El presente ejercicio promete ser tan o más movido que el anterior en el ámbito de las fusiones y adquisiciones. El sector del retail, la banca, el vitivinícola, la energía, son los que más prometen dentro del mercado.
Todo indica que este 2008 será un año para recordar. Y es que pese a que no promete demasiado en el ámbito económico, con una estimación de un PIB bastante menor al 5,1% registrado en 2007, el mercado apuesta a que las adquisiciones estarán a la orden del día.
Y la razón es sencilla. Según un alto ejecutivo del sector del retail, no existe mejor época para comprar, que aquella en que se espera una temporada de “vacas flacas”, ya que no se paga mucho y se termina cerrando un negocio que en el minuto que la economía repunte, dará todos los frutos esperados en la inversión.
Por ella no sería la única razón para que se muevan las fichas del tablero, ya que muchos de los actores locales tienen como objetivo, dar un salto cuantitativo importante durante el presente ejercicio, para lo cual, no sólo preparan una batería de proyectos orgánicos, sino que para acelerar la máquina, buscarán con ahínco el crecimiento inorgánico.
Vamos con Energía
Al igual que el ejercicio anterior, el sector eléctrico del país puede volver a dar nuevas sorpresas. Es así, como en lo inmediato, son dos las operaciones que podrían ocurrir dentro del mercado local.Por una parte, está dando vuelta la venta de los activos de Exxon Mobil en el país, los cuales están siendo disputados por la brasileña Petrobras y el grupo argentino Eurnekian.
La primera tendría negociaciones más avanzadas, y ya habría ofrecido a la estadounidense US$1.000 millones por los activos concentrados en Chile y Brasil, con lo cual, no sólo prepararía su ingreso al país, sino que también hacia otras áreas, como posiblemente la generación.
En el caso de los argentinos, el conglomerado ha señalado públicamente que se encuentra preparando una nueva oferta para presentársela a la norteamericana, ya que anteriormente había ofrecido US$2.000 millones por todo el paquete regional, semanas antes que Exxon confirmara que no vendería su participación en tierras trasandinas.
En tanto, en el campo eléctrico, a fines del primer semestre se debería concretar la venta de SAESA (controlado por PSEG), la que según el mercado, estaría avaluada en US$700 millones. Dentro de los candidatos más seguros para finiquitar la operación, destaca la estadounidense AEI, producto que fue justamente esta compañía la que adquirió el 50% de Chilquinta Energía, ex filial de PSEG. En la carrera también se encuentra Southern Cross, que el año pasado compró el 50% de GasAtacama y que también participó en la pugna por Chilquinta.
La AFP canadiense OTPP, que también mostró interés por los activos que sondeo el fondo liderado por Norberto Morita y Raúl Sotomayor, es otra de las compañías que mira con buenos ojos la propiedad de la distribuidora del sur. Por último, el grupo local CGE, que adquirió en 2007 a la distribuidora nortina Emel en US$680 millones, es otro de los que está buscando la manera de materializar la adquisición del grupo SAESA.
En Búsqueda de Cadenas
Pero si se trata de adquisiciones, claramente el sector del retail no se quedará fuera de la mesa. Dentro de las apuestas, el mercado estima que este año la cadena Tottus podría dar bastante de que hablar, ya que si bien se potenciará mediante un fuerte crecimiento orgánico (ya que espera sumar 50 locales hacia 2011), todo indicaría que irás detrás de algunas cadenas regionales, sin descartarse, según versiones de analistas, la posibilidad de que realice una oferta por el paquete de activos que ha venido acumulando desde 2007 la sociedad Unimarc-Deca.
Y si algunos pensaron que Tottus estaba a la venta tras la fallida fusión con D&S, el presidente de Falabella, Reinaldo Solari, afirmó categóricamente que “nosotros no vendemos, nosotros compramos”. Saieh también podría dar nuevo zarpazo dentro del rubro, a través de la adquisición de algunas cadenas del norte o del sur del país, ya que el objetivo del empresario es consolidarse en el corto plazo como el tercer actor del mercado nacional.
De hecho, Unimarc estaría en avanzadas conversiones con la nortina Korlaet, gracias al vínculo que posee la familia Rendic con la cadena antofagastina. Otro que está de compra en el sector, es justamente el fondo de inversiones Southern Cross, el que estuvo negociando la adquisición del 100%, o al menos un porcentaje importante de la Multialianza de Supermercados (MAS).
Pero los anhelos del fondo liderado por Norberto Morita y Raúl Sotomayor son más ambiciosos, y es por lo mismo que se ha puesto en contacto con algunas cadenas del sur, específicamente con Bigger y con la familia Mosa por sus locales Full Fresh. En tanto, la familia Ibáñez, por medio de D&S, es otra de las cadenas que pueden dar de que hablar en 2008, tanto por sus proyectos, como por la posibilidad de que sea adquirida.
