Mercado reduce nuevamente la proyección de crecimiento para 2014 y lo ubica en 3%

En tanto, el Consejo del Banco Central mantendría la Tasa de Política Monetaria (TPM) en 4,00% nominal en la próxima reunión del jueves 12 de junio

La proyección de crecimiento de la economía chilena para el presente año anotó un nuevo retroceso y se ubicó en 3%, de acuerdo a la Encuesta Mensual de Expectativas Económicas (EEE) que realiza el Banco Central (BC).

Según los expertos consultados por el ente emisor,  el Producto Interno Bruto (PIB) de Chile anotaría una expansión de 2,6% en el trimestre de la encuesta y acumularía un incremento de 3% durante el presente año,  0,2 puntos porcentuales (pp.) menos que la estimación de mayo.

Con respecto al Índice Mensual de Actividad Económica (Imacec) correspondiente al mes de mayo, los consultados señalaron que se situaría en 2,6%.

En tanto, la Tasa de interés de Política Monetaria (TPM) se mantendría en 4,00% nominal anual en la reunión del próximo jueves 12 de junio del Consejo del BC. Según los expertos, la TPM se mantendría en 4,00% en julio, bajaría a 3,75% en cinco meses y a 3,50 en diciembre de 2014.

Del mismo modo, los participantes proyectaron que el IPC experimentará un alza 0,2% en el mes de junio y esperan un 0,2% en  julio 2014. Según la EEE la inflación se ubicaría en 3,0% en los próximos 11 meses y la expectativa a 23 meses se ubica en 3,0%. 

Enviada el martes 3 y recibida el lunes 9 de junio, la encuesta está dirigida a un selecto grupo de académicos, consultores y ejecutivos o asesores de instituciones financieras y corporaciones.

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Sondeo Focus: economistas reducen la proyecciónde crecimiento para Brasil a 1,79% en 2014

Economistas de instituciones financieras redujeron la estimación para el crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) de Brasil en el 2014 a un 1,79%, desde un 1,9%, mostró ayer el sondeo semanal Focus del banco central.

La encuesta también mostró que los analistas dejaron sin cambios sus previsiones sobre la tasa de interés referencial, Selic, en un 11,25%.

Respecto de la inflación para el 2014, los economistas estiman que el Indice de Precios al Consumidor Amplio (IPCA) se ubicará en un 5,93%, un aumento frente al 5,89% proyectado en el sondeo de la semana pasada.

Menor cosecha de azúcar


Ayer el organismo de la industria Unica informó también que seis semanas de clima seco habrían dañado entre 35 millones y 40 millones de toneladas de la próxima cosecha de caña de azúcar 2014/2015 en la principal región productora de Brasil. Esto significa que la recolección que comienza oficialmente en abril no superará a la cosecha 2013/2014 que está finalizando ahora, y estará en alrededor de 596 millones de toneladas, dijo a periodistas el director técnico de Unica, Antonio de Padua Rodrigues.

Unica no había proporcionado aún una estimación oficial para la cosecha pero analistas privados anticiparon entre 600 millones y 620 millones de toneladas, que ya habría sido un incremento modesto en tamaño comparado a los aumentos de los últimos años.

El retorno de la lluvia a la zona centrosur de Brasil en los últimos días podría evitar nuevas reducciones pero no rescatará a la caña que ya sufrió daños, dijo Rodrigues.

“Lo que se perdió se perdió (...) la expectativa es que ahora la lluvia será normal y no habrán más daños que los que ya ocurrieron”, dijo el directivo. (Reuters)

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OCDE anticipa crecimiento firme para 2014

Según la organización, que reúne a las economías más desarrolladas, el positivo avance de las economías estará impulsado por el mejor panorama en la zona euro.

El panorama para las economías avanzadas está mejorando al ganar velocidad el crecimiento en la zona euro tras la crisis de deuda, mostró el lunes el indicador mensual anticipado de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico. 

La OCDE, con sede en París, dijo que su indicador anticipado que cubre a 33 países miembros apuntó a la firmeza del crecimiento económico, alcanzando su nivel más alto desde marzo del 2011.  El indicador, diseñado para resaltar señales anticipadas de cambios en la actividad económica, subió a 100,9 en noviembre desde 100,7 en octubre, avanzando por encima del promedio de largo plazo de 100 puntos. 

La zona euro registró "un cambio positivo del impulso", dijo la OCDE, al crecer su lectura a 101,0 desde 100,8, mostrando mejoras en las perspectivas de las tres mayores economías del bloque: Alemania, Francia e Italia.  Al mismo tiempo, el crecimiento continuó afianzándose en Estados Unidos, donde la lectura para la mayor economía del mundo subió a 101,0 desde 100,9 en octubre. 

