SANTIAGO (Reuters) - Las minoristas Falabella y D&S miran opciones para expandir sus negocios, luego de que un tribunal antimonopolios rechazara su fusión en Chile, y entre las cartas que barajan se encuentra una alianza en el rubro de los supermercados en el extranjero, dijeron analistas.
El Tribunal de la Libre Competencia en Chile sorprendió el jueves a Falabella y D&S al vetar su proyecto de unión, que apuntaba a crear uno de los mayores conglomerados minoristas de América Latina y que permitiría sinergias por unos 2.600 millones de dólares, según las firmas.
Las empresas pueden apelar a la resolución ante la Corte Suprema, pero los analistas ya están hablando de los escenarios futuros en caso de que el plan de unión efectivamente no prospere.
Falabella, con fuerte presencia en el negocio de tiendas por departamentos, de refacción del hogar y de tarjetas de crédito, dijo que sus abogados se encuentran estudiando el fallo, así como las eventuales acciones a seguir y que podrían derivar en un pronunciamiento final del máximo tribunal del país.
D&S, dueña de la mayor cadena de supermercados de Chile y con presencia en el rubro de las tarjetas de crédito, también está analizando los pasos que adoptará, tanto a nivel judicial como en sus perspectivas de negocios.
"La atención del mercado en el corto plazo va a estar en si Falabella y D&S apelarán ante la Corte Suprema. Ahora, dudo que vayan al máximo tribunal si estiman que hay pocas posibilidades de revertir el fallo (del tribunal antimonopolios)," dijo Rodrigo Martin, gerente de estudios de Banchile Inversiones.
El corte antimonopolios advirtió que la fusión produciría un enorme cambio en la estructura del mercado chileno, ya que crearía una empresa que sería el actor dominante en el negocio minorista integrado y en prácticamente todos sus segmentos.
La resolución provocó el jueves el desplome de las acciones de Falabella y, especialmente, de D&S, en la Bolsa de Comercio de Santiago. El viernes, los títulos de esta última empresa retrocedían un 4,79 por ciento a 213,4 pesos por acción.
?NOVIAZGO PUERTAS AFUERA?
El fallo del tribunal antimonopolios, que aseguró que no existen medidas de mitigación suficientes para minimizar los riesgos para la competencia, no tiene alcance a nivel internacional y eso podría ser una clave para no echar por tierra por completo la posibilidad de una alianza, según analistas.
Falabella, con casa matriz en Santiago, tiene unidades de operación en Chile, Argentina, Colombia y Perú, mientras que D&S posee operaciones en el mercado local, pero ha declarado abiertamente su intención de salir al extranjero.
"Creo que una apuesta audaz de ambas compañías sería ir juntas o en una alianza para abordar el negocio de los supermercados en otros países," dijo Elizabeth Palma, analista de la correduría Tanner.
"La resolución del tribunal antimonopolios impide que en Chile se fusionen, pero no tiene ningún alcance en el exterior," agregó.
Analistas recordaron que Falabella ya se asoció con su competidora chilena Ripley y la cadena de centros comerciales Mall Plaza para desarrollar negocios conjuntos en Perú.
"D&S planea expandirse y podrían ir juntos (con Falabella) afuera," dijo Martin.
Pero además en el mercado no descartan que, tras el rechazo de la fusión, a nivel local Falabella pueda estar mirando otras cadenas de supermercados de menor tamaño.
"Sin duda que Falabella va a acelerar su plan de inversiones en el 2008 y, en esa línea, podría aparecer la compra de algún supermercado más pequeño," dijo Martin
Y en esa línea tanto Falabella como D&S ya cuentan con rivales que se están fortaleciendo. El viernes, las cadenas chilenas de supermercados Unimarc-Deca y BRYC suscribieron un acuerdo vinculante para una asociación que permita desarrollar locales fuera de Santiago.
En un comunicado, los dueños de estos supermercados dijeron que "comparten la visión de construir una empresa de supermercados que se consolide como el tercer actor de la industria, logrando un tamaño adecuado para lograr economías de escala y desarrollarse de forma competitiva y rentable."
(Reporte de Antonio de la Jara. Editado por Ignacio Badal)
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2008/01/31
Los distintos escenarios de la fusión Falabella-D&S
De ser desfavorable el fallo, las compañías tienen plazo hasta el 14 de marzo para ir a la corte suprema
Hoy el TDLC da a conocer si ambas compañias pueden unirse. Las apuestas dicen que sí. Un proceso que duró poco más de 250 días podría darse por terminado hoy. Y es que todo depende de lo que emane desde el Tribunal de Defensa de la Libre Competencia (TDLC) a las 11 AM. | ||
2008/01/05
Los escenarios posibles que enfrentará Falabella y D&S a días del fallo del TDLC
Los consultantes esperan que la decisión del Tribunal de Defensa de la Libre Competencia, sea una mezcla entre ambas propuestas.
Está todo dicho y hecho. Pese a que no existe una fecha clara de cuándo los controladores de Falabella y D&S podrán juntarse nuevamente y brindar con champaña para celebrar la fusión entre ambas empresas, lo cierto es que en un plazo no mayor a dos semanas comenzará una nueva etapa para dos de los mayores retailers del país.
En ese plazo el Tribunal de Defensa de la Libre Competencia (TDLC) emitirá el fallo sobre esta operación, que viene desarrollándose desde mayo pasado y que no sólo ha tenido como protagonistas a las compañías y a la Fiscalía Nacional Económica, sino que a organizaciones de consumidores, de bancos, de proveedores, supermercados y hasta un particular: Manuel Cruzat Valdés.Desde los inicios del proceso reina un ambiente de optimismo sobre la fusión: nadie cree que el TDLC vaya a recharzarla.
La incógnita es bajo qué términos se dará curso a la llamada "gran operación del retail".Y es que ninguno de los involucrados, a excepción de uno entre 18, rechazó de plano esta operación, sino que la condicionó, siguiendo la tendencia de la Fiscalía Nacional Económica (FNE), organismo que en agosto pasado instó a que el TDLC supeditara una aprobación después de que Falabella vendiese sus 19 locales (hoy 21) de Tottus y San Francisco.
Los dardos en contraDespués del 23 de agosto, fecha en que la FNE emitió su duro informe contra Falabella y D&S con la solicitud de vender los 19 locales y además propuso una serie de regulaciones al mercado del crédito en el retail y otras condiciones en el cruce de mercados relevantes en el área inmobiliaria (Saitec de D&S y Mall Plaza de Falabella), las consultantes creyeron que vendría un proceso complejo contra las compañías.
Pero lo que parecía una desventaja para las empresas, terminó siendo un punto a favor, ya que a raíz de estas exigencias, la defensa de Falabella y D&S elaboró un documento con una serie de medidas de mitigación, encargado a los economistas Jorge Tarziján, Juan Pablo Montero y Fernando Coloma, donde se propuso vender seis locales (Tottus y Falabella), en las zonas donde el índice de concentración fuese alto.
Esto fue visto con buenos ojos en el TDLC, organismo que incluso estudia esta solicitud para la redacción del fallo, lo que está realizando en estos momentos (ver recuadro).Y aunque las consultantes lograron revertir, aparentemente, la petición inicial, ninguno de los involucrados en el proceso apuesta por que el TDLC acoja en un 100% esta medida, ya que se espera que las condiciones que ponga vayan en línea con lo formulado por la FNE, es decir, no sólo velar por una concentración en el área de supermercados, sino además regular lo que vaya a suceder al unir ambas tarjetas de crédito (CMR y Presto) y lo que suceda con los centros comerciales.
El ciudadano CruzatPero la disputa por el liderazgo de las condiciones propuestas tanto por las consultantes como por el Fiscal Nacional Económico, Enrique Vergara, no son el único ingrediente de peso en la toma de decisión que realizan en el TDLC.Sorprendentemente, el único particular que se hizo parte de este proceso, Manuel Cruzat, podría tomar relevancia tras su exposición el pasado 22 de noviembre en la segunda jornada de audiencias públicas de este caso.
Según el presidente del TDLC, Eduardo Jara, fue muy ilustrativa su exposición, tanto por el contenido de su oposición a la unión libre de Falabella con D&S, como por el hecho de que se trata de un ciudadano, un potencial consumidor de este nuevo actor del retail y que se siente amenazado por la fusión.
Cruzat comparó a esta unión y a la concentración que vive el retail a un cartel como la OPEP. Según él, entre ambos holdings tienen el 19% del mercado en Chile, mientras que la organización de productores de petróleo el 15%, y según recordó, es conocido el poder sobre los precios que tienen con ese 15%.
Lo que analizará el TDLC de esta presentación es el supuesto oligopolio que habrá, y las consecuencias en la libre competencia. "Si tan sólo esta mayor concentración global generara precios un 1% más altos, los consumidores chilenos pagarían una cuenta anual adicional de US$ 310 millones", aseguró Cruzat.
Un escollo en paraleloYa con una fusión ad portas de ser aprobada en un plazo no mayor a los ocho meses, la celebración de los ejecutivos y controladores, igualmente, deberá esperar.Esto porque la SVS sigue investigando el uso de información privilegiada en la compra de acciones previo al anuncio de la fusión. Según los datos manejados por la SVS, se movieron casi $162.827 millones en las acciones de D&S en el mes previo a la fusión, y más de $83.342 millones para Falabella, por lo cual la investigación busca ver quiénes usaron la información antes que el resto del mercado.
Eduardo Jara, del TDLC: "Medidas de mitigación propuestas por Falabella y D&S son satisfactorias"
A días que el Tribunal de Defensa de la Libre Competencia (TDLC) decida el destino de la fusión entre Falabella y D&S, el presidente de la entidad, Eduardo Jara, adelantó que están preparados para dar a conocer el fallo. Comentó que dentro de las cosas que lo sorprendió del caso está la voluntad de las consultantes para ofrecer medidas de mitigación, y la participación -por primera vez, de un ciudadano: Manuel Cruzat.
Según el titular de la entidad, el hecho que vaya a fallarse este caso en casi siete meses de trámites, se debe a un esfuerzo del TDLC, que estará dedicado de lleno al proceso durante las próximas dos semanas.
-¿Qué le parece este año marcado por las fusiones?
-Nosotros, observando el panorama mundial, vemos que hay una tendencia hacia las fusiones, a formar empresas de mayor envergadura y Chile no es una excepción.
Esas fusiones deben cumplir ciertos requisitos, uno de los cuales es la consulta voluntaria que realizan partes con el objeto de asegurarse tener certeza jurídica que esa fusión no infringe las normas de libre competencia. Y eso es lo que ha ocurrido con D&S y Falabella, donde ellos, con el objeto de tener certeza de lo que están haciendo corresponde a la legislación, han sometido esta consulta.
-¿Concluyó el análisis de los informes aportados?
-Yo diría que el análisis ya terminó. Estamos en la línea gruesa de la elaboración del fallo. Los plazos los establece la ley no son perentorios, pero creo que durante el mes de enero vamos a sacar ese fallo. Ese es nuestro esfuerzo, nuestro compromiso.
-¿Qué le parecieron las medidas de mitigación ofrecidas?
-Eso se refiere a una parte de los temas que comprende la fusión. Como lo hizo presente la Fiscalía y como se hizo presente en las audiencias, aquí hay varios mercados que están afectados por la fusión: supermercados, inmobiliario y tarjetas de crédito.
Es una medida interesante (la de vender seis locales) y que nos satisface, porque da cuenta de que entienden el proceso y las líneas probables de trabajo con que va a enfrentar el TDLC el fallo. Corresponde a la madurez del debate jurídico que se plantea a nivel de estos procesos.
-¿Qué le pareció el nivel del debate en las audiencias?
-Muy bueno y de mucha calidad. Las presentaciones fueron interesantes e ilustrativas para lo que queremos resolver.
-¿Primera vez que un ciudadano se hace parte ante el TDLC?
-Es primera vez y resultó muy interesante, porque es un planteamiento objetivo, que tenemos que ponderarlo y compararlos con otros para ver si tiene razón, pero desde la perspectiva del Tribunal es muy interesante que un ciudadano común y corriente establezca su punto de vista.
-¿Comparte el juicio que el TDLC entrampa los negocios en Chile?
-Nosotros buscamos una justicia que vaya al fondo de las cosas, pero que sea oportuna. Y eso desmiente lo que algunos actores económicos creen que el Tribunal es un obstáculo al desarrollo de los negocios.
