Observatorio Principal

·         Durante la última semana hubo bastantes noticias en EE.UU. En los números, la inflación se mantuvo por debajo de la meta en junio con un Índice de Precios al Consumidor (IPC) de 1,8%, pese a subir desde 1,4% en mayo. La inflación subyacente incluso está en su mínimo desde junio de 2011, en 1,6%. Las otras cifras no son muy destacables, pero muestran que la economía se mantiene en crecimiento, por ejemplo la producción industrial creció 0,3% y las ventas minoristas en 0,1% en junio versus mayo. Asimismo, el número de personas que pide subsidio por desempleo se mantuvo ampliamente bajo las 400 mil, en 358 y 334 mil en las últimas dos semanas reportadas. Por el lado no cuantitativo, durante su testimonio frente al Congreso Ben Bernanke, presidente de la Reserva Federal de EE.UU., se refirió en detalle a la política de estímulo monetario y a las posibilidades de que se empiece a moderar. En cierta manera, sus comentarios calmaron a los mercados luego de que otras opiniones del mismo Bernanke habían llevado al mercado a creer que la moderación del estímulo estaba muy cerca. Entre otras cosas, dijo que no se podía dar fechas precisas porque el rumbo futuro de la política monetaria depende de los datos que vayan siendo reportados, pero que no pensaban moderar los estímulos existentes antes de que el desempleo llegue a 7% y la inflación acelere el paso. ·         En Europa se confirmó que el IPC a junio fue de 1,6% respecto a igual mes del año pasado, lo que permite mantener la política monetaria expansiva actual, pese a que es un alza respecto del 1,4% de mayo. En esa línea, sí es preocupante que la inflación del Reino Unido subiera por segundo mes consecutivo en junio, esta vez a 2,9% (anterior 2,7%, previo 2,4%) cuando la meta es del 2% y el desempleo se mantiene alto pese a bajar una décima a 7,8% en el trimestre terminado en mayo. Otro factor positivo fue el saldo en la cuenta corriente de la zona euro, que creció a ?189.000 millones en los últimos 12 meses, versus ?53.000 millones hace un año. La recesión continúa, pero al menos la zona como grupo está reduciendo su nivel de endeudamiento. ·         En cuanto a los emergentes, lo más relevante fue el buen crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) de China. En doce meses la cifra marcó 7,5%, pero la cifra del segundo trimestre de este año versus el trimestre previo (ajustado por estacionalidad) fue de 7,0% luego de un mínimo de 6,6% durante el primer trimestre. Es sólo un dato por ahora pero si se confirma que el 6,6% fue el punto bajo del ciclo Chino, sería una excelente noticia para el mundo y especialmente para Latinoamérica. En India sigue todo complicado, sin embargo, y pese a que el crecimiento se ha desacelerado decidieron apretar la política monetaria. En efecto, la inflación llegó a 9,87% en junio (previa 9,31%) pero la producción industrial cayó en 1,6% en mayo. Otra noticia significativa en China fue la decisión del Gobierno de liberalizar un poco más el mercado del crédito. ·         En Latinoamérica lo más interesante fue que el Banco Central de Brasil subió nuevamente su tasa de interés de política monetaria, esta vez a 8,5%. La reacción está asociada a que la inflación está al borde superior de la meta. * Esta sección es un sumario del reporte semanal escrito por Valentín Carril, Economista Jefe para Latinoamérica de Principal International, donde se resumen las principales noticias de la economía global. ·         En EE.UU., el inicio de construcción de viviendas cayó durante el mes de junio, indicando una pausa en el progreso de la industria. Durante el mes anterior se registró una cifra anualizada de 928.000 comienzos de construcciones de viviendas, mientras que durante junio la cifra sólo alcanzó las 836.000 viviendas, declinando un 9,9%. De la mano con este hecho, la venta de viviendas existentes cayó también en junio al sentirse el efecto de la falta de oferta y del alza de las tasas hipotecarias. Las ventas anualizadas cayeron desde 5,14 millones en mayo a 5,08 millones en junio. Por otro lado, el indicador líder de la economía no mostró variaciones durante junio, estando bajo las expectativas del mercado que esperaba un incremento del 0,2% respecto al mes anterior. ·         La encuesta ZEW, que mide el sentimiento económico en la Eurozona, mostró un leve avance desde los 30,6 puntos alcanzados durante Junio a 32,8 en el presente mes. ·         Las ventas del retail en el Reino Unido, mostraron un avance del 0,2% durante junio acumulando una expansión del 2,1% en 12 meses. Este resultado está algo bajo lo esperado por el mercado (0,3%) pero marca el segundo mes consecutivo de expansión en el rubro, habiendo crecido un 2,1% en mayo. ·         En Japón, el índice de actividad de la industria reportó un cambio del 1,1% durante mayo respecto al mes anterior, un avance en comparación al 0,1% de expansión alcanzado durante abril, pero aún ligeramente bajo el 1,2% anhelado por el mercado. ·         El Banco Popular de China anunció su decisión de suprimir el piso sobre las tasas de préstamos de los bancos comerciales, lo que reducirá el costo financiero para empresas de buena clasificación de riesgo. Sin embargo, se mantuvo el techo existente sobre las tasas de depósitos, actualmente en 110% de la tasa de referencia ·         En Brasil, una caída en los precios del transporte y de los alimentos contribuyó a que la tasa de inflación descendiera bajo el techo del objetivo oficial en el año durante julio (6,5%). El Índice de Precios al Consumidor IPCA-15 subió un 6,4% en 12 meses, tras un alza de un 6,67% en el mes anterior. Las expectativas indicaban que el índice subiría un 6,43%. ·         En México, la inflación se moderó hasta niveles de 3,67% durante julio, ubicándose dentro del rango oficial por primera vez en cuatro meses y confirmando las expectativas de la autoridad monetaria. La tasa de desempleo se mantuvo prácticamente inalterada en junio, alcanzando un 5,09% desde un 5,07% del mes previo. ·         En Latinoamérica, la cantidad de dinero generada por ventas públicas de acciones en lo que va del año ha llegado a su máximo desde la crisis financiera de 2008, y dúplica lo alcanzado durante el 2012. Por otra parte, la exposición de los inversionistas a las acciones que se negocian en los mercados emergentes alcanzó en julio su menor nivel en casi 12 años. ·         El Índice de Confianza Empresarial de la Universidad del Desarrollo mostró una baja de 7,5 puntos en 12 meses y se situó en -3.2 unidades, lo que implica el resultado más bajo en 20 meses. ·         El cobre cerró el viernes 19 de julio con un avance de 0,94% en la Bolsa de Metales de Londres y se ubicó en los US$ 3,11 la libra. Durante la semana acumuló un retroceso de 0,04%. Por otro lado, integrantes del comité de precio del cobre de largo plazo, convocado anualmente por el Ministerio de Hacienda, afirman que pese a la caída que ha presentado el commodity en los mercados internacionales, el nivel promedio para el presupuesto 2014 se mantendría en torno a US$ 3 la libra, aunque probablemente algo por debajo de los US$ 3,06 de este año.