Igualmente, la economía de Japón, fortalecida por una amplia inyección de estímulos por parte del banco central el año pasado, registró mejoras, con la lectura del indicador de OCDE subiendo a 101,4 desde 101,2 en octubre.  El panorama fue mixto para las grandes economías emergentes, donde China está experimentando "un tentativo cambio positivo en el impulso", al subir levemente la lectura del indicador a 99,4 desde 99,3.  Para India, la OCDE dijo que el crecimiento estaba por debajo de la tendencia, y el indicador no registró cambios para mantenerse en 97,5 mientras que en Rusia el crecimiento estuvo cercano a su tendencia de largo plazo con 99,6 por tercer mes consecutivo

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Menor perspectiva de crecimiento apoyaría nuevos recortes de la tasa de interés en 2014

Expertos destacan que si bien la normalización de la inflación es un elemento a considerar, aún es compatible con una política monetaria expansiva.

Por Cristián Bastías Flores


Lejos de moderarse por el mensaje que dio en el último IPoM el Banco Central, la Encuesta de Expectativas Económicas (EEE) de diciembre, que realiza el propio ente rector, arrojó que el mercado espera una continuidad en la política expansiva de la tasa de interés.

Y es que si bien el consenso es que la TPM quedará inalterada en 4,5% durante diciembre, también esperan que sufra un recorte de 25 puntos base en enero, para llevarla a 4% en los próximos cinco meses.

El motivo de esto es que a partir del magro Imacec de octubre (2,8%), los economistas ven una desaceleración más profunda que en los meses anteriores. De hecho, para el indicador de noviembre proyectan un crecimiento de 3,5%, mientras para el PIB 2014 esperan un cierre de 4,0%, lo que representa una caída de 0,1 punto porcentual respecto a la EEE anterior. “Creo que la percepción que hay es que la economía va a continuar mostrando debilidad, que el crecimiento va a desacelerarse adicionalmente en los próximos meses y eso abriría la puerta a una nueva acción de parte del Banco Central”, asegura el economista de Gemines, Alejandro Fernández.

Adicionalmente, la encuesta da a entender que el Banco Central debe reaccionar al menor crecimiento económico, pese al alza que ha mostrado la inflación en los últimos meses. En el sondeo se advierte un incremento en los precios para diciembre de 2014, que pasó de 2,7% en el mes pasado a un 2,8% en la actual medición. 

En ese sentido, el gerente de estudios de la Cámara de Comercio de Santiago (CCS), George Lever, advierte que si bien la inflación debiera continuar su trayectoria de normalización, sigue siendo compatible con nuevos recortes de la TPM. “El BC recortó su proyección de inflación para 2014 a 2,6%, lo cual es compatible con una economía que desacelera tanto el gasto en inversión como en consumo. Una inflación anual efectiva incluso levemente superior a dicha proyección, que bordee el rango medio de la meta inflacionaria, sigue siendo compatible con un escenario de relajamiento monetario”, recalcó Lever.

De igual manera, al ser consultado por la presión inflacionaria que podría generar el alza del dólar, explica que “un dólar más fuerte afecta negativamente los precios de los commodities, lo que es uno de los argumentos de porqué las preocupaciones inflacionarias del escenario cambiario no afectan significativamente la trayectoria interna de los precios”.

El economista de Banchile Inversiones, Nathan Pincheira, en tanto, destaca que si se eliminan los efectos puntuales que llevaron al alza de 0,4% en el IPC de noviembre, el nivel de inflación sigue estando controlado, por lo que la principal preocupación sigue siendo el dinamismo económico. “Que el próximo año crezcamos bajo el potencial, sumado a que la inflación se ubicaría bajo la meta (tomando en cuenta las proyecciones del IPoM), es consistente con una TPM más expansiva. No es que el Banco Central esté haciendo un esfuerzo adicional, sino que simplemente es un acomodo monetario”, agregó.

El único que no concuerda con esta lógica es Fernández, ya que a su juicio si bien la inflación cerrará en 2,8% este año, podría subir a niveles indeseados por el Banco Central durante el próximo ejercicio. “Yo creo que este año la inflación va a andar más o menos por lo que proyectó el IPoM (2,8%). Para el próximo año, en tanto, es bastante más complejo hacer proyecciones y depende mucho, por ejemplo, de qué es lo que pasa con el tipo de cambio. Ahora, si uno parte de la base que las proyecciones de la encuesta de expectativas son correctas el precio del dólar debiese ubicarse en $ 530 dentro de los próximos dos meses y subir a $ 535 dentro de 11 meses, entonces es casi seguro que tendremos una inflación incluso por arriba del 3%”, explica Fernández.

En ese sentido, agrega que “el Banco Central no debiera seguir en la misma línea e indudablemente, antes de que termine 2014, revertir las bajas de tasas que se han decretado (…) al menos habría que pensar en un 5% como punto de referencia. Yo, en lo personal, creo que no ha habido buenos argumentos para bajar la tasa y en la medida que la inflación tienda a aproximarse hacia la meta del Banco Central, los argumentos son aún más endebles para justificarla”, concluyó.

Banca de inversión ve TPM en 4,06% en 2014


A su vez, los expertos consultados por FocusEconomics proyectan una tasa de interés en promedio en 4,06% durante el próximo año. La entidad más audaz al proyectar la TPM es Credit Suisse que ve un promedio para la tasa de interés de 3,5% para el próximo año, mientras que las más cautelosas son Santander y GBM Securities que la sitúan en 4,75%. 