-¿Eso lo dice por Cencosud tras la fallida compra de Unimarc?-Yo hablo en general y no quiero referirme a nadie en particular.
http://www.diariofinanciero.cl/
Está todo dicho y hecho. Pese a que no existe una fecha clara de cuándo los controladores de Falabella y D&S podrán juntarse nuevamente y brindar con champaña para celebrar la fusión entre ambas empresas, lo cierto es que en un plazo no mayor a dos semanas comenzará una nueva etapa para dos de los mayores retailers del país.
En ese plazo el Tribunal de Defensa de la Libre Competencia (TDLC) emitirá el fallo sobre esta operación, que viene desarrollándose desde mayo pasado y que no sólo ha tenido como protagonistas a las compañías y a la Fiscalía Nacional Económica, sino que a organizaciones de consumidores, de bancos, de proveedores, supermercados y hasta un particular: Manuel Cruzat Valdés.Desde los inicios del proceso reina un ambiente de optimismo sobre la fusión: nadie cree que el TDLC vaya a recharzarla.
La incógnita es bajo qué términos se dará curso a la llamada "gran operación del retail".Y es que ninguno de los involucrados, a excepción de uno entre 18, rechazó de plano esta operación, sino que la condicionó, siguiendo la tendencia de la Fiscalía Nacional Económica (FNE), organismo que en agosto pasado instó a que el TDLC supeditara una aprobación después de que Falabella vendiese sus 19 locales (hoy 21) de Tottus y San Francisco.
Los dardos en contraDespués del 23 de agosto, fecha en que la FNE emitió su duro informe contra Falabella y D&S con la solicitud de vender los 19 locales y además propuso una serie de regulaciones al mercado del crédito en el retail y otras condiciones en el cruce de mercados relevantes en el área inmobiliaria (Saitec de D&S y Mall Plaza de Falabella), las consultantes creyeron que vendría un proceso complejo contra las compañías.
Pero lo que parecía una desventaja para las empresas, terminó siendo un punto a favor, ya que a raíz de estas exigencias, la defensa de Falabella y D&S elaboró un documento con una serie de medidas de mitigación, encargado a los economistas Jorge Tarziján, Juan Pablo Montero y Fernando Coloma, donde se propuso vender seis locales (Tottus y Falabella), en las zonas donde el índice de concentración fuese alto.
Esto fue visto con buenos ojos en el TDLC, organismo que incluso estudia esta solicitud para la redacción del fallo, lo que está realizando en estos momentos (ver recuadro).Y aunque las consultantes lograron revertir, aparentemente, la petición inicial, ninguno de los involucrados en el proceso apuesta por que el TDLC acoja en un 100% esta medida, ya que se espera que las condiciones que ponga vayan en línea con lo formulado por la FNE, es decir, no sólo velar por una concentración en el área de supermercados, sino además regular lo que vaya a suceder al unir ambas tarjetas de crédito (CMR y Presto) y lo que suceda con los centros comerciales.
El ciudadano CruzatPero la disputa por el liderazgo de las condiciones propuestas tanto por las consultantes como por el Fiscal Nacional Económico, Enrique Vergara, no son el único ingrediente de peso en la toma de decisión que realizan en el TDLC.Sorprendentemente, el único particular que se hizo parte de este proceso, Manuel Cruzat, podría tomar relevancia tras su exposición el pasado 22 de noviembre en la segunda jornada de audiencias públicas de este caso.
Según el presidente del TDLC, Eduardo Jara, fue muy ilustrativa su exposición, tanto por el contenido de su oposición a la unión libre de Falabella con D&S, como por el hecho de que se trata de un ciudadano, un potencial consumidor de este nuevo actor del retail y que se siente amenazado por la fusión.
Cruzat comparó a esta unión y a la concentración que vive el retail a un cartel como la OPEP. Según él, entre ambos holdings tienen el 19% del mercado en Chile, mientras que la organización de productores de petróleo el 15%, y según recordó, es conocido el poder sobre los precios que tienen con ese 15%.
Lo que analizará el TDLC de esta presentación es el supuesto oligopolio que habrá, y las consecuencias en la libre competencia. "Si tan sólo esta mayor concentración global generara precios un 1% más altos, los consumidores chilenos pagarían una cuenta anual adicional de US$ 310 millones", aseguró Cruzat.
Un escollo en paraleloYa con una fusión ad portas de ser aprobada en un plazo no mayor a los ocho meses, la celebración de los ejecutivos y controladores, igualmente, deberá esperar.Esto porque la SVS sigue investigando el uso de información privilegiada en la compra de acciones previo al anuncio de la fusión. Según los datos manejados por la SVS, se movieron casi $162.827 millones en las acciones de D&S en el mes previo a la fusión, y más de $83.342 millones para Falabella, por lo cual la investigación busca ver quiénes usaron la información antes que el resto del mercado.
Eduardo Jara, del TDLC: "Medidas de mitigación propuestas por Falabella y D&S son satisfactorias"
A días que el Tribunal de Defensa de la Libre Competencia (TDLC) decida el destino de la fusión entre Falabella y D&S, el presidente de la entidad, Eduardo Jara, adelantó que están preparados para dar a conocer el fallo. Comentó que dentro de las cosas que lo sorprendió del caso está la voluntad de las consultantes para ofrecer medidas de mitigación, y la participación -por primera vez, de un ciudadano: Manuel Cruzat.
Según el titular de la entidad, el hecho que vaya a fallarse este caso en casi siete meses de trámites, se debe a un esfuerzo del TDLC, que estará dedicado de lleno al proceso durante las próximas dos semanas.
-¿Qué le parece este año marcado por las fusiones?
-Nosotros, observando el panorama mundial, vemos que hay una tendencia hacia las fusiones, a formar empresas de mayor envergadura y Chile no es una excepción.
Esas fusiones deben cumplir ciertos requisitos, uno de los cuales es la consulta voluntaria que realizan partes con el objeto de asegurarse tener certeza jurídica que esa fusión no infringe las normas de libre competencia. Y eso es lo que ha ocurrido con D&S y Falabella, donde ellos, con el objeto de tener certeza de lo que están haciendo corresponde a la legislación, han sometido esta consulta.
-¿Concluyó el análisis de los informes aportados?
-Yo diría que el análisis ya terminó. Estamos en la línea gruesa de la elaboración del fallo. Los plazos los establece la ley no son perentorios, pero creo que durante el mes de enero vamos a sacar ese fallo. Ese es nuestro esfuerzo, nuestro compromiso.
-¿Qué le parecieron las medidas de mitigación ofrecidas?
-Eso se refiere a una parte de los temas que comprende la fusión. Como lo hizo presente la Fiscalía y como se hizo presente en las audiencias, aquí hay varios mercados que están afectados por la fusión: supermercados, inmobiliario y tarjetas de crédito.
Es una medida interesante (la de vender seis locales) y que nos satisface, porque da cuenta de que entienden el proceso y las líneas probables de trabajo con que va a enfrentar el TDLC el fallo. Corresponde a la madurez del debate jurídico que se plantea a nivel de estos procesos.
-¿Qué le pareció el nivel del debate en las audiencias?
-Muy bueno y de mucha calidad. Las presentaciones fueron interesantes e ilustrativas para lo que queremos resolver.
-¿Primera vez que un ciudadano se hace parte ante el TDLC?
-Es primera vez y resultó muy interesante, porque es un planteamiento objetivo, que tenemos que ponderarlo y compararlos con otros para ver si tiene razón, pero desde la perspectiva del Tribunal es muy interesante que un ciudadano común y corriente establezca su punto de vista.
-¿Comparte el juicio que el TDLC entrampa los negocios en Chile?
-Nosotros buscamos una justicia que vaya al fondo de las cosas, pero que sea oportuna. Y eso desmiente lo que algunos actores económicos creen que el Tribunal es un obstáculo al desarrollo de los negocios.
-¿Eso lo dice por Cencosud tras la fallida compra de Unimarc?-Yo hablo en general y no quiero referirme a nadie en particular.
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2007/11/28
Falabella-D&S: Implicados en uso de información privilegiada podrían ya estar notificados por SVS
"Estamos en el proceso de escribir las formulaciones, un documento muy largo y detallado (…) por lo que es muy lento", explicó Guillermo Larraín respecto a las notificaciones del proceso que lleva adelante la SVS.
SANTIAGO.- El superintendente de Valores y Seguros, Guillermo Larraín, dijo hoy que "eventualmente" los implicados en un presunto uso de información en la fusión entre Falabella y D&S, podrían haber sido notificados del proceso que lleva adelante el organismo regulador."Estamos en el proceso de escribir las formulaciones, un documento muy largo y detallado (…) por lo que es muy lento", explicó Larraín respecto a las notificaciones del proceso que lleva adelante la SVS. Respecto al número de personas que serán notificadas, la autoridad evitó dar una cifra exacta.
Frente a las sanciones que pueden arriesgar los implicados explicó que aún faltan los descargos de los acusados. "Pueden ir desde sanciones administrativas hasta, eventualmente, si lo toma el ministerio público, temas mayores". Nuevas normasDurante su presentación ante la Amcham, Guillermo Larraín explicó una serie de medidas que buscan ser incorporadas en una nueva norma sobre información privilegiada.
"El mercado nos está induciendo a tomar el desafío de mejorar el cómo se accede a la información en Chile", explicó Larraín. Agregó que hoy o mañana se pondrá a disposición del mercado la nueva normativa para así recibir comentarios sobre la misma.Dentro de las nuevas disposiciones se establecería que las empresas involucradas en trascendidos de prensa sobre fusiones deberían aclarar automáticamente en el caso que existiese información verdadera.
http://www.economiaynegocios.cl
SANTIAGO.- El superintendente de Valores y Seguros, Guillermo Larraín, dijo hoy que "eventualmente" los implicados en un presunto uso de información en la fusión entre Falabella y D&S, podrían haber sido notificados del proceso que lleva adelante el organismo regulador."Estamos en el proceso de escribir las formulaciones, un documento muy largo y detallado (…) por lo que es muy lento", explicó Larraín respecto a las notificaciones del proceso que lleva adelante la SVS. Respecto al número de personas que serán notificadas, la autoridad evitó dar una cifra exacta.
Frente a las sanciones que pueden arriesgar los implicados explicó que aún faltan los descargos de los acusados. "Pueden ir desde sanciones administrativas hasta, eventualmente, si lo toma el ministerio público, temas mayores". Nuevas normasDurante su presentación ante la Amcham, Guillermo Larraín explicó una serie de medidas que buscan ser incorporadas en una nueva norma sobre información privilegiada.
"El mercado nos está induciendo a tomar el desafío de mejorar el cómo se accede a la información en Chile", explicó Larraín. Agregó que hoy o mañana se pondrá a disposición del mercado la nueva normativa para así recibir comentarios sobre la misma.Dentro de las nuevas disposiciones se establecería que las empresas involucradas en trascendidos de prensa sobre fusiones deberían aclarar automáticamente en el caso que existiese información verdadera.
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Inminente formulación de cargos por caso D&S-Falabella
superintendente larraín aseguró que están siendo redactados
Regulador afirmó que está clara la “primera capa de transacciones” de Madeco que motivaron su investigación.
A seis meses del inicio de la investigación del uso de información privilegiada en el caso D&S y Falabella, la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) se encuentra en pleno proceso de redactar los cargos que formulará en los próximos días.
Según explicó el superintendente Guillermo Larraín, una vez notificados los afectados, estos pueden hacer descargos, y pueden pasar incluso seis meses antes que se dicte sanción en contra de los imputados.Respecto a la demora en la investigación por posible uso de información privilegiada en la transacción de acciones de D&S y Falabella previas al anuncio de fusión, Larraín insistió que la elaboración del documento final es “bastante largo, súper detallado de cómo fue el proceso, las compras que se hicieron con horas, día y corredor”, precisó.
En cuanto al caso Madeco -con operaciones que involucran 1,64% de su propiedad poco antes que la compañía comunicó oficialmente el traspaso del negocio de cables a francesa Nexans- Larraín aseguró que el proceso recién comienza. “Se acaba de recopilar la información. Las corredoras cumplieron con informar en 24 horas. Ya tenemos en una mirada de primera vista, la situación de quiénes compraron. Ahora hay que descubrir quiénes están tras las sociedades que realizaron las transacciones.
