M. Sánchez/I. Alvarez
Si el mercado cambiario tuviera una Oficina Nacional de Emergencia, ayer habría decretado alerta roja. Es que el dólar estuvo en los $ 472 su valor más bajo desde mayo de 2008 y acercándose, a juicio de los expertos, al umbral de una posible intervención por parte del Banco Central.
Aunque la moneda norteamericana logró revertir durante la jornada su tendencia a la baja -cerró en puntas de $ 474,80 comprador y $ 475,10 vendedor- tanto los economistas como los operadores consultados concuerdan con que el mínimo de ayer nuevamente reedita el debate de cuándo y cómo la autoridad debe frenar esta caída.
Aquí las opiniones son múltiples, pero existe una gran coincidencia: de persistir un tipo de cambio bajo los $ 470, al menos, debería existir una intervención verbal y bajando de los $ 465 una intervención directa.
Y todo apunta a que las razones que están impulsando a la apreciación del peso persistirán durante buena parte de 2011. Una de ellas es el alto precio del cobre que ayer, precisamente, fue el responsable de la caída de la divisa al anotar un nuevo récord de US$ 4,17 la libra.
Es más, un economista de la plaza sostiene que "los términos de intercambio hoy son dos veces superiores a lo observado en la década de los 90, por tanto, existen razones para seguir pensando que el dólar seguirá mostrando una tendencia a la baja".
A lo que se suma el diferencial de tasas de interés, agrega otro analista, que indica que mientras Estados Unidos y los países industrializados no logren una reactivación vigorosa seguirán manteniendo una política monetaria restrictiva.
Momento
La apuesta del gerente de Estudios de la Cámara de Comercio de Santiago (CCS), George Lever, es que "bajo los $ 470 el Banco Central debiera intervenir, al menos, verbalmente".
En las últimas "salidas" de los distintos consejeros se ha mantenido el discurso que "en términos multilaterales la apreciación del peso ha sido menor que en otros países de similares condiciones".
De hecho, el consejero Rodrigo Vergara, afirmó -en un seminario efectuado la semana pasada- que "el nivel sigue siendo más elevado que el de principios de 2008 y que el de la segunda mitad de los 90".
No obstante, advirtió que el dólar está "claramente en la parte baja de los rangos considerados coherentes con los fundamentos de largo plazo".
Pero, otro analista insiste en que es "razonable que en alguno momento bajo los $ 470 por un par de días, el presidente del instituto emisor, José de Gregorio, salga a decir claramente que el tipo de cambio se está alejando de los fundamentales o que las especulaciones que se están dando alrededor del dólar son preocupantes".
De hecho, apunta, se espera para hoy que la máxima autoridad del Central en su exposición durante la sesión especial sobre tipo de cambio que se realizará en el Senado entregue algunas señales al respecto.
En tanto, el gerente de Estudios de BCI, Jorge Selaive, afirma que "nos acercamos con fuerza a un dólar de $465 que consideramos la máxima resistencia al dolor para el Banco Central en el corto plazo".
Por tanto, añade que "la posibilidad de cambios regulatorios en el ámbito de la cobertura cambiaria de las AFP y/o una simple y transparente intervención cambiaria parecen caminos de política que se están evaluando".
"Todavía no"
Para Ronald Volpi, gerente de moneda extranjera de EuroAmerica, es de consenso que la intervención se daría en torno a los $ 460, pero "el Banco Central en estos minutos no tiene en sus libros intervenir. El dólar puede caer mucho más y no veo intervención con un cobre en valores históricos".
En la misma línea, el economista jefe de BanChile Inversiones, Rodrigo Aravena, explica que "es difícil argumentar una intervención cambiaria en los actuales niveles, principalmente porque no responden a desalineamientos evidentes con respecto a los fundamentos de la economía chilena -como la fuerte recuperación exhibida por la actividad y la mejora de los términos de intercambio- ni tampoco muestran una tendencia muy distinta a la de otras monedas de la región".
Asimismo, comparte el discurso de la autoridad respecto a que "el tipo de cambio se encuentra aún por sobre los valores prevalecientes al momento de la intervención en 2008".
Mientras que el economista Alejandro Alarcón, sostiene que "las intervenciones nunca han sido efectivas, salvo un hecho puntual".
El analista senior del departamento de Estudios Security, César Guzmán, indica que "el tipo de cambio en torno a $ 475 está plenamente justificado en el mejoramiento de términos de intercambio y el elevado dinamismo de la demanda interna".
De ahí que, manifesta, "esta ausencia de algún desalineamiento cambiario lleva a pensar que una intervención se ve aún lejana".
Los sectores
En este contexto, algunos analistas, como Alejandro Alarcón, postulan que antes de una intervención directa del instituto emisor es necesario "mirar" cómo entregar ayuda focalizada a aquellos sectores que han mostrado pérdida de productividad producto de la baja del dólar como han sido la industria y una parte de la agricultura.
De hecho, dice Aravena, mientras la economía ha acumulado un crecimiento de 5,1% entre enero y septiembre, el agro creció sólo 1,6% y la industria cayó 1,6%, en igual período.
"Es muy probable que dichos sectores crezcan menos que el Producto en 2011", sentencia.
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2010/12/14
2010/11/08
Latinoamericanos reviven el "deme dos" en EE.UU. gracias a la baja del dólar
El centro comercial Sawgrass Mills de Miami es considerado un ícono del consumo. Es el sexto mall más grande de Estados Unidos y el segundo destino turístico de Florida después de Disneyworld. Dos de cada tres visitantes son turistas, y de éstos más del 65% proviene de América Latina.
"Los brasileños y otros latinoamericanos aprovechan la solidez de sus monedas y están acelerando inversiones y consumo en Miami," aseguró Joao Medeiros, CEO de Itau Private Bank International en Brasil, que tiene su casa matriz en Miami.
"Además, en Latinoamérica, especialmente Brasil, en estos últimos tiempos se creó riqueza y la gente está comprando e invirtiendo, tienen segundas residencias y usan a Miami como base para otras inversiones extranjeras", agregó.
