El Banco Central Europeo (BCE) ha rebajado sus previsiones macroeconómicas para la zona euro y ha adelantado que el próximo mes evaluará los estímulos aplicados hasta ahora para decidir si inicia un programa de compra de bonos, para apoyar la reactivación de una actividad que se ha mantenido en el piso por un tiempo prolongado y que amenaza con volver a ser recesiva.
De acuerdo a las proyecciones de la institución, la economía europea estaría creciendo 0,8% en 2014 -es decir por debajo del 0,9% previsto en la última estimación del banco central en septiembre-, mientras que en 2015 se expandiría 1%, es decir 0,6 punto porcentual menos que lo estimado previamente. En cuanto a la inflación, el BCE ha estimado que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) tendría un avance de 0,5% en 2014, una décima menos de lo estimado en septiembre, y de 0,7% para el próximo año, desde el 1,1% anterior.
En este contexto, el presidente del BCE, Mario Draghi, ha advertido además sobre el potencial deterioro de la confianza y sobre todo de la inversión privada como consecuencia de la débil actividad económica de la zona euro, junto con los elevados riesgos geopolíticos que se ciernen sobre el bloque.
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2014/09/07
Grandes bancos de inversión muestran su escepticismo ante medidas anunciadas por el BCE
Por lo que respecta a la bajada de tipos de interés al 0,05%, agentes de mercado aseguraron que esta decisión llegó "tres o cuatro años más tarde".
Algunos de los mayores bancos de inversión -JP Morgan, Bank of America Merrill Lynch- y gestoras de fondos -Fidelity, Natixis, Ebury Partners- del mundo han mostrado su escepticismo ante las medidas de estímulo anunciadas esta semana por el BCE, que encuentran escasas, tardías y poco efectivas.
Por lo que respecta a la bajada de tipos de interés al 0,05%, hay quien como David Buckle, jefe de analistas de la gestora de fondos Fidelity, cree que aunque el BCE "se rasca la cabeza sin comprender por qué es tan profunda la amenaza de deflación en la zona del euro" la rebaja de tipos "llega tres o cuatro años tarde".
En cuanto al programa de compra de bonos, los grandes agentes del mercado indican que se queda corto y que la medida apenas tendrá efecto en el capital de los bancos, que casi con toda seguridad no van a aumentar la concesión de créditos.
Y aunque con cierta prudencia, los expertos consultados fueron unánimes al asegurar que las medidas del BCE contribuirán a la reactivación de crédito y a estimular la economía.
Sin embargo, "el diablo está en los detalles", como indica en un informe la división británica de JP Morgan, el mayor banco de inversiones del mundo, que aunque reconoce que el programa de compra de bonos mejorará los ratios de capital de los bancos europeos y mejorará la liquidez, cree que hay que esperar al 2 de octubre, fecha prevista para el inicio del programa.
Si el BCE se limita a comprar deuda "senior" y "mezzanine" -préstamos en los que el acreedor se hace con una parte de la propiedad de la compañía si éstas no amortizan la deuda-, sus efectos en los ratios de capital de los bancos serán limitados.
Además, las entidades financieras, recuerda JP Morgan, pueden ver limitados sus recursos por la aplicación de lasnormas de Basilea III.
El equipo de investigación global de Bank of America Merrill Lynch (BofAML), por su parte, también echa de menos mayor concreción en el ritmo y modalidades de la compra de bonos, y cree que poca de la liquidez que consigan los bancos se destinará a la concesión de créditos.
Según sus cálculos, el medio billón de euros que el BCE va a destinar a este fin en tres años es claramente insuficiente para conseguir que el volumen de bonos garantizados por activos (ABS por sus siglas en inglés) que mantienen los bancos en sus balances se reduzcan en la medida necesaria.
Las compras deberían elevarse a entre 20.000 y 40.000 millones de euros mensuales, frente a los apenas 15.000 millones previstos.
Además, las medidas del BCE no surtirán efecto sin reformas estructurales y una flexibilización fiscal "inteligente", algo que depende de las autoridades europeas y que en el mejor de los casos llevará tiempo poner en marcha.
El BCE, indica BofAML, gana tiempo pero se está quedando sin munición.
Por lo que respecta a la bajada de tipos de interés al 0,05%, hay quien como David Buckle, jefe de analistas de la gestora de fondos Fidelity, cree que aunque el BCE "se rasca la cabeza sin comprender por qué es tan profunda la amenaza de deflación en la zona del euro" la rebaja de tipos "llega tres o cuatro años tarde".
En cuanto al programa de compra de bonos, los grandes agentes del mercado indican que se queda corto y que la medida apenas tendrá efecto en el capital de los bancos, que casi con toda seguridad no van a aumentar la concesión de créditos.
Y aunque con cierta prudencia, los expertos consultados fueron unánimes al asegurar que las medidas del BCE contribuirán a la reactivación de crédito y a estimular la economía.
Sin embargo, "el diablo está en los detalles", como indica en un informe la división británica de JP Morgan, el mayor banco de inversiones del mundo, que aunque reconoce que el programa de compra de bonos mejorará los ratios de capital de los bancos europeos y mejorará la liquidez, cree que hay que esperar al 2 de octubre, fecha prevista para el inicio del programa.
Si el BCE se limita a comprar deuda "senior" y "mezzanine" -préstamos en los que el acreedor se hace con una parte de la propiedad de la compañía si éstas no amortizan la deuda-, sus efectos en los ratios de capital de los bancos serán limitados.
Además, las entidades financieras, recuerda JP Morgan, pueden ver limitados sus recursos por la aplicación de lasnormas de Basilea III.
El equipo de investigación global de Bank of America Merrill Lynch (BofAML), por su parte, también echa de menos mayor concreción en el ritmo y modalidades de la compra de bonos, y cree que poca de la liquidez que consigan los bancos se destinará a la concesión de créditos.
Según sus cálculos, el medio billón de euros que el BCE va a destinar a este fin en tres años es claramente insuficiente para conseguir que el volumen de bonos garantizados por activos (ABS por sus siglas en inglés) que mantienen los bancos en sus balances se reduzcan en la medida necesaria.
Las compras deberían elevarse a entre 20.000 y 40.000 millones de euros mensuales, frente a los apenas 15.000 millones previstos.
Además, las medidas del BCE no surtirán efecto sin reformas estructurales y una flexibilización fiscal "inteligente", algo que depende de las autoridades europeas y que en el mejor de los casos llevará tiempo poner en marcha.
El BCE, indica BofAML, gana tiempo pero se está quedando sin munición.
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2014/06/24
BCE dice que tasas de interés se mantendrán bajas hasta fines de 2016
Draghi advirtió que problemas en la economía mundial “podrían cambiar la situación” de la zona euro.
El presidente del Banco Central Europeo (BCE), Mario Draghi, señaló que la recuperación de la zona euro sigue siendo débil y que las tasas de interés se mantendrían bajas al menos otros dos años y medio.
“Hemos prolongado el acceso de los bancos a la liquidez ilimitada hasta fines de 2016. Esa es una señal”, dijo el presidente del BCE en una entrevista publicada el sábado por el periódico holandés De Telegraaf. “Nuestro programa de apoyo a los préstamos bancarios a las empresas continuará por cuatro años. Eso demuestra que las tasas de interés permanecerán bajas por un período de tiempo más largo”.
Un año después de que la eurozona saliera de su recesión más larga, el BCE sigue luchando con una inflación demasiado baja y trata de reimpulsar la demanda.
El mes pasado, Draghi introdujo una serie de medidas sin precedentes, considerando el alivio cuantitativo como una opción ante un posible deterioro de las expectativas de inflación.