Todo ello, producto de los trascendidos de que Wal Mart estaba en negociaciones para comprar la compañía (situación que fue descartada por el retailer), tras lo cual ha surgido la idea de que algún actor internacional de gran tamaño podría realizar una oferta por la cadena.
No obstante, D&S también tendría sus propios planes, como reactivar la idea de generar una alianza crediticia con algún banco, con el objetivo de potenciar su tarjeta Presto. De hecho, lo más seguro es que vuelva a sentarse a la mesa con el BBVA, ya que el propio Nicolás Ibáñez afirmó a ESTRATEGIA que el grupo pretende retomar dicho frente a la brevedad.
Mirando la Plaza
Uno de los sectores que podría registrar ciertos movimientos, sería la banca local. Y es que diversas entidades han señalado que están observando si se presenta alguna buena posibilidad. Ese es el caso del Scotiabank. En este sentido, el gerente general de la compañía, James Callahan, indicó que tienen como objetivo principal, alcanzar el 10% de participación, para lo cual, “estamos abiertos tanto al crecimiento orgánico como para el inorgánico”, escenario en el cual poseen ya una experiencia previa, tras haber comprado el Banco del Desarrollo al grupo Norte Sur y anteriormente el Sudamericano.
Por su parte, el Bci, comandado por Luis Enrique Yarur, ha declarado que está abierto a observar cualquier oportunidad que se presente, y en el mercado se afirma que durante los últimos meses el banco ha comenzado a “vitrinear” para, de esta manera, potenciar el crecimiento orgánico que ha ideado el gerente general de la entidad, Lionel Olavarría, junto con su equipo.
Con ganas de crecer también está el banco Falabella, debido a que el grupo desea acelerar el crecimiento de la entidad en el sistema financiero local, para lo cual, buscarán la manera de concretar la adquisición de un banco mediano y, así, ubicarse dentro de los top five. De hecho, para esta nueva etapa -y terminada la distracción que implicaban las negociaciones con los Ibáñez- trajeron desde Banefe a Alejandro Cuevas, quien debería liderar el salto del banco de los Solari.
Y aunque se descartó oficialmente la venta de AFP Cuprum -controlada por el grupo Penta-, es vox populi en el mercado que los gigantes aseguradores Metlife y Principal Financial Group, están atentos a cualquier oportunidad de compra en Chile.
Además, la AFP Planvital también podría ser objeto de una oferta, especialmente con las opciones que abre la reforma previsionalTambién está el caso del BBVA, gerenciado por Ignacio Lacasta, que también está buscando adquirir un actor mediano del sistema y, de esta manera, lograr su principal objetivo: transformarse en el tercer grupo financiero de mayor relevancia en Chile hacia 2009. De hecho, ejecutivos de la industria aseguran que el BBVA ha sondeado a algunos actores de la plaza.
Hacia el Top 10
En el rubro de las viñas, una de las que aspira a convertirse en el corto plazo en top ten, es Viña Morandé -controlada por Empresas Juan Yarur-, luego que su mismo director ejecutivo, Matías Elton, lo afirmara a ESTRATEGIA. “Queremos estar dentro de los diez exportadores de vino. Sabemos que tenemos los recursos para hacerlo”, indicó el ejecutivo.
Para ello, la compañía apuntará a comprar diversos predios para aumentar su masa crítica de uvas, pero además, el mercado no descarta que adquiera una viña. En el caso de Via Wine Group -controlado por Juan Coderch y sus hermanos Jorge e Isabel; los norteamericanos Richard Huber y Sam Zell, y Mario Kreutzberger-, la compañía se encuentra actualmente en un proceso de due diligence para comprar el 75% de Viñedos del Maule, operación que se espera que se concretice en los próximos meses.
Otra de las viñas de las cuales se espera una movida agresiva, es Undurraga. La empresa -controlada por la familia Piccioto y José Yuraszeck-, tiene como objetivo, ubicarse dentro de los cinco mayores actores del sector, para lo cual, su gerente general, el mismo Yuraszeck, confidenció a ESTRATEGIA que la empresa está buscando una viña de tamaño mediano, para así materializar su crecimiento inorgánico.
El Negocio del Agua
En cuanto al mercado de las sanitarias, lo más probable es que la japonesa Marubeni -controladores de Aguas Décima- materialice una adquisición en el país. Para ello, se encuentra en conversaciones con un socio nipón (el cual no ha sido dado a conocer), para cimentar una espalda financiera de magnitud, para en su debido momento, poder realizar una oferta atractiva.
A su vez, está el caso de la también japonesa Mitsui, la que está rondando este sector, luego que admitiera que desea ingresar a través de la compra de un actor local. En tanto, la sanitaria Essbío -controlada por OTPP-, si bien no moverá sus fichas dentro de su propio campo de acción, ha iniciado la expansión hacia otros sectores industriales, tal como lo había adelantado la AFP canadiense a ESTRATEGIA, ingresando a la licitación de los activos de infraestructura que controla la mexicana Bancomext en Chile, como son las rutas Aconcagua e Itata.
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