Walmart, ¿soborno = crecimiento?

El 23 de abril la noticia del día fue el escándalo de corrupción que involucró a Walmart y funcionarios mexicanos, situación lamentable para la imagen de México y con afectaciones económicas en la BMV y el mercado de valores de Nueva York. Sin embargo, analistas prevén que al paso de los días se diluirá el escándalo.

El escándalo de la cadena minorista más grande del mundo, puso sobre la mesa el tema de los sobornos que algunas autoridades estatales y municipales han llegado a instrumentar a los empresarios a cambio de entregar licencias de construcción, fundamentales para iniciar la edificación de proyectos.

Es sabido que independiente a los permisos y estudios de impacto ambiental, el sector de centros comerciales es un nicho propicio para requerir de la autoridad el visto bueno para la construcción de grandes complejos.

Lo documentado en la prensa estadounidense en torno a la cadena con sede en Arkansas, marca una tendencia relevante en función de su estrategia de expansión el último bienio. En este lapso, el crecimiento de la firma estuvo más enfocado a proyectos de gran formato, es decir, un requerimiento de permisos muy diferentes a los que hoy necesita.

Sin embargo, es importante resaltar que incluso asumiendo que el escándalo golpee a las ventas de Walmex, las matemáticas bursátiles para sus títulos son atractivas. Antes de que estallara el escándalo, la firma Barclays consideraba que las ventas de Walmex superarían los 32,800 millones de dólares este año. Si el resultado es 10% menor que la previsión, unos 29,500 millones de dólares, y el margen de ganancias sigue igual, la ganancia neta sería de 1,760 millones de dólares, o 10 centavos por cada acción que cotiza en México.

Al precio de cierre del lunes, de 2.87 dólares, supone una relación entre precio y ganancias de unas 29 veces, cerca del promedio histórico de Walmex y muy por debajo de las 34 veces del 2011, según esa firma.

Walmex aún se negocia con múltiplos más altos que sus rivales, pero la corrección de precio del lunes pasado hace que las acciones sean más seductoras, considerando que han subido un 20% desde octubre.

En Estados Unidos, desde el principio se tomaron acciones legales en la materia. La Comisión y Bolsa de Valores de Estados Unidos (SEC) y el Departamento de Justicia  con base en la Ley de Prácticas Corruptas en el Extranjero, hace punible el soborno en el extranjero.

Pero en México la velocidad fue distinta, una vez conocido el escándalo en un extenso artículo en el periódico New York Times. Destacan las declaraciones del presidente Calderón, la Secretaría de Economía, el Gobierno de la ciudad de México y finalmente las investigaciones iniciadas por  la Secretaría de la Función Pública y la Procuraduría General de la República (PGR).

¿Pero qué es lo que ha permitido a esta cadena con sede en Bentonville, Arkanzas, ser el líder minorista y tener 200,000 personas en su nómina?

Aperturas y más aperturasEn 2000, la cadena de tiendas de autoservicio tenía presencia en 42 ciudades mexicanas y para 2011 ya se había expandido a 384, de acuerdo con información de la minorista.

De 2003 a 2005 -período en investigación por presuntos actos de corrupción- Walmex expandió en mayor medida sus operaciones en la zona centro, el área sureste y metropolitana del país, donde realizó en total 59, 31 y 19, aperturas, respectivamente.

En ese período la compañía abrió en total 142 unidades en el país, totalizando 783 unidades al cierre de 2005.

Ese año, del total de unidades de la compañía en nuestro país -aun no incluía cifras de Centroamérica-, 42.9% se ubica en el área metropolitana, 29.2 en la zona centro y 8.8% en el sureste.

En lo que va del año la cadena ha abierto hasta el momento unas 46 tiendas, la mayor parte de las cuales corresponde a sus formatos pequeños (bodegas o tiendas), que en promedio tienen una superficie de 400 metros cuadrados, y de donde proviene buena parte de sus nuevos ingresos.

Los diferentes tipos de tiendas y líneas de mercancías se han favorecido por la mejora en el consumo, aunque de igual forma por estrategias orientadas a incrementar el tráfico de clientes.

