"Elevamos a 5% nuestra estimación de PIB para Chile el próximo año"

Vladimir Werning de jp morgan y sus apuestas para el ipom

Paula GallardoAunque se encuentra a cientos de kilómetros de distancia de Chile, desde EE.UU. nada de lo que sucede respecto del comportamiento de la economía nacional deja de estar ajeno a la atenta mirada del director ejecutivo de JP Morgan, Valdimir Werning.Y la entrega del último Informe de Política Monetaria (IPOM) ante el Senado por parte del consejo del Banco Central, no será la excepción.

Esto, considerando que el instituto emisor no sólo actualizará las estimaciones para el presente ejercicio, sino que además entregará las claves de lo que se espera sucederá en 2010, un año marcado por la búsqueda de consolidar la recuperación económica y la salida definitiva de la recesión, de la mano de un nuevo gobierno.

- ¿Cuáles serán las variables que se acualizarán en forma más significativa en el IPOM del martes?-

Hoy, como contracara de lo sucedido en 2008, la caída de la inflación beneficia a las familias sin perjudicar a las empresas. Este impulso positivo se suma a los fuertes estímulos de política económica y a un tipo de cambio que ayuda a la recuperación. Ahora bien, desde principios de año trabajamos con una proyección de -1,5% para el Producto Interno Bruto (PIB) de 2009, valor sobre el cual hoy hay consenso de mercado. Respecto de las proyecciones para el próximo año, elevamos a 5% nuestra estimación de PIB para Chile en 2010 desde una proyección previa de 4,3%. En tanto, esperamos un IPC de 3% para fin de 2010.

- El gasto fiscal creció 14,5% este año, ¿debería haber algún planteamiento del Central sobre este punto en la presentación del IPOM? - Habrá espacio para que el gasto crezca cerca de un 4%. Creo que el único aspecto sobre el cual la autoridad monetaria debería formular cierta opinión es sobre la importancia de que al priorizar las partidas de gasto, el Presupuesto 2010 se cuide de no entorpecer el proceso de convergencia de salarios de la economía a su equilibrio. Esto es relevante para preservar el equilibrio del tipo de cambio sobre el cual el Banco Central mantiene responsabilidad.

- ¿Qué señal debería haber de parte del Banco Central respecto de la tasa de interés de política monetaria?

- En lo que resta del año, el Banco Central reiterará su mensaje de que la tasa se mantendra baja por un tiempo prolongado. Sin embargo, será importante que no se demore más allá del segundo trimestre de 2010 para iniciar la retirada del estímulo. La deflación que experimenta Chile no es reflejo de estancamiento, sino un factor favorable para la recuperación. Una respuesta mas convencional -basada en la brecha de capacidad o en la evolución de expectativas inflacionarias- puede resultar demasiado expansiva a esa altura.

- ¿Cree necesario que haya nuevas medidas para asegurar liquidez por parte del instituto emisor?

- No hay necesidad de medidas complementarias nuevas.Escenario para el próximo año- ¿Qué panorama se configura para 2010 del que debería dar cuenta el Banco Central? - Hoy estamos observando una recomposición del comercio internacional y tenemos una vision constructiva sobre la continuidad de la recuperación de EE.UU. Para Chile en el 2010, en tanto, creemos que puede crecer por encima de su potencial.

- ¿En qué rangos?

- Creemos que esto se confirmará en breve en las cifras fuerte crecimiento del tercer trimestre y cuarto trimestre de 2009. De hecho, medidas en términos desestacionalizados, nosotros estamos proyectando un crecimiento de 7% y 6% anualizados para el período. Es más, la confianza empresarial sugiere una recuperacion en “V”.

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