El precio que pagará Casa Saba por cada acción de Farmacias Ahumada tendría un premio de 15% respecto al valor de mercado en los seis meses previos al anuncio, y uno de 31% respecto de los 12 meses previos a que se diera a conocer la oferta.
Unánime fue la opinión de los directores de Farmacias Ahumada SA (Fasa) sobre la conveniencia para los accionistas de aceptar la oferta de adquisición de acciones (OPA) lanzada por la mexicana Casa Saba, y que busca quedarse con el 100% de la propiedad en un negocio valorado en unos US$491 millones.
En sendas cartas enviadas a la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS), los integrantes de la mesa directiva Enrique Cibié -presidente de Fasa-, Alfredo Schönherr, Nicolás Tagle, Juan Cúneo, Juan Benavides, Jaime Sinay y Paola Bruzzone consideraron que la oferta realizada por Casa Saba, que incluye el pago de $1.642 por acción, era una buena oportunidad para los accionistas de la cadena de farmacias, pues estaba por sobre el precio promedio de los últimos 6 y 12 meses.
Enrique Cibié señaló en la misiva que el precio ofrecido "resulta muy atractivo si se considera que este equivale a 12,8 veces el Ebitda de Fasa en los últimos 12 meses".
Por su parte, Alfredo Schönherr y Jaime Sinay, señalaron que existían altas posibilidades que la OPA de Casa Saba se declare exitosa. Indicaron que el precio ofrecido mostraba un premio de 15% respecto al valor de mercado en los seis meses previos al anuncio, y uno de 31% respecto de los 12 meses previos a que se diera a conocer la oferta. Este premio se elevaría al 68% si se le compara al promedio de la acción en 2009. Schönherr señaló que la valorización realizada por Saba "se compara muy positivamente con múltiplos de empresas en la industria de de cadenas de farmacias en mercados más desarrollados como EEUU y Canadá".
En el mismo sentido, Nicolás Tagle, estimó que existía la posibilidad de que a la OPA concurrieran "una gran cantidad de accionistas minoritarios", destacando además que el precio de la oferta equivale a 3,2 veces el valor libro de las acciones al pasado 30 de junio.
Los directores representantes de la minorista Falabella -que participa a través de Falebella Retail SA- Juan Cúneo, Juan Benavides y Paola Bruzzone, coincidieron en que el precio ofrecido era atractivo, con un premio de 23,42% respecto del precio registrado en los últimos 90 días. Asimismo, indicaron que la experiencia de Casa Saba en el mercado mexicano podría potenciar su expansión en esa plaza, aunque no se podía asegurar que eso sucediera en los otros mercados donde participa la firma (Chile y Perú).
Los directivos señalaron que una de las consideraciones que se debía tener en cuenta era la "baja liquidez" con que quedarían las acciones de Fasa luego de la OPA, "lo que podría traducirse en una baja en el precio de la acción a futuro".
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