Morgan Stanley suma a Parauco a su cartera y saca a Falabella

Considera que Parque Arauco es el mall mejor valorado en Latinoamérica, a una tasa de capitalización de 9,5%.

Las apuestas sobre qué empresas se vuelven más atractivas y cuáles menos a la hora de invertir han aumentado en el escenario global de desaceleración. Bajo ese escenario Morgan Stanley se la jugó por sus 10 acciones favoritas, eligiendo entre ellas a: Parque Arauco; las brasileñas Copel, Kroton, Suzano y BR Malls; y las mexicanas Macquarie, Televisa, Santander México, Fibra Uno y IEnova. 

De hecho, la entidad bancaria decidió eliminar de su cartera a Falabella y reemplazarla por Parque Arauco. El banco argumenta que el retailer fue eliminado porque ha mostrado un desempeño inferior en relación al índice MSCI Latam por cerca de 25% desde que Morgan Stanley lo agregó a su lista de acciones top en febrero de 2015. Por otro lado, destaca que Falabella hoy ofrece un alza limitada de 7% en su precio objetivo y que además está transando 21,3 veces sus ingresos previstos o en línea con su media histórica de 14 años. 

En tanto, para Parque Arauco destaca que la acción tiene un interesante recompensa de riesgo y que tiene las mejores operaciones de su clase en Chile y un interesante expansión en Perú y Colombia, además de estar transando 18,8 veces sus ingresos estimados, o en línea con su media histórica de 10 años. 

“La compañía tiene hoy un ambicioso programa de desarrollo de US$448 millones en el que busca expandirse en Perú y Colombia y diversificar más en conceptos pequeños como centros de vecindarios y strip centers outlets”, consigna Morgan Stanley. 

La firma destaca que Parque Arauco tiene dos principales catalizadores: adquisición de participación de socios e inclusión en el índice MSCI de Chile. Asimismo, señala que la firma tiene espacio para mejorar sus márgenes operacionales, particularmente en Perú y Colombia, acelerar el consumo en Perú y Chile, así como la transición en Colombia a un modelo de renta profesional. 

www.pulso.cl

Morgan Stanley apuesta por Falabella y Cencosud

Morgan Stanley tiene buenas perspectivas para los dos principales retailers del país. Para Falabella mantuvo su recomendación en “sobreponderar”, aunque bajó su precio objetivo. En cuanto a Cencosud, subió su recomendación desde “subponderar”

a “neutral”, con un precio objetivo de

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3. 29 euros

$ 1.500. El banco dijo que mientras Falabella es más productiva que sus pares en Chile, Perú y Argentina, Cencosud lo es en Colombia y Brasil.

www.df.cl

Morgan Stanley is bullish on Apple

by 

 

Philip Elmer-DeWitt

The stock is a “Best Buy” heading into Friday’s Apple Watch launch and Monday’s earnings report.

Why is Katy Huberty — writing for Morgan Stanley — so bullish on Apple right now? In a note to clients Thursday reiterating the stock’s “Best Buy” rating, she ticks off her reasons:

• The Watch: “An important barometer of the company’s innovation capabilities under the leadership of Tim Cook.”
• The iPhone: AlphaWise tracking suggests Apple shipped 57-58 million iPhones last quarter, well over the 54 million in Huberty’s model.
• Stock buybacks: She expect Apple will announced a new cash return program Monday in the $130 billion to $150 billion range.
• WWDC: News reports suggesting that Apple may be ready to announce a slew of new services, including streaming music and/or a new Apple TV set-top box with cable and broadcast TV content packages, an App Store, and/or HomeKit (allowing for integration with third-party smart home appliances).
• New partnerships: For HomeKit, ResearchKit, Carplay and Apple Pay.
• A strong replacement cycle: Huberty expects three out of four iPhone owners will buy new ones within two years.

.

