La mayoría de los miembros de la Fed apoya cronograma de retiro de alivio de Bernanke

Las minutas de la última reunión del organismo emisor no entregaron pistas sobre cuándo se realizaría la primera rebaja del estímulo.

Por Constanza Morales H.


Un apoyo casi unánime al plan de comenzar a reducir el histórico alivio monetario de la Reserva Federal de Estados Unidos a fin de año si es que la economía sigue mejorando es la principal novedad que se desprende de la última reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, su sigla en inglés), cuyas minutas revelaron que “casi todos los participantes confirmaron que se sentían ampliamente cómodos” con el cronograma planteado en junio por su presidente, Ben Bernanke. 

El documento publicado ayer reiteró que si las condiciones económicas seguían mejorando, “el comité moderaría el ritmo de las compras a fin de año” y que concluiría el programa a mediados de 2014. 

“Casi todos los miembros del comité acordaron que un cambio en el programa de compra todavía no era apropiado”, se leía en las actas, que agregaron que unos pocos miembros subrayaron “la importancia de ser pacientes y evaluar la información adicional sobre la economía antes de decidir sobre cualquier cambio en el ritmo de la compra de activos”.

Sin embargo, otros pocos “sugirieron que pronto podría ser el momento para ralentizar un poco el ritmo de compras”.

Los analistas de TD Securities y GMP Securities escribieron que las actas confirmaron que el próximo mes se anunciará el primer recorte del alivio.

Josh Feinman, economista jefe global de Deutsche Asset & Wealth Management concuerda con esa postura. “Ellos saben que eso es lo que se espera ampliamente y no han hecho nada para desviar esas expectativas”, declaró a Bloomberg.

Alzas en las tasas de interés


En la reunión de julio, las autoridades también discutieron el aumento que han registrado las tasas de interés en los últimos tres meses.

Algunos participantes comentaron que “las condiciones generales del mercado financiero se habían ajustado significativamente” y se mostraron preocupados de que el mayor nivel de tasas de interés a largo plazo podría ser un factor significativo que está conteniendo el gasto privado y el crecimiento de la economía.

Varios otros aseguraron que este incremento en las tasas “probablemente ejercerá una limitación relativamente pequeña”. Estos mismos participantes estimaron que los mayores precios de las acciones y el relajo en los estándares para otorgar créditos contrarrestarían el impacto de tasas más altas.

Algunos funcionarios recibieron de buena manera la subida en las tasas, si es que los acontecimientos financieros “estuvieron asociados con un desarrollo de posiciones especulativas no sustentables”.

“Una de las frases que llamó la atención del mercado fue la que decía que varios miembros confiaban en que un alza en las tasas no dañaría el mercado inmobiliario. Si en vez de eso hubiese dicho ‘unos pocos’ o ‘un par’, habría sido más fácil para el mercado digerirlo”, comentó a Reuters Robert Tipp, estratega jefe de inversión de Prudential Fixed Income.

En tanto, el FOMC está analizando las herramientas que podría implementar para sacar la liquidez del sistema y mantener las tasas de interés de corto plazo dentro del nivel deseado. Las autoridades fueron informadas sobre la posibilidad de realizar operaciones repo. “En general, los participantes indicaron que pensaron que tal instrumento podría ser útil”, según las minutas.

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What about food inflation, Bernanke?

The Federal Reserve wants to prioritize jobs over inflation. How will Americans feel about that when they're paying more for groceries next year?

The price of steak is going up.

FORTUNE -- In an unusual move, the U.S. Federal Reserve last week signaled it would put its focus on jobs ahead of inflation next year by buying up billions of dollars worth of bonds until the unemployment rate falls to at least 6.5%. The central bank's announcement was a relief for the jobless, as the employment picture has failed to improve much since the Great Recession formally ended more than three years ago.
But while the Fed moves on with its bond bonanza assuming rapidly rising prices won't be a problem, or at least not any time soon, it will be hard to convince shoppers at the grocery aisle.

