Precio del oro cede terreno ante favorables señales de cumbre entre Trump y Kim Jong Un

El valor del oro en los mercados internacionales cedía terreno esta jornada tras las favorables señales respecto a la esperada cumbre entre el presidente norteamericano, Donald Trump y el líder de Corea del Norte, Kim Jong Un.

En una sesión con bajos volúmenes de negocio debido al feriado en Estados Unidos y Reino Unido, el precio del metal utilizado como refugio varaba en torno a un 0,2% hasta los US$ 1.298,77 la onza mientras que los fututos en la potencia del norte para entrega en junio lo hacían en 0,4% a US$ 1.298,3 la onza.

El Presidente Trump confirmó ayer que un equipo norteamericano ya se encuentra en Corea del Norte para avanzar en los preparativos de la reunión entre los mandatarios de ambos países prevista para el 12 de junio próximo en Singapur.

Reino Unido multa a Barclays con más de US$ 40 millones por manipular precio del oro

Este banco ya había sido centro de un escándalo en 2012 por el libor, mientras que el año pasado fue investigada por mercado de divisas.

El banco Barclays fue multado hoy con 31 millones de euros (US$ 42,4 millones) por los reguladores del Reino Unido en relación con la manipulación del precio del oro, informó este viernes la Autoridad de Conducta Financiera (FCA).

La FCA, regulador del sector financiero, señaló hoy que la multa fue impuesta después de que uno de los agentes del banco manipuló el precio del oro, sin especificar cuándo se cometió la falta, a fin de beneficiarse a costa de uno de sus clientes.

La autoridad precisó que el Barclays fracasó a la hora de resolver "conflictos de intereses entre él y sus clientes", así como en los mecanismos de control sobre la fijación del precio del oro entre los años 2004 y 2013.

Durante ese periodo, el Barclays era uno de los bancos que fijaban el precio del metal -"Gold Fixing"- dos veces al día. También mecanismo que permite a los inversores comprar y vender oro a un precio único.

El regulador identificó al agente como Daniel James Plunkett, quien, según la FCA, mejoró el estado de su cartera de negociación manipulando el precio a su favor y en contra de un cliente, quien fue posteriormente indemnizado.

"La falta de controles de una firma y la despreocupación del agente por los intereses del cliente han permitido que la reputación de la industria de servicios financieros quede manchada otra vez", señaló la directora del área delictiva de la FCA, Tracey McDermott.

El Barclays ya había sido centro de un escándalo en 2012 al revelarse que manipuló el libor, la tasa interbancaria fijada en Londres, mientras que el año pasado fue investigada en relación con la manipulación del mercado de divisas.

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Reserva Federal le da la razón a los que apostaron por la baja del oro en 2014

El lingote, que en 2013 bajó más que nunca desde 1981 mientras algunos inversores perdían la confianza en el metal como reserva, se recuperó 11% en 2014 al tambalear la expansión mundial.

Goldman Sachs Group Inc. y Société Général SA pueden agradecerle a Janet Yellen por ayudarlos a dar nueva vigencia a sus pronósticos bajistas sobre el oro.

Luego de que los fondos de cobertura se abalanzaron sobre el metal precioso este año con las apuestas más alcistas en 16 meses, desafiando las predicciones de una baja de precios de Goldman y SocGen, el oro la semana pasada cayó más que nunca desde noviembre, cuando la presidente de la Reserva Federal Janet Yellen dijo que el estímulo económico podría terminar este año y que las tasas de interés comenzarían a subir a comienzos de 2015.

El lingote, que el año pasado bajó más que nunca desde 1981 mientras algunos inversores perdían la confianza en el metal como reserva de valor, se recuperó 11% en 2014 al tambalear la expansión mundial y escalar las tensiones en Ucrania. Esas influencias alcistas son "transitorias" y la economía estadounidense se recuperará de una desaceleración causada por el clima, lo que hará caer el oro, reiteró Jeffrey Currie de Goldman en un informe del 20 de marzo.

"La confianza probablemente se adelantó un poco", expresó Ted Harper, que colabora en la administración de más de US$ 9.000 millones en Frost Investment Advisors LLC de Houston. "El oro va a ser algo problemático desde el punto de vista de la inversión en los próximos seis a doce meses. Es probable que estemos ante un aumento relativamente más grande y más rápido de las tasas, lo que es un viento en contra para los metales preciosos".

Descenso semanal

Los futuros de oro en Nueva York la semana pasada cayeron 3,1%, a US$ 1.336 la onza, mientras que el Índice Standard Poor's GSCI Spot de 24 materias primas bajó 0,5%. El índice MSCI All-Country World de acciones subió 0,7%, mientras que el Índice Bloomberg Dollar, que compara el billete verde con diez importantes monedas, trepó 0,6%. El Índice Bloomberg Treasury Bond descendió 0,5%.

La posición alcista neta en oro aumentó 13%, a 138.429 futuros y opciones, en la semana que terminó el 18 de marzo, más que nunca desde noviembre de 2012, muestran los datos de la Comisión de Negociación de Futuros de Materias Primas. Las posiciones cortas se redujeron por quinta semana, la racha más larga en tres años.

Las posiciones de los inversores en productos que cotizan en bolsa respaldados por lingotes informaron la semana pasada la primera caída semanal en cuatro semanas. El 19 de marzo, la Fed redujo las compras mensuales de bonos en US$ 10.000 millones a US$ 55.000 millones. Yellen anunció que la compra de activos podría finalizar este otoño y que las tasas de interés de referencia podrían subir unos seis meses después. El oro dio un salto del 70% entre diciembre de 2008 y junio de 2011 en tanto la Fed inyectó más de US$ 2 billones en el sistema financiero y mantuvo los costos de endeudamiento cerca de cero para reactivar la economía.