Llegar a los titulares últimos de las sociedades es bastante lento, pero la primera mirada está clara”, enfatizó. A comentario públicoEn tanto, esta tarde la SVS pondrá a disposición del mercado la nueva normativa sobre el manejo de información por las empresas.
Ésta estará disponible en la página web del regulador para someterla a comentario público durante al menos tres semanas, por lo que debiera entrar en vigencia entre el 10 y el 15 de enero.La primera disposición concierne los hechos esenciales y reservados. Así, los emisores de títulos deberán tener una política clara en cuanto a la información que se publica en la prensa. “En ningún caso pretende fijar parámetros para la prensa, se refiere a las compañías que reciben información por la prensa que en algunos casos puede ser efectiva y verdadera y en otros parcial y errónea” aclaró.
También se contempla mantener permanentemente actualizada una base de datos de directores y ejecutivos. “Va a ser bastante automático saber quiénes son las personas que están detrás de las transacciones de esas sociedades que hoy cuesta bastante descubrir”.Y la segunda disposición tiene relación con las políticas de manejo de información de interés para el mercado. Esta normativa es el primer peldaño de la ley de gobiernos societario que actualmente está en tramitación en el congreso.
www.eldiario.cl
Regulador afirmó que está clara la “primera capa de transacciones” de Madeco que motivaron su investigación.
A seis meses del inicio de la investigación del uso de información privilegiada en el caso D&S y Falabella, la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) se encuentra en pleno proceso de redactar los cargos que formulará en los próximos días.
Según explicó el superintendente Guillermo Larraín, una vez notificados los afectados, estos pueden hacer descargos, y pueden pasar incluso seis meses antes que se dicte sanción en contra de los imputados.Respecto a la demora en la investigación por posible uso de información privilegiada en la transacción de acciones de D&S y Falabella previas al anuncio de fusión, Larraín insistió que la elaboración del documento final es “bastante largo, súper detallado de cómo fue el proceso, las compras que se hicieron con horas, día y corredor”, precisó.
En cuanto al caso Madeco -con operaciones que involucran 1,64% de su propiedad poco antes que la compañía comunicó oficialmente el traspaso del negocio de cables a francesa Nexans- Larraín aseguró que el proceso recién comienza. “Se acaba de recopilar la información. Las corredoras cumplieron con informar en 24 horas. Ya tenemos en una mirada de primera vista, la situación de quiénes compraron. Ahora hay que descubrir quiénes están tras las sociedades que realizaron las transacciones.
Llegar a los titulares últimos de las sociedades es bastante lento, pero la primera mirada está clara”, enfatizó. A comentario públicoEn tanto, esta tarde la SVS pondrá a disposición del mercado la nueva normativa sobre el manejo de información por las empresas.
Ésta estará disponible en la página web del regulador para someterla a comentario público durante al menos tres semanas, por lo que debiera entrar en vigencia entre el 10 y el 15 de enero.La primera disposición concierne los hechos esenciales y reservados. Así, los emisores de títulos deberán tener una política clara en cuanto a la información que se publica en la prensa. “En ningún caso pretende fijar parámetros para la prensa, se refiere a las compañías que reciben información por la prensa que en algunos casos puede ser efectiva y verdadera y en otros parcial y errónea” aclaró.
También se contempla mantener permanentemente actualizada una base de datos de directores y ejecutivos. “Va a ser bastante automático saber quiénes son las personas que están detrás de las transacciones de esas sociedades que hoy cuesta bastante descubrir”.Y la segunda disposición tiene relación con las políticas de manejo de información de interés para el mercado. Esta normativa es el primer peldaño de la ley de gobiernos societario que actualmente está en tramitación en el congreso.
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2007/11/25
Eduardo Jara tras audiencia clave: "Haremos el esfuerzo para que el fallo salga en enero"
| Presidente del TDLC luego de alegatos para fusión Falabella-D&S. ''Los argumentos del fiscal los tomamos como los de una de las partes en litigio; nos formaremos nuestra propia opinión''. Críticas a Enrique Vergara: ''Tiene la representación de la sociedad y ha establecido criterios, está cumpliendo con su deber''. | ||
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| Por José Tomás Santa María Comenzó la cuenta regresiva en el Tribunal de Defensa de la Libre Competencia (TDLC). Luego de las audiencias públicas de esta semana, donde los involucrados se pronunciaron sobre la fusión que Falabella y D&S quieren concretar... ahora sólo resta el fallo final. Y el presidente del tribunal, Eduardo Jara, sabe que todas las miradas están sobre la decisión que tomen los cinco ministros respecto al surgimiento del mayor retailer de Chile, que sería además, la segunda mayor empresa del país. Aunque las aristas son muchas, la Fiscalía Nacional Económica ha puesto el foco en la concentración que involucraría para los supermercados y pidió que de permitir la fusión, el Tribunal le exija a Falabella que venda su división de supermercados (Tottus y San Francisco). Las empresas, en cambio, propusieron deshacerse sólo de 6 locales en aquellos lugares donde se generaría la mayor concentración. "La manera cómo se desarrollaron estas dos audiencias, tanto por la expectación que causó, como por la calidad de las intervenciones sin excepción, constituye un hecho importante que consolida la institucionalidad de la libre competencia", dice un entusiasmado Jara. Y promete: "Haremos todo el esfuerzo para (dar a conocer el fallo) dentro del mes de enero". -¿Qué le parece que D&S-Falabella propongan vender 6 locales? -Refleja, por una parte, un grado de realismo. Resulta bien interesante, porque legitima cualquier medida que el Tribunal pueda adoptar. -¿Y habrán medidas de mitigación? -Eso lo tendremos que resolver cuando redactemos el fallo. -En la audiencia se citó repetidamente el ingreso de Alvaro Saieh al supermercadismo, ¿cree que mejoró el escenario de Falabella y D&S? -Existieron argumentos distintos, unos decían que era un nuevo actor importante en el mercado y otros que lisa y llanamente había una sustitución de un actor por otro, que no agregaba nada. -Pero el dueño anterior no tenía un banco. -Pero a lo mejor tenía un expertise en la gestión que este nuevo actor no tiene. Son preguntas que uno se plantea y que vamos a tratar de resolver en el fallo. -¿En un mercado como el retail es necesario que existan tres competidores potentes para que haya competencia? -La competencia es consecuencia de una serie de hechos, por consiguiente el número específico de actores económicos en un mercado no garantiza por sí la competencia. Pueden haber 10 actores en un mercado y bajos niveles de competencia, o vice y versa. -Usted ha dicho que la concentración no es mala en sí, sin embargo la fiscalía sostiene que provoca alzas en los precios. -Sigo sosteniendo que la concentración en sí no es mala, pero que hay que estudiar cada mercado en particular. La argumentación del fiscal se refiere específicamente al mercado de los supermercados y por consiguiente es en ese marco donde nosotros tenemos que resolver. Y el hecho de que resolvamos en uno u otro sentido no significa un juicio general respecto de la bondad o perversidad de la concentración. -También ha dicho que en el retail se produce una tensión permanente entre proveedores, supermercados y consumidores y eso es lo que el Tribunal tienen que cuidar. ¿Eso cambia con esta fusión? -Creo que se mantiene. Ahora, en el lapso transcurrido entre que dije eso y hoy se estableció un código de buenas prácticas, es decir, de alguna manera, mediante la autorregulación se ha ido atenuando (la tensión). Pero seguirá existiendo, hay un permanente contrapunto entre los intereses del consumidor, de los proveedores y de los empresarios. ¿Fiscal obsesionado?: "Es absolutamente impropio" -En la audiencia, un abogado acusó al fiscal de haber demostrado una suerte de "obsesión con la concentración", ¿está de acuerdo? -Hablar de que un organismo público se obsesione por un tema, es absolutamente impropio. La Fiscalía tiene la representación de la sociedad y ha establecido criterios. Está cumpliendo con su deber. -¿Coincide con el fiscal en que hay sólo dos puntos -supermercados y tarjetas- donde habrían problemas de competencia en esta fusión? -Los argumentos del fiscal los tomamos como los de una de las partes en litigio; nosotros nos formaremos nuestra propia opinión. En este análisis tenemos que pronunciarnos sobre el tema inmobiliario, las tarjetas de crédito y supermercados, individualmente o en conjunto, será materia del fallo. -¿El presidente de Falabella, Reinaldo Solari, criticó hace un tiempo los largos plazos que se toma el tribunal para resolver? -Rechazamos esos juicios. Creemos que el empresariado debe asumir que cuando se inicia un proyecto de carácter económico, es necesario cumplir con determinados requisitos que establece la ley y uno de esos es la competencia. Nos parece inconveniente, poco lógico que reclamen de plazos que están establecidos en la ley y que son naturales a todo proyecto. -Sin embargo, algunos critican que aunque se habla mucho de concentración, en los hechos, el tribunal jamás se ha opuesto a una fusión. -Quiere decir que no ha habido causal para oponerse. Cuando abordamos un tema de esta especie no partimos con un prejuicio, sino que analizamos el caso en todas sus facetas. -¿El gerente general de Cencosud, tras el fracaso de la compra de Unimarc acusó que no habían reglas claras para hacer negocios en Chile? -Eso no es efectivo. La prueba está en que cuando se consulta son las partes las que voluntariamente se someten. Las reglas están, lo que pasa es que muchas veces puede haber agentes económicos que no quieran someterse a la normativa y por consiguiente buscan escusas para no hacerlo. Unimarc-Cencosud: "No estaban las condiciones" -El Tribunal sorprendió al cerrar la consulta entre Cencosud y Unimarc, cuando ambas partes querían seguir adelante. -Tenemos el deber de aplicar la ley, y a nuestro juicio no estaban dadas las condiciones que exige la ley para pronunciarse sobre esa consult. El día de mañana ellos pueden, si cambian las condiciones, hacer una nueva consulta. www.lasegunda.com | ||
2007/11/23
Falabella y D&S en picada contra Fiscalía Económica
Abogados de las compañías apostaron por desvirtuar cada uno de los cuestionamientos del ente antimonopolio a la operación. Casi tres horas duró la audiencia en el Tribunal de la Competencia.
Fuertes cuestionamientos al actuar de la Fiscalía Nacional Económica (FNE), liderada por Enrique Vergara, hicieron los abogados de Falabella y D&S, compañías que están en proceso para fusionar sus activos.
En la primera audiencia pública llevada a cabo en el Tribunal de Defensa de la Libre Competencia (TDLC), organismo que deberá visar la operación, los representantes de las empresas acusaron al ente antimonopolio de exponer antecedentes erróneos y de no fomentar la libre competencia.
Ayer expusieron sólo los abogados de los consultantes, en tres ponencias de media hora cada una, y hoy se realiza la segunda y última audiencia, donde será el turno del fiscal Vergara, quien defenderá la posición del ente antimonopolio.
El primero en lanzar sus dardos contra la FNE fue Enrique Barros, representante de los controladores de ambas compañías (los Ibáñez de D&S y las familias Solari, Del Río y Cuneo de Falabella). En su exposición destacó los beneficios que generaría la fusión para los consumidores, dadas las mayores economías de escala y de ámbito, lo que se traduciría en precios más convenientes. Además, criticó al fiscal Vergara, asegurando que la "internacionalización no es un recurso retórico para que se apruebe la fusión", tal como lo sostiene la FNE, según dijo el litigante.
Además, aseguró que las medidas de mitigación planteadas por la FNE, entre las que destaca la obligación de venta del ala supermercadista de Falabella, "tienen que tener un fundamento económico claro; el riesgo son medidas de mitigación injustificadas, por ejemplo, la obsesión que tiene el fiscal con la concentración, que no tiene un fundamento empírico".
Por su parte, el representante de Falabella, Felipe Bulnes, dijo que la FNE está llevando a cabo una "política industrial" y no una que vele por la libre competencia, dadas las exigencias que plantea, como entregar la base de endeudamiento de sus clientes. "Esto implica hacerse de un activo del retail que han creado las empresas (...) va contra la protección de la intimidad de las personas", aseguró el jurista.
Por último, expuso la abogada Nicole Nehme, de D&S.
"Con la fusión no se busca abusar, sino que aprovechar las sinergias, sobre todo porque los retailers extranjeros están a la vuelta de la esquina", dijo.
