OBSERVATORIO ECONÓMICO Y FINANCIERO

Versión Semanal Información del 06 al 13 de mayo de 2013

¿Se está disipando el "estancamiento de primavera"?: los buenos datos entregados por el reporte de empleo de EE.UU. sugieren que la economía norteamericana podría crecer esta primavera, por primera vez en cuatro años. Por otra parte, la economía China se está desacelerando gradualmente en la medida que va oscilando hacia el consumo. La recesión en la Eurozona no ha cedido, pero la economía del Reino Unido podría estar enmendando el rumbo. Reporte de empleo de EE.UU. da un impulso a las acciones: considerando las revisiones, 279.000 empleos fueron sumados a las nóminas de ocupaciones durante los últimos 3 meses, mucho mejor que lo esperado. El impacto de los recortes fiscales ha sido limitado. Las tasas de interés se mantendrán bajas por más tiempo: los Bancos Centrales se mantienen activamente expansivos; un ejemplo es la política monetaria del Banco de Japón la cual es ultra-expansiva. Estas condiciones mantendrán la presión sobre las tasas de interés. De todas formas, un mejor crecimiento durante el segundo semestre debiera elevar en algo las tasas. Señales conflictivas en los mercados financieros: el mercado accionario está subiendo, sin embargo el precio de los commodities cae, las tasas de interés están más bajas, y las acciones defensivas han salido ganadoras. ¿Está el mercado accionario desalineado? Creemos que no. Un problema en el crecimiento no es el único motivo por el cual el precio de los commodities y las tasas de interés podrían caer en conjunto con un buen desempeño de las acciones defensivas.

* Esta sección es una traducción del sumario del informe On the Other Hand: Economic Insights, escrito por Bob Baur y el Comité Económico de Principal Global Investor publicado el 08 de mayo de 2013.

En EE.UU., las solicitudes por seguro de desempleo cayeron de forma inesperada durante su última medición, registrando 323.000 peticiones, disminuyendo en 4.000 desde el registro anterior y sorprendiendo al mercado que esperaba 335.000 solicitudes. El índice de ventas del comercio minorista de la Eurozona anotó una caída inesperada de 0,1% durante marzo, acumulando una contracción en 12 meses de 2,4% y desilusionando al mercado que esperaba un descenso de solo 2,2%. Las economías periféricas fueron quienes más cayeron a nivel individual en el índice. Por otro lado, el presidente del Banco Central Europeo, Mario Dragui, reiteró la postura expansiva de la política monetaria e indicó que está listo para tomar medidas expansivas adicionales en caso de ser necesario. La producción industrial en el Reino Unido registró un avance de 0,7% en marzo, sobre el 0,2% esperado por el mercado. Por otra parte, el Banco Central británico no alteró su tasa de política monetaria, manteniéndola en 0,5%. La actividad industrial de México cayó un 4,9% interanual en marzo, el peor registro desde 2009, dato explicado principalmente por el sector construcción. En tanto la inflación de abril fue de 4,65% en doce meses, su mayor nivel en los últimos siete meses, y superior al 4,25% del mes previo. Si bien esto está por sobre el rango meta del Banco Central (3-4%), este último decidió mantener la tasa de política monetaria en niveles de 4%. Asimismo, la agencia clasificadora de riesgo Fitch subió la calificación de la deuda mexicana a largo plazo en moneda extranjera a "BBB+", desde "BBB". Perú registró un déficit comercial de US$ 223 millones el primer trimestre de 2013, el primero desde el cuarto trimestre de 2008, lo que se compara con un superávit de US$ 2.401 millones en el primer trimestre de 2012. Esto está explicado por la caída de precios en sus exportaciones mineras. En Brasil, la inflación anual en abril fue de 6,49%, por debajo del 6,59% del mes anterior, ubicándose levemente bajo la meta oficial (de 4,5% con un margen de tolerancia de +/-2 puntos). Por otro lado, el Gobierno de Brasil anunció que licitará una cantidad significativa de derechos de exploración y producción de petróleo y gas natural, la primera licitación en 5 años. La inflación de China en doce meses fue de un 2,4% en abril frente al 2,1% de marzo, debido a los mayores costos en los alimentos, dato que se ubicó por encima de la estimación del mercado.

El IPC de abril de 2013 cayó sorpresivamente 0,5%, ubicándose por debajo de las estimaciones del mercado de -0,2%. Las divisiones que tuvieron mayor incidencia en esta caída fueron Transporte (-2,0%) y Alojamiento, Agua, Electricidad, Gas y Otros Combustibles (-1,5%). Con esto, la inflación alcanza una variación interanual de 1,0%, y acumula en lo que va de año 0,2%. El IMACEC de marzo se expandió 3,1% respecto al mismo mes de 2012, por debajo de la expectativa del mercado que proyectaba un incremento de 4,7%. Los datos muestran que la desaceleración provendría principalmente del sector manufacturero. El viernes el precio del cobre cerró en US$ 3,33 la libra en la Bolsa de Metales de Londres, lo que implicó un alza semanal de 3,77%.