"Seguimos pensando que el impulso económico en los EE.UU. muestra más mejoras", dijo Michael Haigh, responsable de investigación de materias primas de SocGen en Nueva York, que pronosticó correctamente la caída del lingote en 2013. "Reiteramos nuestra perspectiva muy bajista para este año. Los precios podrían caer por debajo de los US$ 1.000. No descartaría esa posibilidad".

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Oro acumula alza de 15% en 2014 y se ubica en su nivel más alto en seis meses

El repunte de la tensión geopolítica en Europa Oriental, y los temores a un freno económico en China, están detrás de la reciente escalada del metal dorado.

El oro comenzó 2014 como uno de los activos menos recomendados por las firmas de inversión, sin embargo, a estas alturas se ha convertido en uno de los más revalorizados y desde que comenzara el ejercicio su precio ha subido un 15%.

No en vano, encadena su mejor racha semanal desde agosto de 2011 y el pasado viernes firmó su sexta semana consecutiva al alza. 

Hoy los avances se amplían, al borde de los US$ 1.390 la onza, unos niveles inéditos desde el pasado mes de septiembre. 

El repunte de la tensión geopolítica, y los temores a un freno económico en China, están detrás de la reciente escalada del oro, mientras que el abrumador "Sí" en el referéndum de Crimea y la petición oficial de anexión a Rusia del Parlamento crimeo aumentó la tensión entre Rusia y Ucrania.

Las subidas en el precio del oro han provocado una huida de los bajistas. Las posiciones cortas en el metal precioso han bajado un 20%, hasta marcar sus niveles más bajos desde el pasado mes de octubre.

Los avances del oro se han extendido en las últimas semanas a otro metal precioso como la plata. Su cotización supera con creces los US$ 21.

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El oro vuelve a estar en boca de todos

Inversor Global Presenta... ¿Por qué sube el oro? Las bolsas globales mostraron la peor performance semanal en mucho tiempo, siendo las emergentes, una vez más, las que experimentaron las peores caídas. En contraste, y a contramano del consenso de los analistas, el oro sube. Sepa el por qué de este movimiento y si la tendencia continuará. Finalmente se está dando lo que esperaba. No había que ser economista, experto en finanzas ni un experimentado inversor para darse cuenta. Las Bolsas están vulnerables y lo seguirán estando. En mi columna del 7 de enero “Es irreversible una caída de la Bolsa” había dado mi opinión de por qué las acciones no podían seguir creciendo. En términos generales, las acciones no estaban baratas por su relación Precio/Ganancias ni tampoco estaban atractivas por la tasa de dividendo que ofrecían (dividend yield). Si considerábamos, además, que la actual temporada de balances corporativos se presentaba con demasiados desafíos, era evidente que las acciones tenían más para perder que para ganar. Tal es así que el índice S&P 500 ha bajado casi un 3% desde entonces y ha mostrado un retroceso de casi 4% desde el nivel récord alcanzado un par de semanas atrás. Los argumentos anteriores eran más que suficientes para determinar que la probabilidad de una caída en las acciones era más alta que la probabilidad de un alza en las mismas. A dichas causas se ha adicionado una reciente debilidad económica en los últimos indicadores de China, la segunda economía más importante del mundo. El dato que alentó una fuerte venta en las acciones ha sido la encuesta de actividad manufacturera PMI que arrojó un resultado menor a los 50 puntos, lo que indica que está en una zona de recesión. Las jornadas bursátiles posteriores a este dato han sido muy volátiles y con fuertes correcciones de precios. Al ya mencionado ajuste que sufrió el índice S&P 500 se le adicionó una gran caída de todas las Bolsas emergentes con la consecuente depreciación de las monedas de estos países. La lógica detrás de esto es que la dependencia de dichas economías en relación a la demanda china de commodities es extraordinariamente elevada. No vamos a negar tal dependencia, pero tampoco podemos señalar que la actividad económica china se esté desacelerando fuertemente a partir de un solo dato conocido. Ya hemos evidenciado esta situación en el pasado. Cuando la suba de las Bolsas parece agotada, las malas noticias tienden a magnificarse, los administradores de inversiones más “importantes” sacan a relucir reportes escépticos y el pánico se hace presente entre los inversores. Estamos acostumbrados a esto y no será la primera ni la última vez que lo veamos… Lo importante es saber cómo actuar en estos casos e interpretar hacia dónde puede ir el mercado en el corto plazo para tomar decisiones de inversión que protejan e incrementen nuestros ahorros. Así como en mi columna pasada le sugerí comprar un ETF inverso o una opción de venta (put) para sacar provecho de la caída de las acciones, esta vez me voy a focalizar en una estrategia para obtener réditos de uno de los pocos activos que están subiendo en estos momentos: el oro. Por primer vez en mucho tiempo, el metal está recuperando el rol por lo cual se lo ha reconocido a nivel mundial y que es el de cobertura cuando el mundo se vuelve incierto en materia económica y de inversiones. En la actualidad, la cautela y el pánico es lo que rige entre los inversores. Y el metal amarillo está reaccionando a esos estímulos con una suba superior al 5% en lo que va del año. Si bien es cierto que el panorama incierto contribuye a la recuperación del oro, este mecanismo se había roto durante los últimos 12 meses, cuando el metal se mostró en franca caída aun cuando la situación global era frágil y endeble. Al quebrarse esa lógica en la relación entre el precio del oro y la coyuntura mundial, era necesario analizar qué era lo que realmente estaba motivando la caída del oro. El siguiente gráfico nos lo muestra con precisión:   En los últimos doce meses  el precio del oro cayó casi un 20%. En paralelo la tasa de rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años registró un aumento de casi 40%. Esto sugiere que existe una clara relación inversa entre ambas variables. Cuando el inversor está con mayor confianza vende bonos del Tesoro, para comprar acciones y tomar más riesgos. Esto produce dos efectos: por un lado la tasa de rendimiento de los bonos sube y, por el otro, el precio del oro baja como consecuencia de la mayor confianza. Pero como le advertí anteriormente, esta relación está comenzando a cambiar. A raíz de la mayor incertidumbre global, los inversores han adoptado el comportamiento inverso. Venden acciones, compran bonos del Tesoro, baja el rendimiento de los bonos y sube el precio del oro. Esta relación inversa entre el oro y el rendimiento de los Treasuries  se mantiene, aun cuando el escenario cambió drásticamente. Fíjese lo que ocurrió en el transcurso del último mes:   Mientras que el rendimiento del bono a 10 años cayó un 8%, pasando de 2,99% a 2,75%, el precio del oro ha subido más de 4% en el mismo período. Esta fuerte relación es una gran noticia para el inversor, ya que determinando la tendencia del precio de un activo puede proyectar la dirección del precio del otro. Particularmente, creo que mientras siga esta ola de venta de activos de riesgo en el mundo, principalmente focalizado en los emergentes, la tasa de rendimiento de los bonos de USA puede seguir cayendo. Y eso ayudaría a sostener la suba del oro… Acá, una buena alternativa de trading de corto plazo podría ser comprar ETF apalancados a favor del oro, aplicando el stop loss correspondiente. Cuando la situación vuelva a estabilizarse, es probable que iniciemos la carrera contraria: suba de rendimientos del bono del Tesoro y caída del oro. Por el momento, este escenario parece estar muy lejano. La volatilidad llegó para quedarse. Un saludo. Diego.