Este es el otro lado de la segunda ronda de emisión monetaria que lanzó la Reserva Federal de Estados Unidos. Aún antes del miércoles, la posibilidad de que "el helicóptero Ben" inundara Estados Unidos con liquidez había deprimido el dólar.
Apreciación frente al dólar
Desde principios de 2009, el real brasileño se apreció 39% contra el dólar, el peso chileno 32% y los pesos de Colombia y Uruguay casi 25%. Por eso, la creciente clase media latinoamericana salió de compras.
El ritmo de caída del dólar ha sido tal que muchas monedas latinoamericanas volvieron, en términos reales, al nivel donde se encontraban a mediados de los "90, cuando multitudes de argentinos, brasileños y venezolanos solían inundar los centros comerciales de Miami con el mantra "deme dos".
"Esto es genial, adoro estar acá. Es la segunda vez que vengo este año y me gustaría seguir viniendo si el real (brasileños) sigue sólido", contó Paola de San Pablo, mientras sostenía varias bolsas de marcas como Polo Ralph Lauren, Burberry, Nike y otras tiendas de diseño de Sawgrass Mills.
Mientras tanto, Bárbara de Bogotá descansa tomando un café en Starbucks después de siete horas ininterrumpidas de shopping. "Mi familia y yo solíamos venir uno o dos días para comprar zapatillas y jeans en los días dorados de los noventa. Ahora nuevamente podemos hacer algo similar", afirmó.
Pero, en varios aspectos, lo que está sucediendo hoy es lo inverso a fines de los noventa y principios de 2000, cuando el derrumbe económico regional y la devaluación de los tipos de cambio latinoamericanos, que en su mayoría eran fijos, hizo imposible que la generación del "deme dos" continúe su tradición de viajar a Miami.
Ahora ocurre lo contrario porque el dólar débil, combinado con el fuerte crecimiento de las economías latinas y el derrumbe del mercado inmobiliario estadounidense, atrae a los latinoamericanos, quienes desde Miami compran de todo desde remeras de Banana Republic hasta departamentos en la moderna zona de South Beach.
Sin embargo, este auge también origina problemas en América latina. La apreciación de los tipos de cambio de la región -que ahora en su mayoría no son fijos- redujo la competitividad de sus exportaciones de productos manufacturados. Fomenta la ilusión de riqueza, lo que lleva a ocasional preocupación sobre el tipo de excesivo consumo que en el pasado provocó tantas consecuencias desastrosas.
Para algunos, como Medeiros de Itau, los gobiernos latinos deben aprender a lidiar con la apreciación: "Históricamente, estamos acostumbrados a tener problemas ligados a la debilidad de la moneda. Ahora el desafío será enfrentar los inconvenientes que genera una divisa sólida.
DiarioFinanciero.com
"Los brasileños y otros latinoamericanos aprovechan la solidez de sus monedas y están acelerando inversiones y consumo en Miami," aseguró Joao Medeiros, CEO de Itau Private Bank International en Brasil, que tiene su casa matriz en Miami.
"Además, en Latinoamérica, especialmente Brasil, en estos últimos tiempos se creó riqueza y la gente está comprando e invirtiendo, tienen segundas residencias y usan a Miami como base para otras inversiones extranjeras", agregó.
Este es el otro lado de la segunda ronda de emisión monetaria que lanzó la Reserva Federal de Estados Unidos. Aún antes del miércoles, la posibilidad de que "el helicóptero Ben" inundara Estados Unidos con liquidez había deprimido el dólar.
Apreciación frente al dólar
Desde principios de 2009, el real brasileño se apreció 39% contra el dólar, el peso chileno 32% y los pesos de Colombia y Uruguay casi 25%. Por eso, la creciente clase media latinoamericana salió de compras.
El ritmo de caída del dólar ha sido tal que muchas monedas latinoamericanas volvieron, en términos reales, al nivel donde se encontraban a mediados de los "90, cuando multitudes de argentinos, brasileños y venezolanos solían inundar los centros comerciales de Miami con el mantra "deme dos".
"Esto es genial, adoro estar acá. Es la segunda vez que vengo este año y me gustaría seguir viniendo si el real (brasileños) sigue sólido", contó Paola de San Pablo, mientras sostenía varias bolsas de marcas como Polo Ralph Lauren, Burberry, Nike y otras tiendas de diseño de Sawgrass Mills.
Mientras tanto, Bárbara de Bogotá descansa tomando un café en Starbucks después de siete horas ininterrumpidas de shopping. "Mi familia y yo solíamos venir uno o dos días para comprar zapatillas y jeans en los días dorados de los noventa. Ahora nuevamente podemos hacer algo similar", afirmó.
Pero, en varios aspectos, lo que está sucediendo hoy es lo inverso a fines de los noventa y principios de 2000, cuando el derrumbe económico regional y la devaluación de los tipos de cambio latinoamericanos, que en su mayoría eran fijos, hizo imposible que la generación del "deme dos" continúe su tradición de viajar a Miami.
Ahora ocurre lo contrario porque el dólar débil, combinado con el fuerte crecimiento de las economías latinas y el derrumbe del mercado inmobiliario estadounidense, atrae a los latinoamericanos, quienes desde Miami compran de todo desde remeras de Banana Republic hasta departamentos en la moderna zona de South Beach.
Sin embargo, este auge también origina problemas en América latina. La apreciación de los tipos de cambio de la región -que ahora en su mayoría no son fijos- redujo la competitividad de sus exportaciones de productos manufacturados. Fomenta la ilusión de riqueza, lo que lleva a ocasional preocupación sobre el tipo de excesivo consumo que en el pasado provocó tantas consecuencias desastrosas.
Para algunos, como Medeiros de Itau, los gobiernos latinos deben aprender a lidiar con la apreciación: "Históricamente, estamos acostumbrados a tener problemas ligados a la debilidad de la moneda. Ahora el desafío será enfrentar los inconvenientes que genera una divisa sólida.