A su juicio, los fundamentos de la fiscalía "son erróneos, incompletos y suponen una mirada parcial de la industria" de supermercados. Esto, pues consideró que la FNE basa su tesis en que el mercado chileno es restrictivo y que no asume que haya competencia.
2007/11/22
Duro ataque a tesis del fiscal en alegatos por fusión Falabella-D&S
El organismo recién hoy podrá hacer sus descargos, luego que las consultantes trataron de desbaratar sus planteamientos anteriores.
Tal como en un debate político, la sala de sesiones del Tribunal de Defensa de la Libre Competencia (TDLC) se hizo pequeña ante la gran cantidad de asistentes que deseaban escuchar la primera jornada de alegatos, uno de los pasos más importantes, en el proceso de fusión de Falabella con D&S.Las tres exposiciones, a cargo de los abogados Enrique Barros (consultantes), Felipe Bulnes (Falabella) y Nicole Nehme (D&S), apuntaron a desarmar la tesis del Fiscal Nacional Económico, Enrique Vergara –presente en la sala-, ya que el organismo que lidera se opone a que esta unión se materialice sin antes cumplir una serie de mitigaciones.
Justamente estas limitaciones -que detalló la FNE en su informe del 23 de agosto- sirvieron de blanco para los ataques de los abogados defensores de la fusión.
Retail integral
El primero en abrir los fuegos fue Enrique Barros, representante de ambas empresas. Según él, la tendencia mundial es crear retailers integrados, el mismo modelo que utiliza Cencosud.Barros dijo que el que no se renueva, muere, indicando que una integración con D&S favorecerá a los consumidores finales, debido a las sinergias que se generarían por menores costos en logística; compra a proveedores y gastos administrativos.
Estos ahorros ascenderían a unos US$ 2.600 millones.“Falabella y D&S son complementarios y por ello se producirán sinergias”, indicó Barros, tratando de explicar que el beneficio, incluso llegaría a los consumidores chilenos, de asociarse Falabella con D&S en el exterior. “Por ello es injusta la acusación del fiscal cuando dice que la internacionalización es sólo un pretexto”, dijo Barros.
Críticas al fiscalEsta intervención dio paso a la evaluación de las mitigaciones exigidas por la FNE, como es la venta de 19 locales de supermercados Falabella; permitir el ingreso de más tarjetas de crédito en sus tiendas o licitar los espacios en los malls. En este caso, las críticas apuntaron directamente a la fiscalía.
Según Barros, el fiscal tiene una obsesión por la concentración y sin fundamentos, ya que, a su juicio, con las medidas de mitigación propuestas se persigue producir efectos de carácter oportunista, es decir, se estaría aprovechando la fusión para la creación de un tercer actor de peso. Agregó que tampoco es efectivo que se pueda dar origen a un tercer operador con las ventas propuestas.
Felipe Bulnes afirmó que las superposiciones de negocios por efecto de la fusión, que acusa Vergara, no son tales. De hecho, de unirse las tarjetas de crédito, representarían apenas el 11,6% del mercado, considerando todos los plásticos en uso en Chile y no sólo los de reailers, tal como lo estipula la FNE.Por último, Nehme acusó al fiscal de fijar, antojadizamente, lo que es un mercado relevante en supermercados, ya que en algunas ocasiones ha usado para ello el espectro nacional y en otras un parámetro geográfico de máximo 10 minutos en auto.
www.eldiario.cl
Tal como en un debate político, la sala de sesiones del Tribunal de Defensa de la Libre Competencia (TDLC) se hizo pequeña ante la gran cantidad de asistentes que deseaban escuchar la primera jornada de alegatos, uno de los pasos más importantes, en el proceso de fusión de Falabella con D&S.Las tres exposiciones, a cargo de los abogados Enrique Barros (consultantes), Felipe Bulnes (Falabella) y Nicole Nehme (D&S), apuntaron a desarmar la tesis del Fiscal Nacional Económico, Enrique Vergara –presente en la sala-, ya que el organismo que lidera se opone a que esta unión se materialice sin antes cumplir una serie de mitigaciones.
Justamente estas limitaciones -que detalló la FNE en su informe del 23 de agosto- sirvieron de blanco para los ataques de los abogados defensores de la fusión.
Retail integral
El primero en abrir los fuegos fue Enrique Barros, representante de ambas empresas. Según él, la tendencia mundial es crear retailers integrados, el mismo modelo que utiliza Cencosud.Barros dijo que el que no se renueva, muere, indicando que una integración con D&S favorecerá a los consumidores finales, debido a las sinergias que se generarían por menores costos en logística; compra a proveedores y gastos administrativos.
Estos ahorros ascenderían a unos US$ 2.600 millones.“Falabella y D&S son complementarios y por ello se producirán sinergias”, indicó Barros, tratando de explicar que el beneficio, incluso llegaría a los consumidores chilenos, de asociarse Falabella con D&S en el exterior. “Por ello es injusta la acusación del fiscal cuando dice que la internacionalización es sólo un pretexto”, dijo Barros.
Críticas al fiscalEsta intervención dio paso a la evaluación de las mitigaciones exigidas por la FNE, como es la venta de 19 locales de supermercados Falabella; permitir el ingreso de más tarjetas de crédito en sus tiendas o licitar los espacios en los malls. En este caso, las críticas apuntaron directamente a la fiscalía.
Según Barros, el fiscal tiene una obsesión por la concentración y sin fundamentos, ya que, a su juicio, con las medidas de mitigación propuestas se persigue producir efectos de carácter oportunista, es decir, se estaría aprovechando la fusión para la creación de un tercer actor de peso. Agregó que tampoco es efectivo que se pueda dar origen a un tercer operador con las ventas propuestas.
Felipe Bulnes afirmó que las superposiciones de negocios por efecto de la fusión, que acusa Vergara, no son tales. De hecho, de unirse las tarjetas de crédito, representarían apenas el 11,6% del mercado, considerando todos los plásticos en uso en Chile y no sólo los de reailers, tal como lo estipula la FNE.Por último, Nehme acusó al fiscal de fijar, antojadizamente, lo que es un mercado relevante en supermercados, ya que en algunas ocasiones ha usado para ello el espectro nacional y en otras un parámetro geográfico de máximo 10 minutos en auto.
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2007/11/15
Falabella y D&S proponen venta de seis supermercados
La propuesta de mitigación contempla la venta de cuatro locales Lider y dos Tottus en mercados concentrados, en un plazo de 18 meses.
“Los supermercados de Falabella no constituyen una cadena”. Con esta frase los abogados del comité de fusión Falabella-D&S iniciaron la redacción del argumento Nº 52 del informe final que presentaron ante el Tribunal de Defensa de la Libre Competencia (TDLC).
Con este documento defendieron el planteamiento de que no es necesaria la enajenación de toda la operación supermercadista de Falabella, como lo señaló en su informe al Tribunal la Fiscalía Nacional Económica (FNE) en el marco de la consulta voluntaria que los retailers presentaron para concretar la integración.
Las cadenas opinan que no es necesaria la venta de todos los locales Tottus y San Francisco y propusieron al Tribunal una medida alternativa que contempla la venta puntual de ocho locales en mercados donde existe concentración.“Se trata de seis locales que, en conjunto, suman ventas anuales estimadas por US$ 134,9 millones (US$ 160,5 millones, con IVA), a diciembre de 2006.
Se hace presente que la medida de mitigación que aquí se propone es incluso más gravosa que la propuesta por el Informe Tarziján Montero Coloma, que la restringen a sólo tres supermercados”, señala el informe.
Así es como las consultantes elaboraron una propuesta de mitigación donde proponen la venta de los siguientes locales: Hipermercado Lider de Talagante; Hipermercado Lider de San Bernardo; Tottus de Puente Alto; Lider de Cerrillos; Tottus de Pedro Fontova e Hipermercado Lider de Melipilla.
Mercado de crédito
Respecto a la operación en el mercado de crédito, de acuerdo al contenido del informe, el argumento es que Falabella y D&S manejarán luego de la fusión, un 19% de los plásticos, por lo que plantearon no deshacerse de esas operaciones. “En consecuencia, de acuerdo a los lineamientos de la Guía de Concentración de la Fiscalía, la mayor concentración por efecto de la fusión, ni siquiera sería merecedora de análisis”, indicaron los abogados en el informe.
Además las firmas señalaron que en el mercado de las tarjetas de crédito, de débito y bancarias, no hay barreras de entrada y por el contrario hay una masificiación de su uso, sin que la fusión represente un riego para las operaciones en este campo.
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“Los supermercados de Falabella no constituyen una cadena”. Con esta frase los abogados del comité de fusión Falabella-D&S iniciaron la redacción del argumento Nº 52 del informe final que presentaron ante el Tribunal de Defensa de la Libre Competencia (TDLC).
Con este documento defendieron el planteamiento de que no es necesaria la enajenación de toda la operación supermercadista de Falabella, como lo señaló en su informe al Tribunal la Fiscalía Nacional Económica (FNE) en el marco de la consulta voluntaria que los retailers presentaron para concretar la integración.
Las cadenas opinan que no es necesaria la venta de todos los locales Tottus y San Francisco y propusieron al Tribunal una medida alternativa que contempla la venta puntual de ocho locales en mercados donde existe concentración.“Se trata de seis locales que, en conjunto, suman ventas anuales estimadas por US$ 134,9 millones (US$ 160,5 millones, con IVA), a diciembre de 2006.
Se hace presente que la medida de mitigación que aquí se propone es incluso más gravosa que la propuesta por el Informe Tarziján Montero Coloma, que la restringen a sólo tres supermercados”, señala el informe.
Así es como las consultantes elaboraron una propuesta de mitigación donde proponen la venta de los siguientes locales: Hipermercado Lider de Talagante; Hipermercado Lider de San Bernardo; Tottus de Puente Alto; Lider de Cerrillos; Tottus de Pedro Fontova e Hipermercado Lider de Melipilla.
Mercado de crédito
Respecto a la operación en el mercado de crédito, de acuerdo al contenido del informe, el argumento es que Falabella y D&S manejarán luego de la fusión, un 19% de los plásticos, por lo que plantearon no deshacerse de esas operaciones. “En consecuencia, de acuerdo a los lineamientos de la Guía de Concentración de la Fiscalía, la mayor concentración por efecto de la fusión, ni siquiera sería merecedora de análisis”, indicaron los abogados en el informe.
Además las firmas señalaron que en el mercado de las tarjetas de crédito, de débito y bancarias, no hay barreras de entrada y por el contrario hay una masificiación de su uso, sin que la fusión represente un riego para las operaciones en este campo.
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2007/11/05
Grupo Falabella abre su último supermercado expectante ante fallo por fusión con D&S
Su última sala de 2007 se apronta a inaugurar mañana la cadena supermercadista de Falabella.
La apertura, se da justo en medio del proceso de fusión que lleva con la firma D&S, operación que podría significar el fin de nuevos locales Tottus y San Francisco si el ente regulador de la libre competencia así lo estima.
Colina es la comuna elegida por el Grupo Falabella, holding controlado por las familias Solari, Cúneo y del Río, para inaugurar mañana a las 12.00 su último supermercado de 2007 y quizás también el último con la marca Tottus.
Esto, debido a que los 10 Tottus y los 11 San Francisco que posee Falabella, están por estos días en el ojo del huracán pues se transformaron, según el informe de concentración de la Fiscalía Nacional Económica (FNE), en la moneda de cambio para que el Tribunal de Defensa de la Libre Competencia (TDLC), vise la fusión con D&S. Sin embargo, el TDLC no se ha referido al respecto y sólo se ha limitado a establecer las fechas para los alegatos.
De hecho, el ente regulador estima que el fallo sobre esta causa podría estar listo recién en enero. Por lo mismo, según lo reconoció hace algunas semanas el propio gerente General de Tottus, Marcelo Fernandino, el plan de expansión para 2008 de la cadena supermercadista de Falabella estaría congelado a la espera de lo que diga el TDLC. En ese sentido, el escenario más probable que se de, según han sostenido diversos analistas, es que el TDLC le exija a Falabella vender algunos de sus supermercados (y no la totalidad de la cadena) en los que se tope con los locales Lider de la retailer D&S, con el fin de evitar el alto grado de concentración que se produciría en esas zonas.
