Llamados a la Responsabilidad

El Presidente instruyó a su gabinete a buscar entendimientos con la Concertación para buscar vías que permitan superar el conflicto estudiantil. 

Aunque resulte inaudito, los dirigentes de la Concertación siguen haciendo todo lo posible por convertirse en protagonistas para dar la imagen de que están por colaborar en la desactivación del conflicto estudiantil.

 

Han pasado meses en que se han perdido clases, se arriesga el año escolar de muchos estudiantes, y se han provocado fisuras en el clima social con movilizaciones y acciones intransigentes. Y, en lugar de apoyar al Gobierno desde el primer día, admitiendo que las falencias en el área educacional es un problema heredado de años pretéritos, los líderes de la centroizquierda se dedicaron a cuestionar la capacidad del Ejecutivo para manejar la crisis. El ex Presidente y senador Eduardo Frei criticó al Gobierno en su paso por Argentina y recreó su tono de candidato en una confrontación artificial con el actual Mandatario. 

 

En contraposición, el Presidente Piñera ha seguido invitando al diálogo, a sentarse a una mesa y a avanzar en las soluciones, en analizar su propuesta de 21 medidas que, según varias versiones, tiene enormes puntos de coincidencias con lo que originalmente pedían los estudiantes. Pero los voceros del movimiento, manejados por PC, se negaron, y la Concertación no sólo se marginó para buscar acuerdos sino que los ex personeros de Gobierno de la Concertación eludieron su responsabilidad y acusaron, como Ricardo Lagos Escobar, a la coalición hoy gobernante de no haber apoyado cambios en la fijación de aranceles universitarios. Hasta donde se sabe no hubo discusiones ni debates en tal sentido en el Parlamento, entendiendo que las urgencias legislativas las marca el Ejecutivo, con o sin mayorías en las cámaras.  

 

 “La democracia no se construye con imposiciones de la calle, sino con acuerdos y diálogos en nuestras instituciones democráticas. Eso es lo que Chile necesita hoy día", ha dicho el ministro secretario general de Gobierno, Andrés Chadwick, a la salida del gabinete del jueves último. 

 

En esa línea, el Presidente instruyó a sus ministros para que establezcan conversaciones con la Concertación, con el fin de llegar a entendimientos que permitan avanzar en la agenda de Gobierno. Partiendo por acercar posiciones en educación en el Parlamento, donde esta semana debieran ingresar dos proyectos que se han ofrecido como parte de la solución al conflicto: La iniciativa que permite repactar la deuda a estudiantes morosos del Fondo Solidario, y el proyecto que disminuye la tasa de interés del Crédito con Aval del Estado, de un 5,3% promedio a un 4%.

 

Es de esperar que prime la cordura y sensatez en los políticos, porque hay miles de familias que han comprometido sus finanzas y sus esperanzas para que sus hijos se eduquen, y no es posible que pierdan el año escolar por la intransigencia de un grupo de dirigentes que está por extremar las posturas y negarse a cualquier conciliación.  El país se construye entre todos, pero tienen mayor responsabilidad quienes ejercen liderazgos políticos. Es hora de que lo pongan al servicio de las soluciones. 

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Caída en resultados de empresas se profundizó en segundo trimestre por menores ventas

Una profundización de los efectos de la crisis económica evidenciaron los resultados de las empresas que informan sus estados financieros a la Superintendencia de Valores y Seguros durante el segundo trimestre, ya que de acuerdo al reporte de las primeras 386 firmas que publicaron sus balances, las ganancias cayeron un 26,75% en el lapso señalado, mientras que en el período enero-junio el retroceso de los beneficios llegó a 43,38%. Aunque sin considerar el efecto de la disminución de los resultados de Codelco, las utilidades de la sociedades anónimas cayeron 29%.

Lo anterior, explicaron en el mercado, básicamente influido por una menor demanda y consumo, que hizo retroceder las ventas de las corporaciones en 21,42% durante la primera mitad del año.

Según Rodrigo Martin, ge- rente de estudios de Banchile, en el segundo trimestre se vió el mayor impacto de la contracción en el consumo. “En términos de estimaciones estamos esperando una caída de 10% en el Ebitda de Falabella y Cencosud, y un avance marginal en el caso de La Polar”.

