El BID advierte de elevado endeudamiento del sector privado en Latinoamérica

Las claves

• Según el informe, el fuerte endeudamiento del sector privado, aprovechando las bajas tasas de interés internacionales, ha contribuido al "deterioro" de la posición financiera neta de la mayoría de los países de la región, lo que en las circunstancias actuales podría tener consecuencias.
• El BID cifra en 845.000 millones de dólares las emisiones totales de deuda de las empresas de Latinoamérica en el período de enero de 2009 a septiembre de 2013.
• El economista jefe del BID aseguró a Efe que los organismos reguladores de cada país deben haber tenido en cuenta la situación de modo que esta exposición esté cubierta ante el riesgo de devaluación, que "es el mayor riesgo que puede presentarse".

El Banco Interamericanos de Desarrollo (BID) advirtió del elevado endeudamiento acumulado por las empresas en Latinoamérica en los últimos cinco años, en un momento en que la financiación en dólares tiende a encarecerse debido a la recuperación de la economía estadounidense.

En su informe macroeconómico, divulgado con motivo de la Asamblea Anual que celebra en el balneario brasileño de Costa do Sauípe, el BID destacó que en este tiempo el sector público “ha acumulado reservas y la deuda externa pública ha disminuido”.

Pero frente a esto, el fuerte endeudamiento del sector privado, aprovechando las bajas tasas de interés internacionales, ha contribuido al “deterioro” de la posición financiera neta de la mayoría de los países de la región, lo que en las circunstancias actuales podría tener consecuencias.

“Puede que la región se encuentre en la cima de un ciclo de crédito más bien agudo y a medida que se normalicen las tasas de interés en EE.UU. la demanda de los inversionistas por activos financieros de la región probablemente disminuirá”, dice el informe, coordinado por el jefe del Departamento de Investigación del BID,Andrew Powell, y presentado por el economista jefe,José Juan Ruiz.

“Y en algunos casos, puede que las monedas se deprecien rápidamente”, advierte el trabajo, presentado hoy a los gobernadores de los 48 países miembros del BID en su 55 asamblea anual.

Actualmente los Estados Unidos, una vez superada la recesión de 2008, han comenzado a retirar el multimillonario programa de estímulo monetario que se mantenía con la compra de bonos, por lo que es cuestión de tiempo que comience a aumentar sus tipos de interés de referencia, que siguen en niveles de entre el 0 % y el 0,25 % prácticamente desde el comienzo de la crisis, en 2008.

Según los expertos, eso impulsaría al alza al dólar y encarecería tanto la obtención de crédito como el pago de los compromisos contraídos en esa moneda.

“No es una situación de urgencia, es un llamado de atención para que las autoridades en nuestros países observen con atención los niveles de endeudamiento, sobre todo de las medianas y grandes empresas, que han recurrido a los mercados externos” para financiarse en los últimos años, dijo a Efe el presidente del BID, el colombiano Luis Alberto Moreno.

En contraste, frente a ese “marcado deterioro en el saldo exterior” del sector privado en los países latinoamericanos debido al “gran aumento” de su endeudamiento externo, en general, ha habido un menor endeudamiento público en moneda extranjera.

Las siete mayores economías de la región (Argentina, Brasil, Chile, Colombia, México, Perú y Venezuela), si como media en 1997 tenían un 59 % de la totalidad de su deuda pública en dólares, para 2012 el porcentaje medio era de un 30.

Destacan los casos de Argentina, que pasó de un 90 % de deuda pública en dólares en 1997 a un 61 % en 2012, mientras que Perú, en el mismo período pasó de un 90 a un 48 %, y Venezuela que la redujo de un 91 a un 48 %.

En el caso de las empresas, tanto financieras como no financieras, el informe del BID asegura que su endeudamiento “oculta un aumento sustancial del financiamiento mediante deuda en moneda extranjera debido a emisiones internacionales importantes”, probablemente aprovechando las bajas tasas de interés.

El financiamiento internacional tanto a través de bancos como de emisión de bonos ha aumentado, prácticamente duplicándose en los últimos doce años, y “ahora hay una mayor dependencia de los mercados internacionales de bonos”, dice el informe.

El BID cifra en 845.000 millones de dólares las emisiones totales de deuda de las empresas de Latinoamérica en el período de enero de 2009 a septiembre de 2013.

