Fitch Ratings Pone en Outlook Negativo a Falabella, D&S y La Polar

Las perspectivas para los grandes retailer están amenazadas por el ajustado escenario macroeconómico.

La fuerte desaceleración de la economía, y el impacto que se espera para el sector consumo, ya está cambiando las perspectivas que tienen las clasificadoras para las grandes empresas del retail chileno. Es así como Fitch Ratings modificó el “Outlook” desde Estable a Negativo para los casos de Falabella, D&S y La Polar, aun cuando mantuvo en rangos positivos las clasificaciones de riesgo de sus instrumentos de deuda.
La clasificadora argumentó, en el caso de Falabella, que “el Outlook Negativo refleja el ajustado escenario macroeconómico actual, donde se podría esperar que un nivel de gasto en consumo más restringido y mayores tasas de desempleo, profundicen la tendencia negativa que han mostrado las ventas comparables del sector de tiendas por departamento en Chile, así como acoten la rentabilidad del negocio crediticio, el que se vería afectado por mayores tasas de incobrabilidad. Lo anterior impactaría la generación de flujo de caja operacional, presionando sus indicadores crediticios, los cuales ya se encuentran debilitados para su actual categoría de clasificación en ‘AA’, en escala nacional".
Respecto de D&S, Fitch afirma que “el Outlook Negativo incorpora el ajustado escenario macroeconómico actual, el cual se espera profundice la tendencia negativa del índice de venta de locales equivalentes (SSS); el que mostró una caída de 2,6% (en pesos reales) en los primeros nueve meses de 2008, dado que las presiones competitivas y el difícil entorno económico impactaron los niveles de consumo. La rentabilidad del negocio crediticio probablemente se verá presionada en la medida que el entorno económico más débil eleve las tasas de morosidad. En esta situación, la generación de flujo operacional se vería restringida, presionándose los indicadores crediticios, las cuales ya se encuentran bajo el rango promedio de su categoría de riesgo”.
En relación a La Polar, Fitch indica que "si bien ha mostrado crecientes indicadores de eficiencia exhibiendo un margen Ebitda que en el periodo de doce meses a septiembre de 2008 llegaba a 19,3%, su estrategia de fuerte crecimiento en el negocio financiero y retail la ha llevado a presentar flujos de caja libre negativos, los que han sido financiados con incrementos en deuda y en menor medida, con aumentos de capital”.

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