Long term, she writes, “Apple has the world’s most valuable technology platform, and is best positioned to capture more of their users’ time in areas such as health, cars and homes, as these platforms expand in the Internet of Things computing era.”

Follow Philip Elmer-DeWitt on Twitter at @philiped. Read his Apple  AAPL 0.45%  coverage at fortune.com/ped or subscribe via his RSS feed.

Repsol vende casi toda su participación en la argentina YPF a Morgan Stanley

La transacción asciende a 1.256 millones de dólares y marca el alejamiento definitivo de la compañía hispana tras la polémica por la nacionalización de la petrolera.

Un capítulo que probablemente cerrará la historia del conflicto entre la firma española Repsol y las autoridades trasandinas, desencadenado por la polémica nacionalización de la empresa YPF, se cumple este miércoles con la venta por la energética hispana de casi toda su participación en la petrolera trasandina.

La transacción confirmada hoy asciende a 1.256 millones de dólares (929 millones de euros).

La operación estaba prevista en el acuerdo alcanzado en febrero entre Repsol e YPF.

La entrega de 11,86% del capital social de la empresa argentina a Morgan Stanley "generará una plusvalía estimada de 622 millones de dólares antes de impuestos (460 millones de euros)", precisó Repsol en un comunicado remitido a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

Con la venta, "Repsol mantiene una participación en el capital social de YPF inferior al 0,5%", agregó el grupo peninsular.

Tras largos meses de conflicto luego de la nacionalización de la petrolera trasandina en 2012, jalonada por la amenaza de numerosas acciones judiciales, Repsol anunció el 25 de febrero que cerró con el gobierno de Cristina Fernández un acuerdo que ofrece "garantías para el pago efectivo" de 5.000 millones de dólares por las acciones expropiadas.

La cancelación, que debía hacerse efectiva en tres meses, se hará en obligaciones de deuda soberana argentina que la hispana podrá revender, sin periodo de carencia.

Dado que las tres grandes agencias de calificación crediticia mundiales sitúan a la deuda argentina en categoría especulativa, popularmente conocida como "bono basura", el acuerdo garantiza que Buenos Aires pagará la suma prometida incluso en caso de quiebra.

www.emol.com

Economía.- El beneficio de Morgan Stanley alcanza los 2.229 millones en 2013, muy por encima de los 50 millones de 2012

El banco estadounidense Morgan Stanley obtuvo en 2013 un beneficio neto atribuido de 3.029 millones de dólares (2.229 millones de euros), cifra muy superior a los 68 millones de dólares (50 millones de euros) que ganó en 2012, según informó la entidad en un comunicado.

Sin embargo, en el cuarto trimestre del año, el beneficio neto de Morgan Stanley descendió un 69,5%, desde los 594 millones de dólares de dólares (437 millones de euros) hasta los 181 millones de dólares (133 millones de euros).

Las cuentas de los tres últimos meses del año reflejan un impacto negativo de 1.200 millones de dólares (883 millones de euros) por gastos legales antes de impuestos.

La cifra de negocio del banco alcanzó en 2013 los 32.417 millones de dólares (23.851 millones de euros), un 24,2% por debajo del dato de 2012, mientras que en el cuarto trimestre aumentó un 12,5%, hasta los 7.830 millones de dólares (5.761 millones de euros).

El presidente y consejero delegado de Morgan Stanley, James P. Gorman, destacó que los resultados del cuarto trimestre demostraron la "consistencia" de su modelo de negocio, ya que los ingresos aumentaron en sus tres áreas de negocio.

Asimismo, destacó que la entidad ha continuado haciendo frente a numerosas cuestiones legales derivadas de la crisis financiera. "Esperamos hacer más progresos en nuestros objetivos estratégicos a medida que entramos en 2014 con fortaleza e impulso", añadió.