La recuperación “es aún débil, vulnerable y desigual”, dijo y advirtió que problemas en la economía mundial “pueden cambiar rápidamente la situación”.
El crecimiento de la actividad del sector privado se desaceleró en junio en la zona euro. El índice PMI compuesto de Markit (que mide la actividad en la industria y los servicios) se situó en 52,8 puntos, su nivel más bajo desde diciembre.
Insinuaciones
Mientras que los inversionistas siguen en busca de pistas respecto de cuándo la Reserva Federal de Estados Unidos y el Banco de Inglaterra comenzarán a subir sus costos de financiación, Draghi indicó que la recuperación de la eurozona se encuentra en “una etapa anterior” y que las compras de activos a gran escala serían “la respuesta” si las perspectivas de inflación se debilitan aún más.
“El alivio cuantitativo puede incluir no sólo bonos del gobierno, sino también préstamos del sector privado”, afirmó. “Discutiremos eso cuando llegue el momento”.
El BCE planea ofrecer a los bancos una serie de operaciones de financiación dirigidas a largo plazo (LTRO, su sigla en inglés) de hasta 400 millones de euros
(US$ 544.000 millones) durante cuatro años, con la condición de que aumenten el crédito a empresas y familias. Al ofrecer los préstamos a una pequeña prima de las actuales tasas ultra bajas, el BCE estaría dando señales de que los costos de financiamiento podrían aumentar.
“Las tasas de interés cambiarán tan pronto como haya un claro crecimiento, de más de un 2%”, señaló por su parte el miembro del consejo de gobierno del BCE Ewald Nowotny, en una entrevista publicada ayer por el diario austríaco Kronen Zeitung. Sin embargo, apuntó que “desde la perspectiva actual, esto difícilmente será antes de 2016”.
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2014/06/10
Presidente de la CE considera "poderosas" las medidas de estímulo adoptadas por el BCE
"La acción determinante del BCE es un reconocimiento del trabajo fuerte que se ha hecho en toda la Unión Europea en otros ámbitos", señaló José Manuel Durao Barroso.
El presidente de la Comisión Europea, José Manuel Durao Barroso, ha respaldado las decisiones tomadas por el Banco Central Europeo la semana pasada para rebajar los tipos de interés e inyectar liquidez al sistema bancario como "una contribución muy poderosa" para contribuir al crecimiento y el empleo pero ha instado a los Gobiernos europeos a persistir en las reformas.
"Las decisiones del BCE la semana pasada son una contribución muy poderosa de política monetaria a los esfuerzos para el crecimiento y por tanto la creación de empleo. La acción determinante del BCE es un reconocimiento del trabajo fuerte que se ha hecho en toda la Unión Europea en otros ámbitos, especialmente en la consolidación fiscal y reformas económicas", ha defendido Barroso durante el arranque del Foro Económico de Bruselas.
"Esto frecuentemente se subestima. El progreso en la consolidación fiscal, las reformas estructurales y las garantías institucionales no sólo tienen mérito en sí, sino que crean las condiciones para la posición política del BCE", ha defendido, insistiendo con todo en la "plena independencia" con la que cada institución toma sus propias decisiones.
Eso sí, Barroso ha avisado a los Gobiernos europeos de que "los ciudadanos quieren resultados, quieren ver que sube el empleo y el crecimiento" y ha recalcado que la Comisión Europa les ha apuntado el camino para apuntalar la recuperación económica a través de sus recomendaciones específicas para cada país.
"Los Estados miembros deben jugar ahora su parte para aplicar las reformas", aunque se trate en ocasiones de decisiones "difíciles" a nivel político, ha defendido el ex primer ministro portugués, que ha saludado las decisiones "valientes" de Portugal, que le han permitido salir con éxito del programa de rescate. "España también ha salido con éxito del programa para su sector financiero", ha resaltado.
"El desafío fundamental de Europa es sobre todo político, cómo mantener el impulso en las reformas en la Unión Europea ahora que las amenazas más inmediatas de la crisis ya no penden de nuestras cabezas", ha avisado Barroso, que ha advertido del riesgo de que "por falta de determinación para continuar las reformas" también provocado por "la inestabilidad política" se pongan "en riesgo algunos de los logros" para salir de la crisis hasta ahora.
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2014/06/06
El BCE saca toda la artillería con rebaja de tasas e inyección de liquidez
Draghi se quedó corto en anunciar un alivio cuantitativo, y se limitó a decir que se intensificó “el trabajo preparatorio” para adoptar esta medida.
“Si es necesario, actuaremos rápidamente con mayor flexibilidad monetaria”.
Mario Draghi sacó ayer toda su artillería y anunció un estímulo sin precedentes para impulsar a la economía de la zona euro y combatir la amenaza de deflación.
El Banco Central Europeo recortó su tasa de depósitos a -0,1%, convirtiéndose en el primero de los grandes bancos centrales en adoptar una tasa de interés negativa. Eso significa que le cobrará a los bancos por mantener sus fondos en sus bóvedas, en un esfuerzo por presionarlos a otorgar préstamos a las pequeñas y medianas empresas. Además, rebajó su tasa de interés de referencia en 10 puntos base, a 0,15%.
El BCE presentó asimismo una serie de medidas complementarias de inyección de liquidez que apuntan a reactivar los créditos. El banco abrió un canal de liquidez de 400 mil millones de euros (US$ 542 mil) para los bancos, condicionado a la entrega de créditos. En este sentido, realizará dos subastas a cuatro años, una en septiembre y otra en diciembre.
Además, extenderá la facilidad de liquidez actual, con subastas de hasta tres meses, a tasa fija y hasta, al menos, diciembre de 2016.
Alivio cuantitativo
El banco se quedó corto, eso sí, en comprometerse con un alivio cuantitativo (QE, su sigla en inglés) completo, tal como esperaban los analistas.
En cambio, Draghi aseguró en la conferencia de prensa posterior al anuncio que “decidieron intensificar el trabajo preparatorio relacionado con la compra” de títulos respaldados con activos, una forma limitada de compra de bonos.
Pero el presidente del BCE dejó además la puerta abierta para nuevas medidas. “Creemos que es un paquete significativo”, dijo Draghi a reporteros. “¿Hemos terminado? La respuesta es no”.
La falta de decisión para adoptar un QE al estilo estadounidense fue una de las principales críticas al BCE. “Las medidas del BCE llegan muy tarde y son insuficientes. No entiendo por qué el BCE no hace expansión cuantitativa como los demás. Eso es mucho más directo. Lo que están haciendo es cobrar a los bancos por mantener depósitos en el BCE para tratar de incentivarlos a que entreguen créditos a las empresas. En todo caso, -0,1% anual no es un gran incentivo. La efectividad va a depender de la respuesta de los bancos”, dijo a DF el economista jefe para Latinoamérica de Principal, Valentín Carril.
El economista jefe de Moneda Asset Management, Esteban Jadresic, criticó la estrategia demasiado prudente de la institución. “El BCE se ha caracterizado por ser muy cauteloso, pero al final sí van a necesitar darle un mayor estímulo a la economía, porque la recuperación es lenta”, aseguró Jadresic.
En el mercado, en tanto, el anuncio generó un rally en las acciones globales, aunque el euro rebotó después de tocar un mínimo de cuatro meses. En tanto, los costos de endeudamiento de las naciones periféricas se desplomaron. Los bonos a diez años de España, Irlanda e Italia bajaron a un mínimo récord.
El anuncio de Draghi fue el más dramático desde que se comprometió a “hacer lo que sea necesario” para salvar al euro en el verano (boreal) de 2012. Pese a que su promesa fue clave para mantener al bloque cohesionado, el BCE aún está intentando reparar su golpeada economía.