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2010/10/28
Gobiernos emergentes refuerzan medidas para frenar avance de divisas
Los intentos por contener la caída del dólar siguieron subiendo de tono ayer. Los ministros de Finanzas de Corea del Sur y de Sudáfrica dieron señales de que podrían adoptar nuevas medidas para frenar la apreciación de sus monedas, a sólo cuatro días de que se sumarán a sus colegas del Grupo de los 20 (G20) en su compromiso de evitar el debilitamiento de sus divisas para impulsar las exportaciones.
Las monedas asiáticas cayeron a un mínimo en una semana luego de que el gobernador del Banco de Corea, Kim Choong Soo, afirmara que considera que las medidas para mitigar los flujos de capital pueden ser "útiles".
El banco central de esa nación informó ayer que la expansión del Producto Interno Bruto se desaceleró a 0,7% en el tercer trimestre, desde los tres meses previos, cuando avanzó 1,4%, debido a la moderación en el crecimiento de las exportaciones.
En la misma jornada, el ministro de Finanzas sudafricano, Pravin Gordhan, anunció que su gobierno usará parte de los ingresos que ha recibido por concepto de impuestos, y que fueron más altos de lo esperado, para construir reservas extranjeras que le permitan debilitar a la moneda.
Frágil acuerdo
Los anuncios sugieren que el acuerdo que alcanzaron los ministros de Finanzas del G20 el fin de semana es frágil, ya que los miembros no renunciarán a sus intentos por defender sus economías de la caída del dólar y del masivo ingreso de flujos de capital.
"El G20 hizo un compromiso vago de no manipular mucho las monedas, pero no se acordó un mecanismo para evitar que cada país siga adoptando medidas unilaterales", dijo a Bloomberg el director global de estrategia de mercados emergentes de Brown Brothers Harriman & Co., Win Thin. "Cada cual se defiende solo", agregó.
Las monedas de los países emergentes se han apreciado por el diferencial de tasas con las economías avanzadas (donde los tipos de interés de referencia se encuentran en mínimos récord cercanos a cero), los diferenciales de crecimiento y por la expectativa de una mayor apreciación de las divisas.
Los desafíos a futuro serán importantes, debido al crecimiento del mercado. Según UBS, las operaciones cambiarias se más que duplicarán a
US$ 10 billones (millones de millones) diarios en la próxima década, desde los US$ 4 billones diarios que registró en septiembre el Banco Internacional de Pagos.
"Es probable que el inmenso crecimiento de los mercados cambiarios atraiga a inversionistas que buscan liquidez para manejar portafolios de gran escala", escribió ayer el director global de estrategia cambiaria de UBS en Singapur, Mansoor Mohi-uddin. "También significa que los bancos centrales que quieran influenciar los niveles de tipo de cambio a través de la intervención necesitarán actuar de forma más decidida para provocar un impacto sostenido", agregó.
DiarioFinanciero.com
Las monedas asiáticas cayeron a un mínimo en una semana luego de que el gobernador del Banco de Corea, Kim Choong Soo, afirmara que considera que las medidas para mitigar los flujos de capital pueden ser "útiles".
El banco central de esa nación informó ayer que la expansión del Producto Interno Bruto se desaceleró a 0,7% en el tercer trimestre, desde los tres meses previos, cuando avanzó 1,4%, debido a la moderación en el crecimiento de las exportaciones.
En la misma jornada, el ministro de Finanzas sudafricano, Pravin Gordhan, anunció que su gobierno usará parte de los ingresos que ha recibido por concepto de impuestos, y que fueron más altos de lo esperado, para construir reservas extranjeras que le permitan debilitar a la moneda.
Frágil acuerdo
Los anuncios sugieren que el acuerdo que alcanzaron los ministros de Finanzas del G20 el fin de semana es frágil, ya que los miembros no renunciarán a sus intentos por defender sus economías de la caída del dólar y del masivo ingreso de flujos de capital.
"El G20 hizo un compromiso vago de no manipular mucho las monedas, pero no se acordó un mecanismo para evitar que cada país siga adoptando medidas unilaterales", dijo a Bloomberg el director global de estrategia de mercados emergentes de Brown Brothers Harriman & Co., Win Thin. "Cada cual se defiende solo", agregó.
Las monedas de los países emergentes se han apreciado por el diferencial de tasas con las economías avanzadas (donde los tipos de interés de referencia se encuentran en mínimos récord cercanos a cero), los diferenciales de crecimiento y por la expectativa de una mayor apreciación de las divisas.
Los desafíos a futuro serán importantes, debido al crecimiento del mercado. Según UBS, las operaciones cambiarias se más que duplicarán a
US$ 10 billones (millones de millones) diarios en la próxima década, desde los US$ 4 billones diarios que registró en septiembre el Banco Internacional de Pagos.
"Es probable que el inmenso crecimiento de los mercados cambiarios atraiga a inversionistas que buscan liquidez para manejar portafolios de gran escala", escribió ayer el director global de estrategia cambiaria de UBS en Singapur, Mansoor Mohi-uddin. "También significa que los bancos centrales que quieran influenciar los niveles de tipo de cambio a través de la intervención necesitarán actuar de forma más decidida para provocar un impacto sostenido", agregó.
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2010/09/14
Perú y Colombia toman medidas para frenar la caída del dólar
El fuerte flujo de inversiones extranjeras hacia las economías de mayor crecimiento de Latinoamérica está provocando una apreciación de sus divisas locales y restando competitividad a las exportaciones de esas economías. Ante esto, Perú decidió intervenir para frenar la caída del dólar, mientras Colombia abrió la puerta a tomar medidas de ese tipo.
El Banco Central de Perú anunció el domingo que elevó los requisitos de reserva para los bancos desde 65% de sus préstamos de costo plazo provenientes del exterior hasta 75%, lo que se suma a otras medidas para reducir la liquidez al mercado y la volatilidad de su moneda.