Además de la contracción del gasto, analistas destacaron que impactó la variable de tipo de cambio sobre la última línea de las empresas y también el menor precio de los commodities, mientras que el descenso de los costos de la energía constituyeron la nota positiva de esta entrega de resultados. Esto último, a diferencia de lo que ocurría en 2008, pasó por una mayor hidrología -que permite a las eléctricas generar a menores costos-, y la caída en el precio del petróleo.

Según la analista de Celfin, Bárbara Angerstein, este aspecto benefició a la mayoría de las empresas intensivas en uso de energía, especialmente las del segmento industrial.



El tipo de cambio, punto en contra

Además de la caída en la demanda en los mercados donde operan las compañías, el tipo de cambio -en especial el relacionado con divisas latinoamericanas-, afectó a las firmas con operaciones en el exterior. “Embotelladora Andina se vio expuesta en sus operaciones de Argentina y Brasil, lo mismo que Sonda en Brasil y México”, comentó Paulina Barahona, analista de Tanner.

Esto se reflejaría en el balance de empresas como Cencosud -que hoy informarían resultados-, cuyas ventas dependen en 35% de Argentina, coincidieron  analistas.

Y es que la moneda trasandina ha pasado de 3 pesos argentinos por dólar, en junio de 2008, a 3,8 pesos argentinos por dólar al cierre de junio 2009. 

Comportamiento similar ha registrado la moneda mexicana (10,3 pesos mexicanos por dólar en 2008, versus 13,18 pesos mexicanos por dólar en junio 2009).

Respecto a los commodities, hasta el momento, ha sido CAP la mayor afectada. 

Con un precio del acero (según el mercado de futuros del Mediterráneo) a US$ 383 por tonelada métrica durante el segundo trimestre, la empresa enfrentó un escenario muy lejano al vivido hace un año, cuando el metal se cotizaba en US$ 1.195 por tonelada.

Juan José Ponce, experto en commodities de LarrainVial, dijo que esto marcó, aunque en menor medida, a SQM y CMPC, que vieron caer el precio de sus productos.

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Riesgo país de Chile está a un paso de volver a niveles pre crisis

El riesgo país de Chile está a punto de volver a los niveles que exhibía a mediados de septiembre, antes de que la crisis financiera se agudizara tras la quiebra de Lehman Brothers. 

Ayer, los Credit Default Swaps (CDS) a cinco años de los bonos soberanos de Chile estaban en 75 puntos base. 

Estos instrumentos miden la probabilidad estimada por el mercado de que una empresa o la economía de un país caiga en cesación de pagos.

Y el actual nivel está sólo dos puntos por encima de lo que registraban el 15 de septiembre. Además, se encuentra lejos del máximo de 315 puntos base que registró en octubre del año pasado.

Lo mismo ha ocurrido con otras naciones emergentes como Brasil, Perú o Sudáfrica. 



Naciones desarrolladas

Sin embargo, los países desarrollados están sobre  los niveles que mostraban en septiembre. 

Los CDS de Alemania, por ejemplo, cerraron en 24,32 puntos base, lejos de las 9,8 unidades que registraban antes de la caída de Lehman. 

Lo mismo ocurre con Japón que está en 37 puntos base versus los 16,5 que marcaba en septiembre. “A diferencia de los países industrializados, en la mayoría de los mercados emergentes no ha habido riesgos sistémicos ni problemas financieros serios, sobre todo en América Latina”, dice el economista para la región de BNP Paribas, Rafael de la Fuente.

Agrega que “en la medida que el apetito por riesgo vuelve, estos activos se tornan más atractivos que aquellos de naciones desarrolladas, donde  todavía hay problemas con sus sistemas financieros”.

Otro elemento que influye en que los CDS de los mercados emergentes hayan bajado antes es lo que reflejan estas primas por riesgo. 

“En el caso de los países latinoamericanos, por ejemplo, los CDS realmente reflejan la posibilidad de que una nación caiga en default, mientras que en zonas industrializadas, indican más las perspectivas económicas que hay para un país”, dice el rating officer de Moody’s, Mauro Leus.