Next year, officials plan to purchase $85 billion of mortgage-backed securities and Treasury securities each month, part of a continuing drive to push down long-term interest rates to boost borrowing, spending and investing. What's unexpected is that, for the first time, the Fed disclosed an unemployment rate it wants to reach before letting short-term interest rates rise again.

What this means is that the Fed's other job -- controlling inflation -- will take a backseat. The central bank generally likes to keep inflation below 2%, but last Wednesday policymakers indicated consumers might have to briefly live with prices rising a tad higher. If unemployment stays too high, officials said they were willing to tolerate inflation of up to 2.5% for a short period as long as it remains close to 2% in the long run.

MORE: El-Erian: How risky is the Fed's major move?
It's true overall inflation has been mild thanks in part to lower prices across gas stations nationwide. The seasonally adjusted Consumer Price Index dropped 0.3% in November from October, the Labor Department reported Friday. This comes as gas prices saw the biggest drop in nearly four years, falling 7.4%, during the same period.
Food prices are telling a different story, however.

On average, Americans spend 8.6% of their income on groceries and an additional 5.7% on food at restaurants, delis and the like, according to an NPR survey released in April based on 2011 data. That share could surely rise higher if incomes stay flat, since the nation's worst drought since the 1950s is starting to result in higher food prices. The producer price index, which tracks how much wholsesalers pay for goods, fell 0.8% in November. However, the price for food rose 1.3% -- the biggest increase since February 2011, according to a report released Thursday by the Labor Department.

Producer food prices are up 2.6% from a year earlier, compared with an annual gain of just 1.5% for all goods. In particular, chicken prices have surged 14.3% during the last year and wholesale beef and veal prices rose 8.2% in November, the biggest monthly gain since 2008.

MORE: Why quantitative easing isn't working
For months, the US Department of Agriculture has warned about higher food prices. Next year, U.S. consumers may pay 3% to 4% more for food, the agency forecasts. The price of beef may rise as much as 5% amid tighter supplies of corn, which is used to feed cattle. Since June, the price of grain, the country's biggest crop, rose by more than 50%.
All this could make it harder for the central bank to assure consumers that inflation isn't a problem. When the Fed looks at signs for rapidly rising prices, it turns to a variety of measures -- most commonly core inflation, which excludes the costs of fuel and food. This is for good reason, since officials make decisions based on what they think will happen in the long run. Fuel and food prices tend to rise and fall pretty dramatically.
In the end, consumers may have to endure the pain, if only briefly, of paying more next year at the grocery store. Let's hope the jobless rate improves at the same time

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Bernanke: datos económicos no reflejan el sufrimiento de las personas

El presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, Ben Bernanke, advirtió ayer que pese a que la mayoría de los indicadores apunta a una recuperación, muchas personas y empresas están pasando por un período complicado.

"Pese a que algunas métricas agregadas clave –incluyendo el gasto de los consumidores, ingreso disponible, deuda neta de los hogares y pagos de servicio de deuda- se han movido en la dirección de la recuperación, está claro que muchos individuos y los hogares continúan luchando con difíciles condiciones económicas y financieras", aseguró Bernanke en una conferencia en Cambridge, Massachusetts.

El Comité Federal de Mercado Abierto dijo el 1 de agosto que inyectará un estímulo fresco a la débil expansión económica si es necesario para impulsar el crecimiento y reducir una tasa de desempleo que se mantiene sobre 8% desde hace más de tres años.

Bernanke recomendó a los economistas a "prestar mayor atención a los datos microeconómicos, que captan mejor la diversidad de experiencia entre los hogares y las empresas". Asimismo, llamó a los investigadores a "buscar medidas mejores y más directas de bienestar económico, el objetivo último de nuestras decisiones de política".