Leer más:  Economía.- El beneficio de Morgan Stanley alcanza los 2.229 millones en 2013, muy por encima de los 50 millones de 2012 - elEconomista.es  http://www.eleconomista.es/economia/noticias/5466783/01/14/economia-el-beneficio-de-morgan-stanley-alcanza-los-2229-millones-en-2013-muy-por-encima-de-los-50-millones-de-2012.html#Kku8oV3Vtyqtfs9Q

El mundo enfrenta una escasez de vino, advierte informe de Morgan Stanley

Exportadores como Australia, Chile, Argentina, Sudáfrica y Nueva Zelandia se beneficiarán de una mayor demanda, sostiene la entidad. Desde que alcanzó su punto máximo en 2004, la producción global vinífera ha caído en los últimos años.

por Carla Alonso Bertaggia

Carménère, pinot noir o cabernet sauvignon. Más allá de la cepa favorita, el mundo se enfrenta a una escasez de vino por una mayor demanda, según plantea un informe del banco de inversión Morgan Stanley, llamado The Global wine industry. 

Hoy existe más de un millón de productores de vino a nivel internacional, que generan, en total, 2.800 millones cajas. Los 10 países más importantes en producción de vino, además, controlan más del 80% del volumen y representan, a su vez, el 60% del consumo global.

El problema es que desde  que alcanzó su punto máximo en 2004, la producción mundial vinífera ha caído hasta llegar en 2012 -año en que bajó 5% a 6%- a su nivel más bajo en 40 años. Mientras, el consumo ha seguido la tendencia contraria. La demanda por vino, afirma Morgan Stanley, superó la oferta en 300 millones de cajas en 2012, el déficit “más profundo” en cuatro décadas de registros. 

De acuerdo con el reporte, en estos años se ha producido un aumento del interés por la bebida en China y Estados Unidos, donde los niveles de consumo pelean con los de Francia, que son los mayores del mundo. Las hectáreas de vides plantadas, asimismo, han ido bajando en el tiempo. La mayor caída se produjo a comienzos de este siglo y luego se ha mantenido en un declive, entre otras razones, por las bajas plantaciones en el Nuevo Mundo, que representa el 30% de las exportaciones globales, lejos del 3% que eran a comienzos de los 80.

OPORTUNIDADES

En el corto plazo, “los inventarios probablemente se reducirán, ya que el consumo continúa siendo predominantemente suministrado por cosechas anteriores”, sostiene el reporte. Pero conforme la demanda llegue a la cosecha de 2012, “esperamos que el actual déficit de producción culmine en un aumento significativo de las exportaciones y en precios más altos a nivel mundial”, sostiene la entidad financiera. 

De acuerdo con Morgan Stanley, exportadores como Australia, Chile, Argentina, Sudáfrica y Nueva Zelandia son los mejor situados para beneficiarse de este panorama, donde el endurecimiento de las condiciones en Europa aporta una cuota relevante. 

“El costo relativo de producción , la preferencia varietal  y la evolución cambiaria relativa afectará su participación, pero con la demanda total por sobre la oferta, probablemente, todos verán una mayor demanda de exportaciones”, indica el informe. 

Asimismo, detalla que “Chile, Argentina y Sudáfrica debieran ver el exceso actual de oferta absorbido, mientras que Australia y Nueva Zelandia ya están en equilibrio -por la escasez interna- y podrían ver más presiones alcistas inmediatas sobre los precios de exportación”.

VISION DE LA INDUSTRIA

Pablo Morandé, director de Viña Morandé, explica que en 2012 la cosecha en el hemisferio norte del continente europeo fue muy baja, un 20% menos de lo normal, mientras en el sur fue muy alta, incluyendo Chile, con 1.200 millones de litros. “El equilibrio finalmente se mantuvo y la cosecha de 2013 fue más alta. Ojalá hubiera escasez”, dice.