Reacciones
El anuncio del BCE encontró respuesta inmediata de los líderes europeos. “Saludo las decisiones del BCE para mejorar el financiamiento de la economía”, afirmó el presidente François Hollande en una conferencia de prensa al término de la segunda jornada de la cumbre del G7 en Bruselas.
“El BCE ha sido consciente de que el riesgo es la deflación, tener economías que no despegan lo suficiente”, agregó. “Lo que hay que hacer es favorecer el acceso al crédito; eso el BCE lo ha comprendido”, aseguró. El mandatario enfatizó que “los bancos deben servir a la economía”.
La canciller alemana Angela Merkel se limitó a decir que el banco “toma sus decisiones de manera independendiente” y que su país “toma nota y afrontará después la situación”.
Por su parte, el primer ministro italiano, Matteo Renzi, no quiso analizar las medidas en detalle, sólo aseguró que “hay un consenso muy amplio sobre las acciones que está llevando a cabo” el BCE.
El vocero del Fondo Monetario Internacional, Gerry Rice, afirmó: “celebramos la postura muy proactiva que adoptó el BCE”.
El organismo venía urgiendo desde hace varias semanas al banco central europeo lanzara una mayor ofensiva contra la inflación.
Batería de medidas:
Recorte de las tasas: se rebajaron las tasas de interés en 10 puntos base, desde 0,25% a 0,15%, lo que supone nuevos mínimos históricos.
l Inyecciones de liquidez: se aplicarán nuevas inyecciones de liquidez a largo plazo condicionadas. Se inyectarán 400 mil millones de euros a través de subastas que se realizarán en septiembre y diciembre, con vencimiento en septiembre de 2018.
Tasa de depósito: la tasa de depósito ingresa por primera vez en la historia en terreno negativo, al pasar desde cero a -0,10%. Esto supone que se gravará a los bancos que optan por guardar sus depósitos en el BCE.
Compra de títulos respaldados con activos: el BCE intensificará los trabajos preparatorios para realizar compras de valores respaldados por activos para mejorar el funcionamiento del mecanismo de transmisión de la política monetaria. Draghi no detalló fechas ni montos.
Subastas de liquidez: prolongará las subastas de liquidez a tasa fija a mediano plazo hasta al menos diciembre de 2016.
Batería de medidas:
Recorte de las tasas: se rebajaron las tasas de interés en 10 puntos base, desde 0,25% a 0,15%, lo que supone nuevos mínimos históricos.
l Inyecciones de liquidez: se aplicarán nuevas inyecciones de liquidez a largo plazo condicionadas. Se inyectarán 400 mil millones de euros a través de subastas que se realizarán en septiembre y diciembre, con vencimiento en septiembre de 2018.
Tasa de depósito: la tasa de depósito ingresa por primera vez en la historia en terreno negativo, al pasar desde cero a -0,10%. Esto supone que se gravará a los bancos que optan por guardar sus depósitos en el BCE.
Compra de títulos respaldados con activos: el BCE intensificará los trabajos preparatorios para realizar compras de valores respaldados por activos para mejorar el funcionamiento del mecanismo de transmisión de la política monetaria. Draghi no detalló fechas ni montos.
Subastas de liquidez: prolongará las subastas de liquidez a tasa fija a mediano plazo hasta al menos diciembre de 2016.
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2014/04/28
BCE: "Es demasiado pronto para declarar que la crisis se ha superado"
El vicepresidente de la entidad declaró que el progreso que se ha percibido es alentador pero no significa estar fuera de la zona de peligro.
El vicepresidente del Banco Central Europeo (BCE), Vítor Constancio, dijo este lunes que "es demasiado pronto para declarar que la crisis se ha superado" y consideró que la zona del euro afronta "grandes riesgos".
En una conferencia sobre la integración y estabilidad financiera europea, Constancio señaló que "hemos mejorado y estabilizado la situación".
"Es un logro importante pero no es el final de la carretera y es demasiado pronto para declarar que la crisis se ha superado", según el vicepresidente del BCE.
Constancio recordó que la integración del mercado de dinero mejora lentamente, especialmente en el segmento asegurado, y que los indicadores cuantitativos confirman una estabilización en los mercados de bonos y una mejora en la integración de los mercados de acciones.
"Dado donde estábamos apenas hace dos años -en el límite de la redenominación de riesgos- este progreso es alentador. Sin embargo, no significa que estemos fuera de la zona de peligro", apostilló Constancio.
El vicepresidente del BCE advirtió de que todavía existe una gran dispersión en los costos de endeudamiento para las empresas no financieras en los países de la zona del euro, por lo que se mantiene una significativa fragmentación financiera en la eurozona.
"Esto es una preocupación para la recuperación y también para la política monetaria y de prudencia macroeconómica", según Constancio.
Ucrania y Rusia
Añadió que "los fuertes incrementos de la rentabilidad de los bonos de todo el mundo tras una abrupta reevaluación del riesgo son actualmente el principal riesgo para la estabilidad financiera" que afronta Europa, y advirtió de que también hay riesgos derivados de la tensa situación entre Ucrania y Rusia, informa la agencia EFE-Dow Jones.
"La mayor sensibilidad a los acontecimientos, especialmente en Ucrania y Rusia, eleva aún más los riesgos de un desmantelamiento desordenado de las tendencias recientes", añadió la fuente.
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2014/04/10
BCE: La orientación de la política monetaria ha cumplido el objetivo de dar mayor claridad
Desde julio de 2013, el Banco Central Europeo ha ofrecido indicaciones sobre la orientación con respecto a la evolución futura de los tipos de interés oficiales de la entidad.
El Banco Central Europeo (BCE) indicó que la orientación de la política monetaria con respecto a los tipos de interés ha cumplido el objetivo "al aportar mayor claridad".
En su boletín mensual de abril, publicado hoy, el BCE señala en un artículo que el objetivo de esta orientación es clarificar la valoración del consejo de gobierno de las perspectivas de inflación en la zona del euro y su estrategia de política monetaria basada en dicha valoración.
"La evidencia sugiere que estas indicaciones han cumplido hasta el momento el objetivo del BCE al aportar mayor claridad sobre la orientación condicional de la política monetaria", apostilló la entidad monetaria.
Desde julio de 2013, el BCE ha ofrecido indicaciones sobre la orientación con respecto a la evolución futura de los tipos de interés oficiales del BCE, condicionadas a las perspectivas para la estabilidad de precios.
La semana pasada el BCE mantuvo los tipos de interés en el 0,25 % y su presidente, Mario Draghi, dijo que la entidad está dispuesta a usar también medidas no convencionales de política monetaria para evitar una inflación muy baja demasiado tiempo, como la compra de activos de deuda, medida que aplicaron la Reserva Federal estadounidense (Fed) y el Banco de Inglaterra (BOE).
El anuncio de Draghi se produce en un momento en que la Fed reduce el volumen mensual de compra de deuda y ha dicho que sus tipos de interés podrían subir una vez que concluya este programa de compra de activos, lo que podría producirse en primavera de 2015.
El BCE opina que la orientación que ha hecho de su política monetaria "ha mejorado sensiblemente el control sobre los tipos de interés del mercado monetario, contribuyendo a estabilizar las condiciones de este mercado y a anclar más firmemente las expectativas sobre los tipos de interés oficiales".
Por tanto, añade, esta orientación "ha ayudado con éxito al BCE a cumplir su mandato de mantener la estabilidad de precios en la zona del euro a medio plazo".
