En tan solo tres años y medio, un grupo de inversionistas mexicanos y Banamex lograron multiplicar el valor de Grupo Aeroméxico -el mayor operador de aerolíneas en el país- entre 7.2 y 8.1 veces, ya que de los 249 millones de dólares (mdd) que pagaron en octubre de 2007, ahora la compañía se valúa entre 1,780 mdd y 2,000 mdd, según un cálculo realizado por El Semanario con los datos del prospecto para colocar acciones en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV).
Grupo Aeroméxico pretende colocar en una oferta pública primaria de acciones (ningún accionista actual vende, sólo se diluyen) en la BMV entre el 16.7% y 18.3% de su capital social. Es importante aclarar que ayer El Semanario publicó que la emisión sería equivalente al 20.5% del capital, cifra que resultó de un prospecto de colocación obtenido de un inversionista que en días previos recibió ese documento.
Sin embargo, ya con el documento liberado por la propia BMV, se desprende que cada acción de la controladora de aerolíneas (entre otras empresas relacionadas) se podría vender entre 30.0 y 34.0 pesos. Además, especifica que la empresa del “Caballero Águila” pretende colocar en el mercado de valores entre 119,219,001 y 131,140,900 títulos.
Considerando el rango de precios y el número de acciones a emitir, la empresa podría recolectar entre 3,577 y 3,934 millones de pesos (mdp) si vende en 30 pesos cada título. Si la colocación se hace en el rango alto de 34 pesos, recaudaría entre 4,053 mdp y 4,459 mdp. Con estas cifras, y considerando un tipo de cambio de 12.05 pesos por dólar, se desprende que Aeroméxico podría recaudar entre 297 y 370 mdd.
El rango de la valuación de la empresa, con la colocación accionaria, deriva que los inversionistas mexicanos, entre los que destacan María Asunción Aramburuzabala Larregui (la mujer más rica de México, accionista de la cervecera Grupo Modelo), lograrían multiplicar entre 7.2 y 8.1 veces el capital invertido en noviembre de 2007 cuando pagaron al gobierno federal 249.1 mdd por Grupo Aeroméxico.
Después de la adquisición, los accionistas de la compañía realizaron inyecciones de capital adicionales por un monto aproximado a 250 mdd, con lo cual han invertido aproximadamente 500 mdd en total en una compañía que de colocar en el rango alto del precio de la acción (34.0 pesos) la empresa se valuaría en 2,000 mdd, es decir un rendimiento de 300% en tres años y medio.
Grupo Aeroméxico que pretende concretar la oferta en las próximas semanas (14 de abril), ofrecerá a través de Banamex, Deutsche Bank y Actinver, 79,479,334 acciones, además de 11,921,899 títulos para una potencial sobreasignación.
Pero además, según el prospecto de colocación, “en forma concurrente con la oferta”, Grupo Aeroméxico, “tiene la intención de llevar a cabo una colocación que no será parte de la oferta, hasta por 39,739,667 acciones que, en su caso, se ofrecerán para suscripción y pago al mismo precio”.
Todos los recursos de la emisión accionaria serán para financiar su plan de expansión de la compañía, donde el grueso de la inversión será para la compra de 10 aviones Embraer y 10 aviones Boeing 737. Dichas aeronaves serán propiedad de la compañía. Hasta el momento, todos las aeronaves son arrendadas. El plan de inversión para los próximos 24 meses es de 16,000 mdp (unos 1,300 mdd).
ACCIONISTAS
Además de Banamex y María Asunción Aramburuzabala, entre los accionistas de Aeroméxico están: Juan Francisco Beckman Vidal, principal propietario de la prácticamente única productora de tequila en manos de mexicanos, Grupo Cuervo.
Además figuran la familia del ex gobernador de Nuevo León (y ex secretario de Energía y Economía), Fernando Canales Clariond, empresario que en 2007 vendió su empresa acerera IMSA a los ítalo-argentinos Techint en más de 1,700 mdd.
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