Wilfred Leigh, gerente general de Bethwines, coincide con el informe, pero advierte que no considera el año de vendimia 2013. “Europa tuvo una cosecha buena en general en 2013, además de EE.UU., de 10% más respecto de 2012. Eso, sumado a que el consumo se ve estable, hace que globalmente no se puede decir que los precios de los vinos van a subir o bajar”. 

www.latercera.com

Morgan Stanley lideraría la temporada de resultados de los mayores bancos de EEUU

Goldman Sachs se habría visto perjudicado por su mayor exposición al negocio de trading de bonos.

PMorgan y Wells Fargo abrieron el viernes la temporada de resultados del tercer trimestre para los grandes bancos de EEUU, que esta semana concluirá con los otros cuatro colosos de la industria; Citigroup, Bank of America, Goldman Sachs y Morgan Stanley, en ese orden.

El informe de los balances tuvo un comienzo mixto. Mientras Wells Fargo festejó un alza de 13% en sus beneficios a US$ 5.580 millones, JPMorgan anotó la primera pérdida desde que Jamie Dimon asumió el mando en 2011, con un saldo negativo de US$ 380 millones.

Las perspectivas para el período no se veían auspiciosas, con los analistas recortando fuertemente sus proyecciones en las últimas semanas, ante las señales de un débil trimestre para el negocio de comercio de valores y bonos.

Según reportes recopilados por Bloomberg, los expertos proyectaban en promedio, ganancias combinadas para los seis mayores bancos del país por US$ 100.900 millones, una caída de 3,4% respecto del mismo trimestre del año pasado, y 6,7% menos de lo que esperaban a fines de agosto. Esta es la mayor reducción en las estimaciones promedio para el último mes antes de la entrega de resultados desde junio de 2012, cuando los pronósticos se rebajaron 24%.




Apostando a la bolsa


Pero en cada temporada hay ganadores y perdedores, y el favorito de los analistas es Morgan Stanley, que superaría a Goldman Sachs en ingresos por primera vez en dos años. Goldman, que solía ser el banco más rentable de EEUU, es también el más expuesto a la caída en el negocio de trading, ya que la proporción que esta unidad representa de sus ingresos es la mayor entre todos sus rivales.

En cambio Morgan Stanleyha cambiado su foco para darle mayor peso a la corredora de bolsa en los ingresos y aprovechar así el alza de las bolsas en EEUU a niveles récord. La corredora de Morgan Stanley, la mayor del país por cuentas, habría registrado un alza de 16% en ingresos, lo que habría más que compensado la caída del área de trading, dijo a Bloomberg Brad Hintz, de Sanford C. Bernstein.

Los analistas anticipan un alza de 30% en los beneficios de Morgan a US$ 819 millones, mientras que los de Goldman caerían 12% a US$ 1.290 millones.

Junto con Morgan, otro de los beneficiados por los cambios en la industria sería Bank of América. Mientras que Citigroup, correría una suerte similar a la de Goldman.

Según los reportes de la industria, los expertos anticipaban que Morgan Stanley, Bank of America y Wells Fargo registrarán ganancias combinadas por cerca de 
US$ 8.640 millones, un incremento de 14% respecto del tercer trimestre de 2012.

www.df.cl

MORGAN STANLEY: We May Get A New Wave Of Global Central Bank Easing In The Coming Weeks

In his weekly "Sunday Start" note to clients, Morgan Stanley chief economist Joachim Fels says "the mood among the officials and investors mingling at the IMF/World Bank Annual Meetings in Washington, D.C. [this week] mirrored the grim weather."

Fels said discussions among those in attendance were dominated by three topics: (1) the battle in D.C. over the debt ceiling; (2) what a Janet Yellen Federal Reserve means for markets and the economy; and (3) the problems — both structural and cyclical — that have propelled emerging-market economies into the limelight as of late.

"Janet Yellen’s nomination to the Fed chair on Wednesday was widely greeted with relief as it will likely ensure that the Fed’s monetary policy stance will remain accommodative for longer," says Fels.

Yet Fels thinks the meetings left a strong impression on global policymakers "that the world remains a risky place," a sentiment that could trigger a new round of central bank easing in the coming weeks and months.

