A pesar de que la volatilidad y la incertidumbre a nivel mundial se exacerbaron que durante el cuarto trimestre del año pasado, efecto sobretodo de la crisis de deuda en Europa, las empresas mexicanas listadas en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) publicarán resultados positivos en esta nueva temporada de reportes.
Esta apreciación de los expertos se basa en el buen desempeño que siguió mostrando la economía mexicana en dicho periodo - un crecimiento cercano a un 4%- así como los indicios de recuperación que comenzó a mostrar la economía de EU. Estos factores permitieron que las emisoras del mercado de acciones local obtuvieran favorables resultados en el último tercio del 2011, a pesar de una desaceleración en el ritmo de crecimiento de la economía global.
Tomando una muestra de 32 de las empresas que conforman el Índice de Precios y Cotizaciones (IPC) de la BMV, expertos del Grupo Financiero Monex estiman que la mediana de crecimiento en ventas y flujo operativo (EBITDA, por sus siglas en inglés) que informen las empresas sea de 12.2% y 14.1% respectivamente.
Dichos resultados serán ligeramente mejores a los obtenidos por la empresas mexicanas en los trimestres previos del año anterior y superarán los estimados que sugería la tendencia de los datos previos, señala Carlos González, director de Análisis y Estrategia Bursátil de Monex.
En opinión del experto, los reportes de las empresas mexicanas para el cuarto trimestre que se seguirán conociendo hasta el 29 de febrero próximo mostrarán que las compañías nacionales se vieron favorecidas por la recuperación de la economía norteamericana, lo cual dijo, permitió mantener la tendencia positiva de la actividad económica en nuestro país.
Añadió que inclusive algunas empresas mostrarán también en sus resultados los beneficios de la diversificación geográfica de sus operaciones en América Latina, región que apuntó, apoyará en gran medida al crecimiento operativo que mostrarán algunas empresas.
Tomando en cuenta lo anterior, González anticipa que entre las empresas que reportarán un mayor crecimiento en ventas figuran Genomma Lab (29%), Coca Cola FEMSA (KOF) (21.5%), Mexichem (16%) Wal Mart México (15.1%). Aunque señala que el consenso es que los mayores aumentos en ingresos por ventas los presentarán Arca-Continental (49%), OHL México (40%) y Elektra (39%).
En cuanto a EBITDA el consenso anticipa que dentro de las empresas del IPC el mejor desempeño lo presentará OHL México con un aumento en su flujo operativo de 50%, seguido por Elektra (+46%), Arca Continental (+37%), Mexichem (+36%) y Genomma Lab (+28%).
De este modo, en general a nivel operativo los expertos anticipan que las empresas reportarán favorables resultados, salvo contadas excepciones y que en algunos sectores comenzarán a observarse signos de desaceleración. Sin embargo, en materia del resultado neto las opiniones son encontradas.
Y es que debe recordarse que durante el periodo señalado el tipo de cambio peso-dólar registró una fuerte depreciación. La que la paridad llegó a ubicarse en los 14 pesos por dólar y esto pudo haber tenido impactos negativos en los resultados de las empresas, sobre todo en las más apalancadas en dólares.
“En la parte de la utilidad neta podría haber sorpresas porque no sabemos cómo impactó la parte cambiaria", destaca Gerardo Copca, director de la consultora Metanálisis, aunque el experto anticipa que el impacto por pérdidas cambiarias que pudieran presentar algunas empresas será menor a lo observado en el tercer trimestre del 2011
Por su parte, Gonzalez señala que esta misma depreciación del peso pudo haber favorecido a las empresas con operaciones en el exterior porque el alza en el tipo de cambio pudo haber hecho más competitivos sus mercancías en términos de precios.
Aunque el experto reconoce que al mismo tiempo este aumento en la paridad pudo generar presiones para las empresas cuyos insumos son importados, como las del sector industrial o que poseen un importante monto de pasivos en dólares.
Sin embargo, la expectativas de Monex es que las emisoras mexicanas reportarán un crecimiento medio en utilidad neta de 20.6% y que los mayores incrementos en este renglón los presentarán empresas como Chedrahui (+148%), Gruma (+131%), Alsea (108%), Elektra (70%) e ICA (+68%).
Por su parte, los expertos de Santander Casa de Bolsa prevén que entre las firmas que registrarán la tasa de crecimiento más alta en utilidad neta estarán ICA, con un 495% (reflejo de los beneficios de la venta de tres carreteras); Alsea (+400%), ICH (+391%) y Peñoles (+322%).
Por el contrario, estiman que las emisoras que mostrarán mayores decrementos en su resultado neto del trimestre serán Liverpool (-23%), Grupo Aeroportuario del Pacifico (-22%), TV Azteca (-14%), Kimberly Clark de México (-13%) y Controladora Comercial Mexicana (-13%).
Sin embargo, para los expertos este impacto negativo en el resultado neto de las empresas se corregirá y será constatado cuando las compañías reporten del primer trimestre de este 2012, ya que el tipo de cambio se ha apreciado considerablemente en lo que va del año regresando a niveles por debajo de los 13 pesos por dólar.
Por ello, la expectativa de los analistas respecto a los resultados corporativos de este año es favorable. Visión que ha sido alimentada por las expectativas “menos cautas con respecto a lo esperado”, que han publicado ya algunas empresas respecto a los resultados que prevén alcanzar en el 2012.
Por Diego Sosa
No hay comentarios.:
Publicar un comentario