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2014/04/03
Lagarde insta al BCE a tomar más medidas para combatir la amenaza de baja inflación
La creciente amenaza de un periodo prolongado de baja inflación, particularmente en la zona euro, que frene el crecimiento y la creación de empleo requiere una mayor intervención del Banco Central Europeo (BCE) que incluya la adopción de nuevas medidas no convencionales, según ha advertido la directora gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI), Christine Lagarde.
"Existe el riesgo emergente de lo que yo llamo 'bajaflación' ('low-flation') particularmente en la eurozona", señaló Lagarde en un discurso pronunciado en la Escuela de Estudios Avanzados Internacionales de Washington (SIAS).
La responsable del FMI advirtió de que un periodo prolongado de baja inflación puede acabar con la demanda y la producción, "suprimiendo así el crecimiento y el empleo".
De este modo, Lagarde afirmó que la eurozona "necesita más relajación monetaria", incluyendo la toma de medidas no convencionales, con el fin de elevar las perspectivas y alcanzar el objetivo de estabilidad de precios del BCE.
En este sentido, la exministra francesa de Finanzas también aprovechó su intervención para recomendar al Banco de Japón que persevere en sus medidas de alivio cuantitativo.
AUMENTAR LA COLABORACIÓN INTERNACIONAL.
Por otro lado, Lagarde subrayó la importancia de fortalecer las áreas de colaboración internacional para consolidar y acelerar el ritmo de la recuperación económica hasta un nivel que permita la creación de empleo.
"La economía global se ha estabilizado, pero la recuperación es demasiado débil para estar cómodos", dijo la directora del FMI, quien subrayó que "a no ser que los países se unan para tomar la clase de medidas adecuadas, podríamos afrontar años de bajo crecimiento", insuficiente para crear empleo y mejorar los estándares de calidad de vida en el futuro.
A este respecto, Lagarde no dejó pasar la oportunidad de criticar la ausencia de apoyo por parte de EEUU a las reformas de la gobernanza del FMI, respaldada por el resto de socios del Fondo, que permitirían mayores recursos y mejorar la representatividad.
Leer más: Economía.- Lagarde insta al BCE a tomar más medidas para combatir la amenaza de baja inflación http://www.finanzas.com/noticias/economia/20140402/economia-lagarde-insta-tomar-2641895.html#VwZ170ld2DUyvkTQ
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"Existe el riesgo emergente de lo que yo llamo 'bajaflación' ('low-flation') particularmente en la eurozona", señaló Lagarde en un discurso pronunciado en la Escuela de Estudios Avanzados Internacionales de Washington (SIAS).
La responsable del FMI advirtió de que un periodo prolongado de baja inflación puede acabar con la demanda y la producción, "suprimiendo así el crecimiento y el empleo".
De este modo, Lagarde afirmó que la eurozona "necesita más relajación monetaria", incluyendo la toma de medidas no convencionales, con el fin de elevar las perspectivas y alcanzar el objetivo de estabilidad de precios del BCE.
En este sentido, la exministra francesa de Finanzas también aprovechó su intervención para recomendar al Banco de Japón que persevere en sus medidas de alivio cuantitativo.
AUMENTAR LA COLABORACIÓN INTERNACIONAL.
Por otro lado, Lagarde subrayó la importancia de fortalecer las áreas de colaboración internacional para consolidar y acelerar el ritmo de la recuperación económica hasta un nivel que permita la creación de empleo.
"La economía global se ha estabilizado, pero la recuperación es demasiado débil para estar cómodos", dijo la directora del FMI, quien subrayó que "a no ser que los países se unan para tomar la clase de medidas adecuadas, podríamos afrontar años de bajo crecimiento", insuficiente para crear empleo y mejorar los estándares de calidad de vida en el futuro.
A este respecto, Lagarde no dejó pasar la oportunidad de criticar la ausencia de apoyo por parte de EEUU a las reformas de la gobernanza del FMI, respaldada por el resto de socios del Fondo, que permitirían mayores recursos y mejorar la representatividad.
Leer más: Economía.- Lagarde insta al BCE a tomar más medidas para combatir la amenaza de baja inflación http://www.finanzas.com/noticias/economia/20140402/economia-lagarde-insta-tomar-2641895.html#VwZ170ld2DUyvkTQ
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2014/03/17
Superar las pruebas del BCE no garantizará a los bancos su superviviencia
"Habrá entidades que superen esas pruebas con éxito y que sin embargo no tendrán futuro", estimó Jürgen Fitschen, presidente de la federación de bancos alemanes.
Los bancos que superen las pruebas de resistencia programadas este año por el Banco Central Europeo (BCE) no tienen por ello garantizada la supervivencia, estima el presidente de la federación de bancos alemanes y copresidente de la Deutsche Bank en una entrevista publicada este lunes.
"También habrá bancos que superen esas pruebas con éxito y que sin embargo no tendrán futuro", estimó Jürgen Fitschen, jefe de la federación.
Fitschen prevé más consolidación en el sector.
Según él, "la búsqueda de un modelo de actividad prometedor supone un desafío, debido a las bajas tasas de interés y al peso de las nuevas reglamentaciones y tasas".
Por consecuente, "el resultado de las pruebas no es una garantía de que los bancos dispongan de recursos a largo plazo", dice.
El examen de los activos de unos 130 bancos de la zona euro bajo la supervisión del BCE se iniciará en marzo, anunció a principios de febrero el instituto monetario.
Al margen de la revisión de la calidad de los activos (AQR), se harán pruebas de resistencia, junto a la Autoridad Bancaria Europea (EBA), para evaluar la calidad de los fondos propios de estas instituciones financieras y su capacidad de resistir las dificultades.
Los resultados de todos estos exámenes se esperan en octubre, antes de que el BCE asuma en noviembre la función de supervisor bancario único, primer paso del proyecto de Unión Bancaria Europea.
"La presión sobre el sector es muy fuerte", subrayó Fitschen, al tiempo que llamó a mantener un fuerte nivel de exigencia.
Al finalizar estas maniobras, en otoño, "el mercado deberá tomar conciencia de que habrán sido pruebas serias con criterios duros", añadió.
"También habrá bancos que superen esas pruebas con éxito y que sin embargo no tendrán futuro", estimó Jürgen Fitschen, jefe de la federación.
Fitschen prevé más consolidación en el sector.
Según él, "la búsqueda de un modelo de actividad prometedor supone un desafío, debido a las bajas tasas de interés y al peso de las nuevas reglamentaciones y tasas".
Por consecuente, "el resultado de las pruebas no es una garantía de que los bancos dispongan de recursos a largo plazo", dice.
El examen de los activos de unos 130 bancos de la zona euro bajo la supervisión del BCE se iniciará en marzo, anunció a principios de febrero el instituto monetario.
Al margen de la revisión de la calidad de los activos (AQR), se harán pruebas de resistencia, junto a la Autoridad Bancaria Europea (EBA), para evaluar la calidad de los fondos propios de estas instituciones financieras y su capacidad de resistir las dificultades.
Los resultados de todos estos exámenes se esperan en octubre, antes de que el BCE asuma en noviembre la función de supervisor bancario único, primer paso del proyecto de Unión Bancaria Europea.
"La presión sobre el sector es muy fuerte", subrayó Fitschen, al tiempo que llamó a mantener un fuerte nivel de exigencia.
Al finalizar estas maniobras, en otoño, "el mercado deberá tomar conciencia de que habrán sido pruebas serias con criterios duros", añadió.
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2013/11/22
Draghi confirma que BCE está preparado para tasa de depósito negativa
El presidente del organismo declaró que aún no hay novedades.
El Banco Central Europeo analizó la posibilidad de llevar la tasa de depósito a terreno negativo, pero todavía no se toma una decisión al respecto. Así lo afirmó ayer Mario Draghi, presidente del ente emisor, luego de que un informe de Bloomberg señalara que las autoridades están considerando la idea de recortar dicha tasa a -0,1%.