“Los descalces de moneda en los balances de los bancos o en los de sus clientes más grandes, entre los cuales están las empresas que han emitido (deuda) directamente en los mercados internacionales, podrían conducir a efectos de dominó en los sistemas financieros nacionales”, advierten los analistas del BID.

En caso de surgir un contexto de débil crecimiento económico, los sistemas financieros de los países de la región “pueden verse sometidos a tensiones más grandes en los próximos años que en cualquier otro momento desde los años noventa”, añaden.

El economista jefe del BID aseguró a Efe que los organismos reguladores de cada país deben haber tenido en cuenta la situación de modo que esta exposición esté cubierta ante el riesgo de devaluación, que “es el mayor riesgo que puede presentarse”.

El informe de la entidad recuerda que “a veces se piensa que endeudarse externamente no es peligroso cuando se trata de la deuda del sector privado, pero esta idea ha sido desacreditada por varias crisis”, cuando las grandes deudas del sector privado propiciaron dificultades cambiarias o despertaron inquietudes sobre la sostenibilidad de la cuenta corriente bajo tipos de cambio fijos.

Y cita como ejemplos las crisis de Asia oriental de 1997/98 y las sufridas por economías avanzadas como Reino Unido, Islandia, Irlanda o España.

www.df.cl

Deuda promedio del retail acumula caída de 3,7% a septiembre de este año

Hites y Abcdin registran las mayores bajas con 9,5% y 7,9%, respectivamente. Cencosud presenta una leve alza.

Por J.C.Prado



Al revisar los estados financieros de las empresas que hasta ayer habían informado a la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS), se puede concluir que si bien la cartera registra una tendencia relativamente estable durante el año, la deuda promedio de los clientes anota una caída en casi todas las firmas analizadas.

Al tercer trimestre, Hites acumula una baja de 9,5% respecto a diciembre de 2012, pasando a tener una deuda promedio de $ 229.515. Abcdin también muestra un descenso importante en el mismo lapso y se mantiene como la firma con el menor indicador de toda la industria con $ 224.765. 

Falabella, en tanto, figura con la mayor deuda promedio de las cinco firmas analizas, con un moto que bordea los $ 436.000, cifra que es 3,7% menor que el registro del cierre del año pasado. 

Ripley y Cencosud mantienen la deuda promedio casi sin movimiento durante el presente ejercicio. Mientras en la primera cae ligeramente el monto para quedar en 
$ 353.842, en la cadena que controla el empresario 
Horst Paulmann este indicador baja 0,2% y queda en 
$ 274.507, según se desprende de sus resultados a septiembre. 

Cartera repactada


Con respecto al porcentaje de la cartera que está repactada, la industria presenta niveles muy similares desde diciembre del año pasado. En términos generales, este guarismo se mantiene en torno a 12%, con un descenso tras el aumento que se observó en junio pasado. 

El menor indicador lo tiene Falabella con sólo el 6,4% de la cartera repactada. Si bien esta cifra representa una baja respecto a junio, todavía sigue siendo mayor que el guarismo de fines de 2012. 

En el otro extremo, Hites registra el porcentaje más alto de cartera repactada con 22,21%, cifra que significa un aumento de 0,31 puntos porcentuales respecto a diciembre pasado. 

Por su parte, Abcdin y Ripley anotan cifras similares con 11,87% y 10,06%, respectivamente. Cencosud es la firma que presenta la mayor alza durante el presente año al pasar de 7,8% a 9,5% en dicho período. 

www.df.cl

Crece el endeudamiento de las familias brasileñas y el gobierno evalúa reducir líneas de crédito

La administración de Dilma Rousseff analiza acotar o terminar con algunas líneas de préstamos creadas en 2008 y 2009.

Valor Económico, Brasil.

El endeudamiento de las familias brasileñas volvió a crecer en julio. Según datos del Banco Central (BC), el total de deudas de las familias representa 45,1% de la renta que acumularon en un año. Hace doce meses, ese porcentaje era de 43,41% y en junio, de 44,82%.

“Ese aumento del endeudamiento tiene lugar sobre bases seguras para el sistema financiero”, afirmó Tulio Maciel, jefe del Departamento de Economía (Decep) del Banco Central, en una rueda de prensa la semana pasada.

Sin contar el crédito habitacional, el endeudamiento se mantuvo prácticamente estable en julio (30,42%) ante el mes anterior (30,41%). Sin embargo, en julio del año pasado el endeudamiento sin considerar el crédito inmobiliario era de 31,4%.

