Las 7 indicaciones del Colegio de Abogados al reglamento por fusiones

Comisión de libre competencia hizo llegar comentarios enfocados en que la cantidad y variedad de antecedentes requeridos son excesivos.BÁRBARA SIFÓN A. | EMPRESA | www.pulso.cl

Hasta ayer había plazo para hacer comentarios al nuevo reglamento presentado por el ministerio de Economía, que detalla los antecedentes que deben acompañarse al notificar una operación de concentración y que contempla un mecanismo de notificación simplificada para ciertas operaciones. Precisamente al filo del plazo el Colegio de Abogados hizo presente sus comentarios al borrador. 

Como comentario general, el Colegio parte de la base de que la cantidad de antecedentes  que se piden son excesivos. De hecho, la lista de cosas a presentar suma varias páginas. Tras ello, desagregan sus planteamientos en  siete comentarios:

“La cantidad y variedad de información y antecedentes que el Reglamento exige acompañar de manera obligatoria con la notificación resulta excesivo”. En este punto, destaca el informe, la experiencia internacional arroja que la información inicial que se exige debe ser la mínima para comenzar el proceso, “siendo opcional adjuntar antecedentes adicionales”. 

Se “vulneran los principios de eficiencia y eficacia que debe regir el control de operaciones de concentración”. La comisión indica que además de las recomendaciones internacionales, el mismo legislador se pronuncia al respecto. Así, detalla que “nuestro ordenamiento jurídico impone a los órganos de la Administración del Estado observar los principios de eficiencia y eficacia administrativas”.

Se exige información de quienes serán competidores tras la fusión. El informe señala que “no corresponde realizar requerimientos de esta naturaleza, pues no hay ninguna razón por la que los solicitantes deban tener en su poder información de terceros”. Y agrega que esta información contradice los estándares que se exige a las empresas y ejecutivos en materias de libre competencia.

Debiesen informarse los productos o servicios que se venden y dónde. Lo anterior, destacan,  en lugar de exigir que se definan, fundamenten y descarten mercados relevantes. 

Información para el procedimiento de notificación simplificada es prácticamente la misma que para el procedimiento regular. “La estadística disponible en jurisdicciones comparadas indica que la gran mayoría de las operaciones notificadas no presentan riesgo alguno para la libre competencia, por lo que requieren de un procedimiento expedito”, destaca la comisión.

Necesario compatibilizar antecedentes exigidos con el secreto profesional que rige en la relación cliente/abogado. Los comentarios apuntan a que debe excluirse la obligatoriedad de acompañar informes legales o económicos que puedan haberse elaborado analizando los efectos y/o consecuencias de la operación.

Redacción más simple. Esto, aseguran, ya que parte importante de quienes deberán regirse por el reglamente serán ejecutivos y empleados de empresas encargados de evaluar y reunir los antecedentes.

Lidera México en América Latina las fusiones

Distrito Federal ─ La actividad de fusiones y adquisiciones en Latinoamérica cerró el 2013 con cifras positivas en todas las geografías y con cuatro protagonistas como los más activos: Brasil, México, Chile y Colombia, que juntos representaron casi el 70 por ciento de todo el valor de los acuerdos alcanzados en el año que totalizó en 277 mil 210 millones de dólares y los sectores financiero y aseguradoras fueron los más dinámicos, de acuerdo con Transactional Track Record (TTR).

El interés de las empresas extranjeras por la región y las estrategias de internacionalización de las compañías de América Latina dieron lugar a importantes transacciones entre las que destaca la compra por parte de la holandesa AB InBev del 50 por ciento del capital social de la cervecera mexicana Grupo Modelo por 20 mil 100 millones de dólares, una de las operaciones de mayor importe en los últimos años.

Las transacciones interpaíses o crossborder también tuvieron un peso elevado en el total registrado lo que puso en relieve la importancia que está cobrando la región en el exterior, así como el interés incipiente de las empresas latinoamericanas por crecer fuera de sus fronteras.

http://diario.mx/

“Falta una ley específica sobre fusiones y sanciones más grandes”

El académico inglés aseguró que el país tiene una de las economías más concentradas del mundo.

Por Juan Manuel Villagrán S.




Fuerte y claro es Richard Wish, el prestigioso académico de King`s College London y experto en libre competencia que estuvo de visita en el país invitado por la FNE y que capacitó a sus profesionales.