“La tasa de interés negativa se discutió en la última reunión de política monetaria del BCE, pero no hay nada nuevo desde entonces”, declaró Draghi en Berlín.
El banquero central les pidió a los periodistas que no hicieran una segunda lectura de sus palabras. “Se los ruego: no traten de inferir de lo que diga aquí algo sobre la posibilidad de tipos de interés negativos en los depósitos”, manifestó.
El 7 de noviembre, el economista italiano aseguró que el banco central estaba “técnicamente preparado” para adoptar tasas negativas, si es que la economía las justificaba. Esos comentarios se produjeron en la conferencia de prensa luego de que el BCE recortara su tasa referencial a un mínimo de 0,25% y mantuviera el tipo de depósito en 0%.
Con la inflación de la zona euro en 0,7%, muy por debajo de la meta cercana a 2%, la institución está abierta a implementar nuevas medidas para apoyar al bloque. El martes, el vicepresidente del banco, Vitor Constancio, sostuvo que “todo es posible”.
Hace dos días, un funcionario del banco central comentó a Reuters que el BCE, los bancos centrales nacionales y los prestamistas corporativos han ajustado sus sistemas internos para lidiar con las eventuales tasas de depósito negativas.
“Pero a diferencia de la primavera (boreal), cuando tal opción fue fuertemente debatida, el apetito por esto ha declinado recientemente”, aseveró el funcionario.
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El Banco Central Europeo analizó la posibilidad de llevar la tasa de depósito a terreno negativo, pero todavía no se toma una decisión al respecto. Así lo afirmó ayer Mario Draghi, presidente del ente emisor, luego de que un informe de Bloomberg señalara que las autoridades están considerando la idea de recortar dicha tasa a -0,1%.
“La tasa de interés negativa se discutió en la última reunión de política monetaria del BCE, pero no hay nada nuevo desde entonces”, declaró Draghi en Berlín.
El banquero central les pidió a los periodistas que no hicieran una segunda lectura de sus palabras. “Se los ruego: no traten de inferir de lo que diga aquí algo sobre la posibilidad de tipos de interés negativos en los depósitos”, manifestó.
El 7 de noviembre, el economista italiano aseguró que el banco central estaba “técnicamente preparado” para adoptar tasas negativas, si es que la economía las justificaba. Esos comentarios se produjeron en la conferencia de prensa luego de que el BCE recortara su tasa referencial a un mínimo de 0,25% y mantuviera el tipo de depósito en 0%.
Con la inflación de la zona euro en 0,7%, muy por debajo de la meta cercana a 2%, la institución está abierta a implementar nuevas medidas para apoyar al bloque. El martes, el vicepresidente del banco, Vitor Constancio, sostuvo que “todo es posible”.
Hace dos días, un funcionario del banco central comentó a Reuters que el BCE, los bancos centrales nacionales y los prestamistas corporativos han ajustado sus sistemas internos para lidiar con las eventuales tasas de depósito negativas.
“Pero a diferencia de la primavera (boreal), cuando tal opción fue fuertemente debatida, el apetito por esto ha declinado recientemente”, aseveró el funcionario.
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2013/11/18
Draghi advierte a la banca española: El BCE será el supervisor único en menos de un año
El presidente del Banco Central Europeo (BCE) sereunión con representantes de 16 bancos e instituciones financieras españolas.
El presidente del Banco Central Europeo (BCE), Mario Draghi, ha trasladado hoy a la banca española que la institución quiere actuar como supervisor único en menos de un año, a partir del 4 de noviembre de 2014, y para ello ha pedido el trabajo de todas las entidades.
Según informaron fuentes financieras en Madrid, la reunión de hoy entre Draghi y los presidentes o consejeros delegados de los 16 bancos españoles que participarán en la evaluación que llevará a cabo el BCE ha servido para fijar algunas fechas claves para la unión bancaria.
La supervisión de las principales entidades europeas comenzará el 4 de noviembre de 2014, si bien Draghi y el vicepresidente del BCE, Vítor Constancio, han explicado a las entidades que la institución con sede en Fráncfort quiere tener una semana antes, a filie octubre próximo, el análisis pormenorizado de cada entidad.
Fuentes próximas al encuentro de hoy, en el que han participado también representantes de la banca finlandesa, francesa, griega, irlandesa y estonia, además de los bancos centrales de cada país o sus supervisores bancarios, han explicado que la cita ha servido para empezar a ver qué carteras crediticias se examinarán.
l BCE someterá a los test de estrés a 130 bancos europeos, entre ellos 16 españoles, 24 alemanes, 13 franceses, 15 italianos, 4 griegos, 7 holandeses y 4 portugueses, pero antes llevará a cabo un análisis de la calidad crediticia de cada entidad.
Sobre este aspecto, las entidades tienen mucho interés en que la selección de las carteras crediticias a analizar sea lo más homogéneo posible entre países y por ello los representantes de las entidades españolas han sido los que más preguntas han formulado, según coinciden fuentes consultadas en Madrid y Fráncfort.
En cualquier caso, los banqueros españoles allí presentes han coincidido en que aún no se ha llegado a un acuerdo ni siquiera en aspectos como el tratamiento que tendrá la deuda soberana en los futuros estrés test europeos.
La reunión, que estuvo precedida por un almuerzo, comenzó a las 14.30 horas y se prolongó hasta las 17.00 horas. Draghi fue el encargado de dar la bienvenida, mientras que el vicepresidente del BCE presentó los detalles del ejercicio.
Por parte de España participaron en el encuentro el subgobernador del Banco de España, Fernando Restoy, junto a representantes de dieciséis entidades: Banco Santander, BBVA, CaixaBank, Bankia, Popular, Sabadell, Bankinter, Unicaja, BMN, Liberbank, Ibercaja, KutxaBank, Catalunya Banc, Novagalicia, Cajamar y CEISS.
El Banco Santander y BBVA estuvieron representados por sus consejeros delegados, Javier Marín y Ángel Cano, respectivamente.
Igualmente sucedió con CaixaBank y Bankinter, que enviaron a Juan María Nin y María Dolores Dancausa.
En el caso de Bankia acudió el director general de presidencia, José Sevilla, mientras que el Banco Sabadell y el Popular estuvieron representados directamente por sus presidente, Josep Oliu y Ángel Ron, al igual que otras entidades de menor tamaño.
El BCE escuchó las principales preocupaciones de los banqueros ante el ejercicio de evaluación, que comienza ahora y durará doce meses, y comprobó el interés de las entidades españolas por el tratamiento que recibirán los activos de las operaciones de liquidez a largo plazo, si serán calificados como financiación estable.
Sin embargo no recibieron ua respuesta clara, aunque sí un mensaje de seguridad de que a liquidez no será un problema, lo que se ha interpretado como una disposición del BCE a volver a actuar si es necesario.
El ejercicio de evaluación del BCE, que comienza este mes durará doce meses, está compuesto de tres partes: una evaluación de riesgos, un análisis de la calidad de los activos y una prueba de resistencia.
El pasado miércoles, Draghi se reunió ya en la sede del BCE en Frankfurt con los bancos de Bélgica, Chipre, Alemania, Malta y Luxemburgo, junto a sus distintos supervisores nacionales.
www.emol.com
2013/11/08
Principales bolsas europeas abren con pérdidas tras histórica decisión del BCE
Tras iniciar la jornada, los mercados bursátiles de Londres, París, Frankfurt y Madrid anotaban caídas de hasta un 0,67%.
