Observatorio Económico y Financiero

·         Por el lado de Estados Unidos (EE.UU.) la producción industrial de septiembre (+0,6%) y los Índice de Gestores de Compras (PMIs) ratifican que la expansión lenta continúa sin novedad. En Europa, el PMI manufacturero sorprendió al alza con 51,3 en octubre versus 51,1 puntos en septiembre, mientras que el desempleo sigue en 12,2%. Un dato interesante salió en España, donde llevan (en lo que va del año) un déficit de 5,07% del Producto Interno Bruto (PIB) versus una meta de 6,5% para el año completo, es decir, no van muy desviados. Las cifras fueron revisadas por la Comunidad Europea, lo que les da más credibilidad (nunca 100%). ·         En Asia hubo dos noticias relevantes. Por un lado, India aumentó su tasa de interés de referencia en 0,25% a 7,75%; es el segundo aumento de esta magnitud (el otro fue en septiembre). Por lo visto el nuevo presidente del Banco Central está volviendo a considerar con más peso el objetivo de controlar la inflación, lo que en teoría debiera ser negativo a corto plazo pero positivo posteriormente. En China salieron los PMI oficiales y estuvieron bastante buenos, 51,4 el manufacturero y 56,3 el no-manufacturero, ambos arriba de septiembre. ·         Por el lado de Latinoamérica, las principales noticias fueron decepcionantes. El superávit primario del Gobierno de Brasil está muy por debajo de la meta para este año y la producción industrial está plana. Por el lado de Chile las cifras no fueron muy sorpresivas, aunque la baja en la tasa de crecimiento del retail no era esperada (pasó a 7% en septiembre, cerrando el trimestre en 9,7%).

*Esta sección es un sumario del reporte semanal escrito por Valentín Carril, Economista Jefe para Latinoamérica de Principal International, donde se resumen las principales noticias de la economía global.

·         En EE.UU., el ISM manufacturero subió a 56,4 puntos en octubre, su mejor desempeño desde abril de 2011. Esta cifra indica una expansión en el sector en octubre, debido a que se encuentra sobre los 50 puntos. Por otro lado, el presidente de la Reserva Federal de St. Louis, James Bullard, señaló que debe esperar señales de que la inflación en Estados Unidos está subiendo antes de comenzar a reducir su enorme programa de compra de bonos. ·         En Europa, la actividad manufacturera se aceleró en octubre luego de que los nuevos pedidos a fábricas aumentaron por cuarto mes consecutivo, aunque la fuerte competencia dejó a las fábricas con escaso margen para subir los precios. ·         En el Reino Unido, se observó la mayor expansión en más de dos años de los pedidos de exportación. ·         En China, la actividad en el sector de servicios se expandió a su ritmo más veloz en 13 meses durante octubre, ofreciendo indicios de que la economía se ha estabilizado, aunque la actividad se desaceleró en algunas áreas importantes incluyendo los nuevos pedidos. Por otra parte, el primer ministro, Li Keqiang, señaló que China aplicará más reformas a las finanzas públicas, mercados financieros e industria, entre otras áreas. ·         Brasil, tuvo un déficit comercial de US$ 224 millones en octubre, revirtiendo los superávit de los dos meses previos. El resultado estuvo alejado de las expectativas de un superávit de US$ 1.200 millones y del superávit comercial de US$ 1.651 millones de dólares obtenido el año pasado. ·         En Mexico, el mayor receptor de remesas de América Latina, los envíos de dinero a México, desde ciudadanos viviendo en el exterior, crecieron un 8% interanual en septiembre, su segundo mes de expansión después de romper en agosto una racha de caídas de más de un año. Las remesas al país sumaron en septiembre US$ 1.796 millones, frente a los US$ 1.662 millones del mismo mes del año pasado.

·         El Instituto Nacional de Estadística (INE) informó que la producción manufacturera cayó un 1% interanual en septiembre, debido a un negativo desempeño del sector metalúrgico. La disminución de la manufactura fue más profunda en su variación mensual, al desplomarse un 12,1% respecto a agosto. ·         La encuesta de operadores financieros muestra que el mercado espera una mantención de la tasa de interés por parte del Banco Central en noviembre, una reducción de 0,25% en los tres meses siguientes y otra reducción similar en el trimestre posterior, alcanzando con ello un 4,25%. Por otro lado, se espera una variación nula del Índice de Precios al Consumidor (IPC) para el mes de octubre. ·         El cobre cerró el mes con un alza de 0,83% en la Bolsa de Metales de Londres y se ubicó en los US$ 3,30 la libra, lo que significa un avance de 2,16% en la semana. Este movimiento se explica principalmente por la mantención de estímulos en EE.UU.