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Argentina prevé expansión económica del 6,2 por ciento para 2014

El fin de la fiesta de los emergentes, especialmente peligroso para América Latina

El análisis

Federico Steinberg

(Especial Infolatam).-“Afortunadamente, dado el auge de las clases medias latinoamericanas (que tiene cada vez más capacidad de consumo) y que varios países (desde México hasta Chile pasando por Perú o Colombia) sí han sido capaces de mejorar en cierta medida las políticas públicas para asegurar un crecimiento más sostenible, todo parece indicar que América Latina, aún con dificultades, podrá capear el temporal“.

El Gobierno de Argentina prevé para el año próximo una expansión del Producto Interior Bruto (PIB) del 6,2 por ciento y una inflación del 10,4 por ciento anual, de acuerdo al proyecto de Presupuesto 2014 remitido hoy al Parlamento.

Según la iniciativa, presentada ante los Diputados por el ministro de Economía, Hernán Lorenzino, y su viceministro, Axel Kicillof, Argentina cerrará 2013 con un crecimiento del PIB del 5,1 % y un alza en los precios al consumidor del 10,3 %.
Kicillof dijo que Argentina espera para el próximo año que las economías de dos de sus principales socios comerciales, Estados Unidos y Brasil, se recuperen.

“Nuestros socios comerciales están todavía en una zona dudosa. No esperamos este año un crecimiento tremendamente grande de las economías centrales, pero vemos sí con algún optimismo lo que se delinea como una recuperación de Estados Unidos y esperamos que Brasil va a poder capear este temporal y mostrar reactivación”, dijo Kicillof.

El viceministro dijo que Argentina prevé por tanto que se sostenga una tendencia de crecimiento que pueda “empujar” sus exportaciones y la demanda.

Por otra parte, la pauta presupuestaria para 2014 fija un tipo de cambio oficial promedio de 6,33 pesos por dólar estadounidense con un superávit fiscal primario (antes del pago de deudas) por el equivalente al 2,59 por ciento del PIB, por 83.889,3 millones de pesos (14.614,8 millones de dólares).

El resultado financiero sería, en tanto, positivo en 3.579,1 millones de pesos (624,6 millones de dólares), equivalente al 0,11% del PIB.

Los recursos totales del presupuesto de 2014 rondan 931.164,3 millones de pesos (162,506,8 millones de dólares), con ingresos tributarios por 821.207,8 millones de pesos (143.317,2 millones de dólares).

En tanto, los gastos totales presupuestados ascienden a 927.585,2 millones de pesos (161.882,2 millones de dólares).

Por otra parte, el proyecto de Presupuesto 2014 calcula que las exportaciones llegarán a 94.034 millones de dólares, con un alza interanual del 9,7 %, y que las importaciones crecerán un 8,6 %, hasta 83.910 millones de dólares.

De acuerdo a estas previsiones, Argentina obtendría el año próximo un superávit comercial de 10.124 millones de dólares frente a los 10.556 millones que se esperan para este año.

Para el año próximo, Argentina necesitará 80.310 millones de pesos (unos 14.000 millones de dólares) para hacer frente a compromisos de pago de intereses de la deuda pública.Argentina apenas creció un 1,9 por ciento en el 2012 tras casi una década de expansión a tasas similares a las de China.

El débil desempeño de su economía fue producto de una menor demanda externa, una pobre cosecha de granos, la alta inflación, y el impacto negativo de controles cambiarios y a las importaciones.

La presidenta Cristina Fernández ha priorizado el crecimiento económico, incentivando el consumo doméstico por sobre el control de la inflación de cara a las elecciones legislativas de octubre próximo. Los precios al consumidor crecerían este año un 25 por ciento, según cálculos privados.

“Son justamente estas políticas que hemos venido implementando que protegen al mercado interno, al empleo argentino (…) lo que ha permitido que, en el medio de la crisis económica más profunda que se conozca desde el años 30, Argentina crezca”, afirmó Lorenzino.

Argentina, uno de los principales exportadores de granos del mundo, espera para el ciclo 2013/14 una cosecha similar de granos a la de la temporada previa.

Los cupones de la deuda argentina atados al comportamiento del PBI se dispararon tras el anuncio de las metas presupuestarias. En dólares crecían un 2,7 por ciento, mientras que los denominados en euros aumentaban un 3,1 por ciento.

Los economistas privados se mostraron escépticos sobre las estimaciones incluidas en el presupuesto.

“La meta de crecimiento la veo excesivamente optimista. Nosotros creemos que estará en torno al 2 por ciento”, dijo Nicolás Bridger, economista de la consultora Prefinex.
Los analistas consideran que el fuerte intervencionismo del Gobierno está asfixiando a la economía y que la cifras oficiales, salpicadas de denuncias de manipulación, no reflejan la realidad.

La economía debe crecer al menos un 3,03 por ciento en el 2014 para gatillar el pago de miles de millones de dólares por estos títulos, entregados en dos reestructuraciones de deuda que realizó el país para dejar atrás la masiva cesación de pagos del 2002.

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