Los analistas creen que la continuidad de la subida que viven hoy las
entidades está sujeta al resultado de las elecciones en Grecia y
desaconsejan cualquier entrada más allá de Santander y BBVA
El rescate de hasta 100.000 millones de euros para la banca española
ha dado alas a la cotización de las entidades, que suben en bolsa
recuperando parte de lo perdido en las últimas semanas. Sin embargo, el
pico dibujado en la gráfica de la cotización de algunos bancos españoles
no debe cegar al inversor. Los expertos advierten de que la
continuidad del rebote está sujeta al resultado de las elecciones en
Grecia y desaconsejan la entrada en cualquier entidad, más allá de Santander y BBVA.
"El rescate ha sido un primer paso, es positivo y ha gustado mucho porque la opción elegida era la mejor de las posibles", reconoce el analista de IG Markets, Daniel Pingarrón. Sin embargo, el rally está "muy condicionado" a lo que ocurra en las próximas semanas, en las que hay varias citas importantes: los comicios de Grecia, el resultado de la primera auditoría a la banca española, la cumbre de la UE y la reunión del BCE.
"Se ha dado el primer paso, pero la agenda sigue teniendo muchas citas que van a condicionarlo todo. Si no tuviéramos otro condicionante, te diría que el rally se puede extender más pero, en estas condiciones, nunca se sabe", advierte este analista.
Victoria Torres, de Selfbank, coincide con él: "Hoy por hoy, lo que vemos es un rebote especulativo, que debería devolver el Ibex a los 7.000 puntos que cotizaba antes del rescate de Bankia. Pero no vemos ninguna justificación para subidas más allá del nivel anterior al estallido", añade.
Torres también cree que la solución esbozada el sábado "es de las más favorables que se podían hallar", pero apunta a que faltan muchos detalles por concretar -empezando por la cuantía del rescate-, lo que afectará a la cotización de las entidades.
Respecto a este punto, Pingarrón y Torres creen que una cifra que en torno a los 60.000 millones favorecería la estabilidad en los mercados, pero si se acerca a los 100.000 asustará a los inversores.
Otra cosa importante que afectará a la cotización del sector financiero, a juicio de Torres, será conocer el nombre de las entidades que se acojan a la ayuda: "Si lo pide Bankia nadie se va asustar, pero si lo pide otra entidad, podría levantar incertidumbres", dice.
Asimismo, Torres considera importante conocer la condicionalidad asociada a las ayudas, pues podría condicionar los resultados de las entidades y factores importantes para el accionista como el dividendo.
En esta situación, Pingarrón no consideraría "ninguna entrada que no fuera en Santander y BBVA". Para Pingarrón, el mercado ha penalizado en exceso a estas dos entidades debido a su asociación "injusta" con la marca España, por lo que ahora suben en bolsa, aunque no van a necesitar ni un solo euro del rescate. En su opinión, tienen un precio y unos fundamentales "muy atractivos", por lo que pueden ser una buena oportunidad de inversión a largo plazo, aunque no se atreve a hablar de soportes y resistencias en un mes en el que el factor político es extraordinario y resta sentido al análisis técnico.
Para Pingarrón, "cosa distinta son los demás bancos". Aunque su cotización "haya tocado fondo" tienen perspectivas "bastante malas" y no suponen una buena oportunidad de inversión, más allá de hacer trading para aprovechar movimientos como el de hoy, en el corto plazo.
"Cualquier banco que requiera ayuda del FROB va a tener que hacer ajustes muy duros que van a restar atractivo a su cotización, como quitar dividendos, programar despidos, efectuar la venta de participaciones industriales... etc. Es decir, desinvertir en todo lo que no sea fundamental para que el banco sea solvente", explica Pingarrón.
Asimismo, la cotización de estas entidades se verá penalizada por las perspectivas macroeconómicas de la economía española, principal fuente de negocio de las entidades españolas, salvo en el caso de Santander y BBVA.
Pingarrón explica que hay una salvedad a este planteamiento: Bankinter. Aunque este valor no le parece "demasiado atractivo", cree que merece una consideración aparte, pues "es otro banco que está muy saneado y que hoy también está entre los más alcistas aunque tampoco vaya a recibir ayuda".
Torres también descarta entrar en entidades que no sean Santander o BBVA. Sitúa el precio objetivo de Santander -la que dentro de todas las entidades le parece más atractiva- en 6,5 euros, con un potencial de subida del 30% y un soporte fuerte en los 4,25 euros.
En la misma idea indide Javier Flores, responsable de analisis de Asinver. Sólo considera interesantes a los dos grandes, que están a salvo del riesgo de dilución que afecta al resto del sector. "Santander y BBVA deberían poder situarse sobre los 6 euros, si no pierden los 5 euros", apunta este analista.