In the note, he writes:

While many EM officials sounded relieved both about the Fed’s non-tapering decision and Janet Yellen’s nomination, which was seen as contributing to a further stabilisation in their currencies and local bond markets, the main focus of most EM-related debates was on the the structural growth problems that have become much more apparent in many EM economies. Based on many conversations in the last few days, it’s clear that Manoj Pradhan’s and my diagnosis of ‘broken EM growth models’ from last year has now become consensus among many investors and officials. Yet, EM policy-makers were keen to point out that they realise the need for structural reforms to transition to new growth models and expressed confidence that they have the tools available to cope with higher market volatility if and when the Fed finally starts to taper.

As I see it, many policy-makers are likely to return from Washington with a strong impression that the world remains a risky place, particularly given the uncertainty about US fiscal policy in the near term and the medium- and longer-term structural challenges for many EM countries. This, together with the advent of a Yellen Fed that remains accommodative for longer, could well pave the way for another round of global monetary easing over the next few weeks and months as EM central banks will be able to roll back some of their defensive tightening measures and some DM central banks may try to nurture their recoveries and buy some more insurance against an unwarranted shortfall in inflation, aggravated by potential further dollar weakness.

Fels points to a Friday IIF panel on which Fed governor Jerome Powell described the FOMC's surprise decision not to begin tapering back its quantitative easing program as "a reasonable exercise in risk management." Perhaps policymakers in other jurisdictions are coming around to similar views as well.

MORE ...  Wall Street's brightest reveal THE MOST IMPORTANT CHARTS IN THE WORLD

Read more: http://www.businessinsider.com/morgan-stanleys-fels-sees-new-wave-of-monetary-easing-coming-2013-10#ixzz2hbWSMMUB

Morgan Stanley apuesta por España y Suiza como los destinos más atractivos para invertir

Suiza y España aparecen como los dos destinos más atractivos para invertir en Europa, según el ranking elaborado por los analistas del banco estadounidense Morgan Stanley, que destacan los progresos registrados por la economía española, que obtiene la segunda mejor valoración entre los dieciseis países examinados.




De hecho, Portugal (13), Italia (16) y Grecia (14) siguen apareciendo entre las cinco últimas posiciones, acompañados por Francia (12), que pierde cinco puestos, y Bélgica (15), que también retrocede cinco puestos en relación al anterior ranking. Por su parte, Irlanda gana dos posiciones y se sitúa ya como el décimo destino más atractivo.


Entre los factores que determinan este atractivo de España, la entidad destaca el mejor tono que rodea a los países de la periferia, que, en su opinión, podrían convertirse en una de las sorpresas de 2013, obteniendo así un mejor resultado que sus socios del centro y Norte de Europa.

En este sentido, los analistas de Morgan Stanley consideran que el relajamiento de la prima de riesgo de la deuda periférica y el estrechamiento entre los diferenciales de crecimiento del PIB de los países europeos contribuye a una percepción menos negativa para los países de la periferia.

 LA INTERVENCION DEL BCE RESTARIA HASTA 155 PUNTOS DEL DIFERENCIAL.
Así, el informe sostiene que la activación del programa de compra de bonos soberanos del Banco Central Europeo (BCE) podría causar "un boom en las acciones periféricas" y reducir aún más la prima de riesgo de la deuda a diez años.

"En tal escenario los diferenciales de la deuda a cinco años para Italia y España bajarían entre 75 y 155 puntos básicos adicionales", apuntan desde la entidad estadounidense, que en un informe del pasado 26 de noviembre apostaba por que España solicite la activación de la ayuda del BCE en el transcurso del primer trimestre de 2013.