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IPC de julio registra mayor caída en 66 años y se refuerza visión de cierre de año negativo

Las ofertas en vestuario y el recorte en las tarifas eléctricas llevó al Índice de Precios al Consumidor (IPC) de julio a registrar una caída mensual de 0,4%, cifra que se ubicó en la parte más baja de las expectativas del mercado, lo que refuerza la visión de cerrar el año con una inflación negativa.

De acuerdo al Instituto Nacional de Estadísticas (INE), la variación mensual del nivel de precios es la más baja desde 1943, dando cuenta además de la aún débil demanda interna, que mantiene la inflación a la baja.

Con este dato, la variación en doce meses del IPC pasó del 1,9% registrada en junio a 0,3%, la menor desde abril de 2004 y muy por debajo del piso de tolerancia de la meta del Banco Central de 2%. 

Para los próximos meses se prevé que el dato anualizado siga cayendo, ya que no estarán presentes los fuertes incrementos de precios de mediados de 2008, previo a la profundización de la crisis económica mundial, que desplomó las presiones inflacionarias internacionales.

De hecho, para agosto el mercado prevé una caída mensual cercana a 0,1%, con lo que la inflación en doce meses pasaría a un registro negativo de -0,5%.

El promedio de las apuestas del mercado apuntaba a un inflación mensual de -0,1% en junio, por lo que la cifra informada hizo corregir a la baja la estimación para este año.

El jefe de Estudios del Grupo BBVA, Alejandro Puente, señaló que el año cerraría con una inflación de -0,8%, seis décimas menos de lo que esperaba antes de conocerse  el dato de julio.

Por su parte, el economista de Rojas y Asociados, Patricio Rojas, indicó que ahora hay más posibilidades de terminar cerca de -0,5% que de cero. 

En tanto, el gerente de Estudios de BCI Corredor de Bolsa, Jorge Selaive, afirmó que “será difícil tener una inflación sobre 0% en 2009”.

Razones de la baja

El INE explicó ayer que la caída de los precios de julio se debió principalmente a dos factores.

En primer lugar, a las bajas registradas en prendas de vestir y calzado, las que mostraron una baja mensual de 7,7%. Este fuerte retroceso en los precios se debe al menor gasto privado, impactado aún por débiles expectativas -aunque han tendido a mejorar en los últimos meses- y por la contracción del crédito. A esto, se agrega además un factor metodológico de la nueva encuesta de IPC, la que ya no suaviza las variaciones de estos productos, como sí lo hacía el sondeo vigente hasta diciembre de 2008. Así, las alzas y bajas son ahora mucho más pronunciadas.

El segundo factor principal, tras la disminución del IPC de julio, es la baja de las tarifas eléctricas decretada en abril, pero que recién se hizo efectiva en julio. Esto hizo que el grupo de alojamiento, agua, electricidad, gas y otros cayera 1,8% en el mes. 

Los efectos del vestuario y las tarifas fue contrarrestado parcialmente por el alza de 1% en el sector transporte, debido al incremento de las bencinas, que tuvo un alza de 4,1% en el mes.

Los indicadores subyacentes también mostraron caídas significativas durante el mes pasado.

 El IPCX, que deja de lado frutas y verduras frescas y combustibles, cayó 0,8%, con lo que el acumulado en doce meses lllegó a 1,7%.

En tanto, el IPCX1, que descuenta además las tarifas de los servicios regulados, cayó 0,6% durante el mes.

 

Efecto en mercado

 

A pesar que la cifra de IPC de julio sorprendió a varios, el impacto en el mercado fue acotado y según anticipan los agentes las expectativas de que el año cierre con inflación negativa tampoco tendrán un efecto mayor.



1En el dólar la cifra de IPC “no es un dato relevante para el mercado”, dice el gerente de la mesa de dinero de Celfin Capital, Eduardo Kutcher. Esto, explica, ya que el tipo de cambio se está moviendo más por lo que ocurre en el ámbito  internacional.



2      En las tasas de mercado el impacto podría ser mayor, según explica el socio de Finanzas Today, Eduardo Orpis. Esto incidirá en las tasas hasta de 5 años en UF, pues “dada la pérdida en el capital invertido en UF la compensación viene vía tasa de interés”.