Aunque haya aumentado el endeudamiento, el peso mensual de las deudas en el presupuesto de las familias se mantuvo estable. En julio, 21,5% de la renta familiar se destinó al pago de obligaciones financieras. En junio, el porcentaje había sido de 21,52%. Un año atrás, de 22,74%.

Sin considerar el crédito para viviendas, el compromiso de la renta en deudas retrocedió de 19,96% en junio a 19,73% en julio.

Desde abril, en coincidencia con el comienzo del ciclo de aumento de la tasa básica de interés (Selic), el peso del pago de intereses en el balance de las familias viene creciendo, mientras el peso de la amortización cedió. En julio, del 21,5% comprometido, 12,75% iban a la amortización y 8,75% a los intereses. En junio, del 21,52% registrado, 12,88% era para amortización y 8,64% para intereses.

El rol de los bancos públicos


En este contexto, la Caja Económica Federal, que venía cortando la concesión de préstamos a las grandes corporaciones, podría verse obligada a desacelerar la oferta de crédito a personas físicas. 

El Banco Nacional de Desarrollo Económico y Social (BNDES) estudia, a su vez, reducir las líneas de crédito para grandes empresas y dirigir sus esfuerzos al financiamiento de concesiones.

El gobierno evalúa reducir o terminar con algunas líneas de crédito creadas en 2008 y 2009, cuando la economía brasileña sufrió una fuerte contracción como reflejo de la crisis mundial. 

El diagnóstico oficial es que los bancos públicos tuvieron un papel anticíclico fundamental en los últimos años, garantizando la oferta de crédito y ayudando a sostener la demanda en un período de retracción de las entidades privadas. Ahora, cuando crecen las críticas de las agencias de rating acerca de los riesgos fiscales de la acción de los bancos públicos, sería el momento de caminar hacia la “normalización”.

Fuentes consultadas por Valor sostienen que el gobierno actúa para minimizar la posibilidad de una rebaja de su riesgo soberano. En el ministerio de Economía, la versión es que una cosa no tiene nada que ver con la otra.

Banco Central: baja endeudamiento promedio de los hogares en la Región Metropolitana

Los ingresos promedio de los hogares, por su parte, aumentaron en más de $ 180.000 en la Región Metropolitana durante el período 2010-2012.

Un importante retroceso mostraron los principales indicadores de endeudamiento de los hogares de la Región Metropolitana en los últimos dos años, mientras que en el mismo período incrementaron sus ingresos. Ese es el diagnóstico que se desprende de la Encuesta Financiera de Hogares 2011-2012 del Banco Central, tomando los datos para hacerlos comparables con la medición de 2010.

Según el documento, la razón de deuda total sobre el ingreso anual de los hogares alcanzó un promedio de 70,3% para los domicilios que reportaron ingresos y deudas.

Esto representa un retroceso de más de 22 puntos porcentuales en relación a la encuesta de 2010, cuando el indicador se ubicó en 92,9%.

Dicho esto, la carga financiera 
-que corresponde a la razón entre los pagos mensuales que realiza el hogar para cumplir con sus obligaciones de deuda y su ingreso total mensual-,
se ubicó en 30,2% promedio, una caída de más de ocho puntos base frente a 2010, cuando se ubicaba en 38,3%.

Aumentan ingresos


En este contexto, los ingresos promedio de los domicilios presentaron un importante incremento en el período.

Según el informe del instituto emisor, el ingreso promedio de los hogares de la Región Metropolitana pasó de $ 851.551 en 2010, a 
$ 1.031.610. Es decir, un alza de 
$ 180.059 en dos años. 

El incremento se da en un contexto de auge del mercado laboral, que llevó a la tasa de desempleo desde cerca de 10% a inicios de 2010 a casi 6% a fines de 2012.

Deuda de consumo e hipotecaria


A nivel de tenencia de deuda, el informe del Banco Central da cuenta de que las acreencias de consumo mostraron una tendencia mixta en el período.

Es así como el porcentaje de hogares con deudas bancarias mediante préstamos de consumo aumentó en el período de análisis, pasando de 15,3% en 2010 a 16,5% dos años más tarde.

Similar situación se observó con el endeudamiento mediante avances en efectivo, que casi se duplicó en el período. Si en 2010, 3,5% de los hogares declaraba tener deudas mediante este instrumentos, dicho porcentaje pasó a 5,8% en 2011-2012.