Pronostican declive en producción primaria de oro a partir de 2015 debido a la baja del precio

Este año la cotización volvería a caer en torno a 10%, según el consenso del mercado, y la estimación de largo plazo también es negativa.

Jéssica Esturillo O.




La caída del precio del oro, que en 2013 fue de 15% respecto de 2012 -cuando alcanzó su máximo histórico-, se repetiría este ejercicio, pues de acuerdo con el consenso de mercado la cotización podría caer en torno a un 10%.

Esta situación evidenciaría su impacto en la industria minera a partir de 2015, cuando de acuerdo con las proyecciones de la Comisión Chilena del Cobre (Cochilco) la producción primaria de oro, es decir, la extracción directa desde minas, que es la principal fuente de abastecimiento de este commodity, “debería comenzar a declinar, debido a la fuerte caída en el precio del metal, lo cual ha impulsado a las compañías mineras a disminuir la explotación de sectores con menor ley, reducir los costos y detener u optimizar proyectos de inversión”.

Precisa la entidad en su reporte, que la industria minera ha experimentado un cambio estructural en la estrategia de las empresas, que pasaron desde un foco en el incremento productivo hacia un énfasis en la contención de costos, eficiencia y optimización de proyectos.

Cochilco precisa en el documento “Metales preciosos, oro y plata. Mercado internacional y minería en Chile” que en 2013 -con datos a septiembre- la producción aurífera mundial llegó a 3.196 toneladas, un retroceso de 3,6% comparado con igual lapso de 2012. Sin embargo, destaca que la producción de mina tuvo un incremento de 3,3% en este mismo período, alcanzado 2.188 toneladas.

En lo que respecta a la producción chilena de oro, el organismo indica que para este año se espera un retroceso productivo, respecto del máximo registrado en 2012, cuando el país alcanzó las 48 toneladas. A noviembre de este año, en tanto, la producción local llegó a 44,7 toneladas.

Hasta 2010 la producción local de oro se mantuvo en torno a las 40 toneladas; sin embargo, el 2011 y 2012 la producción tuvo un impulso gracias al aporte de ocho toneladas de Esperanza (AMSA) que lo obtiene como subproducto del cobre.

“En 2014 se espera una disminución en la producción de oro en Chile, atendiendo los menores precios observados, a que no existirían nuevos proyectos en el corto plazo y además la empresa Kinross anunció el cierre temporal del yacimiento La Coipa, en la región de Atacama”, dijo Cochilco y con optimismo agrega que “sin embargo, en el mediano plazo, el proyecto Pascua Lama (Barrick) debería sumar 20 toneladas de oro aproximadamente”.

La operación de Kinross aportaba del orden de 3.000 kilos anuales.




Costos y precios


En lo referente a la contención y reducción de los costos de operación la industria ha logrado resultados favorables. Cochilco dice que el cash cost (costo directo) de la industria, correspondiente al segundo trimestre del 2013, cayó a US$ 768 por onza (oz), es decir, US$ 28/oz menor respecto a los tres meses previos. 

Los costos totales del segundo trimestre, en tanto, cayeron a 
US$ 1.004/oz, siendo US$ 18/oz inferiores al trimestre previo.

En el informe que el organismo liberó hace unos días añade que su pronóstico de precio de largo plazo (2018-2020) refleja una tendencia a la baja, pues su estimación es que el metal amarrillo seguiría cayendo hasta un rango de US$ 1.132 por onza (/oz).

El retroceso de la cotización en 2013 estuvo explicada -dice Cochilco- por esta tendencia decreciente en el precio del oro que es causada principalmente por la mejoría experimentada por la economía norteamericana, que tiene incidencia en menores expectativas de inflación, disminución de riesgos financieros a nivel global y una mayor fortaleza del dólar. 

“Estas razones han debilitado al oro como alternativa de inversión y mecanismo de resguardo de valor. En este sentido, los inversionistas profesionales (institucionales, fondos de inversión) han sido los principales vendedores de oro en los mercados financieros a través de ETF (Exchange Traded Fund), lo que ha afectado negativamente su cotización. Contrariamente, el inversionista retail y principalmente del Este de Asia ha apostado por el oro físico, a través de lingotes y monedas oficiales”, plantea el análisis.