“Es importante que el TDLC y la Corte Suprema entiendan que la mejor manera de aplicar la competencia es ejerciendo sanciones de multas grandes. Cuando una empresa grande está evaluando ejercer un acto anticompetitivo sabe que si los descubren, la sanción será pequeña en relación al beneficio que tendrá por sus actos. Mientras más grandes son las multas, más efectiva es la política de competencia de un país”, dice enfático en conversación con DF

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Una mirada comparativa


El académico inglés reconoce que en nuestro país se ha avanzado mucho en los últimos cuatro años. Sin embargo, a la hora de compararnos con otros países más desarrollados, el experto advierte que la legislación de competencia de Chile es muy diferente a las leyes del mismo tipo que tiene la mayoría del mundo, “porque generalmente otras naciones tienen leyes específicas para los abusos de posición dominante, otra para fusiones y operaciones de concentración; y una ley distinta para acuerdos. En Chile con el artículo 3 de la ley se pueden investigar operaciones de concentración, pero es muy blando y hace dificultoso el camino de la FNE para perseguir las posibles malas prácticas en estos ámbitos”, asevera. 

Otro problema que se tiene aquí según el académico, es que no existe ningún tipo de notificación para las operaciones de concentraciones grandes, y justamente “Chile tiene una de las economías más concentradas del mundo”, reflexiona, y agrega que “en Europa las empresas proactivamente notifican a la autoridad antes de de hacer cualquier cosa”. 

Un aspecto que “impresiona” a Wish, es la alta calificación de los profesionales de la FNE y del TDLC. “En comparación con los otros países de Latinoamérica veo que están muy avanzados y se ve que Chile es un país proactivo en la investigación y regulación de la competencia. Sólo Brasil se compara a su nivel en la región”. 

Pero Wish aclara que los profesionales de competencia chilenos “están muy lejos de ser efectivos, porque son un país de mercados muy concentrados, la mayoría oligopólicos y otros son duopolios. Sé que existen unos pocos empresarios, muy poderosos, y que no tienen mayores incentivos para promover la competencia en Chile. El gobierno, más allá de cuál sea, daría una señal muy fuerte al empresariado si hiciera una ley de notificación obligatoria para las fusiones en las empresas grandes”.

En concreto, el experto comenta que constantemente se topa con jueces que dirimen en casos de libre competencia, “pero que no lo hacen habitualmente, por lo mismo, no creen que un cartel es un crimen, o se conforman con poner multas insignificantes. En mi opinión, estar en un cartel es como robar, y los empresarios que están involucrados en eso dicen que quieren estar en un ambiente competitivo, pero al final no lo cumplen”.

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Chile: casi el 70% de las fusiones y adquisiciones son por menos de US$ 100 millones

Minería, salud y banca comercial son los sectores más activos de este tipo de operaciones.

por Ignacio Rojas



Pese a que las denominadas operaciones de fusiones y adquisiciones “pequeñas” no son las más resonantes del mercado, sin duda son las que más abundan. Del total que llega a conocimiento público, este tipo de transacciones por menos de US$ 100 millones representaron el 68% del mercado chileno en el primer semestre, aunque solo un 9% del monto transado.

Para el managing director de Colliers International, Jaime Araya, la mayor parte de las transacciones involucra empresas familiares, en las cuales la falta de sucesión, los conflictos internos u otros motivos llevan a sus dueños a analizar la venta.

Otro grupo objetivo son los emprendimientos que alcanzan el éxito y se convierten en negocios interesantes para grandes compañías que buscan absorber nuevas ideas y know how. 

“Este tipo de transacciones, cuando no se trata de la venta del 100% de la compañía, puede ser una excelente vía de financiamiento y de conseguir respaldo financiero para seguir creciendo”, comenta. 

Analizando el universo completo de fusiones y adquisiciones, en lo que va de 2012, la industria que mayor actividad presenta en cuanto a montos anunciadas o completadas es el sector minero, seguido de la industria de la salud y la banca comercial, donde destaca la adquisición de Banco Santander Colombia por parte de Corpbanca.

A nivel regional, Brasil sigue siendo la estrella. Una de cada tres operaciones tiene como destino empresas de ese país. Chile es el segundo destino con aproximadamente 10% de las transacciones, seguido de Colombia, Argentina y Perú. 

Comparando los nueve primeros meses de 2012 -en los cuales se completaron o anunciaron 118 transacciones- con el mismo período del 2011 -en el cual el número de transacciones fue de sólo 71- se observa un incremento de 66%, llegando al 90% de todas las operaciones que se realizaron el año anterior. 
Araya agrega que son variados las razones que explican este importante incremento: el sostenido crecimiento económico de los países que conforman el MILA, el aumento de la liquidez del mercado, la desinversión de la banca europea liquidando filiales en Latinoamérica para hacer caja, y las empresas europeas con excedentes que han buscado refugio para sus inversiones en mercados mucho más prometedores, como Chile, Perú y Colombia.




Proyección anual


El ejecutivo espera que los mismos factores que produjeron el avance entre 2011 y 2012 se mantengan vigentes para el resto del año y “terminemos con al menos un 30% de crecimiento en cantidad de transacciones para este año en comparación con el ejercicio anterior”.