Y los hogares que declararon tener deudas de carácter educacional pasaron de 4,6% a 5,5% en el período.

En cambio, el porcentaje de domicilios que asumieron deudas con tarjetas de crédito bancarias mostró un leve retroceso, pasando de 14,3% en 2010 a 14% en 2011-2012.

Situación similar se presenta con la deuda mediante tarjetas de crédito con casas comerciales, las cuales se redujeron de 45,3% de los hogares hace tres años a 44,8% en la última medición.

A nivel de deuda de consumo total, el incremento fue de 3 puntos básicos, pasando de 63,5% de los hogares en 2010 a 66,5% en 2011-2012.

En cuanto a las acreencias hipotecarias, el 16,9% de los hogares reconoció deuda asociada a la vivienda principal, un retroceso de 0,4 puntos porcentuales respecto a 2010.

La deuda hipotecaria total, por su parte, se redujo 0,2 puntos porcentuales, pasando de 18% de los hogares a 17,8%.

Aumentan posiciones en activos reales


Los hogares de la Región metropolitana incrementaron su tenencia de activos reales en el período 2010-2012.

Según el documento, un 77% de los domicilios declararon tener activos físicos como una vivienda, un auto u otras propiedades como parcelas, construcciones industriales y oficinas, entre otros.

Esto representa un alza de 1,7 puntos porcentuales respecto a la medición de 2010.

A nivel desagregado, se vieron importantes alzas en las posiciones en activos como otras propiedades y activos automotrices, ascendiendo a 8,6% y 32,7% de los hogares, respectivamente. Esto representa un avances de 3,4 y 2,4 puntos porcentuales, en cada caso.

Eso se tradujo en un aumento en el valor de los activos reales medidos en monto. Si en 2010, los activos reales totales tenían un valor de $ 20 millones por hogar, en dos años estos se incrementaron en 
25% para ubicarse en $ 25 millones.

UN 68% DE HOGARES CON DEUDA EN EL PAÍS
A nivel nacional, la medición 2011-2012 reveló que un 68% de los hogares declaró tener deuda, de la cual un 58,3% es consumo y 15,2% hipotecaria. Un 78,8%, a su vez, cuenta con activos. En términos de endeudamiento, la razón de deuda total anual sobre ingreso alcanzó un promedio de 74,6%. "Para este stock de deuda pendiente, son los hogares encabezados por mujeres los que exhiben una mayor razón, con un promedio de 76,1%", señaló el informe. Sobre la carga financiera, se consigna que el 20,3% de los ingresos de los domicilios se destinan al pago de deudas. Esta relación, se explicó, crece con el nivel educativo (excepto para estudios de postgrado), siendo los hogares donde el entrevistado tiene estudios universitarios los que soportan la mayor carga mediana (23%).

www.df.cl

Consumo se mantendría en niveles altos, pero advierten riesgos en endeudamiento

Analistas coinciden en que la desaceleración de la economía responde a una baja en la inversión y no a un deterioro de las ventas del comercio.

Por C. Bastías / G. Cerda



 La Cámara Nacional de Comercio (CNC) informó ayer que las ventas reales del comercio minorista de la Región Metropolitana mantuvieron un alto dinamismo al crecer un 9,1% en abril respecto del mismo mes de 2012.

Aunque esto representa una disminución en el ritmo de las ventas en comparación con la cifra de marzo (11,1%), en los cuatro primeros meses del año la actividad comercial acumuló un incremento de 8,4%, superando el promedio de 6% registrado en igual período de 2012.

A juicio de economistas, esta señal demuestra que la desaceleración que ha mostrado la economía durante los primeros meses del año (4,1% durante el primer trimestre) no se explica por el consumo, al contrario, este factor continuando con la tendencia alcista observada desde 2010.

Según el economista y socio de Econsult RS, Gonzalo Sanhueza, lo anterior se explica porque “el mercado laboral sigue muy dinámico. Si se toma el crecimiento del empleo más el crecimiento de los salarios reales, eso suma un 6%. Es decir, lo que llamamos masa salarial está creciendo al 6% en términos reales y eso entonces da sustento para que aumente el consumo”. 

