El rescate a la banca española aliviará las tensiones del mercado sobre
el país, pero si no se toman medidas para atajar la crisis, se extenderá
a Italia y Francia
Opiniones distintas entre los analistas tras conocerse que
Bruselas otorgará una línea de crédito preventiva para los bancos, es
decir, el eufemismo que ha utilizado el Gobierno para evitar hablar de
rescate al sistema financiero español. Si para uno, es un balón de
oxígeno para la economía española, otros piensan que se trata de un
parche más para una Unión Europea, que amenaza con resquebrajarse, ya
que después de España, los especuladores atacarán a Italia y Francia. El
lado negativo, que los intereses del préstamo sumarán déficit y serán
necesarias más medidas de ajuste.
Así, desde Renta 4 cree que la la confirmación del rescate a las entidades financieras españolas insolventes es muy favorable.
El acuerdo debería dar una mayor confianza a los inversores en cuanto a
que España está dando los pasos necesarios para resolver la crisis
financiera que le permita sentar las bases para que la economía comience
a recuperarse.
Los analistas de la casa de inversión esperan que esta mayor confianza se traduzca en un descenso de la prima de riesgo (hoy -25 puntos hasta 463 puntos, con una rentabilidad del bono a 10 años al 6,03%) y subidas del Ibex, que debería seguir mostrando un mejor comportamiento que el de los países "centrales" del euro.
Además, esperan que valores cíclicos que hayan sido fuertemente
castigados en los últimos meses muestren un tono más alcista que los de
sectores más defensivos. Esperamos que el Euro recupere parte de la caída de las últimas semanas frente al dólar.
Por su parte, Javier Flores, responsable del Servicio de Estudios de Asinver, piensa que "El alivio proporcionado por el rescate bancario a España puede tener fecha de caducidad".
En
ese sentido, la realidad es que España sigue siendo vulnerable después
del su rescate bancario y aunque ahora la banca española inicia un
proceso de recapitalización que le permita resistir potenciales
problemas, como una eventual salida de Grecia del Euro,
lo cierto es que provocará un incremento equivalente al 10% del PIB de
la deuda del Estado, ello con una economía que se está contrayendo y un
gobierno que ha perdido credibilidad en exterior.
Flores sostiene
que "Si el gobierno hubiera agarrado este toro por los cuernos en
diciembre, este rescate podría haber sido el punto y final a los
problemas de financiación de la banca y del propio estado, incluso
habría resultado dialécticamente posible, y desde un punto de vista
electoral, responsabilizar al anterior ejecutivo. Seis meses después nos
hemos dejado por el camino el crédito internacional, en todos los
sentidos, y el modo en que se ha presentado el rescate no anima a pensar
que esto vaya a cambiar".
Además, no descarta un segundo
rescate si si España se queda fuera del mercado como consecuencia de un
mal manejo de este rescate o una salida de Grecia del euro.
Por
su parte, José Luis Martínez Campuzano, estratega de Citi en España,
asegura que se "ha dado un paso de gigante para la integración
financiera, beneficiando a corto plazo a España. Alguien mal pensado
podría decir que Europa ha tratado de esta forma de aislar el Problema
griego. Bueno, en parte es cierto´". Pero creo, de nuevo pienso en
Italia, que habrá más medidas que tendremos que tomar en el futuro. Y es
que la Crisis institucional del Euro no ha finalizado con la asistencia financiera a la banca española.
Por
último, José Luis Cárpatos comenta que si en un principio no se imponen
condiciones extra de ajustes, sin bien es evidente que dado que los
intereses computan como déficit, habrá que ajustar más por algún lado,
ya que lo que ha quedado claro es que ahora si que no se va a dejar
pasar que en 2014 no se llegue al objetivo del 3%.
El analista de
Serenity Markets cree que es lo mejor que le podía pasar a España, ya
que dinero europeo era imprescindible, pero esta ayuda no viene por
solidaridad. Viene porque Alemania tiene miedo de que el vórtice de la
crisis se lleve sus bancos por delante. Incluso tiene miedo EEUU que ha
presionado lo indecible. A corto plazo la media es muy positiva, pero a
medio plazo seguirá siendo buena para España, pero neutra para la crisis
de la eurozona que va a seguir atacando a otros países posiblemente.
Por último, Cárpatos asegura que si la crisis de deuda no se ataja, las siguientes víctimas serán Italia y Francia.
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