El banquero citó como ejemplo el índice de Felicidad Nacional Bruto, del reino de Bhutan, que incorpora indicadores como el nivel de educación y el tiempo que se destina a actividades de ocio.

Asimismo, nombró a medidas más convencionales que miden la calidad de vida, como la distribución de ingresos, la movilidad social y seguridad del empleo

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Bernanke reitera disposición a intervenir para impulsar la economía

Mercados cayeron porque no detalló medidas ni dio fechas en su audiencia en el Congreso.


El presidente de la Reserva Federal de EEUU, Ben Bernanke, reiteró ayer ante el Congreso que la entidad está preparada para impulsar la economía, tras admitir que los riesgos al crecimiento han aumentado, pero no dejó claro cuándo ni cómo actuará, lo que provocó caídas en las bolsas.

En su audiencia semianual en el Senado para informar la economía local y mundial, Bernanke destacó que la Fed estudia posibles herramientas para hacer frente a la debilidad económica y aclaró que las medidas de política monetaria aún son efectivas.

Al mismo tiempo, advirtió que también hay dudas sobre los “efectos y riesgos secundarios que podrían estar asociados” a dichos programas, por lo cual “no deben usarse con ligereza”. “La tendencia continúa hacia el alivio (monetario)” aunque no hubo “señales definitivas” en las declaraciones de Bernanke, dijo Jay Bryson, economista global de Wells Fargo Securities.

Tras calificar de “frágil” la recuperación de EEUU, Bernanke dijo que es muy probable que en los próximos meses la reducción de la cesantía, que supera el 8% desde febrero de 2009, sea “lenta y frustrante”. 

El jefe de la Fed indicó que los datos de desempleo y producción industrial siguen siendo bajos, pese a que el mercado inmobiliario y de la construcción ha mostrado señales de recuperación.

Además, señaló que pese a las medidas anunciadas por los miembros de la eurozona para recapitalizar bancos españoles en apuros, los riesgos de contagio y tensiones en mercados persisten.

Pese a que los bancos estadounidenses han tomado precauciones y han aumentado su capitalización, “una situación en Europa que resulte en una interrupción significativa de los mercados financieros globales inevitablemente supondría un desafío para nuestra economía y sistema financiero”, agregó.

Sin embargo, “creemos que las autoridades europeas tienen fuertes incentivos y suficientes recursos para resolver la crisis”, aseveró.




Precipicio fiscal


Bernanke, además, instó a los miembros del Congreso a actuar de inmediato para hacer frente a los problemas fiscales del país. 

Advirtió de los riesgos que implica la falta de acuerdo entre demócratas y republicanos para reducir el ritmo de endeudamiento del país. En caso de que no haya acuerdo para equilibrar las cuentas públicas, EEUU sufrirá “una moderada recesión” a principios de 2013 y la creación de empleo se resentirá aún más, dijo.


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Bernanke estima que economía de EEUU debería continuar creciendo a un "ritmo moderado"

El presidente de la Reserva Federal estadounidense dijo ante una comisión del Congreso que la Fed sigue de cerca los riesgos que supone la crisis bancaria europea para la economía estadounidense.

El presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, dijo el jueves que la economía estadounidense podría tener que crecer más rápido para que el mercado laboral se recupere, pero evitó dar señales sobre la posibilidad de nuevos estímulos monetarios.

Bernanke, declaró que el crecimiento  económico del país debería continuar a un "ritmo moderado en los próximos  trimestres". 

El nivel de inflación no debería ser un problema, afirmó, pero la situación  en Europa plantea "riesgos importantes" para el crecimiento estadounidense, al  igual que la perspectiva de una "brusca" contracción del presupuesto de Estados  Unidos a fin de año, por lo que llamó al Congreso a evitarla.

Bernanke dijo ante una comisión del Congreso que la Fed sigue de cerca los riesgos que supone la crisis bancaria europea para la economía estadounidense y sostuvo que la Fed está lista para actuar si la estabilidad financiera pareciera estar en peligro.