Es más, agrega que “creo que en este año -en el segundo semestre para ser más específico- se va a mantener el dinamismo del consumo, explicado por la dinámica del mercado laboral, las remuneraciones, la confianza de los consumidores, el mejor balance de los hogares y los menores niveles de endeudamiento” asegura Sanhueza.

En esa línea, respecto al porqué de la desaceleración de la actividad económica -tomando en cuenta que el consumo no se ha moderado- el economista de Econsult explica que se debe principalmente a la caída de las inversiones. “La desaceleración viene en el lado de la inversión, lo que ha ocurrido es que las tasas de inversión han crecido a tasas del 12% durante tres años, entonces estamos en niveles de inversión muy altos y crecer sobre esos niveles va a ser muy difícil. Por lo tanto, estamos viendo una desaceleración en la inversión, pero no en el consumo”, explica.

Algo parecido consigna el economista de Rojas y Asociados, Patricio Rojas, quien además llama a poner atención en lo que respecta al clima de inversión. ”El tema de la desaceleración de la inversión no necesariamente puede ser coherente con lo que uno está viendo en los términos macro. Puede tener respuestas a nivel institucional, con un clima de inversión que se ha ido deteriorando de manera ajena al ciclo económico, por lo tanto también creo que hay que buscarle una explicación por ese lado”, apunta. 

Problemas con el endeudamiento


Con todo, los economistas reconocieron que de mantenerse esta desaceleración en la inversión, habrá un impacto en las tasas de empleo, lo que a su vez puede afectar el endeudamiento de las personas.

Para el economista de BICE Inversiones, Sebastán Senzacqua, esta “puede ser una fuente de vulnerabilidad en el caso de que las remuneraciones mostraran una desaceleración importante, respecto a lo que están consumiendo los hogares; obviamente eso puede ser un motivo de preocupación para la economía (...) Es decir, si se observa una desaceleración en este tipo de variables, junto con que el consumo siga bastante dinámico, podría ser un motivo de atención”.

De igual manera, Rojas agregó que “si a futuro la inversión se sigue desacelerando y se sigue conociendo que los proyectos mineros o energéticos se tienden a postergar, por supuesto eso va a tener una implicancia en el mercado laboral y ahí va tender a afectar el consumo. Ahora lo importante es que los consumidores tengan esa visión de que el actual proceso no va a ser para siempre y, por lo tanto, todo lo que se refiere al nivel de endeudamiento tiene que ser coherente con ese comportamiento que está esperando a futuro también”.

Respecto al nivel de empleo, Senzacqua advierte que para lo que queda de año debería mostrar cierta normalización de lo que ha mostrado en los últimos trimestres, aunque seguirá destacando como un factor importante para la actividad”.

Ventas del comercio minorista en la Región Metropolitana


Respecto a los otros datos que entregó la CNC, cabe mencionar que los rubros que más vendieron en abril fueron Vestuario y Calzado, lo que se explica por las continuas ofertas y promociones de las casas comerciales, como una manera de enfrentar el retraso de la temporada invernal. En contraste, las ventas de la Línea Tradicional de Supermercado nuevamente cayeron, tras el positivo desempeño registrado en marzo, lo que se explica de manera importante por un fin de semana menos que en abril de 2012.

www.df.cl

Deudores del sistema bancario aumentan en febrero y llegan a casi 5 millones de personas

Según datos de la SBIF, hasta el segundo mes del año, el monto total de la deuda con el sistema financiero chileno llegaba a $97.764.540 millones.

El número de deudores del sistema bancario aumentó un 7,96% a 4.967.733 a febrero de 2013, en comparación al mismo mes de 2012, según reveló la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras (SBIF).

De acuerdo a la información de la entidad fiscalizadoras, en Chile existen 859.292 deudores de cartera comercial, 4.206.388 de cartera consumo y 935.108 de cartera vivienda.

Al momento de entregar las cifras, el regulador explica que en cada ítem informado se presenta el número neto (único RUT) de deudores según sea la agrupación que se da a conocer, por lo que el total referido de deudores no puede ser la suma de los distintos estados de deuda de los bancos.

Por ejemplo, un deudor que presenta deuda en más de una institución bancaria es considerado como único en el total del sistema bancario.
  
El documento revela además que, durante el segundo mes del año, los clientes de la cartera comercial tenían una deuda total por $60.166.660 millones (promedio de $70.018.876 por cliente), la cartera hipotecaria de $24.656.454 millones (promedio de $26.367.493 por cliente) y la cartera de consumo, una deuda total de $12.941.427 millones (es decir, $3.716.009 promedio por cliente).