TOTTUS EN COLINA
El local que inaugura mañana Tottus en Colina, llegó a la zona no sin antes enfrentarse en una fuerte disputa con Líder por el paño de casi una hectárea ubicado en la intersección de las calles Concepción con San Martín. Según contó Mario Olavaria, alcalde de Colina, "el terreno antes albergaba a la municipalidad del sector y en su alrededor no hay otros actores importantes del retail". La cadena supermercadista de Falabella llegó a un acuerdo de arrendamiento del terreno con la municipalidad por un periodo de 30 años, dinero con el cual el municipio de Colina levanta su nuevo edificio consistorial, el cual será inaugurado en marzo con una inversión cercana a los $1.800 millones.
El alcalde, dijo además que el municipio se decidió por arrendar el terreno a Falabella y no a D&S debido a "la confianza" que tienen en Francisco Leyton, vicepresidente del área de supermercados de la retailer, y también, a que la compañía de la familia Ibáñez ya cuenta con un local en el proyecto Piedra Roja, mall recientemente inaugurado en la comuna. La comuna de 96 mil habitantes, ya está en la mira de Cencosud, a través de Jumbo, y también de la tienda por departamentos Ripley, firmas que quieren ingresar a la zona, específicamente en el sector de Chicureo.
EL MERCADO
Actualmente, Cencosud (Jumbo - Santa Isabel) cuenta con un 31,3% de participación de mercado en el área de supermercados, atrás de D&S (Lider - Ekono - SuperBodega a Cuenta), firma que posee un 33,8%. Tras ellos se encuentra la cadena de supermercados de Falabella, compuesta por Tottus y San Francisco, con un 5%. Con un 2,9% aparece Unimarc, cadena controlada por el ex candidato presidencial y ex senador Francisco Javier Errázuriz, quien en estos momentos se encuentra negociando la venta de los activos de su retailer al grupo Saieh, controladores de Corpbanca, Hyatt y Copesa. El 27% de mercado restante, pertenece a diversas cadenas regionales y locales de menor tamaño.
Sergio Jara Roman/Invertia.clCopyright 2007 Terra Networks Chile S.A
La apertura, se da justo en medio del proceso de fusión que lleva con la firma D&S, operación que podría significar el fin de nuevos locales Tottus y San Francisco si el ente regulador de la libre competencia así lo estima.
Colina es la comuna elegida por el Grupo Falabella, holding controlado por las familias Solari, Cúneo y del Río, para inaugurar mañana a las 12.00 su último supermercado de 2007 y quizás también el último con la marca Tottus.
Esto, debido a que los 10 Tottus y los 11 San Francisco que posee Falabella, están por estos días en el ojo del huracán pues se transformaron, según el informe de concentración de la Fiscalía Nacional Económica (FNE), en la moneda de cambio para que el Tribunal de Defensa de la Libre Competencia (TDLC), vise la fusión con D&S. Sin embargo, el TDLC no se ha referido al respecto y sólo se ha limitado a establecer las fechas para los alegatos.
De hecho, el ente regulador estima que el fallo sobre esta causa podría estar listo recién en enero. Por lo mismo, según lo reconoció hace algunas semanas el propio gerente General de Tottus, Marcelo Fernandino, el plan de expansión para 2008 de la cadena supermercadista de Falabella estaría congelado a la espera de lo que diga el TDLC. En ese sentido, el escenario más probable que se de, según han sostenido diversos analistas, es que el TDLC le exija a Falabella vender algunos de sus supermercados (y no la totalidad de la cadena) en los que se tope con los locales Lider de la retailer D&S, con el fin de evitar el alto grado de concentración que se produciría en esas zonas.
TOTTUS EN COLINA
El local que inaugura mañana Tottus en Colina, llegó a la zona no sin antes enfrentarse en una fuerte disputa con Líder por el paño de casi una hectárea ubicado en la intersección de las calles Concepción con San Martín. Según contó Mario Olavaria, alcalde de Colina, "el terreno antes albergaba a la municipalidad del sector y en su alrededor no hay otros actores importantes del retail". La cadena supermercadista de Falabella llegó a un acuerdo de arrendamiento del terreno con la municipalidad por un periodo de 30 años, dinero con el cual el municipio de Colina levanta su nuevo edificio consistorial, el cual será inaugurado en marzo con una inversión cercana a los $1.800 millones.
El alcalde, dijo además que el municipio se decidió por arrendar el terreno a Falabella y no a D&S debido a "la confianza" que tienen en Francisco Leyton, vicepresidente del área de supermercados de la retailer, y también, a que la compañía de la familia Ibáñez ya cuenta con un local en el proyecto Piedra Roja, mall recientemente inaugurado en la comuna. La comuna de 96 mil habitantes, ya está en la mira de Cencosud, a través de Jumbo, y también de la tienda por departamentos Ripley, firmas que quieren ingresar a la zona, específicamente en el sector de Chicureo.
EL MERCADO
Actualmente, Cencosud (Jumbo - Santa Isabel) cuenta con un 31,3% de participación de mercado en el área de supermercados, atrás de D&S (Lider - Ekono - SuperBodega a Cuenta), firma que posee un 33,8%. Tras ellos se encuentra la cadena de supermercados de Falabella, compuesta por Tottus y San Francisco, con un 5%. Con un 2,9% aparece Unimarc, cadena controlada por el ex candidato presidencial y ex senador Francisco Javier Errázuriz, quien en estos momentos se encuentra negociando la venta de los activos de su retailer al grupo Saieh, controladores de Corpbanca, Hyatt y Copesa. El 27% de mercado restante, pertenece a diversas cadenas regionales y locales de menor tamaño.
Sergio Jara Roman/Invertia.clCopyright 2007 Terra Networks Chile S.A
2007/11/01
Falabella y D&S envían informe de precios
Un nuevo paso se dio ayer en el proceso de fusión que lleva adelante Falabella junto con D&S.
Según informaron en el Tribunal de Defensa de la Libre Competencia (TDLC), en la sesión de ayer se revisó un informe de precios que las consultantes entregaron, con el fin de demostrar que a mayor concentración, no se manifiesta un alza de los valores de los alimentos.
Este argumento, elaborado por el economista Rodrigo Vergara a petición del Comité de Fusión, no sólo considera la variable de concentración, sino también las economías de escala que se producirían al juntar estos dos retailers.El informe incluye los precios a público en los supermercados de D&S y Cencosud entre 1998 y el tercer trimestre de 2006.
Según fuentes cercanas a la operación, en los próximos días ingresarían un nuevo documento, con actualizaciones de estos precios en períodos recientes.El próximo paso en la fusión serán las audiencias públicas que se realizarán el 21 y 22 de noviembre en el TDLC.
www.eldiario.cl
Según informaron en el Tribunal de Defensa de la Libre Competencia (TDLC), en la sesión de ayer se revisó un informe de precios que las consultantes entregaron, con el fin de demostrar que a mayor concentración, no se manifiesta un alza de los valores de los alimentos.
Este argumento, elaborado por el economista Rodrigo Vergara a petición del Comité de Fusión, no sólo considera la variable de concentración, sino también las economías de escala que se producirían al juntar estos dos retailers.El informe incluye los precios a público en los supermercados de D&S y Cencosud entre 1998 y el tercer trimestre de 2006.
Según fuentes cercanas a la operación, en los próximos días ingresarían un nuevo documento, con actualizaciones de estos precios en períodos recientes.El próximo paso en la fusión serán las audiencias públicas que se realizarán el 21 y 22 de noviembre en el TDLC.
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Falabella-D&S: Informe asegura que fusión bajaría los precios
Las retailers hicieron llegar al TDLC un estudio denominado "Economías de Escala, Concentración y Precios en la Industria de Supermercados", con el cual pretenden dar un vuelco en la línea de investigación que lleva el ente regulador, la cual está orientada por un estudio de concentración de supermercados presentado por la FNE, y con ellos conseguir que se apruebe la fusión y que se les permita conservar en su poder la cadena supermercadista Tottus-San Francisco.Revisa el informe completo
El informe, denominado "Economías de Escala, Concentración y Precios en la Industria de Supermercados", tiene por objeto desvirtuar la tesis con la que trabaja el TDLC, la cual está orientada principalmente por una investigación entregada por la Fiscalía Nacional Económica (FNE) sobre concentración en el supermercadismo.
El informe de la FNE, elaborado por los economista de la Universidad de Chile, Andrés Gómez-Lobos y Aldo González, sostiene que la fusión entre Falabella y D&S produciría un nivel tal de concentración en el supermercadismo, que dicha operación haría subir los precios y por ende traería un perjuicio a los consumidores. Además, agrega que de concretarse esta operación, sería prácticamente imposible la entrada de un tercer actor a esta industria.
Por lo mismo, Enrique Vergara, titular de la FNE, se basó en estos argumentos para recomendar al TDLC, entre otras cosas, que exija a las retailers como condición previa para visar la fusión, el enajenamiento por completo de los activos compuestos por Tottus y San Francisco, a un tercer actor relevante.
Sin embargo, con el informe "Economías de Escala, Concentración y Precios en la Industria de Supermercados", elaborado por el economista de la Pontificia Universidad Católica (PUC), Rodrigo Vergara, y las economistas de la Universidad de Los Andés, Loreto Lira y Magdalena Ugarte, las retailers que pretenden fusionarse establecen que "en Chile el efecto concentración prácticamente no ha influido en los precios, mientras que el efecto entrada se ha traducido en una baja importante de los precios finales al consumidor. Esto se debe al avance de las grandes cadenas de supermercados, que efectivamente tienen la capacidad de desarrollar economías de escala".
En todo caso, el mismo estudio agrega que "efectivamente se han producido algunas alzas de precios por una mayor concentración, pero ello ocurre principalmente cuando ésta involucra a firmas de supermercados locales, con elevadas participaciones de mercado y sin economías de escala". Por lo anterior, y haciendo referencia al estudio en que se basó la FNE, los autores señalan que "una regresión que busque ver el impacto de fusiones o adquisiciones sobre los precios que excluya el efecto escala, no permite dilucidar la repercusión de la mayor concentración en los precios".
Asimismo, los datos revelan que la reducción de precios se produce incluso algunos meses previos a la apertura de los supermercados de las grandes cadenas, como una estrategia de anticipación de los competidores ya instalados. Este informe sobre concentración y precios se suma a otro presentado por Falabella y D&S ante el TDLC, el 11 de octubre recién pasado, en que acreditaban que la fusión de ambas compañías generaría sinergias de hasta US$2.600 millones.
El documento preparado por Lira, Ugarte y Vergara es un estudio empírico que utilizó datos de todos los supermercados del país entre los años 1998 y 2006.
Sergio Jara Roman/Invertia.clCopyright 2007 Terra Networks Chile S.A
El informe, denominado "Economías de Escala, Concentración y Precios en la Industria de Supermercados", tiene por objeto desvirtuar la tesis con la que trabaja el TDLC, la cual está orientada principalmente por una investigación entregada por la Fiscalía Nacional Económica (FNE) sobre concentración en el supermercadismo.
El informe de la FNE, elaborado por los economista de la Universidad de Chile, Andrés Gómez-Lobos y Aldo González, sostiene que la fusión entre Falabella y D&S produciría un nivel tal de concentración en el supermercadismo, que dicha operación haría subir los precios y por ende traería un perjuicio a los consumidores. Además, agrega que de concretarse esta operación, sería prácticamente imposible la entrada de un tercer actor a esta industria.
Por lo mismo, Enrique Vergara, titular de la FNE, se basó en estos argumentos para recomendar al TDLC, entre otras cosas, que exija a las retailers como condición previa para visar la fusión, el enajenamiento por completo de los activos compuestos por Tottus y San Francisco, a un tercer actor relevante.
Sin embargo, con el informe "Economías de Escala, Concentración y Precios en la Industria de Supermercados", elaborado por el economista de la Pontificia Universidad Católica (PUC), Rodrigo Vergara, y las economistas de la Universidad de Los Andés, Loreto Lira y Magdalena Ugarte, las retailers que pretenden fusionarse establecen que "en Chile el efecto concentración prácticamente no ha influido en los precios, mientras que el efecto entrada se ha traducido en una baja importante de los precios finales al consumidor. Esto se debe al avance de las grandes cadenas de supermercados, que efectivamente tienen la capacidad de desarrollar economías de escala".
