Por segundo mes consecutivo la inflación podría mostrar una baja. Así lo prevé el mercado a cuatro días de que el Instituto Nacional de Estadísticas (INE) informe la evolución del Indicador de Precios al Consumidor (IPC) en agosto.
Es que las estimaciones de los economistas consultados apuntan a un rango de entre 0% y -0,3% (más atenuada que el -0,4% de hace unos días), cifra que radicaría en las caídas en los precios en vestuario y los ítems relacionados a alimentos y alojamiento.Así las cosas, los analistas esperan que el Banco Central mantenga en la Tasa de Política Monetaria (TPM) en 0,5% en la reunión del Consejo del Banco Central del próximo martes, pues argumentan que no existen espacios para un nuevo recorte, pero además descartan alzas en el tipo rector.
Esto, bajo el argumento de que a pesar que la economía ha mostrado señales de recuperación -por ejemplo en términos de demanda, donde han mejorado las ventas del comercio-, dicho proceso aún no se ha consolidado.
De hecho, los últimos datos sobre los sectores productivos entregados por el INE respecto de julio, mostraron contracciones en industria (7,4%), minería (3,7%) y generación de energía (3,3%), Frente a este escenario, los economistas proyectan, en promedio, un Indicador Mensual de la Actividad Económica (Imacec) de -3,2% en el séptimo mes del año -dato que dará a conocer el lunes el Banco Central-, mientras los gremios empresariales no distan mucho de esta cifra.
Ayer la Cámara Nacional de Comercio y la Asociación de Bancos e Instituciones Financieras apuntaron a un Imacec de -3,3%.Por otra parte, en el mercado advierten que es clave que el mercado laboral laboral se estabilice. Esto, porque la tasa de desocupación se ha ubicado durante tres trimestres consecutivos sobre 10%, producto del impacto de la crisis económica a nivel local.Visión de los expertosÁngel Cabrera, socio de Forecast, sostiene que el IPC de agosto se ubicará en -0,2%. Más en detalle, el experto dice que en el señalado mes “hubo una serie de liquidaciones, especialmente en el rubro de vestuario, ya que la demanda seguía débil.
Por otra parte, hay que considerar los efectos rezagados asociados a caídas de meses anteriores en el tipo de cambio y algunos ajustes bajistas en los precios de insumos importados”. Frente a este escenario, recomienda una mantención de la TPM en 0,5%.Por su parte, el economista jefe de Grupo Security, Aldo Lema, proyecta que la variable se ubique en cero, con sesgo a la baja.Además, señala que la cifra “estaría afectada por el alza de los combustibles y de las cuentas eléctricas, lo cual sería compensado por la nueva caída que mostrarían los indicadores de inflación subyacente.
Por su parte, las frutas y verduras tendrían una incidencia nula”. De ahí, que prevé que el ente emisor prolongue la pausa en el tipo rector y continuaría señalando que persistirá en ese mínimo por un tiempo prolongado. “A su vez, ratificaría las medidas no convencionales adoptadas en la reunión de julio, tendientes a alinear las tasas nominales de corto plazo hasta seis meses a dicho nivel”, indica Lema.Para los próximos meses, el subgerente de Análisis Económico de BanChile, Rodrigo Aravena, quien prevé un IPC de -0,2% para agosto y en doce meses de -0,8%, afirma que “es muy probable que tengamos un panorama distinto en términos de inflación”.
Para septiembre, agrega, “debiéramos tener una inflación positiva, entre 0,3% y 0,4%, por alimentos, combustibles y mejores signos de actividad. Y es en este contexto donde el Banco Central enfrentará la reunión de política monetaria”. De hecho, enfatiza que “el riesgo de deflación es prácticamente cero y el próximo año deberíamos tener una recuperación importante de la inflación, por lo que el Banco Central no tendría espacios para tomar medidas adicionales de relajamiento cuantitativo, como salir a comprar bonos o realizar una intervención cambiaria”.El economista agrega que “a fin de año, si tenemos un cambio será de sesgo para preparar el camino para subir la TPM en el segundo trimestre del próximo año”.
Las perspectivas de los economistas
Rodrigo aravenaBanChile
“No hay riesgos de un escenario deflacionario”
”El riesgo de deflación es prácticamente cero y el próximo año deberíamos tener una recuperación importante de la inflación, por lo que el Banco Central no tendría espacios para tomar medidas adicionales de relajamiento cuantitativo, como salir a comprar bonos o realizar una intervención cambiaria”.
Alejandro AlarcónGerente General de la ABIF
“El IPC de agosto se ubicará en -0,3%”
La Asociación de Bancos e Instituciones Financieras (ABIF) indicó ayer en su informe de coyuntura económica que “para los meses de agosto y septiembre, esperamos variaciones del IPC en torno a -0,3% y 0,14%, respectivamente”. Dado lo anterior, la entidad dice que la “inflación cerrará 2009 con una contracción cercana a 1,4%”.
ángel cabreraConsultora Forecast
“No hay espacios para medidas cuantitativas”
“Definitivamente no hay espacios para una nueva baja en la TPM, ni extender las medidas cuantitativas en esta ocasión, porque ya hay señales que muestran que la economía nacional está hoy en un proceso de estabilización y recuperación en algunos componentes de la demanda como el consumo”.
Aldo lemaGrupo Security
“El Banco Central mantendría la TPM en 0,5%”
El instituto emisor mantendría el martes “la TPM en 0,5% y continuaría señalando que persistiría en ese mínimo por un tiempo prolongado. A su vez, ratificaría las medidas no convencionales adoptadas en la reunión de julio, tendientes a alinear las tasas nominales de corto plazo hasta seis meses a dicho nivel”.
Patricio rojasRojas & Asociados
“Pensar en nuevos recortes no es posible”
“Las cifras de inflación están internalizadas en el modelo del Central, que mantendrá una tasa baja hasta que se consolide la recuperación entre marzo y abril de 2010. Pensar en nuevos recortes no es posible, así como tampoco nuevas medidas que provean mayor liquidez como salir a comprar dólares o deuda”.
http://www.df.cl
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