Con recomendación de compra y un precio objetivo para 2006 de
$ 1.818 por acción comenzó Celfin Capital la cobertura de La Polar. Según los $ 1.520 en que quedaron ayer, el potencial es de 19,6%.
¿La razón? El mejoramiento en el nivel de Ebitda y en la “última línea” para los próximos años, amparado en la maduración de los 22 mil metros cuadrados de salas de venta inaugurados en 2005, junto con la expansión en el mercado crediticio. Además, su estrategia de crecimiento en los sectores de ingresos bajos y medios deberían sustentar altas tasas de expansión en el largo plazo, beneficiándose del alza del consumo privado, tasas más bajas de desempleo y oportunidades de expansión en Chile y el extranjero.
Así, proyecta un crecimiento de las utilidades y del Ebitda de 28,2% y 27,6% respectivamente para el período 2005-2007, además de una expansión en las ventas de 28% en igual lapso. Los principales riesgos que estima Celfin para la acción son las regulaciones de las tarjetas de crédito, la commoditización de estos plásticos por las altas tasas de penetración, mayores incrementos en la competencia o un enfriamiento del crecimiento en Chile.
La actual relación precio/utilidad de las acciones de La Polar es de 10,4 veces, mientras que los pronósticos para 2006 llegan a 8 veces, la relación más baja entre los retailers chilenos. En la actualidad acumula una rentabilidad de 28,83% en el año y figura 35,7% por sobre el mínimo de $ 1.120 anotado en enero, y 7,87% por debajo de los $ 1.650 de máximo anual del 22 de septiembre.
EL Diario Financiero
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