Uno de los comportamiento que Cochilco destaca es el de los Bancos Centrales, pues el fuerte ritmo de compras que estos exhibieron en 2011 y 2012 comenzó a declinar hacia el tercer trimestre de 2013, retrocediendo a compras de sólo 296,9 toneladas, un 24,5% menos que el mismo período del 2012. 

“Si bien se proyectan menores compras por este tipo de entidades, no se aprecia una caída abrupta, dada la necesidad de diversificar reservas, principalmente de instituciones de países emergentes”, explica Cochilco.

Los ETF de oro, en tanto, retrocedieron 697,4 toneladas a septiembre pasado, quebrándose fuertemente la tendencia compradora observada entre 2003 y octubre de 2012, puntualizó Cochilco.

Plata aumentará su peso a nivel nacional

subir

La estimación de producción local de plata de Cochilco es positiva, pues se espera un aumento impulsado por Codelco que aportará del orden de 300 toneladas que extraerá de su mina Ministro Hales que durante este ejercicio tiene previsto iniciar su producción en régimen. De hecho, con esta producción la estatal se instalará entre los diez mayores productores mundiales de plata.

A noviembre la producción fue de 1.103 toneladas, lo que representó un alza de 6,5% respecto del mismo lapso de 2012.

En lo referente a precios, este metal anotaría este año un promedio de US$ 21/oz de acuerdo con el consenso del mercado, mientras que las proyecciones de Cochilco para el largo plazo (2018-2020) son de US$ 18,5/oz, lo que al igual que el oro también evidencia una baja.

La cotización de este metal cayó 23,6% en 2013 respecto del ejercicio anterior.

Las razones, explica Cochilco, fueron -al igual que el oro- una menor demanda de inversionistas institucionales ,como fondos de inversión y entidades financieras, y la expectativa de retiro anticipado del estímulo monetario de la Reserva Federal en Estados Unidos.

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Fijación diaria del precio del oro en el mercado de Londres genera suspicacias

Cinco bancos se dan cita para fijar el precio del oro en un ritual que se remonta a 1919. Ahora, comerciantes y economistas ven en esto una ventaja injusta a la hora de comprar y vender el metal.

Todos los días hábiles en Londres, cinco bancos se dan cita para fijar el precio del oro en un ritual que se remonta a 1919. Ahora, los comerciantes y los economistas dicen que el conocimiento recogido en esas llamadas podría dar a algunos operadores una ventaja injusta a la hora de comprar y vender el metal precioso.

La Autoridad de Conducta Financiera del Reino Unido está examinando cómo se fijan los precios en el mercado del oro que mueve US$ 20 billones, según una persona al tanto de la revisión que pidió no ser identificada en razón de que no es una cuestión pública. El llamado "London Fix", el precio de referencia utilizado por las compañías mineras, los joyeros y los bancos centrales para comprar, vender y tasar el metal, se publica dos veces al día después de una llamada telefónica que involucra a Barclays Plc, Deutsche Bank AG, Bank of Nova Scotia, HSBC Holdings Plc y Société Générale SA.

El proceso, durante el cual se compra y se vende oro, puede llevar desde unos minutos hasta más de una hora. Durante las llamadas, los participantes también pueden negociar el metal y sus derivados en el mercado de contado y en bolsas. Apenas comenzada la fijación del precio, surgen las operaciones en derivados del oro, según una investigación publicada en septiembre. Cuatro operadores entrevistados por Bloomberg News dijeron que esto se debe a que los comerciantes y sus clientes utilizan la información de las conversaciones para apostar al resultado.

"Los operadores involucrados en este proceso de determinación del precio tienen conocimientos que, aunque sea por un lapso breve, son superiores al conocimiento de otros", dijo Thorsten Polleit, economista principal del agente de metales preciosos con sede en Frankfurt Degussa Goldhandel GmbH y ex economista de Barclays. "Es el gran defecto de la fijación del precio del oro en Londres".

Capital del oro

Según la London Bullion Market Association, la capital del Reino Unido es el mayor centro de operaciones en oro del mundo, donde en 2012 cambiaron de mano, dijo, más de US$ 33.000 millones por día, superando los US$ 29.000 millones de futuros negociados en Comex, la bolsa de productos básicos de Nueva York, muestran datos recopilados por Bloomberg. Los precios de instrumentos financieros como las opciones y las permutas con liquidación en efectivo se fijan al margen del "London fix", según el sitio de LBMA en Internet.

Este año, en reuniones privadas, la Comisión del Comercio en Futuros sobre Mercancías de los Estados Unidos, que regula los instrumentos derivados, discutió la posibilidad de revisar cómo se fijan los precios del oro, según una persona al tanto de las conversaciones. La revisión de la Autoridad de Conducta Financiera es preliminar y no constituye una investigación formal, dijo una persona. Las personas no dijeron qué se analiza ni si los reguladores sospechan de alguna transgresión.

Los participantes en la llamada de Londres saben si el precio del oro está subiendo o bajando en el lapso de un minuto, aproximadamente, tomando como base si hay un gran número de compradores o vendedores netos después de la primera ronda, según los operadores, académicos e inversores en oro entrevistados por Bloomberg News. Esta característica es la que podría permitir a los comerciantes y otros receptores de la información apostar en la dirección del mercado con un alto grado de certeza minutos antes de que se dé a conocer el precio, dijeron.

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Demanda del oro cae a su nivel más bajo en cuatro años por bajas compras en India

La venta de oro entre julio y septiembre de este año fue de 869 toneladas, lo que supone una caída del 21% respecto al mismo periodo del año anterior.