La economía de Perú es una de las que más está creciendo en el mundo y el ente emisor ha elevado las tasas de encaje en varias ocasiones este año para mantener a raya la inflación y frenar una apreciación del sol, que ha escalado a 2,79 unidades, su mayor nivel en dos años frente al dólar.
La moneda peruana ha repuntado en medio del fuerte flujo de inversiones extranjeras hacia ese país, cuya economía se expandiría hasta 8,0% este año, según estimaciones del Banco Central. La inflación, en tanto, avanzaría este año entre 2,0% y 3,0%.
"El BCRP decidió elevar de 65% a 75% la tasa de encaje en moneda extranjera para las obligaciones provenientes de entidades del exterior con plazos menores de dos años", dijo la autoridad monetaria.
¿Controles de capital?
El avance del peso colombiano debido al incremento en las inversiones en moneda extranjera también generó preocupación en el banco central de ese país.
El codirector del Banco de la República de Colombia, Carlos Gustavo Cano, aseguró que entre las medidas que está analizando la entidad está implementar controles de capital.
El peso colombiano y el nuevo sol peruano son las monedas latinoamericanas que más se han apreciado en lo que va del año: el peso ha escalado 14,11%, mientras el sol ha subido 3,66%.
A fines de agosto, la cartera en moneda extranjera creció en US$ 1.760 millones en un año, un avance de 81,5%. Según cifras del banco central, 82% de esos recursos ingresaron a Colombia en las últimas trece semanas, lo cual refleja que las inversiones de capital a corto plazo (o capitales "golondrina") están creciendo en ese país, publicó el periódico colombiano La República.
Los empresarios colombianos se mostraron de acuerdo con la alternativa, en la medida que no se afecte la inversión extranjera directa y le pidieron al Banco Central aplicarla pronto. Cano aseguró que la inflación es baja y no representa riesgos.
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El Banco Central de Perú anunció el domingo que elevó los requisitos de reserva para los bancos desde 65% de sus préstamos de costo plazo provenientes del exterior hasta 75%, lo que se suma a otras medidas para reducir la liquidez al mercado y la volatilidad de su moneda.
La economía de Perú es una de las que más está creciendo en el mundo y el ente emisor ha elevado las tasas de encaje en varias ocasiones este año para mantener a raya la inflación y frenar una apreciación del sol, que ha escalado a 2,79 unidades, su mayor nivel en dos años frente al dólar.
La moneda peruana ha repuntado en medio del fuerte flujo de inversiones extranjeras hacia ese país, cuya economía se expandiría hasta 8,0% este año, según estimaciones del Banco Central. La inflación, en tanto, avanzaría este año entre 2,0% y 3,0%.
"El BCRP decidió elevar de 65% a 75% la tasa de encaje en moneda extranjera para las obligaciones provenientes de entidades del exterior con plazos menores de dos años", dijo la autoridad monetaria.
¿Controles de capital?
El avance del peso colombiano debido al incremento en las inversiones en moneda extranjera también generó preocupación en el banco central de ese país.
El codirector del Banco de la República de Colombia, Carlos Gustavo Cano, aseguró que entre las medidas que está analizando la entidad está implementar controles de capital.
El peso colombiano y el nuevo sol peruano son las monedas latinoamericanas que más se han apreciado en lo que va del año: el peso ha escalado 14,11%, mientras el sol ha subido 3,66%.
A fines de agosto, la cartera en moneda extranjera creció en US$ 1.760 millones en un año, un avance de 81,5%. Según cifras del banco central, 82% de esos recursos ingresaron a Colombia en las últimas trece semanas, lo cual refleja que las inversiones de capital a corto plazo (o capitales "golondrina") están creciendo en ese país, publicó el periódico colombiano La República.
Los empresarios colombianos se mostraron de acuerdo con la alternativa, en la medida que no se afecte la inversión extranjera directa y le pidieron al Banco Central aplicarla pronto. Cano aseguró que la inflación es baja y no representa riesgos.
DiarioFinanciero.com
2007/10/29
Confianza empresarial cae a su menor nivel por bajo dólar y alta inflación
agricultura, industria y comercio son los sectores más pesimistas
El agro fue el rubro que cayó más fuerte durante el mes, debido a los problemas que le genera un dólar cercano a $ 500.
Crisis energética, alta inflación, bajo tipo de cambio y señales de desaceleración. Este escenario macroeconómico nacional es uno de los más complicados para los empresarios en los últimos años, lo que ha mermado con fuerza la confianza de los distintos sectores, llevándola a su peor nivel desde que existe esta medición (julio de 2003).
El Indice de Confianza Empresarial (ICE), que elabora el Centro de Investigación en Empresas y Negocios (CIEN) de la Universidad del Desarrollo (UDD) en conjunto con Diario Financiero (DF), pasó en el mes de octubre al rango “pesimista”, al ubicarse en -2,2 puntos, un nivel sin precedentes.
Dólar
El sector de la Agricultura fue el que cayó más fuerte en el índice de confianza durante el mes, al pasar de -25,9 a -51,8, consolidándose como el rubro con mayor pesimismo del país.Esto se explica fundamentalmente por el bajo nivel de tipo de cambio registrado durante el mes, que cayó por debajo de la “barrera sicológica” de los $ 500, lo que impacta de manera más profunda a los exportadores agrícolas.
De hecho, la evolución de los ingresos por ventas en relación a las temporadas anteriores y la visión sobre la situación general del negocio fueron las variables más afectadas del sector.
En tanto, el sector Industrial también tuvo un aumento importante en su nivel de pesimismo, al pasar de -15,8 en septiembre a -22,9, una de las peores cifras que registra el sector en el sondeo.
Es que el alza en las tarifas eléctricas, el aumento en el precio del petróleo y la incertidumbre frente a posibles modificaciones en el mercado laboral, están haciendo que el rubro no logre mejorar su visión respecto al futuro de su negocio. Además, específicamente a los productores de sustitutos de importaciones también les está afectado el nivel del tipo de cambio.InflaciónEl importante aumento de la inflación a partir de junio de 2007 hizo que el sector comercio pasara de un optimista 18,8 puntos en febrero pasado a una cifra pesimista de -14,3.