Las principales bolsas europeas abrieron con pérdidas la sesión de este viernes, al día siguiente de la decisión del Banco Central Europeo de reducir a 0,25% su tasa directriz de interés, el nivel más bajo de su historia.
En las primeras operaciones, el CAC-40 de la Bolsa de París perdía un 0,67%, después de que la agencia Standard & Poor’s rebajara la calificación de la deuda soberana francesa a largo plazo.
En tanto, el indicador principal de la Bolsa de Londres cedía un 0,37%, mientras el DAX de Frankfurt retrocedía un 0,49%.
Por último, el indicador IBEX-35 de la plaza bursátil de Madrid anotó un retroceso de 0,6%.
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2013/07/05
BCE se compromete a mantener las tasas bajas por un período prolongado y se abre a recortes
Mario Draghi declaró que el fin de la política monetaria expansiva “está muy lejos”.
Por Constanza Morales H.
Tal como ocurrió hace poco más de dos semanas con la última reunión de la Reserva Federal de Estados Unidos, los mercados estaban pendientes de las señales que podría enviar Mario Draghi luego del encuentro de política monetaria del Banco Central Europeo.
A diferencia de la reacción que provocaron las palabras de Ben Bernanke, los comentarios de la autoridad europea impulsaron una fuerte recuperación en las bolsas mundiales.
Aunque la autoridad monetaria mantuvo la tasa de referencia sin cambios en 0,5% se mostró abierta a recortarla en el futuro, e incluso a llevar la tasa para los depósitos de los bancos a terreno negativo, una medida pocas veces vista a nivel mundial. “El consejo gobernador espera que las tasas clave del BCE se mantengan en los niveles actuales o más bajos por un período prolongado”, aseguró Draghi en conferencia en Frankfurt. “50 puntos base no es el límite más bajo”, agregó.
Draghi no especificó por cuánto tiempo el BCE mantendrá las tasas bajas. “No son seis meses, no son doce meses. Es un período de tiempo prolongado”, enfatizó.
El banquero central expresó que “lo que hizo el consejo gobernador hoy fue inyectar un sesgo a la baja en las tasas de interés para el futuro inmediato”.
Si bien Draghi reconoció los riesgos que implica el hecho de tener tasas bajas, puntualizó que “ahora no vemos esos riesgos”.
De hecho, el banco podría considerar llevar la tasa de depósito a terreno negativo, lo que significaría cobrarle a los bancos por guardar dinero en las bóvedas del BCE y de esta manera incentivarlos a prestar. “Mantenemos una mentalidad abierta, estamos listos técnicamente y básicamente está incluido en las opciones que tenemos en el futuro”, manifestó Draghi.
Guía a futuro
La posibilidad de dejar la tasa de depósitos por debajo de cero no fue la única sorpresa. El BCE rompió con su tradición de no fijar la política monetaria por adelantado al declarar que mantendría las tasas bajas por un período prolongado. “Esta vez, los miembros del consejo decidieron en contra de otro recorte en la tasa y en vez de eso decidieron montar una mini revolución al introducir una guía a futuro”, aseguró a Bloomberg Christian Schulz, economista senior de Berenberg Bank.
El objetivo del BCE al fijar la guía es convencer a los inversionistas de que la institución no planea terminar su actual política monetaria expansiva para que así ellos mantengan las tasas a largo plazo bajas, pavimentando el camino para que las empresas y los hogares se endeuden con préstamos baratos y así estimulen la actividad económica.
Previamente, tanto Draghi como su predecesor, Jean-Claude Trichet, habían dicho que el banco “nunca se compromete por adelantado” a algún tipo de política monetaria. La razón para tomar este paso “sin precedentes” fue la expectativa de que el actual panorama de una baja inflación se extenderá hacia el mediano plazo, en medio de una debilidad general en el bloque de 17 países.
Esta guía a futuro “es lo más suave a lo que puede llegar el BCE sin realmente actuar”, comentó a Bloomberg Christoph Rieger, jefe de estrategia de renta fija de Commerzbank. “La nueva postura del BCE debería consolar a los inversionistas respecto de que el alza de los rendimientos está limitada a los niveles actuales”, agregó.
Camino distinto a la Fed
La máxima autoridad monetaria del Viejo Continente fue muy explícita al marcar las diferencias con sus colegas estadounidenses. “Confirmaré lo que dijimos la última vez y lo que algunos de nosotros también dijimos en declaraciones públicas, (que) en general nuestra salida está muy lejos”, afirmó el jefe del BCE.
Ante las dudas, Draghi añadió que “no vamos a hacer como la Reserva Federal de EEUU (de comenzar a retirar el estímulo pronto). Queda mucho para eso”.
Esto, porque el organismo estima que los riesgos para la perspectiva económica de la zona euro siguen a la baja.
Tal como ocurrió hace poco más de dos semanas con la última reunión de la Reserva Federal de Estados Unidos, los mercados estaban pendientes de las señales que podría enviar Mario Draghi luego del encuentro de política monetaria del Banco Central Europeo.
A diferencia de la reacción que provocaron las palabras de Ben Bernanke, los comentarios de la autoridad europea impulsaron una fuerte recuperación en las bolsas mundiales.
Aunque la autoridad monetaria mantuvo la tasa de referencia sin cambios en 0,5% se mostró abierta a recortarla en el futuro, e incluso a llevar la tasa para los depósitos de los bancos a terreno negativo, una medida pocas veces vista a nivel mundial. “El consejo gobernador espera que las tasas clave del BCE se mantengan en los niveles actuales o más bajos por un período prolongado”, aseguró Draghi en conferencia en Frankfurt. “50 puntos base no es el límite más bajo”, agregó.
Draghi no especificó por cuánto tiempo el BCE mantendrá las tasas bajas. “No son seis meses, no son doce meses. Es un período de tiempo prolongado”, enfatizó.
El banquero central expresó que “lo que hizo el consejo gobernador hoy fue inyectar un sesgo a la baja en las tasas de interés para el futuro inmediato”.
Si bien Draghi reconoció los riesgos que implica el hecho de tener tasas bajas, puntualizó que “ahora no vemos esos riesgos”.
De hecho, el banco podría considerar llevar la tasa de depósito a terreno negativo, lo que significaría cobrarle a los bancos por guardar dinero en las bóvedas del BCE y de esta manera incentivarlos a prestar. “Mantenemos una mentalidad abierta, estamos listos técnicamente y básicamente está incluido en las opciones que tenemos en el futuro”, manifestó Draghi.
Guía a futuro
La posibilidad de dejar la tasa de depósitos por debajo de cero no fue la única sorpresa. El BCE rompió con su tradición de no fijar la política monetaria por adelantado al declarar que mantendría las tasas bajas por un período prolongado. “Esta vez, los miembros del consejo decidieron en contra de otro recorte en la tasa y en vez de eso decidieron montar una mini revolución al introducir una guía a futuro”, aseguró a Bloomberg Christian Schulz, economista senior de Berenberg Bank.
El objetivo del BCE al fijar la guía es convencer a los inversionistas de que la institución no planea terminar su actual política monetaria expansiva para que así ellos mantengan las tasas a largo plazo bajas, pavimentando el camino para que las empresas y los hogares se endeuden con préstamos baratos y así estimulen la actividad económica.
Previamente, tanto Draghi como su predecesor, Jean-Claude Trichet, habían dicho que el banco “nunca se compromete por adelantado” a algún tipo de política monetaria. La razón para tomar este paso “sin precedentes” fue la expectativa de que el actual panorama de una baja inflación se extenderá hacia el mediano plazo, en medio de una debilidad general en el bloque de 17 países.