Sin embargo, para los mercados financieros sedientos de pistas sobre la disposición de la Fed a realizar una tercera ronda de compra de bonos, las declaraciones de Bernanke serían decepcionantes.   

Muchos economistas de importantes bancos estadounidenses esperan que la Fed anuncie medidas en su próximo encuentro del 19 y 20 de junio.

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Bernanke sugiere nuevo recorte de tasas por débil crecimiento a corto plazo

presidente de la fed aseguró que la inflación se moderará en los próximos meses

Ante el Senado, Bernanke afirmó que el crecimiento es la prioridad de la política monetaria, pero reconoció que hay riesgos inflacionarios.

Aunque las últimas cifras sugieren un aumento de la inflación en Estados Unidos, la Reserva Federal parece decidida a mantener su política monetaria, al menos en el corto plazo. “Los riesgos de deterioro de las perspectivas económicas se mantienen”, repitió ayer reiteradamente el presidente de la Fed, Ben Bernanke, en su presentación del panorama económico semianual ante el Senado.

Su intervención elevó las expectativas de un nuevo recorte de la tasa de los fondos federales en la reunión del organismo el 18 de marzo.

Según los contratos del mercado de futuros de Chicago, hay un 88% de probabilidad de una baja de 50 puntos base de la tasa, a 2,5% y un 83,1% de un nuevo recorte de 25 puntos base en abril.Bernanke aseguró que en sus proyecciones para 2010 la Fed prevé que el PIB volverá a su tendencia de crecimiento a un ritmo por sobre el 2%.

Pero, en el corto plazo “la actividad se mantendrá débil”, señaló. En su última reunión del 22 de enero, la Fed ya redujo en medio punto porcentual sus previsiones de crecimiento, para llevarlo a una banda de 1,3% a 2% este año.

Temores

Desde que el martes el índice de precios al productor registró un alza anual de 7,4%, sugiriendo un repunte inflacionario, varios economistas han alertado de la posibilidad de una estanflación, a medida que el crecimiento se desacelera.

“Existen también riesgos de que la inflación aumente, principalmente si los precios de la energía y de la alimentación no bajan o si las empresas repercuten más que lo previsto el alza de los precios de las materias primas o de la debilidad del dólar sobre los clientes”, afirmó Bernanke, pero de inmediato agregó que los miembros del comité federal, máximo órgano rector del organismo, prevén que la inflación se moderará en los próximos meses, sin representar mayor riesgo.

“El tema de la estanflación se ha repetido mucho durante las últimas semanas, pero no es un tema compatible con las cifras actuales. Tendríamos que pasar varios trimestres antes de hacer reales paralelismos”, coincidió el economista jefe de IdeaGlobal, Enrique Álvarez.Pero Bernanke no salió ileso del Senado.

Después de la presentación de su informe y por más de dos horas tuvo que responder a los cuestionamientos de los legisladores. Los reclamos se centraron en dos puntos: la depreciación del dólar debido a la agresiva política monetaria, la preocupación sobre la inflación y la incapacidad de la Fed de detener la caída del mercado inmobiliario.

Más aún, después de que Bernanke declarara que el precio de las viviendas continuarán cayendo.

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Bernanke sale al rescate de los mercados con inédita baja de tasas

redujo tasa de fondos federales en 75 puntos a 3,5%

Los inversionistas continúan escépticos ante la medida y esperan una nueva rebaja durante la reunión del banco central de la próxima semana.

La Reserva Federal sorprendió ayer a los mercados con el mayor recorte de la tasa de interés de los últimos 23 años, en un intento por evitar que la economía caiga en recesión y en respuesta a la debacle bursátil del día lunes.

El banco central estadounidense redujo la tasa de los fondos federales de 4,25% a 3,5%, ocho días antes de su reunión oficial de política monetaria, para cuando los analistas aún prevén un recorte de 50 puntos base.