La demanda del oro ha caído al nivel más bajo en cuatro años en el tercer trimestre del año, debido al hundimiento de la compra por parte de la India, el mayor consumidor del metal, informó hoy el Consejo Mundial del Oro.

La demanda de oro fue de 869 toneladas entre julio y septiembre de este año, lo que supone una caída del 21% respecto al mismo periodo del año anterior y la cifra más baja respecto al mismo trimestre de 2009.

Los datos aportados hoy cubren la compra de barras de oro, monedas, joyas, así como las compras de los bancos centrales.

Los analistas estiman que el interés por el oro llega a su fin pues el precio del metal ha descendido hasta un 38% desde el nivel más alto alcanzado en el año 2011.

El director gerente del consejo, Marcus Grubb, ha admitido que el apetito del mercado por el oro está cambiando.

Según explicó, el principal factor fue el descenso del consumo en la India, pues fue de 148 toneladas en el tercer trimestre, o un 32% de caída respecto al mismo periodo del año anterior.

La onza de oro al contado cotizaba hoy en Londres a 1.283,25 dólares, un alza del 0,6% respecto a la jornada anterior.

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Los analistas del oro siguen alcistas por la baja del dólar en tanto se mantiene el estímulo

Diecisiete analistas que participaron en una encuesta de Bloomberg News prevén que los precios subirán esta semana, nueve fueron bajistas y seis neutrales.

Los analistas del oro son alcistas por segunda semana por inferir que la prolongación del estímulo estadounidense y el debilitamiento del dólar harán crecer la demanda del metal como refugio.

Diecisiete analistas que participaron en una encuesta de Bloomberg News prevén que los precios subirán esta semana, nueve fueron bajistas y seis neutrales. El Índice Bloomberg U.S. Dollar, parámetro del dólar frente a otras diez monedas, cayó al nivel más bajo en ocho meses esta semana en tanto los empleadores estadounidenses el mes pasado crearon menos puestos de trabajo que los previstos. El coeficiente de correlación de treinta semanas del oro con el índice se ubica en menos 0,54. Una cifra de menos 1 significa que los dos siempre se mueven en direcciones opuestas.

El cierre del gobierno estadounidense durante 16 días de este mes probablemente haya afectado el crecimiento económico, en momentos en que la Reserva Federal debate la posibilidad de recortar el estímulo. El oro subió 70 por ciento de diciembre de 2008 a junio de 2011 conforme la Fed inyectaba más de US$2 billones en el sistema financiero. El metal cayó a un mercado bajista en abril y se encamina a su primera caída anual en trece años debido a que algunos inversores perdieron la confianza en los lingotes como reserva de valor.

“Con un cierre que duró más de dos semanas y la noticia negativa sobre los trabajadores no agrícolas, es evidente que la Fed tendría que ser muy valiente para anunciar una reducción del estímulo en estos momentos”, dijo Jonathan Butler, estratega de metales preciosos de Mitsubishi Corp. International (Europe) Plc en Londres. “La posibilidad de que se demore la reducción del estímulo más la debilidad residual del dólar podrían darle algo de brío a los metales preciosos”.

AMERICAN EAGLES

El lingote bajó 20%, a US$1.342,74 la onza este año en Londres. Los precios, que habían llegado a un récord de US$1.921,15 en septiembre de 2011, tuvieron un alza de 8% desde el 15 de octubre. El índice Standard Poor’s GSCI de 24 materias primas bajó 3,8% desde comienzos de enero y el Índice MSCI All-Country World de acciones trepó 17%. El Índice Bloomberg U.S. Treasury Bond perdió 1,8%.

Los precios también subieron por los indicios de mejora en la demanda del metal físico. Las ventas de monedas de oro American Eagle realizadas por la Casa de la Moneda de los EE.UU. se encaminan al mejor mes desde julio y las posiciones en fondos respaldados por lingotes aumentaron más que nunca en un año el 22 de octubre, de acuerdo con los datos que reunió Bloomberg.

Los legisladores acordaron elevar el límite de deuda el 16 de octubre, poniendo fin a un cierre del gobierno que, según el principal asesor económico del presidente Barack Obama, probablemente haya reducido el crecimiento económico del cuarto trimestre 0,25 puntos porcentuales. Los empleadores estadounidenses crearon 148.000 puestos de trabajo en septiembre, por debajo de las expectativas de los economistas, que preveían un aumento de 180.000, informó el Departamento de Trabajo el 22 de octubre.

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Consumo de oro en China se dispara en el primer semestre y podría superar a India

Los precios del metal perdieron cerca de un quinto de su valor este año tras 12 años consecutivos de aumentos, estimulando la demanda en todo el mundo.

El consumo de oro en China se disparó en más de la mitad en el primer semestre del 2013 tras una caída de precios, según datos divulgados el lunes, fortaleciendo la visión de que el país podría superar este año a India como el mayor consumidor de oro del mundo.

Los precios del oro perdieron cerca de un quinto de su valor este año tras 12 años consecutivos de aumentos, estimulando la demanda en todo el mundo, especialmente en India y China, donde el oro es parte esencial de los casamientos y regalos.

China consumió 706,36 toneladas de oro en la primera mitad del 2013, un 54 por ciento más que en el mismo período del 2012, dijo la Asociación de Oro de China en un comunicado.

En la primera mitad del 2012 China consumió alrededor de 460 toneladas. El total ese año fue de 832,18 toneladas.

"China compró mucho cuando los precios cayeron por debajo de 1.350 dólares (por onza) en abril, pensando que no continuarían cayendo", dijo Chen Min, un analista de metales preciosos de Jinrui Futures en Shenzhen.

"Compraron mucho más de lo habitual en abril y mayo para cubrir las necesidades para más adelante en el año", añadió.