De esta forma, a febrero de 2013, la deuda total con el sistema financiero chileno llegaba a $97.764.540 millones

www.lasegunda.com

48% de Megaempresas Registra Altos Niveles de Deuda de Corto Plazo

De una muestra de 50 empresas, los mejores ratios fueron registrados por Minera Escondida, SQM y Minera Valparaíso, además de varias firmas del rubro eléctrico. En cambio, las más complicadas son pesqueras y salmoneras, así como sociedades del retail y la

A propósito de la profundización de la crisis financiera internacional, una de las grandes inquietudes que existen actualmente es si las empresas están o no preparadas financieramente (posición financiera, riesgo financiero y solvencia) para enfrentar el actual escenario.

Con el fin de clarificar esta situación, ESTRATEGIA realizó un análisis considerando a las 50 empresas del país con mayor crecimiento en sus deudas a corto plazo durante los últimos doce meses, a las cuales se les evaluó la magnitud de las deudas respecto al Ebitda y al patrimonio, así como también la capacidad para cumplir con sus obligaciones de deuda en el corto plazo y cobertura de los intereses.

Del estudio se desprende que de ellas (48% de la muestra) registra una deuda financiera de corto plazo superior al Ebitda para el lapso enero-septiembre de 2008.

Las Más Solventes

De las empresas consideradas, es factible observar a una serie de empresas que evidencian indicadores de solvencia positivos, toda vez que su deuda financiera de corto plazo representa una proporción reducida del Ebitda.

En este caso se situaron Escondida, donde el ratio fue de 1,7%, SQM con 6,4% y Minera Valparaíso con 16,2%. Un sector que definitivamente resaltó por su solidez financiera fue el sector eléctrico pues varios de sus representantes obtuvieron reducidos ratios.

Entre ellas estuvieron Chilectra en la cual solamente un 9,3% de su Ebitda corresponde a deudas financieras a corto plazo. También llamaron la atención Aesgener con un 13,9% y Edelnor con 14,9%, las que además anotaron una considerable cantidad de recursos en caja para hacer frente a las obligaciones financieras de corto plazo, cercana a las 4 veces en cada caso.

Igualmente una posición cómoda la mostraron Enersis, pues sus deudas financieras de corto plazo representaron un 47% del Ebitda; Lan Airlines con un índice de 49%; Copec y AntarChile con uno de 57% cada una, y CMPC con un 77%.

Las Más Complicadas

Contrariamente, entre las empresas en una situación más delicada aparecieron Multiexport Foods e Invertec Pesquera Mar de Chiloé pues ambas registraron un Ebitda negativo en enero-septiembre de este año.
Además, en este grupo se ubicaron una serie de empresas en que las deudas financieras de corto plazo sobrepasaron dramáticamente al Ebitda obtenido por la firma.

Tal fue el caso de Empresas AquaChile donde los pasivos financieros de corto plazo ($117.130 millones) superaron en 15 veces al Ebitda ($7.758 millones). A ello además se agrega que el índice caja sobre deuda financiera a corto plazo fue de sólo 8,9%, pues sus activos líquidos llegaron a $10.406 millones.

Igualmente delicada fue la situación de Empresas Iansa, donde las deudas financieras a menos de un año sobrepasan en 10 veces al Ebitda de la empresa, toda vez que mientras las primeras sumaron $59.562 millones, el segundo totalizó $5.895 millones.

En este grupo también apareció la sociedad del rubro contrucción SalfaCorp, donde las obligaciones financieras a corto plazo superaron en 7 veces al Ebitda.

Igualmente resaltaron las sociedades del retail Falabella y Cencosud con índice de 257% y 163%, respectivamente, las que además contabilizaron bajísimo saldos en caja respecto a lo que adeudan en el corto plazo.

También elevados pasivos financieros a corto plazo respecto al Ebitda anotaron varias pesqueras, entre ellas Pesquera Eperva, Coloso y Corpesca, aunque solamente la última firma muestra un ratio caja sobre deuda financiera a corto plazo menor a 50% y las otras dos cercano a 100%.

www.estrategia.cl

Creciente endeudamiento de colombianos con sistema financiero alegra a comercio y preocupa al Emisor

Detrás del aumento del crédito están las ventas de vehículos nuevos y las permanentes promociones para comprar todo tipo de electrodomésticos.