·         Fondos Gestión Estratégica y Fondos Life Time: los mercados accionarios mundiales tuvieron un comportamiento positivo durante octubre, producto del aplazamiento del retiro del estímulo monetario por parte de la reserva federal de EE.UU. y las positivas cifras de actividad económica provenientes desde China. Es así que el S&P mostró un rendimiento de 4,5% en el mes, sustentado en las buenas perspectivas para el consumo privado y los crecientes resultados a nivel corporativo. En Europa las bolsas tuvieron retornos positivos, en promedio subieron cerca de 5% en dólares, gracias a la mejora sostenida tanto en los índices de actividad como de confianza a través de toda la Eurozona. Los mercados emergentes mantuvieron su tendencia de recuperación por segundo mes consecutivo, con el índice de mercados emergentes subiendo un 4,8% en dólares, por las mejores perspectivas para la economía China y un repunte en el precio de los commodities. ·         Capitales: durante el mes de octubre el Índice de Precio Selectivo de Acciones (IPSA) rentó positivo 2,32% en pesos. Se dió inicio a la entrega de resultados corporativos correspondientes al tercer trimestre de este año. Salfacorp sorprendió negativamente al mercado, a pesar de una mejora en sus márgenes, gracias a un mejor mix de negocios en ICSA, y aún no se observa una mejora en la generación de caja porque la Inmobiliaria Aconcagua continúa en la fase de inversión del ciclo inmobiliario. Por otro lado, Endesa sorprendió positivamente al mercado al mostrar muy buenos resultados en Chile tras cerrar el contrato de compra de gas con British Gas lo que le generó una caída de 50% en el costo de este insumo, lo que a su vez mostró una menor dependencia a compras en el mercado spot tras la entrada de Bocamina 2, le afectó negativamente la menor generación hidro en Colombia que la obligó a comprar en spot. Dentro de noticias corporativas, Parque Arauco aprobó un aumento de capital por US$ 227,5 millones y elevó su plan de inversiones a US$ 841 millones a ejecutarse antes de 2017, hacia proyectos de crecimiento en Colombia, Chile y Perú. Embotelladora Andina informó que, a través de su subsidiaria Rio de Janeiro Refrescos, cerró exitosamente la compra de Companhia de Bebidas Ipiranga, Andina pagará BRL$1.160 millones por el 100% de las acciones. ·         Andes: los índices accionarios de Latinoamérica rentaron positivos en dólares durante el mes de octubre. En Brasil, el PMI manufacturero mejoró en septiembre, prácticamente llegando a terreno neutral, marcando 49,9 puntos. La inflación continúa cediendo, desacelerándose en septiembre desde 6,1% a 5,9%, en línea con las expectativas. Tal como se esperaba el Banco de Brasil subió la tasa SELIC en 0,5% hasta 9,5%. Moody's revisó a la baja su perspectiva para la clasificación de riesgo soberana de Brasil, de positiva a estable, argumentando el deterioro en el perfil de la deuda y de los ratios de inversión, así como la evidencia de que la economía está yendo hacia un período de bajo crecimiento. En Chile, el IPC creció 0,5% en septiembre, en línea con las expectativas, con lo que la inflación se desaceleró a 2%, justo en el piso del rango meta. El Banco Central bajó en 0,25% su Tasa de Política Monetaria (TPM) dejándola en 4,75%. En Perú, la inflación se desaceleró más allá de las expectativas, de 3,3% a 2,8%, volviendo al rango meta del Banco Central. En México, los datos de actividad continúan decepcionando. En septiembre, las ventas del retail, registraron una caída mayor a la esperada, (3,2% vs 2,5%). El índice de actividad económica IGAE registró un crecimiento de 0,84% en agosto, menor al 1% estimado. ·         Brasil Crecimiento: el índice bursátil BOVESPA Small Cap rentó un 0,06% en pesos durante el mes de octubre. En cuanto a datos económicos en Brasil, las ventas retail crecieron 0,9% en agosto, superando ampliamente las expectativas (0,2%), año contra año se registra un crecimiento de 6,2%. El Índice Mensual de Actividad Económica creció marginalmente en agosto (0,08%), decepcionando a los analistas (0,2% esperado), año contra año se registra un crecimiento de 1,3%. El desempleo fue de 5,4%. ·         USA: los principales índices accionarios en Estados Unidos rentaron positivos durante el mes. Los sectores que mostraron mejor