El oro registró en abril su mayor caída en dos días de los últimos 30 años. El metal se ha recuperado tras caer por debajo de 1.200 dólares en junio, pero es todavía objeto de operaciones volátiles y falta de confianza, a medida que la recuperación de la economía de Estados Unidos atiza temores a un recorte en las medidas de estímulo de la Reserva Federal.

La demanda china de oro podría llegar a un récord de 1.000 toneladas este año, superando a India, dijo el mes pasado el Consejo Mundial del Oro.

India consumiría menos que las 860 toneladas del 2012, en momentos en que el Gobierno intenta frenar las importaciones y reducir su déficit comercial. 

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China descubre uno de los mayores yacimientos de oro del país

El depósito se halló en una mina de hierro ya existente, tras seis años de exploración, según aseguró el director de geología y de recursos minerales de la región, Zeng Xiaogang.

 Las autoridades locales de la provincia de Xinjiang, situada en el noroeste del país, anunciaron hoy el descubrimiento de un yacimiento de oro que podría contener unas 50 toneladas de este metal precioso.

El depósito de oro se halló dentro de una mina de hierro ya existente en el condado de Hejing de la citada provincia tras seis años de exploración, según aseguró el director de geología y de recursos minerales de la región, Zeng Xiaogang, a la agencia oficial Xinhua.

Con este nuevo descubrimiento, el valor económico potencial de la mina se elevó hasta los 100 millones de yuanes (16,3 millones de dólares, 12,42 millones de euros), ya que, junto a las 50 toneladas de oro, también cuenta con 187 millones de toneladas de hierro y 1,5 millones más de zinc.

Según los responsables de la exploración, la planta minera que se construirá para extraer el oro podría generar más de 2.000 puestos de trabajo.

Este es el segundo descubrimiento de un yacimiento de oro de esta magnitud en pocos meses, después de que en mayo se encontrara uno en la misma provincia con un depósito estimado de 53 toneladas.

China produjo durante el año pasado 403,05 toneladas de oro, un máximo histórico que le ratifica como el primer productor de este metal precioso en el mundo, un título que acumula desde hace seis años, según datos de la Asociación de Oro de China.

En 2007, el gigante asiático superó a Suráfrica como el principal productor de oro del mundo.

Sin embargo, esta cantidad no es suficiente para cubrir la demanda de este mineral en China, que ha crecido considerablemente en los últimos años.

En 2011 los chinos compraron hasta 761,05 toneladas de oro, lo que les convirtió en el segundo consumidor global por detrás de la India, aunque debido al aumento de la clase media en el país, los expertos prevén que próximamente China se convierta en el mayor consumidor de oro del mundo.

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Apuesta de Chávez por reservas de Venezuela en oro se convierte hoy en una mala jugada

El oro se ha desplomado 25% este año, lo que lleva las reservas del banco central al nivel más bajo en ocho meses y compromete la capacidad del gobierno de reembolsar deuda externa.

 La apuesta al oro que hizo el ex presidente venezolano Hugo Chávez en los últimos años de su vida se derrumba en mal momento para su país.

Chávez, que sostuvo que Venezuela debía abandonar la "dictadura del dólar", acumuló más del 70% de las reservas en moneda extranjera de Venezuela en oro para 2012, el mayor porcentaje entre los países de mercados emergentes y más de 50 veces la cantidad de sus vecinos Colombia y Brasil, según el Consejo Mundial del Oro, WGC por la sigla en inglés.

Luego de recompensar a Venezuela con un aumento de más de 500% en los 10 años hasta 2012, el oro se ha desplomado 25% este año, lo que lleva las reservas del banco central al nivel más bajo en ocho meses y compromete la capacidad del gobierno de reembolsar deuda externa. El rendimiento de la deuda de Venezuela con denominación en dólares ha aumentado 62 puntos básicos, o 0,62 puntos porcentuales, a 11,84% el mes pasado, en comparación con un promedio de 57 puntos básicos de otros países de América Latina.

"Las reservas de Venezuela han sufrido un gran golpe", dijo por teléfono desde Nueva York Francisco Rodríguez, un economista de Bank of America Corp. Si los niveles actuales del precio del oro persisten, "se observará un incremento de la percepción de que la capacidad de pago de Venezuela se debilita".

Permutas de riesgo crediticio

Las reservas del banco central cayeron por debajo de los US$25 millones la semana pasada, mientras que eran de US$ 29.900 millones el año pasado, a pesar de que el sucesor que eligió Chávez, Nicolás Maduro, ha reducido la oferta de dólares para los importadores, lo que genera un gran desabastecimiento que abarca desde papel higiénico hasta mantequilla. Standard Poor’s redujo el mes pasado la calificación de la deuda venezolana en dólares al nivel más bajo en ocho años conforme el desabastecimiento se agravaba y los precios al consumidor aumentaban al ritmo más rápido de América Latina.

El costo de asegurar la deuda venezolana contra un impago durante cinco años se ha incrementado este año 377 puntos básicos, a 1.024 puntos básicos.

El aumento del metal le había permitido a Chávez derivar desde 2005 US$45.800 millones del banco central a un fondo de desarrollo al margen del presupuesto, conocido como Fonden, al tiempo que las reservas se mantenían por encima de US$25.000 millones durante la mayor parte del período, según el Ministerio de Hacienda. El fondo invierte en proyectos de infraestructura.

"No sólo las reservas totales han bajado, sino que además tenemos el nivel más bajo de reservas en efectivo", dijo por teléfono José Manuel Puente, un profesor de economía de la escuela de negocios IESA de Caracas. "Al tener escasas reservas de dinero, la capacidad del banco central de abordar el mercado cambiario se debilita".