En todo caso, el mismo estudio agrega que "efectivamente se han producido algunas alzas de precios por una mayor concentración, pero ello ocurre principalmente cuando ésta involucra a firmas de supermercados locales, con elevadas participaciones de mercado y sin economías de escala". Por lo anterior, y haciendo referencia al estudio en que se basó la FNE, los autores señalan que "una regresión que busque ver el impacto de fusiones o adquisiciones sobre los precios que excluya el efecto escala, no permite dilucidar la repercusión de la mayor concentración en los precios".
Asimismo, los datos revelan que la reducción de precios se produce incluso algunos meses previos a la apertura de los supermercados de las grandes cadenas, como una estrategia de anticipación de los competidores ya instalados. Este informe sobre concentración y precios se suma a otro presentado por Falabella y D&S ante el TDLC, el 11 de octubre recién pasado, en que acreditaban que la fusión de ambas compañías generaría sinergias de hasta US$2.600 millones.
El documento preparado por Lira, Ugarte y Vergara es un estudio empírico que utilizó datos de todos los supermercados del país entre los años 1998 y 2006.
Sergio Jara Roman/Invertia.clCopyright 2007 Terra Networks Chile S.A
2007/10/24
Fusión Falabella y D&S Aterrizará en México y Brasil
Asimismo, ambas compañías desean desarrollar un concepto de retail integrado, el que una las tiendas por departamento, el crédito de consumo y el desarrollo de centros comerciales.
toda marcha se encuentran tanto Falabella -controlada por las familia Solari-Del Río- y D&S -controlado por la familia Ibáñez- en el desarrollo de sus planes, a la espera de la aprobación del TDLC para que ambas compañías se fusionen, hecho que podría ocurrir en el primer trimestre de 2008.
Es por lo mismo, que según fuentes ligadas a la operación, tanto una como la otra han estado colaborando intensamente no sólo con el TDLC, sino que también con la FNE, respondiendo todos los requerimientos de ambas reparticiones. Y es que este proyecto, tiene relación con la creación de una multinacional chilena en el ámbito del retail, para las dos compañías. De esta manera, con la nueva sociedad, Falabella y D&S van a estar operando en cuatro mercados de la región, los cuales según las mismas fuentes, serían abordados con mayor fuerza, ya que al interior de ambas empresas se cree que todavía hay espacio para seguir creciendo.
Asimismo, se mira con buenos ojos y se encuentra dentro de los planes de la sociedad, abordar de manera agresiva el mercado mexicano y brasileño, ya que son considerados como los países donde se podría dar un salto exponencial para el crecimiento de la nueva entidad, producto no sólo de la pujanza de estas dos economías, sino que también debido a la alta densidad poblacional de los países, que tanto Falabella como D&S podrían abarcar al minuto de aterrizar en ambas naciones latinoamericanas.
Ahora, con respecto a las estrategias que desean desarrollar ambas empresas, una de las fundamentales sería la de crear en cinco años, una propuesta de retail integrado, que una el vestuario, el mejoramiento de hogar, la electrónica, entre otros elementos, todo ello unido al potenciamiento del crédito de consumo y el desarrollo de centros comercialesEn esta línea, tanto Falabella como D&S han estado mirando muy de cerca lo que está realizando la cadena Walmex (filial de Wal-Mart en México), la que ha desarrollado de manera incipiente esta idea de un retail integrado, producto que ha iniciado un proceso de reestructuración dirigido hacia el financiamiento crédito de consumo.
Es así, una fuente cercana a las dos compañías, afirmó que "tanto Falabella como D&S, tienen claro que la tarea no es simple, debido a la diversidad de cultura, como asimismo, producto de la alta volatilidad política que viven no sólo los países donde ya están presentes, sino que los otros que desean abarcar".
Sin embargo, ambas empresas estarían tranquilas, ya que el aumento de la escala que se alcance luego de la fusión, permitirá soportar financieramente un plan de inversiones más agresivo de lo ya anunciado por las compañías.Adicionalmente, se generará una oportunidad de aprovechar la experiencias y conocimientos de ambas empresas en sus respectivas áreas de liderazgo, lo que facilitará la materialización de un plan de expansión internacional más agresivo.
www.estrategia.cl
toda marcha se encuentran tanto Falabella -controlada por las familia Solari-Del Río- y D&S -controlado por la familia Ibáñez- en el desarrollo de sus planes, a la espera de la aprobación del TDLC para que ambas compañías se fusionen, hecho que podría ocurrir en el primer trimestre de 2008.
Es por lo mismo, que según fuentes ligadas a la operación, tanto una como la otra han estado colaborando intensamente no sólo con el TDLC, sino que también con la FNE, respondiendo todos los requerimientos de ambas reparticiones. Y es que este proyecto, tiene relación con la creación de una multinacional chilena en el ámbito del retail, para las dos compañías. De esta manera, con la nueva sociedad, Falabella y D&S van a estar operando en cuatro mercados de la región, los cuales según las mismas fuentes, serían abordados con mayor fuerza, ya que al interior de ambas empresas se cree que todavía hay espacio para seguir creciendo.
Asimismo, se mira con buenos ojos y se encuentra dentro de los planes de la sociedad, abordar de manera agresiva el mercado mexicano y brasileño, ya que son considerados como los países donde se podría dar un salto exponencial para el crecimiento de la nueva entidad, producto no sólo de la pujanza de estas dos economías, sino que también debido a la alta densidad poblacional de los países, que tanto Falabella como D&S podrían abarcar al minuto de aterrizar en ambas naciones latinoamericanas.
Ahora, con respecto a las estrategias que desean desarrollar ambas empresas, una de las fundamentales sería la de crear en cinco años, una propuesta de retail integrado, que una el vestuario, el mejoramiento de hogar, la electrónica, entre otros elementos, todo ello unido al potenciamiento del crédito de consumo y el desarrollo de centros comercialesEn esta línea, tanto Falabella como D&S han estado mirando muy de cerca lo que está realizando la cadena Walmex (filial de Wal-Mart en México), la que ha desarrollado de manera incipiente esta idea de un retail integrado, producto que ha iniciado un proceso de reestructuración dirigido hacia el financiamiento crédito de consumo.
Es así, una fuente cercana a las dos compañías, afirmó que "tanto Falabella como D&S, tienen claro que la tarea no es simple, debido a la diversidad de cultura, como asimismo, producto de la alta volatilidad política que viven no sólo los países donde ya están presentes, sino que los otros que desean abarcar".
Sin embargo, ambas empresas estarían tranquilas, ya que el aumento de la escala que se alcance luego de la fusión, permitirá soportar financieramente un plan de inversiones más agresivo de lo ya anunciado por las compañías.Adicionalmente, se generará una oportunidad de aprovechar la experiencias y conocimientos de ambas empresas en sus respectivas áreas de liderazgo, lo que facilitará la materialización de un plan de expansión internacional más agresivo.
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2007/10/23
En noviembre se analizará eventual fusión entre Falabella y D&S
Cuando en junio se anunció la posible unión de los retails- que juntos representarían el 75% del mercado en Chile- las opiniones ante el efecto que esto tendría en las pequeñas empresas fueron variadas. Para unos, podría ser un aporte para las ventas internacionales; mientras que para otros, lisa y llanamente una amenaza.
¿Beneficios para las Pyme?
¿Un monopolio?
Ya hay fecha para que el Tribunal de Libre Competencia (TDLC) analice la propuesta de fusión entre Falabella y D&S. El próximo 21 y 22 de noviembre se verá que ocurre con el eventual acuerdo que, uniría en un mismo conglomerado al 75% del comercio chileno. Un acuerdo que fue anunciado en mayo pasado, y que en el último informe presentado aclara que generaría beneficios o ahorros entre US$ 2.330 milones y US$ 2.642 millones para ambas empresas.
En estos meses de espera de la decisión, las dos partes han dicho que su unión no causará daño a la competencia de los supermercados en Chile, pero sí se han mostrado abiertas a considerar la posibilidad de vender algunos activos en dos o tres comunas de Santiago donde se daría una alta concentración.
¿Beneficios para las Pyme?
Hace cuatro meses- cuando recién se hizo el anuncio de la posible unión de los retails- el gerente general de Sercotec y columnista de DiarioPyme, Mario Ossandón, afirmó que está fusión no tendría que afectar a las Pyme. "Es un tema al comercio internacional", dijo en su momento, sin embargo, la materia de las exportaciones es uno de los puntos más débiles de las empresas de menor tamaño.
Una visión aún más optimista tuvo en ese momento el presidente de la Cámara Nacional de Comercio, Pedro Corona. "Si Falabella mantiene formas de trabajo claras y justas, a las Pyme se les abrirán grandes oportunidades en el mercado internacional", declaró.
¿Un monopolio?
Quien no tuvo una buena opinión al respecto fue Rafael Cumsille. El ahora presidente de la Conapyme se mostró muy preocupado ante lo que considera un monopolio. Además afirmó que los principales afectados serán los consumidores . "A largo plazo, verán como el negocio de los créditos acabará con sus bolsillos", dijo.Beneficios o complicaciones para las Pyme. Lo cierto es que nadie quedará indiferente ante la posible fusión entre Falabella y D&S. Sin duda, se generará un "antes y un después" en el sector comercio.
http://www.diariopyme.cl/
¿Beneficios para las Pyme?
¿Un monopolio?
Ya hay fecha para que el Tribunal de Libre Competencia (TDLC) analice la propuesta de fusión entre Falabella y D&S. El próximo 21 y 22 de noviembre se verá que ocurre con el eventual acuerdo que, uniría en un mismo conglomerado al 75% del comercio chileno. Un acuerdo que fue anunciado en mayo pasado, y que en el último informe presentado aclara que generaría beneficios o ahorros entre US$ 2.330 milones y US$ 2.642 millones para ambas empresas.
En estos meses de espera de la decisión, las dos partes han dicho que su unión no causará daño a la competencia de los supermercados en Chile, pero sí se han mostrado abiertas a considerar la posibilidad de vender algunos activos en dos o tres comunas de Santiago donde se daría una alta concentración.
¿Beneficios para las Pyme?
Hace cuatro meses- cuando recién se hizo el anuncio de la posible unión de los retails- el gerente general de Sercotec y columnista de DiarioPyme, Mario Ossandón, afirmó que está fusión no tendría que afectar a las Pyme. "Es un tema al comercio internacional", dijo en su momento, sin embargo, la materia de las exportaciones es uno de los puntos más débiles de las empresas de menor tamaño.
Una visión aún más optimista tuvo en ese momento el presidente de la Cámara Nacional de Comercio, Pedro Corona. "Si Falabella mantiene formas de trabajo claras y justas, a las Pyme se les abrirán grandes oportunidades en el mercado internacional", declaró.
¿Un monopolio?
Quien no tuvo una buena opinión al respecto fue Rafael Cumsille. El ahora presidente de la Conapyme se mostró muy preocupado ante lo que considera un monopolio. Además afirmó que los principales afectados serán los consumidores . "A largo plazo, verán como el negocio de los créditos acabará con sus bolsillos", dijo.Beneficios o complicaciones para las Pyme. Lo cierto es que nadie quedará indiferente ante la posible fusión entre Falabella y D&S. Sin duda, se generará un "antes y un después" en el sector comercio.
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2007/10/20
Chile fija audiencia fusión Falabella-D&S para 21 y 22 noviembre
El Tribunal de la Libre Competencia de Chile fijó para el 21 y 22 de noviembre una audiencia pública sobre la propuesta de fusión del grupo minorista Falabella y la supermercadista D&S.
© Reuters 2007Todos los derechos reservados
La audiencia se realizará para que "los que hubiesen aportado antecedentes puedan manifestar su opinión," dijo el tribunal en una resolución difundida el viernes.
La unión de Falabella y D&S, que crearía el segundo mayor grupo minorista de América Latina detrás de Wal-Mart de México, está sujeta a la aprobación del Tribunal de la Libre Competencia en Chile, que solicitó la opinión de la Fiscalía Nacional Económica, el organismo gubernamental antimonopolios.
Falabella y D&S, que anunciaron el acuerdo en mayo, han dicho que su unión no causará daño a la competencia de los supermercados en Chile, pero sí se han mostrado abiertas a considerar la posibilidad de vender algunos activos en dos o tres comunas de Santiago donde se daría una alta concentración.
Un reciente reporte de bancos de inversión extranjeros aseguró que las compañías podrían lograr sinergias y ahorros por unos 2.600 millones de dólares si se concreta la fusión.
D&S es la mayor cadena de supermercados de Chile, con una participación de mercado superior al 33 por ciento, seguida por su competidor Cencosud, con un 28 por ciento.