Esta guía a futuro “es lo más suave a lo que puede llegar el BCE sin realmente actuar”, comentó a Bloomberg Christoph Rieger, jefe de estrategia de renta fija de Commerzbank. “La nueva postura del BCE debería consolar a los inversionistas respecto de que el alza de los rendimientos está limitada a los niveles actuales”, agregó.
Camino distinto a la Fed
La máxima autoridad monetaria del Viejo Continente fue muy explícita al marcar las diferencias con sus colegas estadounidenses. “Confirmaré lo que dijimos la última vez y lo que algunos de nosotros también dijimos en declaraciones públicas, (que) en general nuestra salida está muy lejos”, afirmó el jefe del BCE.
Ante las dudas, Draghi añadió que “no vamos a hacer como la Reserva Federal de EEUU (de comenzar a retirar el estímulo pronto). Queda mucho para eso”.
Esto, porque el organismo estima que los riesgos para la perspectiva económica de la zona euro siguen a la baja.
Banco de Inglaterra sale a frenar las apuestas por una pronta recuperación
Recientes alzas en los rendimientos de los bonos están sobreestimando los progresos de la economía.
Con apenas cuatro días en el cargo, Mark Carney ya está mostrando un nuevo estilo al mando del Banco de Inglaterra (BoE).
Luego de su primera reunión de política monetaria, el canadiense señaló que el banco central mantendrá las tasas de interés en mínimos históricos por más tiempo que el estimado por los inversionistas, con lo que reflejó su estrategia de dar orientaciones sobre cómo será la política monetaria en el futuro.
El "alza implícita en el esperado camino futuro de la tasa bancaria no estaba garantizada por los recientes acontecimientos en la economía doméstica", afirmó en un comunicado el BoE luego de dejar la tasa de interés y el programa de compra de bonos sin cambios.
Tradicionalmente el ente emisor inglés no emite comunicados si es que no hay cambios en la política monetaria. Sin embargo, Carney –el primer extranjero en ser gobernador de la institución en sus 319 años de historia– convenció a sus colegas de publicar uno para declarar que el reciente aumento en los rendimientos de los bonos había ido muy lejos dado el todavía débil estado de la recuperación económica del país. Las autoridades podrían dar guías más explícitas sobre las tasas de interés tan pronto como en agosto.
Luego de su primera reunión de política monetaria, el canadiense señaló que el banco central mantendrá las tasas de interés en mínimos históricos por más tiempo que el estimado por los inversionistas, con lo que reflejó su estrategia de dar orientaciones sobre cómo será la política monetaria en el futuro.
El "alza implícita en el esperado camino futuro de la tasa bancaria no estaba garantizada por los recientes acontecimientos en la economía doméstica", afirmó en un comunicado el BoE luego de dejar la tasa de interés y el programa de compra de bonos sin cambios.
Tradicionalmente el ente emisor inglés no emite comunicados si es que no hay cambios en la política monetaria. Sin embargo, Carney –el primer extranjero en ser gobernador de la institución en sus 319 años de historia– convenció a sus colegas de publicar uno para declarar que el reciente aumento en los rendimientos de los bonos había ido muy lejos dado el todavía débil estado de la recuperación económica del país. Las autoridades podrían dar guías más explícitas sobre las tasas de interés tan pronto como en agosto.
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2013/04/11
BCe: alemanes son más pobres que los españoles
Los hogares de los países periféricos de la zona euro son aparentemente más ricos que los centroeuropeos como Alemania y Austria, según cifras estadísticas que el Banco Central Europeo (BCE) publicó ayer.
Alemania es el último de la tabla cuando se trata de riqueza neta media, debajo de Eslovaquia y Portugal, en un ranking que encabezan Luxemburgo, Chipre y Malta.
En cambio, cuando se trata de ingresos medios, la lista está encabezada por Luxemburgo, Holanda y Finlandia, mientras en los últimos puestos están Eslovenia, Portugal y Eslovaquia.
Las cifras se explican por la tendencia en el sur de Europa de la vivienda propia, algo menos común en el norte del Viejo Continente, así como la burbuja inmobiliaria que han vivido países como España.
La propiedad de la vivienda es mayor en Eslovaquia, España y Eslovenia (sobre 80%) que en Alemania (donde es muy extendida la vivienda pública) y Austria (44,2% y 47,7%, respectivamente).
Si no se considera la propiedad y la burbuja, el valor medio del patrimonio de los hogares en Alemania supera los 200.000 euros y en España es de algo más de 100.000 euros.
Otro factor es que los hogares más grandes con mayor número de adultos, que son predominantes en Chipre, Malta o Eslovaquia, tienden a acumular más patrimonio que los hogares más pequeños, que son predominantes en Alemania, Holanda, Austria o Finlandia.
www.df.cl
Alemania es el último de la tabla cuando se trata de riqueza neta media, debajo de Eslovaquia y Portugal, en un ranking que encabezan Luxemburgo, Chipre y Malta.
En cambio, cuando se trata de ingresos medios, la lista está encabezada por Luxemburgo, Holanda y Finlandia, mientras en los últimos puestos están Eslovenia, Portugal y Eslovaquia.
Las cifras se explican por la tendencia en el sur de Europa de la vivienda propia, algo menos común en el norte del Viejo Continente, así como la burbuja inmobiliaria que han vivido países como España.
La propiedad de la vivienda es mayor en Eslovaquia, España y Eslovenia (sobre 80%) que en Alemania (donde es muy extendida la vivienda pública) y Austria (44,2% y 47,7%, respectivamente).
Si no se considera la propiedad y la burbuja, el valor medio del patrimonio de los hogares en Alemania supera los 200.000 euros y en España es de algo más de 100.000 euros.
Otro factor es que los hogares más grandes con mayor número de adultos, que son predominantes en Chipre, Malta o Eslovaquia, tienden a acumular más patrimonio que los hogares más pequeños, que son predominantes en Alemania, Holanda, Austria o Finlandia.
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2013/04/05
Draghi ve recuperación económica gradual, pero con riesgos a la baja
El Banco Central Europeo (BCE) prevé una gradual recuperación económica para el segundo semestre de este año y vigilará muy de cerca los datos que se divulguen, señaló el presidente de la entidad, Mario Draghi.
En una conferencia después de que el BCE mantuvo sus tasas sin cambios en el mínimo histórico de 0,75%, Draghi dijo que hubo amplias discusiones en la reunión mensual, y que el consenso fue no tomar medidas. Reiteró, sin embargo, que el banco central está “listo para actuar” si es necesario porque no hay certeza de que la economía de la eurozona vaya a repuntar, citó Reuters.
“Está previsto que haya una gradual recuperación en la segunda mitad de este año con riesgos a la baja”, indicó Draghi y acotó que “en las próximas semanas, vigilaremos muy de cerca toda la información entrante sobre los acontecimientos económicos y monetarios, y evaluaremos el impacto sobre el panorama para la estabilidad de precios”.
Pese a que no anunció nuevas medidas, como incentivar el préstamo a pequeñas y medianas empresas (PYME), acotó que “están mirando varios instrumentos, varias herramientas”.
Draghi descartó que la quita a los depósitos en Chipre sea un modelo para futuros rescates, y aseguró que los reguladores necesitan el poder para obligar a los inversionistas de la banca a asumir pérdidas, antes de imponérselas a los depositantes. “Nos gustaría ver que estas reglas comiencen a regir no en 2019 ni 2018, si no que en 2015”.
Por otro lado, el Banco de Inglaterra mantuvo la tasa de interés de referencia sin cambios (0,5%) y decidi no inyectar más dinero a la estancada economía británica.
