¿Se enfrenta la economía estadounidense al dilema de déficit fiscal o estímulo?

Esta semana se dará a conocer la tasa de crecimiento de la economía estadounidense en el segundo trimestre, y aunque éste ya se afirmó en terreno positivo (se prevé una expansión de 2,5%), el panorama económico todavía es "inusualmente incierto", según recalcó el presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke. Aunque el funcionario dijo que la Fed está preparada para actuar, las autoridades estadounidenses enfrentan un dilema: seguir con el estímulo o combatir el creciente déficit fiscal.

Según estimaciones del gobierno estadounidense, el déficit alcanzará un récord de US$ 1,47 billón (millón de millones) este año. La cifra es US$ 84 mil millones inferior a lo proyectado en febrero, debido al menor gasto en programas de desempleo, entre otros.

"El déficit ha creado un dilema, porque no hay capacidad para más estímulo", explicó a DF el economista jefe de Naroff Economics Advisors, Joel Naroff, el mejor pronosticador de Bloomberg de 2009. "Parte de lo que va a restringir el crecimiento es el hecho de que el déficit hace imposible continuar el estímulo. El gobierno federal va a reducir sus déficit, pero incluso si no los reduce mucho, apenas US$ 2.000 millones o US$ 3.000 millones esa sería una política restrictiva", recalcó el experto.



Problema de largo plazo

Sin embargo, la investigadora del Center for Global Development, Liliana Rojas-Suárez, cree que no se trata de un dilema. Según explica, en Europa, hay mucha desconfianza sobre la calidad de los activos europeos, por lo cual, su principal problema en el corto plazo es refinanciar su deuda. Por el contrario, para Estados Unidos, ése es un problema de largo plazo, porque hoy todo el mundo está comprando una gran cantidad de bonos del Tesoro estadounidense. 

"La diferencia entre Estados Unidos y Europa es que en EE.UU., el 70% del Producto está explicado por el consumo, entonces es muy difícil para este país recuperarse si el consumo no se recupera. Y el consumo sigue muy decaído", explicó la economista a DF desde su oficina en Washington. 

De hecho, según analistas consultados por Bloomberg, se espera que el crecimiento del consumo se desacelere hasta 2,3% en el segundo trimestre, desde el 3,0% de los primeros tres meses del año.

"El problema es que las cifras de desempleo no están siendo lo positivas que se esperaba. Tanto así que la administración Obama consiguió que el Congreso aprobara una nueva extensión de los beneficios por cesantía la semana pasada, porque se piensa que hay una falta de estímulo doméstico, que el consumidor no está respondiendo", agregó Rojas-Suárez.

Según Rojas-Suárez, la política fiscal sirve para mejorar la confianza de la gente en que el gobierno no permitirá una recaída en la recesión. Y agrega que la Fed todavía tendría instrumentos para proveer más liquidez al sistema.

El economista de 4Cast, David Sloan, coincide en que el problema del déficit es de largo plazo y que el gobierno debe mantener el estímulo. "Creo que en el largo plazo, los impuestos deberán elevarse y el gasto, reducirse, pero no es momento de hacerlo", afirmó.

Tras la contracción de 2,4% en 2009, se espera que la economía de EE.UU. crezca 3,2% este año, y 3,4% en 2011, según Barclays.

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