La fusión de Falabella y D&S elevaría a cerca de un 38 por ciento su participación en la industria de los supermercados.
Falabella, con unidades de operación también en Argentina, Perú y Colombia, participa en el negocio de las tiendas por departamentos, de artículos para la refacción del hogar, banca de personas, centros comerciales y desde hace unos años participa en el negocio de los supermercados en Chile.
© Reuters 2007Todos los derechos reservados
2007/10/18
Fusión entre D&S y Falabella tendría sinergias por hasta US$ 2.600 millones
consultantes entregaron informe clave al tdlc y sus acciones crecieron en casi 3%
El costo de realizar esta fusión fue calculado en US$ 31 millones por el estudio. Solo en Chile se realizarían ahorros por casi US$ 1.600 millones.
De todos los informes que debían ingresar al Tribunal de Defensa de La Libre Competencia, TDLC, en el marco de la consulta por la fusión entre Falabella y D&S, el que entregaron ayer los controladores de ambas compañías es uno de los más relevantes.
Y es que desde que se anunció la operación a mediados de mayo, ayer el mercado recibió con optimismo el que ambas firmas entregasen un documento al citado tribunal, en el cual se señala, que de realizarse la operación, podrían producirse eficiencias por hasta US$ 2.600 millones.
El hecho que el monto haya incluso duplicado las estimaciones iniciales de ahorro no fue el único detonante para que durante la jornada bursátil de ayer los papeles de Falabella subieran un 2,52% y los de D&S lo hicieran en un 3,27%.
Según analistas de mercado, se subentendía que, una vez que el TDLC tuviera en sus manos el mencionado informe, la mayor operación del retail chileno entraría en tierra derecha, a la espera de lo que resuelva el tribunal en marzo o abril de 2008. Según los antecedentes aportados por los representantes de ambas empresas en el día de ayer, sólo en Chile podrían darse ahorros por entre US$ 1.247 millones y US$ 1.558 millones, de acuerdo a los análisis encargados por el Comité de Fusión al banco JP Morgan y a la consultora McKinsey&Co.
Según concluye el documento, de lograrse esta unión, Falabella podría aportar al manejo del área non food dentro de los supermercados de D&S y al mismo tiempo, la supermercadista del clan Ibáñez podría colaborar en la expansión internacional de Falabella en el área de hipermercados.
Ejemplo de Sodimac
El estudio consigna que sería en las operaciones locales, en donde más sinergias se producirían, mientras que en los mercados internacionales también se lograrían ahorros, cuantificados en US$ 500 millones por las citadas consultoras.
Lo anterior, según los controladores de Falabella y D&S, porque se podrían realizar planes de crecimiento aún más agresivos y porque al ir de manera conjunta, se generarían eficiencias, las que serían traspasadas a los consumidores de esos mercados.Para ejemplificar esto se tomó el caso de Sodimac. Los redactores del informe precisaron que en dos años la tienda ha abierto 20 locales en Perú, Colombia y Chile, sin contar la expansión a Argentina.
www.eldiario.cl
El costo de realizar esta fusión fue calculado en US$ 31 millones por el estudio. Solo en Chile se realizarían ahorros por casi US$ 1.600 millones.
De todos los informes que debían ingresar al Tribunal de Defensa de La Libre Competencia, TDLC, en el marco de la consulta por la fusión entre Falabella y D&S, el que entregaron ayer los controladores de ambas compañías es uno de los más relevantes.
Y es que desde que se anunció la operación a mediados de mayo, ayer el mercado recibió con optimismo el que ambas firmas entregasen un documento al citado tribunal, en el cual se señala, que de realizarse la operación, podrían producirse eficiencias por hasta US$ 2.600 millones.
El hecho que el monto haya incluso duplicado las estimaciones iniciales de ahorro no fue el único detonante para que durante la jornada bursátil de ayer los papeles de Falabella subieran un 2,52% y los de D&S lo hicieran en un 3,27%.
Según analistas de mercado, se subentendía que, una vez que el TDLC tuviera en sus manos el mencionado informe, la mayor operación del retail chileno entraría en tierra derecha, a la espera de lo que resuelva el tribunal en marzo o abril de 2008. Según los antecedentes aportados por los representantes de ambas empresas en el día de ayer, sólo en Chile podrían darse ahorros por entre US$ 1.247 millones y US$ 1.558 millones, de acuerdo a los análisis encargados por el Comité de Fusión al banco JP Morgan y a la consultora McKinsey&Co.
Según concluye el documento, de lograrse esta unión, Falabella podría aportar al manejo del área non food dentro de los supermercados de D&S y al mismo tiempo, la supermercadista del clan Ibáñez podría colaborar en la expansión internacional de Falabella en el área de hipermercados.
Ejemplo de Sodimac
El estudio consigna que sería en las operaciones locales, en donde más sinergias se producirían, mientras que en los mercados internacionales también se lograrían ahorros, cuantificados en US$ 500 millones por las citadas consultoras.
Lo anterior, según los controladores de Falabella y D&S, porque se podrían realizar planes de crecimiento aún más agresivos y porque al ir de manera conjunta, se generarían eficiencias, las que serían traspasadas a los consumidores de esos mercados.Para ejemplificar esto se tomó el caso de Sodimac. Los redactores del informe precisaron que en dos años la tienda ha abierto 20 locales en Perú, Colombia y Chile, sin contar la expansión a Argentina.
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2007/10/11
Falabella-D&S buscan protegerse de la llegada de gigantes del retail
Juan Benavides puso como ejemplo la poca presencia de inversionistas locales en sectores como el eléctrico.
No sólo ser un operador integral -es decir, tener supermercados, multitiendas, centros comerciales y banco- es el objetivo de Falabella para fusionarse con D&S.
También está el protegerse de la llegada de compañías de talla mundial al país."Chile ha tenido mucha inversión extranjera, la cual es muy bienvenida, le ha hecho muy bien al país, y nos ha permitido crecer, pero hay poca presencia chilena", lanzó de entrada el gerente general corporativo de Falabella, Juan Benavides, en el encuentro realizado ayer "Conversando con Jóvenes Líderes", organizado por Economía y Negocios de "El Mercurio" y Jóvenes Líderes.
Y continuó: "En la banca hoy día está el Santander, el Banco Itaú (...) si se va a las empresas eléctricas están controladas por españoles, las empresas telefónicas igual, las fruteras, todas las grandes no son chilenas, son Dole, Del Monte, empresas americanas".
Frente a esto, el ejecutivo detalló la estrategia de Falabella: "Hemos desarrollado un modelo bastante especial que llamamos retail integrado, que es la combinación de tres compañías que creemos que es la única forma que hemos podido desarrollar para competir en Argentina, Perú, Colombia y otros países que se abren por delante".
De lo contrario, aseguró, "probablemente el camino es el mismo (...) y es que esto pasa a ser de manos extranjeras, tanto nuestro grupo como los demás el día de mañana... como son las eléctricas, las fruteras, los bancos, las salmoneras, entre otras".En tanto, Benavides dijo que la baja del dólar tiene claros beneficios para los consumidores por la reducción en el valor de las importaciones, pero comentó que ello se compensa con el alza de monedas como el euro.
http://www.economiaynegocios.cl
No sólo ser un operador integral -es decir, tener supermercados, multitiendas, centros comerciales y banco- es el objetivo de Falabella para fusionarse con D&S.
También está el protegerse de la llegada de compañías de talla mundial al país."Chile ha tenido mucha inversión extranjera, la cual es muy bienvenida, le ha hecho muy bien al país, y nos ha permitido crecer, pero hay poca presencia chilena", lanzó de entrada el gerente general corporativo de Falabella, Juan Benavides, en el encuentro realizado ayer "Conversando con Jóvenes Líderes", organizado por Economía y Negocios de "El Mercurio" y Jóvenes Líderes.
Y continuó: "En la banca hoy día está el Santander, el Banco Itaú (...) si se va a las empresas eléctricas están controladas por españoles, las empresas telefónicas igual, las fruteras, todas las grandes no son chilenas, son Dole, Del Monte, empresas americanas".
Frente a esto, el ejecutivo detalló la estrategia de Falabella: "Hemos desarrollado un modelo bastante especial que llamamos retail integrado, que es la combinación de tres compañías que creemos que es la única forma que hemos podido desarrollar para competir en Argentina, Perú, Colombia y otros países que se abren por delante".
De lo contrario, aseguró, "probablemente el camino es el mismo (...) y es que esto pasa a ser de manos extranjeras, tanto nuestro grupo como los demás el día de mañana... como son las eléctricas, las fruteras, los bancos, las salmoneras, entre otras".En tanto, Benavides dijo que la baja del dólar tiene claros beneficios para los consumidores por la reducción en el valor de las importaciones, pero comentó que ello se compensa con el alza de monedas como el euro.
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2007/10/04
LarrainVial: TDLC aprobará fusión Falabella-D&S exigiendo venta de locales
La corredora estima que entre 4 y 7 supermercados se le exigirá vender para poder concretar la operación. Asimismo, LarrainVial dice que México y Brasil son los nuevos mercados más estratégicos para Falabella.
SANTIAGO.- México y Brasil son los mercados que la corredora LarrainVial considera estratégicos para Falabella, sobre todo en el formato de tiendas por departamentos y particularmente de mejoramiento del hogar, según explicó en su informe
"Sector Comercio: El Desafío de la Expansión Regional"."Antes de penetrar alguno de estos grandes mercados, el grupo en gran medida aseguró el mercado local, donde aún genera cerca del 80% de sus ingresos, de la entrada de grandes operares internacionales", dice el informe de la corredora.Actualmente Falabella se encuentra expandiendo sus operaciones en Argentina, Perú y Colombia. Agrega que con la eventual fusión con D&S la empresa podrá integrar sus planes y potenciar la expansión del modelo multiformato en la región, apuntando a un mercado de 500 millones de consumidores.
"En el corto plazo Falabella en Chile podrá integrar su negocio de supermercados al de D&S accediendo a las economías de escala de esta última empresa, particularmente en poder de compra y logística". Otro factor importante que destaca el informe de LarrainVial es que para Falabella, con esta fusión, el interés de grandes operadores internacionales por entrar a Chile disminuye considerablemente.
Sobre el proceso de consulta que sigue el Tribunal de Defensa de la Libre Competencia (TDLC), la corredora opinó que es probable que el Tribunal apruebe la fusión, pero con algunos reparos: "Esto podría ser la venta de algunos locales por parte de Falabella, entre 4 y 7 sobre un total de 19", explicó el informe. La corredora mantuvo el precio objetivo a 12 meses para Falabella en $3.000 por acción, con una visión de riesgo `bajo`. Para D&S, el target es de $320 y la visión de riesgo `bajo`.
http://www.economiaynegocios.cl
SANTIAGO.- México y Brasil son los mercados que la corredora LarrainVial considera estratégicos para Falabella, sobre todo en el formato de tiendas por departamentos y particularmente de mejoramiento del hogar, según explicó en su informe
"Sector Comercio: El Desafío de la Expansión Regional"."Antes de penetrar alguno de estos grandes mercados, el grupo en gran medida aseguró el mercado local, donde aún genera cerca del 80% de sus ingresos, de la entrada de grandes operares internacionales", dice el informe de la corredora.Actualmente Falabella se encuentra expandiendo sus operaciones en Argentina, Perú y Colombia. Agrega que con la eventual fusión con D&S la empresa podrá integrar sus planes y potenciar la expansión del modelo multiformato en la región, apuntando a un mercado de 500 millones de consumidores.
"En el corto plazo Falabella en Chile podrá integrar su negocio de supermercados al de D&S accediendo a las economías de escala de esta última empresa, particularmente en poder de compra y logística". Otro factor importante que destaca el informe de LarrainVial es que para Falabella, con esta fusión, el interés de grandes operadores internacionales por entrar a Chile disminuye considerablemente.
Sobre el proceso de consulta que sigue el Tribunal de Defensa de la Libre Competencia (TDLC), la corredora opinó que es probable que el Tribunal apruebe la fusión, pero con algunos reparos: "Esto podría ser la venta de algunos locales por parte de Falabella, entre 4 y 7 sobre un total de 19", explicó el informe. La corredora mantuvo el precio objetivo a 12 meses para Falabella en $3.000 por acción, con una visión de riesgo `bajo`. Para D&S, el target es de $320 y la visión de riesgo `bajo`.