Caen los servicios
El índice de gerentes de compra (PMI, su sigla en inglés) del sector servicios de la eurozona, que considera a bancos, hoteles y restaurantes entre otros, mostró en marzo el mayor ritmo de descenso en seis meses, con una caída a 46,4 puntos en marzo desde 47,9 de febrero, debajo de 50 puntos que separa el crecimiento de la contracción. Con este dato, en 19 de los últimos 20 meses el índice ha estado por debajo de dicho umbral.
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En una conferencia después de que el BCE mantuvo sus tasas sin cambios en el mínimo histórico de 0,75%, Draghi dijo que hubo amplias discusiones en la reunión mensual, y que el consenso fue no tomar medidas. Reiteró, sin embargo, que el banco central está “listo para actuar” si es necesario porque no hay certeza de que la economía de la eurozona vaya a repuntar, citó Reuters.
“Está previsto que haya una gradual recuperación en la segunda mitad de este año con riesgos a la baja”, indicó Draghi y acotó que “en las próximas semanas, vigilaremos muy de cerca toda la información entrante sobre los acontecimientos económicos y monetarios, y evaluaremos el impacto sobre el panorama para la estabilidad de precios”.
Pese a que no anunció nuevas medidas, como incentivar el préstamo a pequeñas y medianas empresas (PYME), acotó que “están mirando varios instrumentos, varias herramientas”.
Draghi descartó que la quita a los depósitos en Chipre sea un modelo para futuros rescates, y aseguró que los reguladores necesitan el poder para obligar a los inversionistas de la banca a asumir pérdidas, antes de imponérselas a los depositantes. “Nos gustaría ver que estas reglas comiencen a regir no en 2019 ni 2018, si no que en 2015”.
Por otro lado, el Banco de Inglaterra mantuvo la tasa de interés de referencia sin cambios (0,5%) y decidi no inyectar más dinero a la estancada economía británica.
Caen los servicios
El índice de gerentes de compra (PMI, su sigla en inglés) del sector servicios de la eurozona, que considera a bancos, hoteles y restaurantes entre otros, mostró en marzo el mayor ritmo de descenso en seis meses, con una caída a 46,4 puntos en marzo desde 47,9 de febrero, debajo de 50 puntos que separa el crecimiento de la contracción. Con este dato, en 19 de los últimos 20 meses el índice ha estado por debajo de dicho umbral.
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2013/02/25
Bancos centrales reconocen que alivios cuantitativos generan burbujas de activos
La Fed, el BCE, el Banco de Inglaterra y el Bundesbank han admitido que algunos sectores podrían recalentarse.Por Constanza Morales H.
Los principales banqueros centrales del mundo están enfrentando un difícil dilema: a medida que flexibilizan aún más su política monetaria para estimular sus debilitadas economías, los riesgos de repetir los errores que provocaron la crisis financiera y que pusieron a sus países en dicha posición se acrecientan.
La semana pasada, las minutas de la última reunión de la Reserva Federal de Estados Unidos revelaron que algunos miembros del Comité Federal de Mercado Abierto expresaron su preocupación por los efectos que podía significar mantener el último programa de compra de bonos.
Las tasas de interés a niveles históricamente bajos -0,25% en Estados Unidos- ha generado una avalancha de dinero fácil, lo que a su vez ha llevado a que los inversionistas tomen más riesgos buscando mayores rendimientos.
Dos ejemplos: Bolivia, el país más pobre de América Latina, vendió su primer bono en 90 años en octubre a un rendimiento menor a 5%. Ucrania, país calificado muy por debajo del grado de inversión, subastó US$ 1.250 millones en bonos al mes siguiente.
“Estas son inversiones de muy alto riesgo con gran demanda. Eso te dice que sí tenemos mini burbujas en estos momentos, pero no son en sectores importantes como el inmobiliario”, comentó a Reuters David Hale, jefe de una consultora de economía global que lleva su nombre.
Esther George, presidente de la Reserva Federal de Kansas, votó en contra de continuar con la compra de activos debido a “los riesgos de desequilibrios económicos y financieros en el futuro”.
En un discurso realizado el 10 de enero, George alertó que los precios de “activos como bonos, tierras agrícolas y préstamos de alto rendimiento y apalancados están en niveles históricamente altos”.
Hace unas semanas, el presidente de la Fed, Ben Bernanke, minimizó estas inquietudes en un reunión privada, informó Bloomberg.
“Hay muchos desacuerdos sobre el rol que la política monetaria juega en crear burbujas de activos”, afirmó Bernanke el 14 de enero en un foro. La “primera línea de defensa” si emergen burbujas “deben ser las acciones regulatorias y de supervisión”, no los cambios en la política monetaria, agregó.
A pesar de estas diferencias dentro de la Fed, los expertos creen que el organismo seguirá con su alivio cuantitativo hasta bien entrado 2014.
Otros inquietos
El ente emisor estadounidense no es el único que ha mostrado preocupación por la creación de burbujas. El 13 de febrero, Mervyn King, presidente del Banco de Inglaterra (BoE, su sigla en inglés), advirtió que la política ultra flexible podría estar alimentando un sobre-optimismo y que los precios de los activos se han desconectado de los fundamentos económicos.
“El principal factor empujando los precios hacia arriba han sido los niveles extraordinariamente bajos de las tasas de interés que los bancos centrales han proporcionado”, manifestó King. La tasa de referencia del BoE está en su nivel más bajo en sus 319 años de historia. Las autoridades monetarias del mundo no han sido “muy exitosas en asegurar que los precios de mercado se mantengan en línea con los fundamentos económicos”, según King.
El problema es que las entidades pueden hacer poco para evitar las burbujas, ya que elevar las tasas podría provocar que las economías caigan de nuevo en recesión.
Hace una semana, el presidente del Banco Central Europeo (BCE), Mario Draghi, advirtió acerca de los peligros de mantener las tasas de interés bajas. “Una flexibilidad monetaria prolongada podría alimentar burbujas en los precios de las casas y otros mercados de activos”, expresó Draghi. El BCE no ha cambiado su tasa mínima de 0,75% desde julio.
Ese día, el miembro de la junta de gobernadores del Bundesbank, Andreas Dombret, alertó que dejar las tasas bajas por mucho tiempo puede llevar a “exageraciones” en los precios de los activos y mencionó el mayor costo de las propiedades en algunas regiones de Alemania.
Inflación
Además de las burbujas, los banqueros centrales también han mostrado nerviosismo por las presiones inflacionarias. En el caso de Estados Unidos, el presidente de la Fed de Saint Louis acotó que la actual tasa de inflación no amenaza con superar la meta de 2%, por lo que “la Fed tiene espacio para maniobrar”.
La situación es distinta en Inglaterra. A pesar de que la inflación ha estado por encima del objetivo en los últimos cinco años y es poco probable que baje a 2% en los próximos tres años, tres de los nueve miembros del Comité de Política Monetaria, incluido Mervyn King, votaron a favor de comprar más activos.
Paquetes de estímulos son una de las razones detrás de la guerra cambiaria
Los programas de alivio cuantitativo que han llevado a cabo las grandes economías -particularmente Estados Unidos, la Unión Europea y Japón- desde hace algún tiempo son señalados como uno de los causantes de la denominada guerra de divisas. Esto debido al carry trade, la estrategia en la que un inversionista se endeuda en una moneda con una baja tasa de interés -como el dólar o el euro- y usa los fondos para invertir en países donde la tasa es más alta y así obtener mejores retornos.
Diversos países emergentes de Asia y América Latina han expresado su molestia por los paquetes de estímulos de las economías desarrolladas, ya que los mayores flujos de capital desde los países avanzados hacia los emergentes han provocado la apreciación de sus monedas, lo que reduce la competitividad y por lo tanto hace caer las exportaciones.
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