Debido al menor poder adquisitivo con el que cuentan los chilenos, las ventas del sector se han visto perjudicadas. De acuerdo al sondeo, el 50% de las empresas grandes, el 20,9% de las medianas y el 20,8% de las pequeñas indicaron que efectivamente sus ventas han caído en los últimos tres meses.Los únicos sectores que mostraron un aumento en la confianza durante este mes fueron la Construcción, que subió levemente de 7,8 a 8,1 puntos, y el Financiero, que tuvo un importante salto desde el 25,6 de septiembre a 36,4 puntos.Esta cifra es sólo 4,5 puntos menor que la registrada en julio, antes de la crisis hipotecaria de Estados Unidos.
Ficha técnica
El ICE es un índice centrado en cero, lo que significa que cualquier valor sobre cero representa optimismo de los empresarios. Se encuestaron empresarios identificados correspondientes a: Comercio (52,3%), Industria (31,5%), Construcción (6,8%), Agrícola (4,3%), Minería (3,9%) y Financiero (1,1%).
www.eldiario.cl
El agro fue el rubro que cayó más fuerte durante el mes, debido a los problemas que le genera un dólar cercano a $ 500.
Crisis energética, alta inflación, bajo tipo de cambio y señales de desaceleración. Este escenario macroeconómico nacional es uno de los más complicados para los empresarios en los últimos años, lo que ha mermado con fuerza la confianza de los distintos sectores, llevándola a su peor nivel desde que existe esta medición (julio de 2003).
El Indice de Confianza Empresarial (ICE), que elabora el Centro de Investigación en Empresas y Negocios (CIEN) de la Universidad del Desarrollo (UDD) en conjunto con Diario Financiero (DF), pasó en el mes de octubre al rango “pesimista”, al ubicarse en -2,2 puntos, un nivel sin precedentes.
Dólar
El sector de la Agricultura fue el que cayó más fuerte en el índice de confianza durante el mes, al pasar de -25,9 a -51,8, consolidándose como el rubro con mayor pesimismo del país.Esto se explica fundamentalmente por el bajo nivel de tipo de cambio registrado durante el mes, que cayó por debajo de la “barrera sicológica” de los $ 500, lo que impacta de manera más profunda a los exportadores agrícolas.
De hecho, la evolución de los ingresos por ventas en relación a las temporadas anteriores y la visión sobre la situación general del negocio fueron las variables más afectadas del sector.
En tanto, el sector Industrial también tuvo un aumento importante en su nivel de pesimismo, al pasar de -15,8 en septiembre a -22,9, una de las peores cifras que registra el sector en el sondeo.
Es que el alza en las tarifas eléctricas, el aumento en el precio del petróleo y la incertidumbre frente a posibles modificaciones en el mercado laboral, están haciendo que el rubro no logre mejorar su visión respecto al futuro de su negocio. Además, específicamente a los productores de sustitutos de importaciones también les está afectado el nivel del tipo de cambio.InflaciónEl importante aumento de la inflación a partir de junio de 2007 hizo que el sector comercio pasara de un optimista 18,8 puntos en febrero pasado a una cifra pesimista de -14,3.
Debido al menor poder adquisitivo con el que cuentan los chilenos, las ventas del sector se han visto perjudicadas. De acuerdo al sondeo, el 50% de las empresas grandes, el 20,9% de las medianas y el 20,8% de las pequeñas indicaron que efectivamente sus ventas han caído en los últimos tres meses.Los únicos sectores que mostraron un aumento en la confianza durante este mes fueron la Construcción, que subió levemente de 7,8 a 8,1 puntos, y el Financiero, que tuvo un importante salto desde el 25,6 de septiembre a 36,4 puntos.Esta cifra es sólo 4,5 puntos menor que la registrada en julio, antes de la crisis hipotecaria de Estados Unidos.
Ficha técnica
El ICE es un índice centrado en cero, lo que significa que cualquier valor sobre cero representa optimismo de los empresarios. Se encuestaron empresarios identificados correspondientes a: Comercio (52,3%), Industria (31,5%), Construcción (6,8%), Agrícola (4,3%), Minería (3,9%) y Financiero (1,1%).
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2007/10/11
Exportadores siguen en pie de guerra por dólar y exigen al gobierno más medidas
Asexma afirmó que situación que viven las empresas del sector es “dramática”
“Todos los programas de los candidatos a presidente hablan de que queremos un tipo de cambio real alto y cuando se les entrega la guitarra correspondiente, no saben tocarla”, dijo el empresario Roberto Fantuzzi.Privados dijeron que están haciendo el máximo esfuerzo para mantener el nivel de las exportaciones.
Tenso fue el ambiente que se respiró ayer a la salida del primer panel de la Cumbre Exportadora Pública-Privada que realizó Asexma y la Dirección General de Relaciones Económicas Internacionales (Direcon).
Es que los dirigentes gremiales y empresarios del rubro exportador levantaron su voz -luego de escuchar atentamente la presentación del ministro de Economía, Alejandro Ferreiro, donde éste puso paños fríos a la baja del dólar- e instaron al gobierno a tomar medidas adicionales para frenar la caída del tipo de cambio, argumentando que la situación que enfrentan es “dramática”.
De hecho, la presidenta de Asexma, Patricia Pérez, señaló que el cuadro de las empresas es “lamentable, complicado y estamos haciendo los mayores esfuerzos para mantener el nivel de exportaciones”.A su juicio, hay medidas que están al alcance de las autoridades como, por ejemplo, que se vuelvan a discutir los niveles de inversión de las AFP en el exterior.
