Los Pasos Clave que Vienen en el Caso La Polar

Esta semana, o a más tardar la próxima, se designará al síndico informante del convenio judicial preventivo, que tiene la misión de elaborar un informe que demuestre si la compañía es capaz o no de cumplir con lo propuesto en el acuerdo.

Una suave luz al final del túnel es lo que vieron los accionistas de Empresas La Polar la semana pasada, pues la postura de los bancos pareció aclararse luego de la arremetida de HSBC, mientras que el jueves la auditora Deloitte dio cuenta en su informe de una recuperabilidad cercana a los US$226.000 millones de la cartera del retailer, bastante cercano a lo originalmente planteado. De esa manera, las miradas ahora se centrarán en los próximos pasos que vienen en este caso y que son claves para mantener respirando al enfermo.

Luego que el 29 de julio los bonistas aprobaron la presentación del Convenio Judicial Preventivo que les permitirá a La Polar negociar con sus prestamistas por 90 días, y de esa manera evitar la quiebra, el lunes 1 de agosto las nubes negras se reagruparon luego de conocerse el hecho esencial en el que se comunicaba que HSBC, había exigido el mismo 9 de junio el cobro de cerca US$10 millones que le adeudaba La Polar. Sin embargo, Eugenio Von Chrismar, Ceo de Bci    Corporate & Investment Banking, su principal acreedor, puso paños fríos al afirmar que el banco ligado a capitales británicos habría frenado los cobros adhiriendo al “pacto” del grupo de acreedores.

Pero aún es temprano para afirmar que la detallista se salvará, pues quedan muchos pasos clave que dar en los próximos 40 días.

La abogada Luz María Jordán Astaburuaga juró el viernes como árbitro –luego de ser nombrada por la Corte de Apelaciones–, con el fin de mediar entre la empresa y los acreedores en el proceso de Convenio Judicial Preventivo (CJP). Consultada por ESTRATEGIA, precisó que antes de conocer el texto del CJP que propone la compañía, espera constituir hoy lunes el tribunal arbitral, para la cual sólo queda que jure un notario que oficiará de secretario. Concretándose ello, y estando la árbitro en conocimiento del acuerdo judicial, el secretario del tribunal citará al acreedor que tenga más pasivos comprometidos en lista del convenio. En este caso, se trata de Bci, que al 31 de marzo de este año sumaba préstamos a La Polar por $57.364 millones. Una vez notificado el banco, éste tendrá cinco días hábiles para nombrar a un síndico informante del convenio.

¿Hombre Clave?

El síndico informante es un personaje estratégico en el tablero de ajedrez en que se ha transformado la negociación de salvataje a La Polar, pues una vez designado deberá redactar en 20 días –a lo más 30– un informe que demuestre que la multitienda podrá cumplir el convenio judicial propuesto, texto que será presentado ante Luz Jordán, en su calidad de árbitro. Una vez hecho ese trámite, en ocho días  se llamará a junta de acreedores a la que sólo tendrán acceso al texto del convenio, en la cita que se realizará 30 días hábiles luego de haber sido convocados. Es en esta instancia crucial para La Polar en la que la aprobación del acuerdo sólo se producirá con la venia de la detallista y de los dos tercios de los acreedores presentes en la reunión y que representen tres cuartos del pasivo con derecho a voto.

Mientras se hacen estos informes, los bancos y AFP debatirán sobre la conveniencia del plan propuesto por la compañía –capitalización de la deuda, tasa de interés promedio de 5,5% y aplazar pagos en cinco años–, para lo cual algunas firmas, como Habitat, ya han contratado a asesores financieros.

Si es que no se llega a la junta con los votos necesarios para dar el sí, la quiebra de La Polar se declararía de inmediato, designando en la misma junta al síndico de quiebras, que no puede ser el síndico informante. Si se aprueba el CJP en la junta, y si es que no es impugnada por algún acreedor, recién comenzaría a operar con cierta tranquilidad. Aunque en esos días las miradas del mercado, reguladores, accionistas y acreedores se trasladarán a otro objetivo: los estados financieros al 31 de julio, auditados, que deben informar a más tardar el 31 de octubre.

MES DIFICIL. Los próximos 40 a 50 días los acreedores debatirán sobre la fórmula contenida en el convenio judicial preventivo.

Dato
$216 mil millones es el piso de la recuperabilidad de la cartera estimada por Deloitte, mientras que el techo es de $226 mil millones.

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