Por segunda vez consecutiva, la Fed también recortó la tasa de descuento, en una señal de que no sólo le interesa impulsar el crecimiento, sino también facilitar a los bancos mayor liquidez.

“El Comité tomó esta decisión en vista del debilitamiento del panorama económico y los crecientes riesgos para el crecimiento. Aunque las dificultades en los mercados de financiamiento a corto plazo se han reducido un poco, las condiciones generales del mercado financiero continúa deteriorándose y el acceso al crédito se ha restringido para algunas empresas y consumidores”, apuntó la Fed en su comunicado, en el que omitió cualquier referencia a la inflación.

El banco central estadounidense no había modificado su política monetaria fuera de calendario desde 2001, en pleno período recesivo. En ese entonces, los recortes sucesivos fueron suficientes para impulsar la economía, pero en esta ocasión los inversionistas temen que no. Si bien las bolsas latinoamericanas y europeas reaccionaron positivamente a la medida, los indicadores estadounidenses cerraron en negativo, aunque recortaron las pérdidas iniciales.

“La magnitud de la acción sugiere que la Fed ahora evalúa las condiciones económicas y financieras con gran seriedad y considera que la situación es más severa que lo vivido en varias décadas”, afirmó a sus clientes Eric Lascelles, economista jefe de TD Securities.



Voz de alerta

La sorpresiva reacción de la Fed fue interpretada inicialmente como una señal de alerta y de que los temores de una recesión en Estados Unidos son fundamentados. Las críticas no se hicieron esperar. Muchos analistas culparon al presidente del banco central, Ben Bernanke de “apretar el botón de pánico”, con una acción que calificaron de inoportuna.

Además, prevalece la duda sobre la verdadera utilidad de la medida y su intención. “Si el objetivo fue impulsar el crecimiento, (la Fed) pudo esperar hasta la próxima semana. La magnitud sin precedentes y el momento en que se hizo sugiere claramente que esta decisión estuvo dirigida a contener la corrección de los mercados financieros”, apuntó en un editorial Wolfgang Munchau, editor adjunto de Financial Times.

Varios analistas coinciden en que la Fed puede reducir el costo del dinero, pero no puede obligar a los bancos a retomar el ritmo de préstamos previo a la crisis hipotecaria, que le ha costado a las grandes instituciones financieras más de US$ 91.000 millones en pérdidas en sus balances.



Olor a recesión

Pero lo que más preocupa a la Fed, y al gobierno estadounidense, es que el desánimo que reina en los mercados se traslade a los consumidores, que generan 70% del PIB. “Los estadounidenses deben confiar en que la economía continúa saludable a largo plazo”, afirmó la vocera de la Casa Blanca, Dana Perino, en una intervención repentina. El secretario del Tesoro, Henry Paulson, afirmó que la acción de la Fed era “útil” y que la buena salud de la economía global ayudará al país a “capear la tormenta”. Paulson suspendió su asistencia a al foro mundial en Davos.

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Urge Bernanke aplicación de plan fiscal, rondaría los US$100,000 millones

El presidente de la Fed quiere impulsar la actividad económica sea con el fin de eludir una recesión a través de la aplicación de un plan de estímulo fiscal

MÉXICO, - El presidente de la Fed, Ben Bernanke, ve riesgos a la baja en el crecimiento y quiere impulsar la actividad como sea con el fin de eludir una recesión, no sólo a través de agresivas políticas monetarias, sino también mediante un plan de estímulo fiscal que sea promulgado por el Congreso "rápidamente", sea temporal, y sea estructurado de modo que su efecto sobre la demanda agregada sea sentido sobre todo en los próximos doce meses.

Sus comentarios, además de reiterar que la política monetaria debe ser "decidida y oportuna" y que pueden ser necesarias "acciones sustanciales adicionales", abordó el asunto de un paquete de estímulo fiscal, un tema que hasta ahora había evitado mencionar públicamente. Sus comentarios vinieron justo después de que la Casa Blanca también apoyara la necesidad de un paquete fiscal para estimular el crecimiento.