El gobierno ha realizado sólo una subasta de dólares desde la instrumentación de un nuevo sistema cambiario en marzo, lo que obliga a muchos importadores a recurrir al mercado negro en busca de fondos.

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La trampa del oro

Lo que nadie le cuenta sobre el preciado metal

Federico Tessore
	El metal amarillo tuvo un mes para el olvido. Ante esta situación muchos se preguntan, ¿momento de comprar o vender? Hoy le contamos lo que nadie le aclara sobre el oro, las razones que justifican que tenga un solo camino.

Reportando desde Miami, Estados Unidos

Uno de los grandes errores que cometen los inversores a la hora de manejar sus ahorros implica vender un activo cuando todos venden y comprarlo cuando todos lo compran. Me temo que en este momento muchos inversores globales están cometiendo ese mismo error con el oro. Verá, está de moda "pegarle". Es "bien visto" decir que llegó su fin y que lo único que tiene sentido es venderlo. Y como si esto fuera poco, los números apoyan esta "teoría". Durante los últimos dos meses su precio bajó más de 15%. Razones más que suficientes para que pocos inversores se atrevan a comprarlo y muchos tengan "incentivos" para venderlo.

Pero no se equivoque, si hace lo que hace todo el mundo estará cometiendo un grave error. No sólo no debe vender su oro, sino que debe comprarlo. ¿Por qué? Le acerco cuatro razones.

1 - El dólar y el euro van a valer cada vez menos

Estados Unidos acumula una deuda que es superior al 100% de su PBI y su déficit supera el 10% de su PBI. Muchos países europeos se encuentran en la misma situación. La "solución" de los políticos de los países desarrollados es emitir cada vez más dinero sin respaldo e incrementar la deuda cada vez más. Los intentos para controlar el déficit han sido muy tímidos, casi insignificantes. ¿A usted realmente le parece que ésta es una solución a los problemas de estas dos monedas? No lo dude, estas medidas pueden funcionar como un respirador artificial de esas divisas, pero no las podrán salvar. Todo lo contrario, las hunden cada vez más....

2 - La demanda de oro no cesa

Lejos de amedrentar a los compradores, la brusca caída de los precios del metal han generado un efecto potenciado sobre los consumidores de oro físico, principalmente de las naciones emergentes que más peso tienen en este mercado, como ser el caso de China e India.

Durante el primer trimestre del año, la demanda de oro en lo relativo a joyas y bijouterie mostró un avance interanual de 12%, principalmente motivado por la caída del precio que ha incrementado el entusiasmo por el metal.

3 - Los bancos centrales siguen comprando oro

El primer trimestre del año 2013 fue el séptimo consecutivo donde los bancos centrales globales compraron más de 100 toneladas de oro y el noveno trimestre consecutivo en que dichas entidades fueron compradoras netas del mismo. En términos más simples, hace más de dos años que los bancos centrales compran más oro del que venden, en pos de diversificar sus reservas internacionales.

Cuando desagregamos el análisis, lo más interesante es que, al igual que ocurre con la demanda minorista de oro físico, los bancos centrales más dinámicos en su adquisición son los de las economías emergentes que más crecen en el mundo.

4 - No hay una sobreoferta de oro

El principal retroceso de la demanda del preciado metal se atribuye a la salida de capitales de los ETFs, retracción que sumó 177 toneladas en el primer trimestre del año. Este movimiento se gestó a partir del "cambio de visión" sobre el commodity que comenzaron a tener los grandes inversores institucionales (llámese bancos, hedge funds, administradoras de fondos mutuos, etc).

A pesar de este duro revés, que fue parcialmente compensado por el incremento de la demanda minorista y de los bancos centrales, el mercado de oro no está padeciendo una sobreoferta que pueda justificar la abrupta caída del precio:


La demanda total se mantuvo casi en línea con la oferta global, lo que sugiere que no hay grandes distorsiones que puedan alterar el normal desenvolvimiento del mercado.

Conclusión: La baja del oro es tan artificial como el hecho de que el dólar y el euro sigan con vida. Usted puede optar por darle importancia a las razones fundamentales de un movimiento y otro... o dejarse llevar por las políticas transitorias que no hacen nada para solucionar los problemas de fondo. Como siempre: usted elige. Pero no deje de ver la historia e intente evitar moverse con la manada. Ésa es la peor receta para proteger su patrimonio.

Ahora, qué le estoy diciendo con esto: ¿quiere decir que estoy diciendo que el oro va a ser una excelente inversión de aquí a fin de año? No. De ninguna manera, no estoy diciendo eso. Verá, venimos recomendando comprar oro en Inversor Global desde el año 2008, desde el momento en que el mundo financiero en Estados Unidos colapsó y nunca basamos nuestra recomendación en que sea un activo considerado como una inversión atractiva en sí misma. Nuestro punto de vista corre por otro camino. Entendemos al oro como un "seguro contra una crisis terminal". Me refiero a una crisis terminal en las finanzas globales. Como le comentaba al principio, tanto Estados Unidos como Europa son dos regiones vulnerables. Ambas podrían caer en cualquier momento y cuando esto pase, nosotros queremos tener una parte de oro en nuestra cartera.

Porque el resto de los activos van a bajar de valor sin excepción. ¿Cuáles son las probabilidades de que este escenario ocurra? Quién sabe, y poco me importa, como poco me importa cuando contrato un seguro para proteger mi vida o un seguro para proteger mi auto. La sola alternativa de que uno puede morir en cualquier momento o que le pueden robar su auto en cualquier momento justifica la contratación de un seguro. Bueno, lo mismo pasa con el oro y sus inversiones. Funcionan como un seguro. Si además de protegerlo contra un suceso "imprevisto o poco probable" le da una ganancia, bienvenido sea. Pero ése no es su principal atributo. Su principal atributo es que es uno de los pocos activos cuando las monedas colapsen. Y si los políticos de Estados Unidos y Europa siguen jugando con sus monedas, no tenga duda de que ese escenario es cada vez más probable. No se deje llevar por la moda del momento. Ésta, en inversiones, siempre es una muy mala consejera...

