Telmex Internacional reportaría +19.4% en ventas

BBVA Bancomer Casa de Bolsa estima que Telmex Internacional reportará durante el primer trimestre del 2010 una alza en sus principales conceptos consolidados; 19.4% en ventas y 33.1% en EBITDA. Esto último impulsado por la expansión de los ingresos y la mejor en los márgenes EBITDA de Brasil de 238 puntos base (pb) y Colombia con 942 pb.

Andrés Coello, analista de la intermediaria bursátil, señala en un reporte, que las nuevas unidades generadoras de ingreso locales podrían tener un fuerte incremento con 129,000 adiciones de accesos locales, 110,000 de video y 362,000 de líneas equivalentes. Esto impulsaría las ventas brasileñas en reales un 8.2% comparado con el primer trimestre del 2009.

El analista de telecomunicaciones indica que los fundamentos de Telmex Internacional tendrán una influencia casi nula en el comportamiento de la acción. Opina que la recuperación de 12% experimentada desde el 22 de enero por América Móvil ya refleja la mayoría de las sinergias del escenario medio (11,283 mp), por lo que la oportunidad de recuperación de América Móvil está agotada.

Coello considera que Telmex Internacional es un vehículo seguro para exponerse a América Móvil. Al cotizar una opción de compra (call) de América Móvil que limite el riesgo a 31.26 pesos (punto de equilibrio de la razón de 0.373 acciones de América Móvil por una de TELINT en 11.66 pesos) y que expire el 25 de mayo (fecha estimada de terminación de a oferta), costaría alrededor de 0.93 pesos. Utilizando la razón de 0.373, dicho precio equivaldría a 0.35 pesos por acción de Telmex Internacional.

Actualmente, el precio de la acción de Telmex Internacional (11.76 pesos) implica un premio de sólo 0.09 pesos contra su valor intrínseco de 11.67 pesos. Es decir, al comprar Telmex Internacional, se adquiere una opción de América Móvil a un descuento de 73.3%. Costo de inversión: el de oportunidad de la tasa sin riesgo. Potencial a la baja: 1.0%. Potencial al alza: el mismo que América Móvil. (El Semanario Agencia, ESA)

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