Así, los analistas de Morgan Stanley apuntan que en este caso, los intereses de la deuda a cinco años de España e Italia bajarían hasta el entorno del 3%, "proporcionando un significativo boom a los valores periféricos"

http://www.finanzas.com

Morgan Stanley dice estar "más optimista que nunca" sobre los mercados emergentes

En medio de la turbulencia que cada vez sacude más a las economías desarrolladas, los mercados emergentes siguen resistiendo bien. John Mack, el presidente del directorio de Morgan Stanley, aseguró ayer que "nunca antes se había sentido tan optimista como hoy" respecto de las economías emergentes.

Por su parte, Antoine van Agtmael, que es considerado el "padre" de los mercados emergentes porque fue él quien acuñó el concepto a comienzos de los "80, descartó que se esté acumulando una burbuja especulativa en este sector y pronosticó que las bolsas en estos países tendrán un mejor desempeño debido al crecimiento económico más veloz.

Exponiendo durante un seminario en México, Mack dijo sentirse "asombrado" de que no estén fluyendo más inversiones hacia los mercados emergentes. "Cuando miro las carteras me asombra qué poco dinero ha sido ubicado en los nuevos mercados. Hay que ver la cantidad de infraestructura que se está levantando en estos países".

A pesar de los comentarios del ejecutivo, que encabeza uno de los mayores bancos de inversión del mundo, los crecientes flujos de capital desde las economías desarrolladas hacia los países emergentes, está comenzando a generar temores por sus efectos sobre la inflación.

¿Burbujas en el horizonte?

Cuatro semanas antes de que el índice de referencia de las acciones emergentes alcanzara un máximo histórico, Van Agtmael advirtió sobre una burbuja en los precios. Sin embargo, hoy no siente los mismos temores.

Según sus cálculos, los valores se encuentran por debajo de sus promedios de largo plazo y son más baratas que las de los países desarrollados. Esto, básicamente las economías emergentes van a crecer a tasas tres veces más rápidas que los países desarrollados en los próximos años, aseguró.

El índice de referencia paras las acciones emergentes MSCI Emerging Markets ha subido 9,9% este año y la demanda por acciones acumula un récord en 2010. Esto ha llevado a economistas como el profesor de la Universidad de Nueva York Nouriel Roubini, a advertir que los tipos de interés históricamente bajos en el mundo desarrollado amenazan con hacer estallar burbujas en los mercados emergentes.

www.df.cl

Morgan Stanley redefine sus planes para dar por superado el escenario de crisis

Mientras entra en una vacía sala de conferencias de la sede de Morgan Stanley en Nueva York, James Gorman (1958), parece ansioso por hablar sobre el nuevo comienzo que quiere dar a un ícono de Wall Street que sufrió apuros durante la crisis financiera.

Pero antes de que pueda entrar de lleno a explicar su plan, el director ejecutivo de 51 años tiene asuntos importantes que atender. "Me gusta el orden aquí", explica, mientras coloca una silla que, desde su meticuloso punto de vista, estaba unos centímetros demasiado alejada de la mesa.

Hay quien expone que el orden es precisamente lo que el banco necesita para recuperar su posición entre la élite de la industria financiera. Los críticos han reprochado que incluso antes de que estallara la crisis, Morgan Stanley había perdido el rumbo con una confusa estrategia que imitaba las grandes apuestas de su principal rival, Goldman Sachs, en comercio, propiedades inmobiliarias y capital de riesgo.

Por lo tanto, a Gorman, que trabajó doce años como consultor de gestión en McKinsey, le definirá -sobre todo- su estrategia alternativa. Tras asumir el cargo en enero, el ejecutivo australiano empezó por intentar borrar de Morgan Stanley la "envidia a Goldman" que había alejado a la entidad de su negocio tradicional como asesor corporativo.

Se abandonaron las arriesgadas apuestas "con capital propio" y se contrató a cerca de 400 operadores para comprar y vender valores para sus clientes. Al interés en fondos inmobiliarios y hedge fund, lo reemplazaron las inversiones para crear un gran negocio minorista que diera servicio a los estadounidenses adinerados.