Sobre las perspectivas para lo que resta del año, sostiene que hay sectores que aún deben seguir concentrando las operaciones, como la salud, las empresas de generación eléctrica y la construcción, entre las grandes transacciones.

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La ola de fusiones también llegó a América latina

El mundo bursátil ha cambiado. Tanto las bolsas de Colombia y Perú, como las de Brasil y Chile han sellado acuerdos de integración. La Bolsa de Valores de Lima (BVL) y la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) anunciaron hace algunas semanas su intención de fusionar ambos mercados, en un acuerdo que representa el primero de su tipo en América latina. Se calcula que el proceso se completaría en el segundo semestre de este año. Las más de 300 empresas que cotizan en ambos mercados representan una capitalización bursátil de u$s 378.000 millones. La Bolsa de Colombia poseerá el 64% del holding que se creará, en tanto que la plaza peruana tendrá el restante 36%. En el 2010 las dos bolsas manejaron en conjunto volúmenes de negociación de u$s 33.000 millones en sus mercados accionarios, u$s 1,13 billones en renta fija, u$s 28.000 millones en derivados estandarizados y u$s 258.000 millones en sus mercados de divisas.
Por su lado, la Bolsa de Valores de San Pablo, la de mayor volumen y capitalización de la región y una de las de mayor peso en el mundo, celebró un acuerdo de operación conjunta con su contraparte la Bolsa de Comercio de Santiago de Chile. En valores, ambas bolsas contarán por u$s 1,7 billones de valor de mercado en lo que hace a sus cotizantes en acciones domésticas, de los cuales unos u$s 1,4 billones son registrados por el Bovespa. Para tener una referencia, la bolsa porteña registra u$s 48.500 millones en el valor de sus empresas locales y la de Chile unos u$s 320.000 millones. La nueva plaza de Brasil y Chile tendrá 608 cotizantes lo que la posiciona como la plaza con mayor número de compañías que cotizan en la plaza bursátil.


Cronista.com

Tribunal fija plazos para fallos sobre fusiones DyS-Falabella y Bansander-Santa María

El presidente del TDLC dijo estar trabajando con mucha premura en estos casos debido a la alta "expectativa" que se ha creado respecto de sus resoluciones.

SANTIAGO, 26 de diciembre.- Con todo se encuentra trabajando por estos días el Tribunal de Defensa de la Libre Competencia (TDLC) en la ultimación de los detalles de los fallos sobre las fusiones de las retailers DyS y Falabella y las AFPs Bansander (Grupo Santander) y Santa María (Grupo ING).

Así lo manifestó a Invertia.cl el presidente del organismo, Eduardo Jara, quien sostuvo que el TDLC se encuentra trabajando en la elaboración de tres fallos para tenerlos listos "antes del 31 de enero", pues en febrero el ente regulador se acoge al feriado judicial.

De hecho, Jara adelantó que ya tiene los plazos de los fallos de la fusión entre las AFPs Bansander y Santa María. "Vamos a sacar en los próximos días el fallo de la fusión de las AFP, estamos muy metidos en eso", sostuvo.

Es más, según el presidente del TDLC, la resolución sobre esta causa estará lista "la próxima semana", pues las compañías hicieron llegar con tiempo todos antecedentes extras que se les solicitaron luego de los alegatos.

Respecto de la causa que lleva el TDLC sobre la fusión DyS-Falabella, fallo emblemático por la envergadura de la operación, Jara dijo estar trabajando con premura en su resolución debido a la alta expectativa que se ha creado.

"Pretendemos continuar con nuestra tarea, tenemos fallos como la fusión de DyS y Falabella, que saldrá en los últimos días de enero", señaló la autoridad.

Según Jara, a las retailers no se les solicitó informes adicionales como a las AFPs, debido a que "acompañaron antecedentes suficientes y dentro del proceso estuvimos pidiendo algunos (...) a estas alturas ya están completos".

Otras de las causas que tendrá pronta resolución, es la que lleva el TDLC sobre el Aeropuerto de Santiago.

Pero no sólo la confección de las resoluciones sobre estas causas será la actividad que tenga el TDLC antes que se acoja al feriado judicial.

El presidente del organismo sostuvo también, que "en el curso del mes de enero vamos a tener la vista de otras causas, o sea los alegatos, las intervenciones de las partes".

Éstas son "el requerimiento de la FNE contra Cencosud, la otra es la causa del Plasma, y otra causa menor, en una secuencia de una vez por semana".