Por contraposición, los valores bancarios menos aconsejables son, a juicio de Flores, Bankia, Popular y Sabadell. De hecho, plantea una estrategia de pares, combinando posiciones largas en los dos bancos grandes y cortas en los problemáticos.
http://www.finanzas.com
"El rescate ha sido un primer paso, es positivo y ha gustado mucho porque la opción elegida era la mejor de las posibles", reconoce el analista de IG Markets, Daniel Pingarrón. Sin embargo, el rally está "muy condicionado" a lo que ocurra en las próximas semanas, en las que hay varias citas importantes: los comicios de Grecia, el resultado de la primera auditoría a la banca española, la cumbre de la UE y la reunión del BCE.
"Se ha dado el primer paso, pero la agenda sigue teniendo muchas citas que van a condicionarlo todo. Si no tuviéramos otro condicionante, te diría que el rally se puede extender más pero, en estas condiciones, nunca se sabe", advierte este analista.
Victoria Torres, de Selfbank, coincide con él: "Hoy por hoy, lo que vemos es un rebote especulativo, que debería devolver el Ibex a los 7.000 puntos que cotizaba antes del rescate de Bankia. Pero no vemos ninguna justificación para subidas más allá del nivel anterior al estallido", añade.
Torres también cree que la solución esbozada el sábado "es de las más favorables que se podían hallar", pero apunta a que faltan muchos detalles por concretar -empezando por la cuantía del rescate-, lo que afectará a la cotización de las entidades.
Respecto a este punto, Pingarrón y Torres creen que una cifra que en torno a los 60.000 millones favorecería la estabilidad en los mercados, pero si se acerca a los 100.000 asustará a los inversores.
Otra cosa importante que afectará a la cotización del sector financiero, a juicio de Torres, será conocer el nombre de las entidades que se acojan a la ayuda: "Si lo pide Bankia nadie se va asustar, pero si lo pide otra entidad, podría levantar incertidumbres", dice.
Asimismo, Torres considera importante conocer la condicionalidad asociada a las ayudas, pues podría condicionar los resultados de las entidades y factores importantes para el accionista como el dividendo.
En esta situación, Pingarrón no consideraría "ninguna entrada que no fuera en Santander y BBVA". Para Pingarrón, el mercado ha penalizado en exceso a estas dos entidades debido a su asociación "injusta" con la marca España, por lo que ahora suben en bolsa, aunque no van a necesitar ni un solo euro del rescate. En su opinión, tienen un precio y unos fundamentales "muy atractivos", por lo que pueden ser una buena oportunidad de inversión a largo plazo, aunque no se atreve a hablar de soportes y resistencias en un mes en el que el factor político es extraordinario y resta sentido al análisis técnico.
Para Pingarrón, "cosa distinta son los demás bancos". Aunque su cotización "haya tocado fondo" tienen perspectivas "bastante malas" y no suponen una buena oportunidad de inversión, más allá de hacer trading para aprovechar movimientos como el de hoy, en el corto plazo.
"Cualquier banco que requiera ayuda del FROB va a tener que hacer ajustes muy duros que van a restar atractivo a su cotización, como quitar dividendos, programar despidos, efectuar la venta de participaciones industriales... etc. Es decir, desinvertir en todo lo que no sea fundamental para que el banco sea solvente", explica Pingarrón.
Asimismo, la cotización de estas entidades se verá penalizada por las perspectivas macroeconómicas de la economía española, principal fuente de negocio de las entidades españolas, salvo en el caso de Santander y BBVA.
Pingarrón explica que hay una salvedad a este planteamiento: Bankinter. Aunque este valor no le parece "demasiado atractivo", cree que merece una consideración aparte, pues "es otro banco que está muy saneado y que hoy también está entre los más alcistas aunque tampoco vaya a recibir ayuda".
Torres también descarta entrar en entidades que no sean Santander o BBVA. Sitúa el precio objetivo de Santander -la que dentro de todas las entidades le parece más atractiva- en 6,5 euros, con un potencial de subida del 30% y un soporte fuerte en los 4,25 euros.
En la misma idea indide Javier Flores, responsable de analisis de Asinver. Sólo considera interesantes a los dos grandes, que están a salvo del riesgo de dilución que afecta al resto del sector. "Santander y BBVA deberían poder situarse sobre los 6 euros, si no pierden los 5 euros", apunta este analista.
Por contraposición, los valores bancarios menos aconsejables son, a juicio de Flores, Bankia, Popular y Sabadell. De hecho, plantea una estrategia de pares, combinando posiciones largas en los dos bancos grandes y cortas en los problemáticos.
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