La chilena Cencosud entrará a la colombiana Almacenes Exito, la mayor cadena de supermercados de ese país, aunque antes deberá subir el precio en la compra de un paquete minoritario o concretar una Oferta Publica de Acciones (OPA), estimaron analistas.
Cencosud, controlada por el empresario de origen alemán y nacionalizado chileno Horst Paulmann, y con operaciones en Chile y Argentina, ha declarado que el mercado minorista de Colombia es "una gran oportunidad" por el tamaño y estabilidad de esa economía.
"Paulmann es como terco y se le metió entre ceja y ceja entrar en Colombia (...) Entonces, sí o sí, lo va a hacer," dijo Elizabeth Palma, analista de la correduría Tanner.
Con ventas esperadas por unos 5.800 millones de dólares en el 2006, Cencosud posee negocios en la industria de los supermercados, tiendas por departamentos y de mejoramiento del hogar, además de participar en el rubro bancario, inmobiliario, de centros comerciales y entretenimiento.
"Para Cencosud es muy atractivo entrar a Colombia, no sólo por los supermercados, sino por las oportunidades de negocio. Cencosud necesita un nuevo país para crecer," dijo Salvador Arenas, analista de la correduría LarrainVial.
En octubre del 2006, Cencosud anunció un acuerdo para comprar el 24,52 por ciento de las acciones de Exito al grupo colombiano Toro, en unos 278,4 millones de dólares o 12.500 pesos colombianos por acción.
La familia Toro es miembro del pacto que controla un 78,9 por ciento de Exito, por lo que antes de vender su porcentaje a Cencosud debe ofrecer los títulos a los restantes integrantes del pacto, la cadena francesa Casino, el grupo Empresarial Antioqueño (GEA) y la familia Mejía.
Ese período de opción preferente vence el 17 de enero, aunque analistas anticipan una dura batalla por parte del grupo francés Casino, que podría concretar su opción del paquete accionario del grupo Toro o lanzar una oferta por todo el porcentaje o más títulos a un mejor precio.
"Me imagino que bajo este escenario, Cencosud tiene en mente un precio mucho mayor que el ofrecido, porque al precio actual no tiene ninguna posibilidad de quedarse con esa participación. Eso es casi un hecho," estimó Arenas.
En diciembre, los títulos de Exito cerraron en torno a los 15.600 pesos por acción en la Bolsa de Colombia.
CARTITA BAJO LA MANGA
"Esta gente es muy preparada, así que alguna cartita bajo la manga deben tener para entrar a Colombia vía Exito," dijo Roberto Guzmán, gerente de inversiones de la correduría Euroamérica, aludiendo a la experiencia de Cencosud en materia de adquisición de activos.
Cencosud sabe de complejas negociaciones. En el 2004 compró en Argentina la cadena Disco y en el 2005 adquirió la tienda chilena por departamentos Paris tras una puja con el grupo local Luksic.
"Dentro de los próximos 10 días deberíamos ver una movida por parte de Casino y a su vez una contrapropuesta de Cencosud," dijo Arenas.
El atractivo de Exito tomó fuerza hace algunos días, luego que se aprobó una fusión con su competidora Carulla Vivero, para transformarla en la mayor firma del rubro en Colombia con un 38 por ciento de participación de mercado y ventas por unos 2.500 millones de dólares.
"Si avanza la opción preferente, Cencosud debería lanzar una OPA a un precio muy superior al ofrecido al grupo Toro, la que además deberá incluir una mayor valorización por Carulla Vivero y el premio por el control," dijo Rodrigo Cristi, analista de la correduría Alfa.
Ante ese eventual escenario, Cencosud entregó a fines de diciembre a las autoridades colombianas un borrador de prospecto de OPA por Exito para su revisión y aprobación, aunque no se entregaron más detalles.
"La OPA debería ser a un precio superior a los 15.000 pesos colombianos," dijo Cristi.
En manos de otros accionistas, fuera del grupo controlador, hay cerca de un 21 por ciento de la propiedad de Exito.
"Pienso que la oferta apuntaría hacia los 15.500 pesos para que fuera tentador para los accionistas," comentó Palma.
http://lta.today.reuters.com
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