Sergio Jara Roman/Invertia.cl
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Fusiones en la industria del retail

En septiembre pasado, la FNE mostró públicamente la ruta que tomará para evaluar las fusiones entre firmas dominantes del retail. Esa agencia es la encargada de analizar, revisar, “desafiar” la acción privada y luego decidir si la lleva o no al Tribunal. Se afirma que “la sociedad se puede beneficiar por mejoras de eficiencia traspasadas a precio”, que existe “la firme convicción que son riesgosas para el consumidor” y destaca el efecto adverso sobre proveedores. En legislaciones maduras, la medición en bienestar aún es un tema abierto, que demuestra las divergencias entre países y las existentes entre economistas y abogados. El caso de compras mayoristas por un supermercado (aguas abajo) a firmas productoras es bueno para graficarlo. Según las leyes de USA, esa fusión es sinónimo de precios predatorios mientras que en UK es aceptada si el consumidor paga un menor precio. Según Farrel y Katz (2006) y el aporte de Lyons (UK), la medición focalizada en el excedente del consumidor es frágil, de bajo sustento empírico y teórico. Enfatizan que economistas como Bork o el propio Congreso de USA (Sherman Act) demostraron confusión sobre la diferencia entre ese excedente y el excedente total. Luego discuten el rol de la política de competencia y los objetivos de la agencia y el tribunal. La primera respuesta es evaluar el excedente total, ya que divide naturalmente el impacto sobre eficiencia (competencia) versus el efecto en eficacia (efecto distributivo). La segunda respuesta se ve en tres niveles: el rol del gobierno en la economía, el objetivo de la política de competencia y el rol institucional (agencia y tribunal). En este último punto se subraya que un economista debe analizar el excedente total, pero en la práctica se actúa como un abogado (interpretándolo como del consumidor) y según su propio sesgo, lo que luego limita la visión de la agencia. Según Salop (2005), esa carencia conceptual restringe la evaluación sobre eficiencia. Finalmente, y dada la asimetría del impacto interno en la firma, “la moda” apunta a un rol institucional activo en la búsqueda de compromisos que garanticen no afectar el excedente del consumidor. http://www.diariofinanciero.cl

Fusiones y Adquisiciones Sumaron US$12.632 Millones Duplicando al 2006

El retail nuevamente fue el sector más activo en términos de cambios de propiedad.

En uno de los años más movidos del último tiempo, las diversas industrias chilenas registraron operaciones récord durante el ejercicio, alcanzando la cifra de US$12.632 millones y doblando los US$6.172,4 millones que sumaron los distintos negocios del año pasado.

Sin lugar a dudas, el sector que más aportó fue el retail, que se caracterizó por la llegada y expansión de grandes operadores nacionales al extranjero. Aunque fue la fusión entre D&S y Falabella, de los grupos Ibáñez y Del Río, respectivamente, el principal movimiento, significando una operación superior a los US$3.520 millones, y ubicándolos dentro de los principales retailers latinoamericanos.

Esta industria continúa activa. De hecho, hace prácticamente una semana se supo del acuerdo de Ripley con la mexicana El Palacio de Hierro, en una sociedad que pretende construir 50 nuevas tiendas bajo un nombre aún por definir.Otro sector que estuvo agitado fue el energético. Acá destacó la adquisición de Emel por parte de CGE en una operación que alcanzó los US$660 millones y el ingreso del AEI al país, tras concretar, el viernes, la adquisición del 50% de Chilquinta.

http://www.estrategia.cl

Retail: más fusiones, más desafíos

El tamaño que alcanzan las compañías chilenas les permite abordar desafíos de otra escala Hace unos meses Falabella y D&S acordaron fusionarse. A fines de octubre, en tanto, se informó que la familia Saieh compraría Unimarc y a los pocos días, que lo fusionarían con Rendic. Esta operación les permitirá alcanzar cerca del 7% del mercado, muy cercano al mítico 10% de participación en el rubro de supermercados. Como ya lo dije (y aquí lo repito) ¡felicitaciones!, más aún cuando la sombra de la concentración no está en juego. Mientras más competitivo sea el mercado del retail, en particular de los supermercados, mayores posibilidades tendremos de tomar posiciones de liderazgo en Latinoamérica, que es donde está el botín de verdad. Las compañías chilenas ya han movido sus piezas para tomarlo -Colombia y Perú en lo inmediato-, mientras que Cencosud avanza camino en Argentina. Otros países debieran venir después, ya que las oportunidades son enormes. El tamaño que alcanzan las compañías chilenas les permite abordar desafíos de otra escala; también conformar conglomerados de multiformato (tiendas por departamento, supermercados, mejoramiento del hogar y por supuesto el crédito) por la “palanca” que existe entre ellas. Por otra parte, está el expertise alcanzado por los accionistas y por los equipos ejecutivos en la gestión de un negocio que es complejo. Los grandes operadores del retail mundial como Tesco, Wal-Mart, Carrefour y Metro, entre otros, se concentran hoy en el mayor mercado del mundo: China e India y sus más de 2.000 millones de habitantes. Por largo tiempo estarán distraídos y esto abre una ventana de oportunidad inmejorable para los retailers chilenos. Los grandes players están hoy principalmente en Argentina y Brasil, pero esos mercados no son un foco prioritario de inversión. De aquí que nuestros retailers tienen la responsabilidad de tomarse el botín de Latinoamérica. Ello requiere modelos de negocios y de gestión robustos que puedan replicarse acorde a la realidad de cada país. Una tarea que demanda una mayor sofisticación -ingeniería en retail- que es la forma de complementar el irrenunciable instinto del comercio. www.eldiario.cl