Según información de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), Walmart de México y Centroamérica abrió 60% de todas las unidades de 2003 a 2005, de las tres principales cadenas de autoservicio que cotizaban en el mercado: Walmex, Organización Soriana y Controladora Comercial Mexicana (Comerci).

En total se abrieron 187 tiendas en ese periodo, de las cuales 112 eran de los cuatro formatos de Walmart: Bodega Aurrerá, Sam’s Club, Walmart Supercenter y Superama.

De acuerdo con la firma comercial, este año planea abrir hasta 436 unidades en el País, lo que la coloca como la empresa con el mayor número de autoservicios abiertos en más de 10 años.

La expansión de los formatos Bodega Aurrerá en México, tuvo su mejor momento entre 2007 y octubre de 2010, año en el que recibió la encomienda de replicar el exitoso modelo mexicano en Centroamérica.

Así, el número de Bodegas Aurrerá se cuadruplicó en tres años, al pasar de 313 tiendas en 2007, a 1,336 unidades al cierre de 2010, lo que significó la apertura de mil 23 tiendas en un sólo trienio.

Hasta el año pasado, 6 de cada 10 unidades Walmart abiertas en México fueron del formato Bodega Aurrerá.

Mal de corrupción: no sólo de MéxicoLos sobornos y la corrupción fueron factores que sacaron a México de la lista de los 10 mejores países en los que las empresas internacionales buscarían oportunidades para crecer, al caer del sitio 8 al 12, revela la Encuesta Global de CEO de la firma de consultoría PwC.

“El hecho de que solo 45 de 1,258 CEO a nivel mundial haya mencionado a México entre los tres principales destinos para crecer, tiene que ser interpretado como una mala noticia, ya que en la encuesta anterior fueron más de 70 los CEO interesados en nuestro país”, dijo Leopoldo Eggers, analista y editor de la encuesta.

El tema corrupción es un inhibidor de la inversión extranjera a cualquier país y “hace que hayamos bajado de este octavo lugar a la décimo segunda posición en esta encuesta que se aplicó a finales de 2011, con relación al 2010”, agregó Luis Gerardo Díaz, socio de Mercadotecnia y Desarrollo de nuevos Negocios de PwC, tras presentar los resultados de la quinceava edición de la encuesta.

Leopoldo Eggers, analista y editor de la encuesta  aseveró que la corrupción no es problema exclusivo de México. “Brasil se encuentra a la par de nosotros y esa percepción es la misma para India, China, Rusia. Es un problema que se está agudizando en el ámbito mundial, pero más en los mercados emergentes, y es un factor que afecta a las empresas. A Walmart creo que ya le costó algo”.

La caída en la confianza de los CEO refleja también su desencantó con respecto a la posibilidad de que las grandes economías emergentes (China, India, Rusia y Brasil) puedan convertirse en los nuevos polos de desarrollo y crecimiento que la economía mundial necesita.

Por otra parte, el Instituto Mexicano de Ejecutivos de Finanzas (IMEF) consideró necesario contar en México con una “ley anticorrupción”, ante las acusaciones contra Walmart por el presunto pago de sobornos para expandirse en el país.

El presidente nacional del IMEF, José Antonio Quesada Palacios, opinó que las autoridades reguladoras deben investigar este caso, ya que está afectando al mercado accionario en México y en Estados Unidos, donde cotiza esta empresa minorista.

Ante las implicaciones que tiene en México el escándalo de Walmart, tras una publicación en la que se acusa a la empresa de pagar sobornos para expandirse en el país, estimó necesario contar también con una “ley anticorrupción” en el país.

“Sabemos que se está manejando algún tipo de borrador, yo creo que en nuestro país sí necesitamos una ley anticorrupción, habrá que ver sobre qué dientes se les da a la autoridad para ejercerla”, señaló.

Quesada Palacios comentó que la Ley Anticorrupción que ya existe en Estados Unidos y el Reino Unido tiene que ver con prácticas internas para hacer negocio, como de las que se le acusa a Walmart.

Por Angélica Hernández

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