Chile: Pagos a accionistas: Fuerte alza de utilidades haría subir 32% dividendos 2006

Enersis, Ripley, Iansa, Colbún, Endesa, Sonda y LAN son las compañías que tendrían los mayores aumentos, según las ganancias reportadas y estimadas del año pasado.

El fuerte crecimiento de las utilidades de las empresas chilenas -que se espera aumenten cerca de 40% entre las temporadas 2005 y 2006- es el factor clave que explica el alza de 32% que tendría el monto de los dividendos que repartirán las compañías a sus accionistas con cargo a las ganancias obtenidas durante el último año.

Según los cálculos de Santander Investment, esta cifra se obtiene comparando las utilidades netas reales y estimadas de 2005 y 2006 de 26 de las principales empresas nacionales -casi todas ellas en el IPSA- en función de las políticas de dividendos que aplicarían estas firmas este año.

El gerente de estudios de este banco de inversión, Raimundo Valdés, sostiene que el elemento central detrás de este aumento es el alza de ganancias de las compañías. "El aumento de los dividendos está muy en línea con el crecimiento de 37% de las utilidades netas que estimamos para esta muestra", asegura.

Los mayores incrementos de dividendos con cargo a las utilidades 2006 se darán en Enersis, Ripley, Iansa, Colbún, Endesa, Sonda y LAN. Por el contrario, Corpbanca, Concha y Toro, Masisa y CTC mostrarían variaciones negativas respecto de los pagos hechos en 2005.

Este escenario positivo se vería revertido si se considerara el pago de los dividendos extraordinarios con cargo a las utilidades retenidas y las disminuciones de capital. De ser así, el ejercicio 2006 tendría un saldo negativo de más de 5,5%, debido a las fuertes caídas en los dividendos de Entel, CTC e IAM.

El director de Banco Penta, Alejandro Hirmas, explica que esto se debe a los altos dividendos pagados por ambas compañías en 2005: mientras CTC pagó en mayo de ese año casi $109 por acción, Entel canceló en junio $770 para financiar la compra que hizo Almendral.

Valdés plantea que otra característica que se observa en estas cifras es que, en general, las empresas "maduras" -como CTC, Banco de Chile, IAM y Entel- tienen políticas de dividendos más atractivas que las empresas más jóvenes, que deben financiar proyectos con estos recursos.