Para el Banco de la República, con esa situación la estabilidad financiera de los hogares puede estar en peligro, ya que a medida que adquieren más 'culebras', también se cuelgan más con sus obligaciones, como se está viendo en los últimos meses.

De hecho, las cifras consolidadas del sistema financiero del año pasado corroboran que mientras el saldo de los créditos otorgados aumentó 24,9 por ciento, el de los préstamos en mora subió 55,5 por ciento y la mora de los préstamos de consumo se disparó 67 por ciento.

Si bien el nivel de morosidad aún es bajo (equivale al 3,3 por ciento de los 112 billones que familias y empresas le deben a los establecimientos de crédito), la preocupación radica en su acelerado crecimiento.

Sin embargo, las entidades con más clientes 'malas pagas' no son los bancos comerciales, sino aquellos que se consideran como de fomento y que son de carácter estatal.

En primer lugar está el Fondo Financiero de Proyectos de Desarrollo (Fonade), que tiene un preocupante 48,2 por ciento de sus créditos con una mora superior a los 30 días. Además, presenta un deterioro con respecto al 2006, cuando ese indicador era del 21,6 por ciento.

Igualmente, el Icetex tiene el 19 por ciento de sus créditos vencidos, aunque en su caso presenta una reducción de la morosidad con respecto al año anterior.

Adriana Villegas, vicepresidente de crédito y cobranza de la entidad, explica que por la naturaleza de los clientes del Icetex (estudiantes y además menores de edad sin cultura financiera) es previsible el nivel de morosidad.

A eso se suma el hecho de que en promedio en Colombia, un profesional tarda ocho meses para conseguir su primer empleo y justo después del grado es cuando la mayoría de los deudores del Icetex deben empezar a pagar.

"Nosotros somos una entidad de carácter especial, que les presta a quienes no son sujetos de crédito por parte de las demás entidades financieras. No obstante, esto no significa que tengamos que trabajar a pérdida, porque la idea es que la entidad sea sostenible", agrega la funcionaria.

Otro factor que atribuye al alto nivel de morosidad del Icetex, es que a diferencia de otros establecimientos de crédito, ellos no han realizado castigos de cartera (sacar de su balance aquella de difícil recuperación), pero que ya tienen listo un decreto para empezar a hacerlo a partir del mes entrante. Así mismo están realizando procesos de recuperación de cartera y así poder prestar más.Vivienda y leasing

La tercera entidad con más morosos es la Caja de Vivienda Militar, con un 15,2 por ciento de su cartera vencida y la cuarta es el Fondo Nacional de Ahorro (FNA), que tiene el 11,7 por ciento.

Luis Carlos Rojas Lamprea, vicepresidente financiero del FNA, también atribuyó esta situación a que el fondo no ha castigado ni vendido su cartera mala, como sí lo han hecho los bancos hipotecarios y por eso en su balance aún se sienten los rezagos de la crisis del Upac.

Según las cifras de la Superfinanciera, de los 8,76 billones de pesos prestados en créditos de vivienda, el 4,2 por ciento está vencido, aunque las entidades explican que ese nivel también se debe a los créditos vencidos que vienen desde la época de la crisis. Las estadísticas de Asobancaria dan cuenta de que los nuevos créditos solo tienen una morosidad del 2 por ciento.

Detrás de los bancos de fomento, la entidad privada con más clientes colgados es Leasing Popular, empresa que pertenece al Grupo Aval, pero en la que también tiene un pequeño porcentaje el Gobierno.

Aunque en general el negocio del arrendamiento financiero con opción de compra muestra mayor morosidad que el de los bancos, en el caso de esta compañía explican que su nivel de cartera vencida no obedece a su cartera de leasing, sino a sus créditos de consumo y en especial de vehículos.

En el sector existe la preocupación de que las compañías que financian la compra de carros están en una competencia similar a la de los concesionarios y por eso están dando muchas facilidades de pago, que se ven reflejadas justamente en que numerosos clientes terminan sin poder responder.

En Leasing Popular sostienen que si bien la morosidad está en su línea de vehículos, ellos por el contrario están mejorando las asignaciones de crédito y eso se evidencia en que el porcentaje de cartera colgada es menor a la que tenía en el 2006, cuando era del 13,6 por ciento.

Laura CharryRedacción de Economía y Negocios