Fiscal Nacional Económico y su análisis de la fusiones en el retail

Luego de participar en la V celebración del "Día de la Competencia", Enrique Vergara mencionó algunos de los aspectos más importantes que enfrentan hoy las empresas dedicas a la industria del retail en sus procesos de ventas y fusiones

Unimarc sorprende al mercado y anuncia venta de activos a grupo Saieh - 22/10/2007

La apuesta del grupo Saieh tras su acuerdo de compra de Unimarc - 23/10/2007

Cencosud en picada contra Tribunal de Defensa de la Libre Competencia tras fallida compra de Unimarc - 23/10/2007

Unimarc estima en no menos de US$90 millones el monto de la venta a grupo Saieh- 23/10/2007

Tribunal deja abierta la puerta para que Cencosud adquiera Unimarc- 24/10/2007

Errázuriz vendería activos de Unimarc por cerca de US$ 80 millones- 24/10/2007

Acciones de Unimarc se derrumban: Papeles de la cadena han caído todo el día tras reanudar sus operaciones.- 25/10/2007

Tranquilo se mostró Enrique Vergara, titular de la Fiscalía Nacional Económica (FNE), luego de que fuese consultado si la compra de Unimarc por el grupo Saieh no refutaba sus dichos sobre lo difícil que es para otro actor entrar al retail en nuestro país.

Esto, debido a que cuando Vergara afirmó que era prácticamente imposible que otro grupo entrara al supermercadismo, se refería específicamente a los que pretenden hacerlo desde cero y no vía adquisiciones, materia que también está estudiando en el área de las farmacias.

Un confiado Vergara dijo que "precisamente, porque está comprando Saieh un supermercado es que eso demuestra que hay barreras de entrada. Cuando hay barreras de entrada, la única forma de entrar a un mercado es comprando un competidor (...) prueba de ello, fue que Falabella que para entrar tuvo que comprar San Francisco y esto ha sido corroborado por declaraciones del propio Falabella en el proceso de fusión con D&S" .

Respecto de un eventual análisis de la operación de los Saieh con Unimarc, Enrique Vergara sostuvo que no es necesario, "porque es un actor nuevo, no implica la compra de un competidor respecto de otro competidor".

En el caso del proceso de fusión entre Falabella y D&S, el Fiscal Nacional Económico dijo que ya entregó todos los informes que le fueron solicitados, sin perjuicio de que decida en el futuro enviar nuevos análisis sobre esta materia.

Precisamente, consultado si enviará otro documento al TDLC luego de que se conociera el informe entregado por D&S y Falabella sobre las eventuales sinergias que produciría la fusión, Vergara sostuvo que "lo estamos analizando, estamos evaluando si hacemos una presentación adicional, probablemente no. Bueno, está en manos del TDLC ahora evaluar si las sinergias que ha aportado con posterioridad Falabella y D&S a la fusión pueden ser consideradas como eficiencias que solo pueden lograrse vía la operación y que van a ser traspasadas después a consumidor".

"En una operación de concentración naturalmente siempre queda un número menor de competidores, pero pueden haber razones de eficiencia que no obstante haya un menor número de competidores, la operación se traduzca en un beneficio a los consumidores por los beneficios que genera. Por lo tanto, la eficiencia es un tema muy importante de analizar en una operación de concentración", dijo Vergara, al referirse al informe de sinergias de ambas retailers.

Sobre las críticas realizadas recientemente por Laurence Golborne, gerente General Corporativo de Cencosud, al TDLC por, según el ejecutivo, demorarse demasiado en sus fallos, Vergara dijo que "cada cual tiene derecho a opinar lo que estime prudente, los plazos son los que ha establecido la ley y si hay algo que mejorar todavía, tenemos un trámite legislativo pendiente en el cual se pueden incorporar ciertas cosas para acelerar los plazos".

Sergio Jara Roman/Invertia.cl
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“Las fusiones representan oportunidades de crecimiento para nosotros”

René Lehuedé, gerente general del Banco Bice y los movimientos dentro de la banca local

El ejecutivo agregó que la clave del rendimiento que ha mostrado el banco es la calidad de servicio en su mercado objetivo ABC1, característica que una institución grande no siempre posee y con la que “los bancos de nicho tienen la ventaja”.