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2007/09/12
Falabella-D&S: Comité de Fusión ve riesgos en nuevo petitorio del TDLC
En la reunión agendada para ayer, se estudiaría hacia dónde quiere ir el Tribunal. No se descartaría que esté tomando el caso como la unión de dos conglomerados.
Como una medida inusual fue catalogada por cercanos al proceso de integración, la petición efectuada la semana pasada por el Tribunal de Defensa de la Libre Competencia (TDLC), organismo que requirió más precisión en la información entregada, tanto por la Fiscalía Nacional Económica (FNE), como por las empresas consultantes: Falabella y D&S.Extraña, porque es muy poco común que el TDLC pida este tipo de antecedentes antes de las audiencias.
Además, tampoco es común este tipo de requerimientos, existiendo un horizonte de tiempo tan amplio previo a la resolución del Tribunal en torno a una fusión, según indicaron las fuentes.
Lo anterior, implicaría, según conocedores de este proceso, que el TDLC está trabajando desde ya en la fusión y que considera que la información entregada por las empresas es más completa que la que aportó la FNE, ya que el petitorio encargado a este último organismo, es más extenso y detallado que el que solicitó a la defensa de las consultantes. Además, al ser la FNE la que exigió una serie de condicionantes en el segmento de supermercados, tarjetas de crédito y arriendos a terceros en centros comerciales, es este organismo el que debe fundamentar cómo llegó a la conclusión que esos son los puntos que traban o ponen en duda la unión comercial entre estos dos grupos minoristas.
Al interior de Falabella y D&S, en tanto, preocupa el hecho que el Tribunal haya solicitado más detalles en el rubro inmobiliario y crediticio. Además, se les solicitó explicitar los terrenos que tiene cada compañía y las condiciones de arriendo que entregan a terceros.
El conjunto de antecedentes requeridos iban a ser uno de los temas que iba a tocar el Comité de Fusión agendado para ayer lunes en la noche, donde se analizarían las implicancias y riesgos de estas peticiones por parte del TDLC. Dos elementos podrían interpretarse de estas solicitudes: que el TDLC está analizando la fusión bajo la perspectiva de una unión de dos conglomerados, algo que no caería bien al interior de las compañías, ya que han argumentado lo contrario.
Otra posible alternativa sería que el Tribunal esté pidiendo más antecedentes porque está considerando poner algún tipo de restricción o medida de mitigación al negocio inmobiliario y de locales comerciales, tomando en cuenta, de esta manera, las observaciones realizadas por la FNE; entidad que pidió que Falabella vendiese sus 19 supermercados para aprobar la unión con D&S.
Plazos
Mientras a las empresas en cuestión el Tribunal les solicitó aportar más antecedentes sin un plazo determinado, a la organización presidida por Enrique Vergara les exigió hacerlo en un plazo no mayor a 15 días hábiles.Este plazo, si bien es prorrogable -si así lo pidiese el Fiscal Nacional Económico-, a juicio del TDLC, un lapso más que justo para entregar la información, la que ya estaría en las oficinas de la FNE, ya que con ella habría construido el informe que entregó pasado 22 de agosto.
http://www.diariofinanciero.cl
Como una medida inusual fue catalogada por cercanos al proceso de integración, la petición efectuada la semana pasada por el Tribunal de Defensa de la Libre Competencia (TDLC), organismo que requirió más precisión en la información entregada, tanto por la Fiscalía Nacional Económica (FNE), como por las empresas consultantes: Falabella y D&S.Extraña, porque es muy poco común que el TDLC pida este tipo de antecedentes antes de las audiencias.
Además, tampoco es común este tipo de requerimientos, existiendo un horizonte de tiempo tan amplio previo a la resolución del Tribunal en torno a una fusión, según indicaron las fuentes.
Lo anterior, implicaría, según conocedores de este proceso, que el TDLC está trabajando desde ya en la fusión y que considera que la información entregada por las empresas es más completa que la que aportó la FNE, ya que el petitorio encargado a este último organismo, es más extenso y detallado que el que solicitó a la defensa de las consultantes. Además, al ser la FNE la que exigió una serie de condicionantes en el segmento de supermercados, tarjetas de crédito y arriendos a terceros en centros comerciales, es este organismo el que debe fundamentar cómo llegó a la conclusión que esos son los puntos que traban o ponen en duda la unión comercial entre estos dos grupos minoristas.
Al interior de Falabella y D&S, en tanto, preocupa el hecho que el Tribunal haya solicitado más detalles en el rubro inmobiliario y crediticio. Además, se les solicitó explicitar los terrenos que tiene cada compañía y las condiciones de arriendo que entregan a terceros.
El conjunto de antecedentes requeridos iban a ser uno de los temas que iba a tocar el Comité de Fusión agendado para ayer lunes en la noche, donde se analizarían las implicancias y riesgos de estas peticiones por parte del TDLC. Dos elementos podrían interpretarse de estas solicitudes: que el TDLC está analizando la fusión bajo la perspectiva de una unión de dos conglomerados, algo que no caería bien al interior de las compañías, ya que han argumentado lo contrario.
Otra posible alternativa sería que el Tribunal esté pidiendo más antecedentes porque está considerando poner algún tipo de restricción o medida de mitigación al negocio inmobiliario y de locales comerciales, tomando en cuenta, de esta manera, las observaciones realizadas por la FNE; entidad que pidió que Falabella vendiese sus 19 supermercados para aprobar la unión con D&S.
Plazos
Mientras a las empresas en cuestión el Tribunal les solicitó aportar más antecedentes sin un plazo determinado, a la organización presidida por Enrique Vergara les exigió hacerlo en un plazo no mayor a 15 días hábiles.Este plazo, si bien es prorrogable -si así lo pidiese el Fiscal Nacional Económico-, a juicio del TDLC, un lapso más que justo para entregar la información, la que ya estaría en las oficinas de la FNE, ya que con ella habría construido el informe que entregó pasado 22 de agosto.
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2007/09/03
D&S-Falabella: reparo inicial retrasa firma de fusión de María Luisa Solari
Proceso avanza a pesar de que falta esta rúbrica
Su hija Cecilia Karlezi, quien es directora del holding, tuvo algunas dudas de establecer una alianza con los Ibáñez. Se espera que la accionista firme en la próxima junta de accionistas, en 2008.
A pesar de la confianza que la misma María Luisa Solari ha declarado tener en la junta administradora y directiva de Falabella SACI, especialmente en la gestión su vicepresidente, Juan Cuneo, la falta de su firma en el acuerdo de fusión entre este holding y D&S, celebrado el pasado 17 de mayo, causó sorpresa, ya que fue la única accionista que no estampó su aprobación por escrito para dar curso a esa operación.
Según cercanos a esta integrante del clan Solari, que tiene el 12,5% de los papeles de Falabella, la razón de por qué no ha decidido acudir con su firma al acuerdo radica, principalmente, porque su hija Cecilia Karlezi, quien es directora del holding, tuvo algunos reparos iniciales a establecer una alianza con los Ibáñez, y como el negocio se elaboró en poco tiempo y había que sellarlo entre ambos grupos en el menor tiempo posible, no hubo tiempo de analizarlo en detalle.
Por lo mismo, según este integrante cercano a la familia, se optó por no dilatar el acuerdo, lo cual podría haber generado un impacto negativo sobre la fusión, especialmente mediático, y seguir adelante sin la firma de María Luisa Solari, quien sí expresó a miembros de la familia y del directorio, que estaba plenamente de acuerdo con la decisión de asociarse con D&S, siempre y cuando fuera en beneficio de la rentabilidad de Falabella.
Es por este apoyo de la titular de las acciones que el pacto controlador de Falabella logró que la hermana Solari sí acudiera con los votos que le da su capital en el holding y apoyara la fusión, aunque la firma no llegó porque eso no dependía de ella, sino de su representante, la directora Karlezi.Esto explica que la no existencia de la firma no empaña en nada el proceso de fusión que sigue su curso normal. De hecho, se espera que la accionista no estampe su firma hasta la próxima junta de accionistas, con tintes de extraordinaria, que se celebre en los primeros meses de 2008, una vez que el Tribunal de Defensa de la Libre Competencia (TDLC) apruebe la fusión.
En dicha oportunidad, bastará con que 2/3 de los dueños de Falabella aprueben unirse con la matriz de Lider para cerrar el proceso, y según un cercano a la familia, acudiría finalmente el 100% de ellos.Cambio de opiniónPero el hecho que María Luisa no haya acudido con su firma y haya sido la única de las tres hermanas que no lo hizo, no significa que Liliana (Holding Bethia) y Teresa (Invesiones Corso) hayan estado 100% convencidas con el proceso en un principio.
Cuando comenzaron los rumores en abril pasado de que existían conversaciones entre algunos directores de Falabella y sus símiles de D&S, con el fin de lograr algún tipo de alianza, las tres hermanas se mostraron escépticas de que ello ocurriera. De hecho, comentaron –cuando se les consultó sobre la veracidad de estos rumores- que eso siempre estaba presente en el mercado por la relevancia de ambos grupos, pero que veían como poco probable que ello ocurriera. Más aún. De las tres hermanas, era María Luisa la que menos escéptica era con una posible unión con los Ibáñez.
www.eldiario.cl
Su hija Cecilia Karlezi, quien es directora del holding, tuvo algunas dudas de establecer una alianza con los Ibáñez. Se espera que la accionista firme en la próxima junta de accionistas, en 2008.
A pesar de la confianza que la misma María Luisa Solari ha declarado tener en la junta administradora y directiva de Falabella SACI, especialmente en la gestión su vicepresidente, Juan Cuneo, la falta de su firma en el acuerdo de fusión entre este holding y D&S, celebrado el pasado 17 de mayo, causó sorpresa, ya que fue la única accionista que no estampó su aprobación por escrito para dar curso a esa operación.
Según cercanos a esta integrante del clan Solari, que tiene el 12,5% de los papeles de Falabella, la razón de por qué no ha decidido acudir con su firma al acuerdo radica, principalmente, porque su hija Cecilia Karlezi, quien es directora del holding, tuvo algunos reparos iniciales a establecer una alianza con los Ibáñez, y como el negocio se elaboró en poco tiempo y había que sellarlo entre ambos grupos en el menor tiempo posible, no hubo tiempo de analizarlo en detalle.
Por lo mismo, según este integrante cercano a la familia, se optó por no dilatar el acuerdo, lo cual podría haber generado un impacto negativo sobre la fusión, especialmente mediático, y seguir adelante sin la firma de María Luisa Solari, quien sí expresó a miembros de la familia y del directorio, que estaba plenamente de acuerdo con la decisión de asociarse con D&S, siempre y cuando fuera en beneficio de la rentabilidad de Falabella.
Es por este apoyo de la titular de las acciones que el pacto controlador de Falabella logró que la hermana Solari sí acudiera con los votos que le da su capital en el holding y apoyara la fusión, aunque la firma no llegó porque eso no dependía de ella, sino de su representante, la directora Karlezi.Esto explica que la no existencia de la firma no empaña en nada el proceso de fusión que sigue su curso normal. De hecho, se espera que la accionista no estampe su firma hasta la próxima junta de accionistas, con tintes de extraordinaria, que se celebre en los primeros meses de 2008, una vez que el Tribunal de Defensa de la Libre Competencia (TDLC) apruebe la fusión.
En dicha oportunidad, bastará con que 2/3 de los dueños de Falabella aprueben unirse con la matriz de Lider para cerrar el proceso, y según un cercano a la familia, acudiría finalmente el 100% de ellos.Cambio de opiniónPero el hecho que María Luisa no haya acudido con su firma y haya sido la única de las tres hermanas que no lo hizo, no significa que Liliana (Holding Bethia) y Teresa (Invesiones Corso) hayan estado 100% convencidas con el proceso en un principio.
Cuando comenzaron los rumores en abril pasado de que existían conversaciones entre algunos directores de Falabella y sus símiles de D&S, con el fin de lograr algún tipo de alianza, las tres hermanas se mostraron escépticas de que ello ocurriera. De hecho, comentaron –cuando se les consultó sobre la veracidad de estos rumores- que eso siempre estaba presente en el mercado por la relevancia de ambos grupos, pero que veían como poco probable que ello ocurriera. Más aún. De las tres hermanas, era María Luisa la que menos escéptica era con una posible unión con los Ibáñez.
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