“Pero esto hay que hacerlo ahora, que no sigan esperando, ése es nuestro llamado”, sostuvo.Mucho más categórico fue el ex presidente a la entidad gremial, Roberto Fantuzzi, quien dijo que “la responsabilidad en la caída del tipo de cambio se debe a razones económicas, las alzas en las materias primas, pero también hay una política económica que debería respaldar que el tipo de cambio no caiga”.Incluso afirmó que “todos los programas de los candidatos a presidente hablan de que queremos un tipo de cambio real alto y cuando se les entrega la guitarra correspondiente, no saben tocarla”.Por esta razón, Fantuzzi fue enfático en señalar que el gobierno “ha improvisado, porque aumentos de competitividad sí que compensarían esto, pero, ¿qué aumentos de competitividad hemos tenido?”.
A su juicio, en el negocio de las exportaciones no sólo exporta el empresario, también lo hace el país y en el país también está el gobierno.De ahí que indicó que “podemos bajar impuestos, podemos ser más eficientes, ser menos burocráticos, para compensar en algo esta caída en el tipo de cambio. No se ha hecho absolutamente nada en eso, hemos sido terriblemente descuidados. La carga y el peso de la caída del tipo de cambio lo tiene el sector empresarial hoy día”.
Es más, Fantuzzi sostuvo que “el doctor es el que tiene que tener la solución… para eso se les está pagando a los ministros. A este dólar hay muchas empresas que todavía sobreviven. Depende de los sectores (...) pero hay que hacer un esfuerzo país para resolver estos problemas”.Efectos “Lo que dice Roberto (Fantuzzi) es una triste realidad”, afirmó el vicepresidente del grupo cosmético Coesam, Carlos Amin.
El empresario sostiene que la baja en el tipo de cambio se ha traducido en un fuerte deterioro de la competitividad. “Y es que mis ventas han crecido en unidades, los balances en dólares están en crecimiento sostenido, pero me lo llevan a pesos y el mercado financiero me califica de alto riesgo”, explicó.Es más, Amin indicó que en la práctica esto ha tenido efectos concretos.
“He dejado de contratar gente y he tenido que despedir. Nosotros somos una empresa de 100 trabajadores y despedir el 10% es fuerte y bajar los sueldos en 20% también lo es”, señaló.Por esta razón, instó al Ejecutivo a tomar cartas en el asunto, al afirmar que “el gobierno ha manifestado muy buenas acciones, pero hoy debemos pasar a la acción y buscar en conjunto una solución.
No solamente mirar la inflación interna, que entiendo es la principal función del Banco Central, también tenemos que darle continuidad a este país”.En esta misma línea, el presidente del Instituto Textil, María García, sostuvo que su sector “se ve gravemente afectado por esta crisis del dólar”.
Frente a este cuadro, García hizo hincapié en que es clave que haya “algún movimiento de parte del gobierno a través del Banco Central para levantar el valor del tipo de cambio”.Como ejemplo, el empresario textil sostuvo que en Holanda, cuando enfrentaron un exceso de dólares provocando una caída en el tipo de cambio, lo que hicieron las autoridades fue no considerar los ingresos del “exitazo” que tenían en ese minuto en las exportaciones de petróleo.En cambio en Chile, sostuvo, se han sacado dólares del mercado, pero la cantidad no ha sido suficiente.
“Por eso deberían aumentar las facilidades para sacar dólares al exterior”, puntualizó el dirigente.
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“Todos los programas de los candidatos a presidente hablan de que queremos un tipo de cambio real alto y cuando se les entrega la guitarra correspondiente, no saben tocarla”, dijo el empresario Roberto Fantuzzi.Privados dijeron que están haciendo el máximo esfuerzo para mantener el nivel de las exportaciones.
Tenso fue el ambiente que se respiró ayer a la salida del primer panel de la Cumbre Exportadora Pública-Privada que realizó Asexma y la Dirección General de Relaciones Económicas Internacionales (Direcon).
Es que los dirigentes gremiales y empresarios del rubro exportador levantaron su voz -luego de escuchar atentamente la presentación del ministro de Economía, Alejandro Ferreiro, donde éste puso paños fríos a la baja del dólar- e instaron al gobierno a tomar medidas adicionales para frenar la caída del tipo de cambio, argumentando que la situación que enfrentan es “dramática”.
De hecho, la presidenta de Asexma, Patricia Pérez, señaló que el cuadro de las empresas es “lamentable, complicado y estamos haciendo los mayores esfuerzos para mantener el nivel de exportaciones”.A su juicio, hay medidas que están al alcance de las autoridades como, por ejemplo, que se vuelvan a discutir los niveles de inversión de las AFP en el exterior.
“Pero esto hay que hacerlo ahora, que no sigan esperando, ése es nuestro llamado”, sostuvo.Mucho más categórico fue el ex presidente a la entidad gremial, Roberto Fantuzzi, quien dijo que “la responsabilidad en la caída del tipo de cambio se debe a razones económicas, las alzas en las materias primas, pero también hay una política económica que debería respaldar que el tipo de cambio no caiga”.Incluso afirmó que “todos los programas de los candidatos a presidente hablan de que queremos un tipo de cambio real alto y cuando se les entrega la guitarra correspondiente, no saben tocarla”.Por esta razón, Fantuzzi fue enfático en señalar que el gobierno “ha improvisado, porque aumentos de competitividad sí que compensarían esto, pero, ¿qué aumentos de competitividad hemos tenido?”.
A su juicio, en el negocio de las exportaciones no sólo exporta el empresario, también lo hace el país y en el país también está el gobierno.De ahí que indicó que “podemos bajar impuestos, podemos ser más eficientes, ser menos burocráticos, para compensar en algo esta caída en el tipo de cambio. No se ha hecho absolutamente nada en eso, hemos sido terriblemente descuidados. La carga y el peso de la caída del tipo de cambio lo tiene el sector empresarial hoy día”.
Es más, Fantuzzi sostuvo que “el doctor es el que tiene que tener la solución… para eso se les está pagando a los ministros. A este dólar hay muchas empresas que todavía sobreviven. Depende de los sectores (...) pero hay que hacer un esfuerzo país para resolver estos problemas”.Efectos “Lo que dice Roberto (Fantuzzi) es una triste realidad”, afirmó el vicepresidente del grupo cosmético Coesam, Carlos Amin.
