Paula Namur Y.
En momentos en que la crisis se asoma nuevamente en la economía estadounidense, analistas proyectan una probabilidad de hasta 40% de que EE.UU. vuelva a caer en una recesión en el corto plazo.
Sin embargo, otros advierten que la situación de la economía es tan mala que reduce la probabilidad de que vuelva a caer en recesión. Esto, porque los sectores de la economía que tradicionalmente la pueden llevar a una recesión ya no podrían empeorar más, explicó el jefe de investigación de mercados desarrollados de Bank of America Merrill Lynch, Ethan Harris.
Los inventarios están cerca de sus mínimos en relación con las ventas, la construcción residencial es menos de la mitad del nivel visto en el auge de la vivienda y las ventas de vehículos están más de 30% debajo del nivel de hace cinco años. Además, ayer se informó que la productividad de los trabajadores en EE.UU. cayó 1,8% en el segundo trimestre.
"Esto no descarta la recesión", según Harris. "Esto sólo la hace menos probable", agregó. A su juicio, la probabilidad de que la economía vuelva a caer en una contracción en 2011 es de 25%.
Deutsche Bank explicó en una nota a clientes que el principal argumento contra una recesión doble en el cercano plazo es que "el gasto discrecional, que conduce la economía durante los ciclos de crisis y bonanzas ya está en niveles históricamente bajos como participación del PIB". El banco proyecta una probabilidad de hasta 20% de volver a caer en recesión, aunque estimó que más probable que esto es un largo período de expansión lenta.
El profesor de la Universidad de Nueva York, Nouriel Roubini, es más pesimista. Para él, las probabilidades de que la economía estadounidense vuelva a caer en recesión son mayores a 40%, dado que el estímulo fiscal estadounidense será un obstáculo para el crecimiento en el segundo semestre y que el PIB para el resto del año estará entre 0% y 1,0%.
Recaída inédita
La única recaída en la recesión en EE.UU. desde el término de la Segunda Guerra Mundial ocurrió hace 30 años, cuando la economía repuntó a mediados de los "80 para volver a caer en recesión un año después. Esa situación no se aplica hoy, explicó a Bloomberg Lyle Gramley, quien era miembro de la Fed en esa época. Para Gramley, las opciones de una caída en la recesión son de 35%, superiores al 10% a 20% anticipado hace un mes.
A diferencia de esta vez, las recesiones de la posguerra tradicionalmente han sido provocadas por las alzas de tasas de la Fed para combatir la inflación, por los aumentos rápidos de los precios del petróleo o por la repentina reducción de inventarios, dijo Gramley.
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