Las claves que marcarán la reactivación de la inversión durante este semestre

MERCADO APUESTA POR RECUPERACIÓN EN FORMACIÓN BRUTA DE CAPITAL FIJO

Silvana Celedón Porzio

Profundas fueron las caídas que registró la inversión en el país durante el primer y segundo trimestre de este año, donde las cifras exhibieron contracciones en doce meses de 10% y 19% respectivamente, de acuerdo a los datos sobre cuentas nacionales del Banco Central.

Es que producto de la crisis económica una serie de empresas congelaron y suspendieron proyectos, situación que se tradujo en una merma de la formación bruta de capital fijo en la primera mitad de 2009, a diferencia del ejercicio pasado donde el crecimiento de la variable osciló entre 10% y 30%, tocando su peak en el tercer trimestre. Sin embargo, para el segundo semestre de este año el mercado prevé un repunte en la inversión, claro que muy por debajo del promedio anotado en 2008.

Positivas señales

De acuerdo a los economistas consultados estamos viendo señales de recuperación en términos de actividad total, las últimas cifras de la Sofofa fueron las mejores desde abril de 2007, las encuestas de confianza están en terreno positivo y en el sector externo vemos que Estados Unidos y la zona Euro saldrían de la recesión en el tercer trimestre y China acelerará su crecimiento.

Frente a este escenario, el subgerente de Estudios de BanChile, Rodrigo Aravena, prevé “que el consumo de bienes durables y la formación bruta de capital fijo sean las grandes sorpresas que tenga el PIB el tercer trimestre”. De hecho, indica, que las cifras de agosto y septiembre de cuentas nacionales están mostrando que hay un crecimiento fuerte en ambas variables, pero no en la tasa interanual, sino que respecto del trimestre pasado (desestacionalizado).

Más en detalle, el experto sostiene que en términos desestacionalizados la inversión cayó en el cuarto trimestre de 2008 9,2%, en el primer trimestre de este año 13% y en el segundo 1,9%. Sin embargo, en el período julio-septiembre crecería 4,8% y en el último trimestre 6%, “es decir, ya habría un repunte importante, lo que implica el primer indicio de que Chile está saliendo de la recesión y vuelve la confianza”, afirma.

Por su parte, el gerente de estudios de BCI, Jorge Selaive, indica que “en el segundo semestre habrá una recuperación de la demanda interna, conducida por consumo y por inversión”. Respecto de este último punto, el analista agrega que “estamos frente a un panorama donde las empresas están comenzado a reactivar proyectos”. Incluso, explica que “aquellas iniciativas más emblemáticas en el sector retail comenzarán a retomarse en el último trimestre de 2009, a lo que se suma el hecho que algunas empresas buscarán recuperar participación de mercado”.

En tanto, Alejandro Puente del Grupo BBVA agrega que “otro factor que influirá será la caída que están experimentando los inventarios, pues esto refleja que hay una desacumulación de existencias que no pueden perdurar en forma indefinida y que generarán un impulso de la demanda que incidirá en la inversión”.

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