El empresario sostiene que la baja en el tipo de cambio se ha traducido en un fuerte deterioro de la competitividad. “Y es que mis ventas han crecido en unidades, los balances en dólares están en crecimiento sostenido, pero me lo llevan a pesos y el mercado financiero me califica de alto riesgo”, explicó.Es más, Amin indicó que en la práctica esto ha tenido efectos concretos.
“He dejado de contratar gente y he tenido que despedir. Nosotros somos una empresa de 100 trabajadores y despedir el 10% es fuerte y bajar los sueldos en 20% también lo es”, señaló.Por esta razón, instó al Ejecutivo a tomar cartas en el asunto, al afirmar que “el gobierno ha manifestado muy buenas acciones, pero hoy debemos pasar a la acción y buscar en conjunto una solución.
No solamente mirar la inflación interna, que entiendo es la principal función del Banco Central, también tenemos que darle continuidad a este país”.En esta misma línea, el presidente del Instituto Textil, María García, sostuvo que su sector “se ve gravemente afectado por esta crisis del dólar”.
Frente a este cuadro, García hizo hincapié en que es clave que haya “algún movimiento de parte del gobierno a través del Banco Central para levantar el valor del tipo de cambio”.Como ejemplo, el empresario textil sostuvo que en Holanda, cuando enfrentaron un exceso de dólares provocando una caída en el tipo de cambio, lo que hicieron las autoridades fue no considerar los ingresos del “exitazo” que tenían en ese minuto en las exportaciones de petróleo.En cambio en Chile, sostuvo, se han sacado dólares del mercado, pero la cantidad no ha sido suficiente.
“Por eso deberían aumentar las facilidades para sacar dólares al exterior”, puntualizó el dirigente.
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2007/10/09
Los cinco factores que explican el descenso
influencia del diferencial de tasas de interes con estados unidos se sumó con fuerza al alza del cobre
Al menos cinco son los factores que influyen en la cotización diaria del dólar, y de éstos, los que más peso tienen por estos días son el diferencial de tasas entre Chile y Estados Unidos y la debilidad global del billete verde.
Además, ante presiones inflacionarias latentes, operadores creen que el Banco Central tendrá que atender a una actividad económica débil que se vería más afectada con un alza adicional de 25 puntos base.Finalmente, el alto precio del cobre y un superávit de balanza comercial fomentan la entrada de divisas al país, lo que justifica un tipo de cambio bajo.
Queda por ver en qué se traducirá la presión de los exportadores, que ya habla de reuniones de urgencia para tratar el llamado “problema” de un dólar bajo $ 500.La debilidad de la moneda estadounidense a nivel mundial ha jugado un rol importante en este escenario.
1 Diferencial de tasas
Es el elemento mencionado por operadores y analistas como el principal factor que está determinando la cotización del dólar. Hoy, la brecha entre los tipos de Chile y Estados Unidos está en 100 puntos base. Y una alta inflación –que en nueve meses se sitúa en 6,2%- podría hacer que el Banco Central suba al menos 25 puntos base más su tasa de instancia, hasta 6%.Sin embargo, un dólar relativamente bajo no debiera incomodar al Central, ya que ayuda a aliviar la presión inflacionaria, y deja espacio para que la decisión de subir la tasa quede postergada hasta noviembre.
En cuanto a Estados Unidos, los funcionarios de la Reserva Federal se reunirán el jueves 31 para decidir si hacer un nuevo recorte de tasas en la primera economía mundial. Los buenos datos de empleo publicados la semana pasada hacen pensar que la economía estadounidense no sufrirá una recesión, si no más bien una desaceleración, lo que no descarta un recorte de los tipos.
En resumen, en el mercado local hay más certezas de que la Fed recorte su tasa en 25 puntos base -hasta 4,5%- de que el Banco Central se mueva en sentido contrario. Aunque sin duda, una ampliación de la brecha hasta 150 puntos base haría que el tipo de cambio se desplome rápidamente hasta $ 450.
2 Debilidad mundial Aunque estos últimos días la cotización del peso chileno ha actuado desacoplada de las otras monedas, la debilidad de la moneda estadounidense a nivel mundial juega un rol importante en este escenario. Una muestra fehaciente de la caída del billete verde en el mundo es el índice Dollar Index Spot (DXY), que mide la fortaleza del dólar frente a una canasta de las seis monedas de mayor transacción.
El índice comenzó una tendencia bajista sostenida desde el 16 de agosto -un día después del remezón de los mercados financieros a causa de la crisis hipotecaria en Estados Unidos- y cayó hasta un mínimo histórico de US$ 77,719 el viernes 28 de septiembre.A su vez, el euro tocó un máximo histórico de US$ 1,4267 por unidad el 28 de septiembre, desde la creación de la moneda unitaria en 1999.Y esta tendencia se ha visto reflejada en monedas emergentes como el real brasileño y el dólar canadiense, que si bien presentan mayores flujos de transacción, son relativamente comparables con la moneda local.
Estas monedas han logrado apreciaciones de hasta 15% respecto al dólar este año, y en ese sentido el peso chileno se ha quedado rezagado por factores artificiales.
3 Flujos locales y extranjerosLos inversionistas que compraron dólares en Chile para endeudarse en otros países aprovechando el diferencial de tasas con otras economías como Brasil, ahora están tomando ganancias y saliendo del mercado porque la moneda estadounidense se ha puesto más cara en el mercado local. Operaciones de bancos extranjeros y de institucionales como las AFP también pesan a la hora de comercializar divisas.
4 Precio del cobre y balanza comercial
El bajo precio del dólar no es un tema que complique a los exportadores de cobre. El metal rojo ha tenido tan buen desempeño que muchos bancos de inversión e, incluso, el Banco Central modificaron al alza el precio promedio para el año, en torno a US$ 3,20 la libra. La fuerte demanda china y de Asia en general está sosteniendo los precios, y si bien los coletazos de la crisis hipotecaria en Estados Unidos golpearon al mercado cuprífero entre agosto y septiembre, se estima que el último trimestre voloverán los precios récords.