ALGUNOS PENSAMIENTOS ADICIONALES...

Pocos países tienen tan claro como Chile que la creación de nuevas empresas es el camino para la prosperidad y crecimiento de su pueblo. O por lo menos eso parece, desde la mirada de un extranjero. Planes como Start Up Chile y otras acciones similares del Gobierno han atraído a muchos emprendedores a lanzar sus proyectos desde allí a todo el mundo. Desde Inversor Global mismo hemos financiado a varias empresas que establecieron sus sedes en ese país para ganar los mercados mundiales. Diario Financiero ilustraba esta situación durante la última semana:

Destacan alta cantidad de nuevas empresas 

El jefe de la División de Empresas de Menor Tamaño del Ministerio de Economía, Manuel Ariztía, informó que unas 3.500 nuevas empresas se han conformado entre el 2 de mayo y el 25 de junio al alero de la modificación que permite su constitución en el plazo de un día y a menores costos. El personero dio a conocer estos datos en el contexto del XII Encuentro Santander América Latina "Pymes: protagonistas del crecimiento y desarrollo de América Latina" que se está desarrollando en la ciudad de Santander, España.
Un ritmo de creación de casi 100 empresas nuevas por día no es poco. Recordemos que todas estas compañías significan la posibilidad de generar más empleo para la economía, mayores impuestos, mayores ofertas para los consumidores chilenos. Por supuesto que no todas sobrevivirán al frío y determinante veredicto del mercado. Pero con que algunas de ellas lo hagan el camino ya vale la pena.

A pesar de esto, mi experiencia es que aún en Chile no es fácil crear una nueva empresa. Es cierto que el país figura en el ranking de los más libres para hacer negocios a nivel mundial. Pero si tengo que comparar el proceso de abrir una empresa en Chile y Estados Unidos, por ejemplo, le puedo asegurar que aún la ventaja de Estados Unidos es muy amplia. Y no estoy hablando de trabas formales, sino más bien de trabas informales.

Éstas pueden venir por requisitos de último momento. Complicaciones para abrir una cuenta bancaria o sacar un número impositivo y otras más pequeñas pero que hacen que abrir una empresa en Estados Unidos sea un proceso mucho más agil y amigable que el de Chile. Tal vez estamos ante trabas culturales. En el país del Norte hace décadas que se recorre el camino de la libertad de negocios. Chile es un poco más nuevo en esta senda. Tal vez dentro de unos años este proceso sea completamente diferente y realmente hacer negocios en Chile sea más fácil que en Estados Unidos. Las tendencias que se están dando hacen pensar esto.

Pero mientras esto ocurre, el camino de armar e invertir en pequeñas empresas con alto potencial de crecimiento es uno de los más redituables a nivel financiero y personal que usted puede recorrer. No sólo este tipo de proyectos tienen el potencial de cambiar para siempre sus finanzas personales, sino que también se pueden convertir en una experiencia muy enriquecedora. Es cierto que no todos tenemos las energías y las habilidades para lanzar un nuevo negocio. Pero aún aquéllos que no quieren o no pueden lanzar una nueva empresa pueden participar de esta oportunidad.

Para ellos, el camino de invertir en nuevos negocios puede ser más adecuado. Y desde Inversor Global estamos totalmente comprometidos para hacerle este camino mucho más fácil. Aprovechar los incentivos que hoy existen en Chile para crear e invertir en empresas puede ser un camino que puede tener mucho sentido para su portafolio de inversiones. Los resultados no se verán de un día para el otro, pero le aseguro que valdrán la pena.

Si quiere aprender todo lo necesario sobre inversiones, lo invito a suscribirte a nuestra revista a través de un click acá.

Le deseo una excelente semana de inversiones,

Federico Tessore.

Oro se encamina a su mayor caída trimestral de la historia

Las materias primas se han visto golpeadas en los últimos tres meses por preocupaciones de que la era de dinero barato inyectado por el banco central estadounidense está culminando.

El oro cayó el viernes a su nivel más bajo en casi tres años y se encaminaba a su peor desempeño trimestral de la historia, en momentos en que la inquietud por una reducción del estímulo monetario en Estados Unidos ha debilitado la confianza en el metal.

Las materias primas se han visto golpeadas en los últimos tres meses por preocupaciones de que la era de dinero barato inyectado por el banco central estadounidense está culminando debido a una mejora en las cifras de la principal economía del mundo.

El crudo también está en camino de su trimestre más débil en un año, mientras que el cobre se dirige hacia su mayor retroceso trimestral en casi dos años.

"A partir de julio, los precios de las materias primas deberían permanecer más débiles por dos razones clave. Una es que si bien la fecha podría variar, la expectativa es que Estados Unidos reducirá su estímulo monetario", dijo Vishnu Varathan, economista de mercado de Mizuho Corporate Bank.

"Y si bien hay puntos fuertes en la economía estadounidense, lo que justifica una reducción de estímulo, no creo que los factores de crecimiento global se hayan ampliado tanto como para que veamos un tipo de repunte sincronizado para que el crecimiento en China, la zona euro y el resto también respondan en forma muy convincente", dijo Varathan.

El oro al contado alcanzó un mínimo en la jornada de 1.180,71 dólares las onza, su cotización más baja desde agosto del 2010.

En el trimestre, el oro ha bajado casi un 25%, la caída trimestral más fuerte de la historia en base a datos de Reuters que se remontan a 1968. Esto pone al metal en camino a su primer descenso anual después de 12 años de alzas.

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