rendimiento fueron Telecomunicaciones, Consumo Básico e Industrial, rentando 8,53%, 6,13% y 5,13% en dólares respectivamente. Partimos el mes con el "Shutdown" (cierre federal) de las actividades de Gobierno y con el fantasma del "techo de la deuda" que debía elevarse antes del 17 de octubre para evitar un default. Luego de largas conversaciones y tensiones entre demócratas y republicanos se evitó un cese de pagos de Estados Unidos y se permitió la re-apertura de los gastos de Gobierno, la solución pospone hasta principios de 2014 el debate. De las 350 empresas del índice S&P 500 que han reportado sus resultados correspondientes al tercer trimestre de este año, el 76% ha superado las expectativas de sus utilidades, mientras que el 53% ha superado las estimaciones de sus ingresos. ·         Europa: los principales índices accionarios en Europa rentaron positivos durante en el mes. En la zona Euro en cuanto a datos económicos el PMI manufacturero sorprendió al alza con 51,3 en octubre versus 51,1 en septiembre, mientras que el desempleo sigue en 12,2%. La encuesta ZEW de expectativas en la Eurozona, continuó su tendencia alcista en octubre, al pasar de 58,6 a 59,1 puntos, alcanzando el nivel más alto desde mediados de 2009. El comité de ministros finalmente decidió aprobar la creación del supervisor bancario regional pese a cierta resistencia, la institución debiera estar operativa en noviembre de 2014. ·         Europa Emergente: los principales índices accionarios de Europa Emergente rentaron positivos en dólares durante octubre. El Banco Central de Rusia mantuvo sin cambios su tasa de política monetaria por décimo tercer mes consecutivo y eliminó la señal de que va a mantener la política monetaria en "pausa" luego que la inflación llegara a 6%, por primera vez desde agosto de 2012 dentro de su rango meta. En Turquía la tasa de desempleo aumentó a 9,3% desde 8,8% y la inflación en septiembre aumentó un 1,8% (se esperaba 1,3%), con esto la inflación anual llegó a 7,71%. ·         Asia: los principales índices accionarios asiáticos rentaron positivo en dólares durante el mes, destaca la bolsa india que rentó sobre el 10% por segundo mes consecutivo. En cuanto a China, sorprendió muy positivamente con su PIB, el cual creció 7,8% interanualmente (en línea con los trimestres previos) y un fuerte 9,1% trimestral ajustado por estacionalidad. Los PMIs oficiales de octubre superaron las expectativas, ubicándose en 51,4 el manufacturero y 56,3 el no-manufacturero, ambos arriba de septiembre. India aumentó su tasa de interés de referencia en 0,25% a 7,75%; es el segundo aumento de esta magnitud (el otro fue en septiembre), para así controlar la inflación. ·         Visión: durante el último mes la curva de tasas de los depósitos bancarios se mantuvo en niveles bajos. El Banco Central de Chile bajó la Tasa de Política Monetaria hasta un 4,75%. En Chile, los antecedentes vigentes dan cuenta de una desaceleración de la actividad y de la demanda interna, con expectativas de un nuevo recorte en la TPM. ·         Depósito Total: las tasas de los bonos del Banco Central de Chile y Tesorería en pesos en el mes presentaron bajas en la toda la curva, siendo esta baja más marcada en la parte corta. El Banco Central de Chile recortó en 0,25% la TPM, quedando ésta en 4.75%. En Chile, la expectativa de inflación para el año 2013 se mantiene por debajo de lo esperado. Se espera una nueva baja en la TPM antes de fin de año. ·         Progresión: las tasas de los bonos del Banco Central de Chile y Tesorería en Unidades de Fomento presentaron bajas en toda la curva, tras el recorte en la TPM de 0,25%. La variación mensual del IPC en el mes de septiembre fue de 0,5%. Todas las divisiones presentaron alzas, a excepción del ítem gasolina (-2%). Las divisiones que presentaron mayor incremento fueron transporte (+0,9%) y alimentos y bebidas no alcohólicas (0,4%). Con esto, la inflación acumulada para el año es de 1,9%, con expectativas de cerrar el año en torno al 2%. ·         Renta Emergente: durante el mes de octubre, el índice de commodities (CRY Index) experimentó una baja de 1,94%. Por su parte, el precio del petróleo (WTI) bajó un 5,03%. El peso chileno se depreció en un 0,47% respecto al dólar y el real brasileño se apreció un 1,69% con respecto al peso chileno.