Líderes del Congreso de ambos partidos han acordado en días recientes diseñar un plan fiscal que podría rondar los 100,000 millones de dólares, un paquete que Bernanke consideró tendría un impacto significativo en la economía. Para él, un paquete de entre 50,000 millones de dólares y 150,000 millones de dólares sería razonable.

Aunque no apoyó ningún plan en específico, sí consideró que su elaboración y aplicación sería fundamental para eludir una recesión, y señaló que en el 2001, el descuento impositivo fue fundamental para suavizar la contracción de la economía.

El paquete fiscal, para ser efectivo, debería aumentar el déficit fiscal en el corto plazo, y consideró contraproducente que se promulgara un alza de impuestos para pagar el plan de estímulo fiscal.

Bernanke subrayó que el plan debería de ser "explícitamente temporal" para lograr los objetivos de equilibrio fiscal en el largo plazo en tanto que espera muchos retos fiscales por el retiro de 78 millones de la generación del Baby Boom.

Entre otros comentarios, Bernanke mencionó que los myores "multiplicadores" provienen del descuento en los impuestos, y que la mayoría de los paquetes fiscales en el pasado incluyeron esa medida.

A su vez, consideró que incentivos al gasto en capital es una mejor medida que recortes impositivos para las corporaciones.

Con respecto al crecimiento, considera que la economía crecerá de manera lenta pero eludirá una recesión. A su vez, estima que en el largo plazo, el potencial de crecimiento de la economía estadounidense es "excelente".

José Miguel Moreno


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Bernanke aprueba un plan de estímulo fiscal para rescatar a la economía

presidente de la fed: “las amenazas al crecimiento son cada vez más pronunciadas”

En su comparecencia ante el Congreso, confirmó que la Reserva Federal deberá recortar nuevamente las tasas de interés.

Ben Bernanke no quiere ser el responsable de una recesión. Después de semanas de lenguaje moderado, el Presidente de la Reserva Federal no sólo reconoció ayer que deberían haber nuevos recortes de la tasa de interés, sino que afirmó que “las amenazas al crecimiento son cada vez más pronunciadas” y dio su apoyo a la aplicación de un “plan de rescate fiscal”.

El gobierno estadounidense está debatiendo la conveniencia de un plan de rescate económico, que bordearía los US$ 150.000 millones. Cantidad que según Bernanke, podría tener un efecto positivo en el corto plazo.

Según medios locales, el “sí” de Bernanke ayudaría a la Casa Blanca en la búsqueda de apoyo para su plan en el Congreso. “Una acción fiscal podría ser positiva en principio, ya que los estímulos fiscales y monetarios en conjunto son más efectivos que la política monetaria en solitario”, apuntó Bernanke. Sin embargo, enfatizó que apoyará el plan siempre y cuando se aplique pronto y no comprometa la disciplina fiscal en el largo plazo.Nueva baja de tasas

En una jornada marcada además por cifras dispares, positivas en lo laboral y decepcionantes respecto al mercado inmobiliario, Bernanke reconoció que a medida que avanza el año, más factores están afectando el bienestar de los consumidores (altos precios, contracción crediticia, bajos precios de viviendas, etc.).

De ahí que aunque reconoció la existencia de presiones inflacionarias, incluso en el rango de los precios subyacentes (que excluyen alimentos y combustibles), Bernanke enfatizó que la prioridad era el crecimiento. “A la luz de los recientes cambios para el panorama económico y las crecientes amenazas al crecimiento, será necesario un relajamiento adicional de la política monetaria”.Contrario a lo que esperaba la noticia no provocó alegría en los mercados, que fueron mayormente afectados por las cifras negativas publicadas previamente al discurso de Bernanke.

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