Un agitado 2007 ha tenido el sector bancario. Además del dinamismo en las colocaciones -a pesar del freno de los últimos meses-, la consolidación le está cambiando la cara a una de las industrias clave del mercado financiero local. Primero fue el ingreso de Itaú al comprar BankBoston, luego la fusión del Banco de Chile con Citibank, y finalmente la venta de Banco del Desarrollo al Scotiabank. Uno de los que se ha mantenido al margen de está tendencia ha sido Banco Bice, aunque sus resultados muestren lo contrario.

Con cifras a agosto, la institución ligada al grupo Matte presenta un aumento de su utilidad en el año de 19,2% ($ 18.272 millones), mientras que sus colocaciones han crecido 25% durante 2007, cifra por encima del 14,4% del sistema.

La clave, según el gerente general del Bice, René Lehuedé, está en la calidad de servicio, lo que se suma a una especialización en el segmento ABC1, donde han visto como su competencia se ha involucrado en fusiones, lo que generaría una posibilidad de aumentar el 2,72% de participación que el banco tiene en la actualidad. “Las fusiones representan oportunidades de crecimiento para nosotros.

Estas operaciones, de alguna forma desdibujan la condición anterior de los bancos que se fusionan y cuando eso ocurre le da oportunidad al banco que tiene una visión y postura, que no cambia de atraer clientes que no quieren tener este tipo de cambios”, agregó el ejecutivo.

Competencia- Se da que las tres operaciones de este año han sido de tres competidores directos: BankBoston, Scotiabank y Citibank...- Eso nos da buenas oportunidades de crecimiento. Hace cinco años se fusionaron el Chile con el Edwards y el Santander con el Santiago, y en ese periodo el banco registró un crecimiento.

Hemos podido desarrollar el negocio, atraer más clientes y mejorar la rentabilidad, generar eficiencias y esto como consecuencia de tener un equipo de trabajo de alto nivel. Además el tener una propiedad concentrada nos permite una toma de decisiones más rápida, y el compromiso que tienen los dueños con el negocio financiero que hacemos es muy grande.

- Pero ¿estas operaciones aportan al desarrollo del sistema bancario en el que ustedes participan?

- Creo que la alianza que logró Banco de Chile con el Citi claramente ayuda a la industria.

Le da una proyección internacional al Chile que para el sistema es importante. Ahora en lo personal, un banco grande no necesariamente es un banco bueno. A mi no me gusta un banco por su tamaño para ser cliente de él, sino por su calidad de servicio y, por tanto grande no es sinónimo de bueno.

-¿Y eso es lo que ustedes quieren trasmitir a sus clientes?

- La calidad de servicio, la flexibilidad, la oportunidad son muchísimos más importantes que el tamaño. Con la volatilidad de los mercados de los últimos meses, obliga a las empresas a una flexibilidad y una capacidad de adaptación enorme (...) Esta situación obliga al cliente a ser altamente flexible y al banco que lo atiende a tener que ser equivalente en esa flexibilidad y es ahí donde los bancos de nicho tienen la ventaja.
Crecimiento orgánico y reforma previsional

Satisfecho con el trabajo que ha realizado en el banco está Lehuedé. El ejecutivo que ingresó al Bice el 2002 luego de su paso por el Banco de Chile, donde fue gerente general, se planteó la meta de aumentar orgánicamente su base de clientes entre 2005 y 2009, objetivo que lograrían una vez finalizado este año.

Para 2007, el banco terminaría con más de 30 mil cuentacorrentistas y sus resultados respecto al plan quinquenal se verían adelantado en casi dos años.Pero consultado respecto a la oportunidad que se le daría a los bancos de ingresar al negocio de las pensiones, la postura del grupo Matte es clara: no, gracias.“Que los bancos participen en el negocio de AFP me parece peligroso. Los fondos para la vejez deben ser administrado de forma independiente y nunca poder ser utilizado como garantía colateral de crédito de consumo”, agregó Lehuedé.

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Monge destaca fusiones bancarias

Como una positiva inyección de dinamismo para la industria bancaria calificó el gerente corporativo de planificación estratégica y finanzas de Banco Santander, Raimundo Monge, las recientes fusiones anunciadas en la plaza local.“Lo de Banco de Chile y Citibank es una buena noticia para la bancarización.

Es bueno que haya actores cada vez más fuertes. Las fusiones tienden a ayudar a mejorar la eficiencia, y eso hace que puedas llegar a segmentos a los que antes no eras capaz porque la estructura de costos era muy pesada”, enfatizó ayer el ejecutivo en el marco de un seminario de finanzas del banco español para periodistas.Y enfatizó que también la compra de Banco del Desarrollo por Scotiabank ayudará a dinamizar el mercado. “Como lo que pasó en el retail.