En resumen, Gorman ha intentado cambiar el centro de gravedad de Morgan Stanley, alejándolo de los techos y las depresiones de los rentables negocios de alto riesgo y optando por operaciones menos lucrativas a corto plazo, pero más estables. "No espero resultados sorprendentes en un único trimestre, lo que deseo es un progreso constante", resume su misión.

Aunque procura no criticar al hoy presidente del directorio, John Mack -su predecesor y mentor al que todos aprecian en el grupo-, el ejecutivo pone de relieve que ya se han producido cambios fundamentales. "Las empresas pasan por épocas durante las que intentan definir su estrategia", explica en un suave tono de Melbourne. "Creo que ya lo hemos hecho. Hemos preparado nuestro lecho -ahora dormimos en él-", afirma.



Los ecos de la crisis

Los problemas sufridos por Morgan Stanley durante la crisis contribuyeron a su transformación en lo que Gorman denomina un vehículo para "recaudar, distribuir y gestionar capital" para los clientes. En 2007, la empresa sufrió pérdidas por valor de US$ 3.700 millones a consecuencia de las hipotecas subprime, y un año después luchaba por su sobrevivencia durante los peores momentos de la crisis crediticia.

De hecho, una de las primeras cosas que Gorman tuvo que hacer tras acceder al cargo fue anunciar pérdidas para 2009, el primer año que Morgan Stanley registraba números rojos en más de dos décadas como sociedad cotizada en bolsa. Mack es en gran media el responsable de los malos resultados de Morgan Stanley, pero también merece cierto reconocimiento por salvar a la compañía obteniendo ayuda del gobierno estadounidense y Mitsubishi UFJ, el banco japonés, en 2008.

Esta experiencia ayudó a Gorman a convencer a los críticos internos y a los leales a Mack de que un cambio de estrategia y cultura era crucial para la sobrevivencia de la firma.

La crisis también le permitió añadir una de las piezas fundamentales de su puzzle estratégico con la adquisición de una participación mayoritaria en Smith Barney, el broker minorista propiedad de Citigroup, el año pasado. La operación parecía arriesgada en plena crisis, pero Gorman, ex responsable de las filiales de corretaje tanto de Merrill Lynch como de Morgan Stanley, asegura que, sencillamente, tenía que lanzarse a ello. "Son los tipos de acuerdos que no se pueden dejar pasar", explica. 

Mack también reconoce la claridad de ideas de Gorman, aunque admite que cuando se lo arrebató a Merrill en 2006, no pensaba que el australiano se convertiría un día en el primer CEO de Morgan Stanley que no es estadounidense. "Hacía ejercicio en un gimnasio de Westchester en el estado de Nueva York, donde vivía, y todos los jueves por la mañana solía ir a verlo", recuerda Mack. "Hablábamos sobre su empresa y otros asuntos de la firma, lo que me permitió ver que era una persona con las ideas claras y que entendía el negocio. Pronto, quedó claro que podría ser un candidato a sucederme".

Sin embargo, los críticos aseguran que su falta de experiencia práctica en la banca de inversión tradicional supondrá un escollo a la hora de unificar la rebelde cultura de Morgan Stanley. Esta acusación hace que Gorman pierda su habitual carácter afable. "Me gustaría que alguien me mostrase -dada la situación de Morgan Stanley y nuestros recursos, lo que nuestra marca representa y nuestra capacidad- una estrategia mejor", responde.

Entonces, como si hablara para su audiencia interna, prosigue: "No nos dejaremos influir por lo que crea cualquier entendido de los que andan por ahí. Tenemos que hacer aquello en lo que creemos, y ser fieles a nuestras ideas al tiempo que creamos valor a largo plazo para nuestros accionistas".

Siendo 2010, según sus propias palabras, "el año de la ejecución", Gorman tendrá que demostrar que su deseo de orden va más allá de la colocación de las sillas en Morgan Stanley.

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