3Respecto de los intereses de los bancos el efecto será marginal, sostienen. De hecho, el gerente de estudios de EuroAmerica, Jorge Chang, afirma que el único impacto que ve es que haya una mayor tendencia a prestar en pesos.

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Inversión chilena en el exterior cae 55% en el primer semestre del año

Una caída de 55% registró la inversión detectada de empresas chilenas en el exterior durante la primera mitad de este año.

Esto, porque la señalada variable se ubicó en US$ 835 millones, el monto más bajo para un primer semestre desde 2003, donde la cifra se ubicó en US$ 301 millones.

De esta forma, la inversión en el exterior siguió el patrón de desaceleración observado durante el actual ejercicio, de acuerdo a lo informado ayer por la Cámara de Comercio de Santiago (CCS). 

A pesar de la caída semestral, durante el segundo trimestre hubo una 
recuperación en relación al primero, pasando las inversiones de US$ 249 millones a US$ 587 millones.

Durante abril y junio pasado la inversión estuvo liderada por el sector forestal, seguida por comercio, industria y  transporte. Mientras, los países con los mayores montos fueron Uruguay, Colombia, Perú, Argentina y Brasil.

En tanto, en la primera mitad de 2009, Colombia lideró los montos anunciados, mientras que industria y comercio fueron los sectores más dinámicos para los inversionistas chilenos. Por otra parte, los planes de expansión en países en los que las empresas ya poseían operaciones explicó el 50% de la inversión comprometida. 



Sectores líderes

La industria fue el sector productivo con mayores montos detectados entre enero y junio de este año, al invertir US$ 229 millones, cifra que explicó un poco más del 27% del total. De acuerdo a la CCS 
US$ 125 millones fueron ejecutados por la industria de papeles y celulosa. 

Otra área del rubro fabril particularmente activa fue elaboración de bebidas y cervezas, que anunció 
US$ 66 millones en la primera parte del año, un 8% de la detección de inversión del semestre.

El comercio informó operaciones en el exterior por US$ 223 millones, prácticamente igualando el registro de la industria (27% del total). Un 54% de la inversión del retail fue destinada a Colombia (US$ 121 millones), país en donde este sector ha estado particularmente activo en los últimos tres años.

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Roubini destaca fortaleza de Chile para enfrentar la crisis

Chile será uno de los países de Latinoamérica con mejor desempeño en el mediano plazo, aseguró ayer el profesor de la Universidad de Nueva York, Nouriel Roubini.

Según Roubini, uno de los pocos economistas en predecir la actual crisis financiera global, Chile, Brasil y Uruguay son los países que presentan mejores perspectivas.

“Aquellos bancos centrales que fueron más conservadores y orientados al alza de las tasas de interés para combatir la inflación, como Chile y Brasil, pueden relajar más agresivamente”, dijo Roubini en una entrevista.



Malas perspectivas para Colombia

En el otro lado de la moneda, según el economista, se ubica Colombia, una de las naciones más golpeadas de la región este año.

“Será un año difícil”, diagnosticó. “Colombia ha sido golpeada por la crisis financiera y económica más de lo que la gente esperaba”, afirmó, y agregó que las perspectivas no son favorables.

Colombia “parecía estar en razonable buena forma” al entrar a la crisis, aseveró. El crecimiento bajó a 2,5% en 2008, afectado por un derrumbe de 22% en las exportaciones, desde 7,5% en 2007. El banco central colombiano anunció el 3 de abril que la economía se estaba debilitando más de lo esperado.

El país sudamericano ha sido golpeado por “shocks comerciales, la caída de las exportaciones a la región y el exterior y reducciones masivas de las remesas de trabajadores en España, quienes perdieron sus trabajos en la construcción”, explicó el economista.

El crecimiento económico se desaceleró el año pasado cuando las autoridades del banco central aumentaron las tasad de interés en una apuesta por contener la inflación. Con los costos de los préstamos en un máximo de siete años, la crisis financiera global se expandió a Colombia, sofocando a las exportaciones y empujando a los consumidores a reducir las compras.

Standard & Poor’s prevé un crecimiento de 1% para el país en 2009.

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