Después que se consolidaron Falabella y Almacenes París, el sector revivió”, sostuvo.Respecto a la visión de la Fiscalía Nacional Económica de que la fusión entre AFP Bansander e ING se da en un mercado previsional ya demasiado concentrado, Monge manifestó que “el grado de la competencia en el mercado no se mide por el número de operadores, sino por cuán intensa es la competencia”.

Y en cuanto al ingreso de los bancos al sistema previsional con la eliminación del giro único, parte de la discusión del proyecto de reforma en el Senado, insistió que “creemos que es bueno para los afiliados, bueno para la economía y para nosotros. La posición de la Asociación de Bancos es de competencia, y Santander siempre ha estado por la competencia”.

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Cuáles son las tres fusiones que hoy preocupan al Gobierno

Se trata de operaciones que, en conjunto, superan los u$s1.500 M y son consideradas estratégicas para el interés nacional. Por qué la CNDC está en la mira

De cara a las elecciones de octubre próximo, el Gobierno centrará su mirada en un organismo que adquirirá así un rol central en los próximos meses: la Comisión Nacional de Defensa de la Competencia (CNDC). Es que, hoy en manos del "micelista" José Sbatella, la CNDC tiene en estudio tres operaciones consideradas claves por la administración kirchnerista:

- La compra de Multicanal por Cablevisión, por un total de u$s1.100 M.

- La compra de supermercados Disco por el grupo chileno Cencosud (propietario de Jumbo), por u$s315 M.

- La venta de 50% de Transener, por casi u$s 60 M.

Por diferentes razones, las tres operaciones revisten una importancia estratégica para el Estado no solo por los sectores económicos en los que tienen impacto sino también por los jugadores involucrados.

Por eso, luego de que el martes último asumiera Miguel Peirano al frente de Economía (en reemplazo de Felisa Miceli, involucrada en el affaire de la bolsa de dinero), se intensificaron las versiones sobre el futuro político de la CNDC. Es que todavía persiste una fuerte interna puertas adentro del organismo antitrust: la protagonizan el presidente Sbatella y su jefe técnico pero no político, el secretario de Comercio Interior, Guillermo Moreno. Los rumores indicaban que, tras la salida de Miceli, Sbatella tenía las horas contadas y dejaría en su lugar a un hombre de las huestes de Moreno. Un rumor similar recorrió los pasillos de la también "micelista" secretaría de Defensa del Consumidor, a cargo de Juan José López.

Hasta ahora, nada de esto se confirmó. Sin embargo, el Gobierno sigue de cerca los movimientos de ambos funcionarios y en especial de Sbatella. Es que cualquier decisión que se tome respecto de estas operaciones generaría un costo político que en la Rosada no están en condiciones de tolerar.

Transener, jugador estratégico en la actividad energética
El viernes último, la filial argentina de la petrolera brasileña Petrobras anunció que completó la venta de su participación en Transener, la mayor transportadora de energía de alta tensión del país, a la estatal argentina Enarsa y a la empresa privada local Electroingenieria.

La venta del 50 por ciento de Citelec, que controla el 52,67 por ciento de Transener, se realizó en u$s54 M, a lo que se sumará un valor vinculado a una revisión tarifaria que la firma está negociando con el Gobierno.

La venta de esa participación de una unidad de Petrobras Energía Participaciones fue una de las condiciones impuestas por la CNDC para el ingreso de la petrolera brasileña al mercado doméstico.

Transener es una firma estratégica para la matriz energética local: opera una red de transporte de alta tensión de casi 8.800 kilómetros y otros 5.500 kilómetros de su controlada Transba, en la provincia de Buenos Aires.

Inicialmente, Petrobras había acordado vender su participación en Citelec al fondo estadounidense Eton Park, pero el Gobierno objetó la operación argumentando falta de experiencia del comprador en el sector energético. El fondo estadounidense apeló la decisión ante la justicia, que el 25 de junio pasado ratificó la decisión del Gobierno. Kirchner decidió impulsar entonces a la estatal Enarsa para que adquiera esa participación en Citelec, junto con la compañía privada Electroingeniería.

Sin embargo, Eton Park sigue cuestionando la decisión en los tribunales y la fusión tendrá que esperar otra resolución judicial -esta vez de la Corte Suprema- para ver qué giro toma finalmente.

La unión de las cableras: después de octubre
A fines de septiembre último, Cablevisión anunció la compra de Multicanal, operación con la que se conformó “la primera red nacional de video y banda ancha”. Así lo sostuvo el consorcio integrado por el Grupo Clarín y la empresa Finitech Advisory cuando se realizó la operación por un total de u$s1.100 millones.

Dentro del paquete se incluyó al proveedor de Internet Fibertel, el operador de cable Teledigital y Prima, firma que provee acceso web y que controla a Flash, Ciudad Internet y Fullzero.

