Desde marzo las bolsas a nivel mundial han subido con fuerza, pero esta recuperación ya estaría mostrando los primeros indicios de “fatiga”, afirma el director de inversiones de LarrainVial, José Manuel Silva.Explica que “es la duda sobre la calidad de la reactivación lo que está poniendo señales de fatiga y eso influye en la bolsa chilena”. Añade que “el gran auge de los últimos meses se debe a las políticas de los bancos centrales y de los gobiernos, que alejaron a la economía mundial del abismo.
Pero la fatiga se debe a que estamos entrando a una segunda etapa y ahí la pregunta es cómo va a ser la calidad del crecimiento en los próximos meses que determinará las utilidades de las empresas.
Y eso afecta a los mercados”.Silva dice además que entre los inversionistas “hay una sensación de que los mercados se adelantaron a utilidades futuras de forma un poco excesiva”.Respecto de la tendencia que mostrarán los mercados a partir de ahora, el ejecutivo de LarrainVial sostiene que “lo más probable es que la calidad de la reactivación en Estados Unidos sea más bien mediocre y eso durante la primera mitad del próximo año va a tener a los activos bursátiles más o menos deprimidos.
Pero hacia la segunda mitad de 2010 lo que más va a pesar es si el mercado visualiza que EE.UU. tiene una disposición política a controlar su déficit fiscal o no”.Y es que Estados Unidos tiene un déficit fiscal récord y eso, dice, puede generar mucho nerviosismo en los inversionistas.
- Además del factor internacional ¿qué otro elemento influirá en la bolsa chilena en lo que resta de 2009?-
El segundo factor es un tema más local que son las elecciones presidenciales. Es un consenso a voces que en la medida que aumenten las opciones del candidato de la Alianza la probabilidad de que la bolsa tenga un segundo rally crece, y eso pasa en todas partes del mundo donde ganan los candidatos de la centroderecha. Tampoco quiere decir que si ganan los otros candidatos la bolsa caiga.
Si gana Piñera puede que suba, si es otro candidato puede que surja algo de incertidumbre, en principio.
- ¿Serán entonces la reactivación mundial y el ambiente político los elementos que determinarán a la bolsa local?-
En primer lugar el factor internacional y la fortaleza de la reactivación global y su influencia en los términos de intercambio de Chile. Y un segundo tema es la calidad de la política económica que implemente el nuevo gobierno que asume en marzo.
- ¿Y en qué posición estará Chile en relación a otros países de la región de cara a 2010?-
Si la economía mundial sigue en buen pie y no se da un escenario más pesimista, Brasil y Perú seguirán teniendo una mejor performance que Chile, porque son mercados que tienen más potencial de crecimiento económico y en utilidades.
Pero también eso depende mucho de factores como las elecciones que habrá en Brasil el próximo año y las políticas que adopte el nuevo gobierno en Chile.
- Los mercados emergentes han mostrado fuertes alzas este año ¿ve la posibilidad de que esté apareciendo una burbuja?-
Después de la crisis estos mercados quedaron menos dañados en términos estructurales. Son países que en general cuentan con recursos naturales que es un área que deberá tener un buen atractivo. Existe una probabilidad de que en los próximos tres a cinco años haya una burbuja en los países del BRIC (Brasil, Rusia, India y China) y hay que estar atentos porque de las burbujas hay que salirse a tiempo.
http://www.df.cl
No hay comentarios.:
Publicar un comentario