El factor cobre, entre otros, deja como resultado un superávit de balanza comercial, ya que entran más dólares a la economía local.Un elemento que para economistas recuerda el síndrome de la enfermedad holandesa.
5 Contrapesos sectorialesLos fundamentos de la economía justifican en conjunto un valor del dólar más bajo, incluso cayendo de $ 500, según varios agentes del mercado.Pero independiente de esta postura, también reconocen que la moneda difícilmente seguirá en baja dada las presiones sectoriales que comienzan a surgir, sobre todo del sector exportador, que influirán en la cotización. De hecho, gremios exportadores como Asoex ya están hablando de reuniones de urgencia con la presidenta Bachelet para recibir alguna compensación que los proteja de situaciones complejas, que -al final del día- afectan temas como el empleo.
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Al menos cinco son los factores que influyen en la cotización diaria del dólar, y de éstos, los que más peso tienen por estos días son el diferencial de tasas entre Chile y Estados Unidos y la debilidad global del billete verde.
Además, ante presiones inflacionarias latentes, operadores creen que el Banco Central tendrá que atender a una actividad económica débil que se vería más afectada con un alza adicional de 25 puntos base.Finalmente, el alto precio del cobre y un superávit de balanza comercial fomentan la entrada de divisas al país, lo que justifica un tipo de cambio bajo.
Queda por ver en qué se traducirá la presión de los exportadores, que ya habla de reuniones de urgencia para tratar el llamado “problema” de un dólar bajo $ 500.La debilidad de la moneda estadounidense a nivel mundial ha jugado un rol importante en este escenario.
1 Diferencial de tasas
Es el elemento mencionado por operadores y analistas como el principal factor que está determinando la cotización del dólar. Hoy, la brecha entre los tipos de Chile y Estados Unidos está en 100 puntos base. Y una alta inflación –que en nueve meses se sitúa en 6,2%- podría hacer que el Banco Central suba al menos 25 puntos base más su tasa de instancia, hasta 6%.Sin embargo, un dólar relativamente bajo no debiera incomodar al Central, ya que ayuda a aliviar la presión inflacionaria, y deja espacio para que la decisión de subir la tasa quede postergada hasta noviembre.
En cuanto a Estados Unidos, los funcionarios de la Reserva Federal se reunirán el jueves 31 para decidir si hacer un nuevo recorte de tasas en la primera economía mundial. Los buenos datos de empleo publicados la semana pasada hacen pensar que la economía estadounidense no sufrirá una recesión, si no más bien una desaceleración, lo que no descarta un recorte de los tipos.
En resumen, en el mercado local hay más certezas de que la Fed recorte su tasa en 25 puntos base -hasta 4,5%- de que el Banco Central se mueva en sentido contrario. Aunque sin duda, una ampliación de la brecha hasta 150 puntos base haría que el tipo de cambio se desplome rápidamente hasta $ 450.
2 Debilidad mundial Aunque estos últimos días la cotización del peso chileno ha actuado desacoplada de las otras monedas, la debilidad de la moneda estadounidense a nivel mundial juega un rol importante en este escenario. Una muestra fehaciente de la caída del billete verde en el mundo es el índice Dollar Index Spot (DXY), que mide la fortaleza del dólar frente a una canasta de las seis monedas de mayor transacción.
El índice comenzó una tendencia bajista sostenida desde el 16 de agosto -un día después del remezón de los mercados financieros a causa de la crisis hipotecaria en Estados Unidos- y cayó hasta un mínimo histórico de US$ 77,719 el viernes 28 de septiembre.A su vez, el euro tocó un máximo histórico de US$ 1,4267 por unidad el 28 de septiembre, desde la creación de la moneda unitaria en 1999.Y esta tendencia se ha visto reflejada en monedas emergentes como el real brasileño y el dólar canadiense, que si bien presentan mayores flujos de transacción, son relativamente comparables con la moneda local.
Estas monedas han logrado apreciaciones de hasta 15% respecto al dólar este año, y en ese sentido el peso chileno se ha quedado rezagado por factores artificiales.
3 Flujos locales y extranjerosLos inversionistas que compraron dólares en Chile para endeudarse en otros países aprovechando el diferencial de tasas con otras economías como Brasil, ahora están tomando ganancias y saliendo del mercado porque la moneda estadounidense se ha puesto más cara en el mercado local. Operaciones de bancos extranjeros y de institucionales como las AFP también pesan a la hora de comercializar divisas.
4 Precio del cobre y balanza comercial
El bajo precio del dólar no es un tema que complique a los exportadores de cobre. El metal rojo ha tenido tan buen desempeño que muchos bancos de inversión e, incluso, el Banco Central modificaron al alza el precio promedio para el año, en torno a US$ 3,20 la libra. La fuerte demanda china y de Asia en general está sosteniendo los precios, y si bien los coletazos de la crisis hipotecaria en Estados Unidos golpearon al mercado cuprífero entre agosto y septiembre, se estima que el último trimestre voloverán los precios récords.
El factor cobre, entre otros, deja como resultado un superávit de balanza comercial, ya que entran más dólares a la economía local.Un elemento que para economistas recuerda el síndrome de la enfermedad holandesa.
5 Contrapesos sectorialesLos fundamentos de la economía justifican en conjunto un valor del dólar más bajo, incluso cayendo de $ 500, según varios agentes del mercado.Pero independiente de esta postura, también reconocen que la moneda difícilmente seguirá en baja dada las presiones sectoriales que comienzan a surgir, sobre todo del sector exportador, que influirán en la cotización. De hecho, gremios exportadores como Asoex ya están hablando de reuniones de urgencia con la presidenta Bachelet para recibir alguna compensación que los proteja de situaciones complejas, que -al final del día- afectan temas como el empleo.
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