualmente operaciones en Chile, Perú y Colombia, y es la empresa de mayor capitalización bursátil en la bolsa de Santiago. Se encuentra entre las 100 firmas top de mercados emergentes, según el Boston Consulting Group.
Una de sus empresas es Plaza S.A (propiedad de Falabella S.A.C.I), que durante el trimestre abrió su primer centro comercial en Colombia, y adquirió una parte de la propiedad de Mall Las Américas de Iquique.
Esta es la primera vez que el grupo Saieh se ubica entre los tres primeros lugares en el RGE. La principal empresa del grupo es Corpbanca, que opera el banco homónimo, quinto en colocaciones en el país, así como también diversas entidades financieras. En la segunda mitad de 2012, Corpbanca ingresó al mercado colombiano al adquirir las filiales de los bancos Santander y Helm Bank, este último el sexto banco más grande, los cuales representan aproximadamente el 7% de las colocaciones del país. Durante el primer trimestre de este año Corpbanca finalizó un proceso de aumento de capital, que recaudó cerca de 620 millones de dólares.
Además de la banca, el grupo tiene participación en SMU, empresa que agrupa a los supermercados Unimarc, la tercera mayor cadena de supermercados en Chile, Mayorista 10, Telemercados OK Market y Construmart (tienda de mejoramiento del hogar), entre otras.
Otras sociedades anónimas abiertas en las que participa el grupo Saieh son La Polar, empresa en la que entró a participar durante la crisis de las repactaciones unilaterales. También es parte del negocio inmobiliario a través de CorpGroup y participa en otras empresas, no asociadas a sociedades anónimas abiertas, como Copesa y VTR .
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