La CNDC todavía no decidió nada al respecto. La operación es muy reciente y está en las primeras etapas del proceso de estudio.

De concretarse la operación, las dos empresas líderes del sector de televisión paga y de acceso a Internet concentrarán la mayor porción del mercado de servicios vía fibra óptica, uno de los segmentos del consumo de mayor crecimiento en los últimos años y de más proyección a futuro.

Según fuentes vinculadas a la operación, por la relevancia de los jugadores involucrados, el análisis profundo de este caso pasará para después de octubre.

Jumbo y Disco, judicializada desde el 2004

Otras de las operaciones que "quema las manos" de los integrantes de la CNDC es la fusión producida en 2004 entre el grupo chileno Cencosud (dueña de Jumbo) y la cadena de supermercados Disco.

Hace poco menos de dos semanas, la Corte ordenó al Consejo de la magistratura que investigue al juez federal mendocino Héctor Acosta que a través de una serie de medidas cautelares obstaculizó el deal. El Consejo de la Magistratura deberá definir si la actuación del magistrado fue correcta o no.

Mientras tanto, la operación que fue discutida ante la Justicia mendocina por una supuesta concentración de mercado, no encuentra aún una salida.

En marzo año pasado, la CNDC ya estaba en condiciones para analizar la viabilidad de la fusión pero el organismo no pudo decidir por falta de quórum, porque uno de los vocales que integró la comisión renunció. El monto total de la operación fue de u$s315 millones e implicaría la concentración de un cuarto del mercado de los supermercados.

La saga judicial que mantuvo en vilo a las empresas por más de dos años y amenazó con convertirse en un verdadero escándalo, arrancó en marzo del 2004 cuando Cencosud pagó a Royal Ahold u$s315 millones para quedarse con Disco. Sin embargo, la operación nunca pudo concretarse por sucesivos amparos judiciales que fueron admitidos por la Justicia mendocina. Allí arrancó una disputa legal que parecía no tener fin: la Justicia y el Ejecutivo reivindicaban para sí el control previo de las fusiones y adquisiciones de empresas.

Según la ley antitrust, el Tribunal Nacional de Defensa de la Competencia es el organismo encargado de aprobar o rechazar las operaciones de concentración económica de empresas.

El tribunal es un ente de naturaleza administrativa que está previsto en la ley 25.156, pero que debe ser creado en la órbita del Ministerio de Economía. Sin embargo, luego de cinco años de vigencia de la norma, el Ejecutivo aún no lo constituyó.

Por ello sigue a cargo del control de fusiones la Comisión Nacional de Defensa de la Competencia (CNDC) -el antecedente técnico del tribunal- y la actual Secretaría de Comercio Interior, Ministerio de Economía, que de manera conjunta asumen el carácter de autoridad de aplicación hasta tanto se constituya el tribunal. Así, hasta abril último, cuando la Cámara Federal de Mendoza dio luz verde para que la CNDC intervenga en la fusión de Jumbo y Disco, para la Justicia la CNDC era un organismo transitorio inhabilitado para actuar.

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Informe de Libertad y Desarrollo: Fusiones generan baja de precios y empleo

Centro de estudios destacó los rápidos cambios que se generan en el retail.
Un positivo efecto como generador de empleos y una reducción de precios en alrededor de 10% serían las principales consecuencias de una fusión en el sector retail.

Ésas son las principales conclusiones del informe de Libertad y Desarrollo (LyD) "Las Virtudes de la Competencia y la Concentración de los Mercados", a propósito de la fusión entre Falabella y D&S, la cual daría origen a una compañía con ventas por US$ 7.500 millones anuales.

Según el estudio, las fusiones en el sector no son sólo un fenómeno que se observa en el país. En efecto, en 2005 el Federal Trade Commission (FTC), ente encargado de la libre competencia en EE.UU., autorizó la compra de tiendas May Department Stores Co. por Federated Department Store Inc., dueña de las cadenas Macys y Bloomingdales, entre otras.

Durante 6 meses la FTC investigó esta fusión y concluyó que los rápidos cambios hacen necesario considerar el mercado de otra forma, ya que los "shoppings" en los suburbios estarían reemplazando a las grandes tiendas ubicadas en el centro de las ciudades, destacó LyD.

En Chile, la fusión D&S-Falabella deberá ser visada por el Tribunal de Defensa de la Libre Competencia.

En base a una serie de estudios, LyD dijo que el efecto de la entrada de grandes empresas, principalmente supermercados, en ciertas ciudades de Chile es que aumenta el empleo en el trimestre en que ocurre la entrada. Además, reduce los precios de un paquete de productos en alrededor de 10% en la ciudad donde se instala.

"En el pasado debieran quedar las ideas prejuzgadas sobre los posibles y únicos efectos negativos de un proceso de concentración", afirma el centro de estudios.

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