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El
índice Baltic Dry (un indicador de transporte y el comercio creado por la
bolsa londinense Baltic) subió 90% en un mes, un buen indicador de que el
comercio mundial está mejorando. Los datos en Estados Unidos (EE.UU.)
continúan mixtos, pero con una tendencia positiva en el año. Además de
algunos buenos números para Europa, Japón y China, el crecimiento mundial se
espera al alza.
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Nuevamente
la discusión en el congreso sobre la deuda y el gasto fiscal es compleja.
Este debate mantendrá volátiles a los mercados.
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Tras
sorprender al mercado, no rebajando los estímulos cuantitativos en
septiembre, la Reserva Federal (Fed) podría perder algo de confianza por
parte del mercado, respecto al rumbo que tomaría la política monetaria.
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La
mantención de los estímulos por parte de la Fed benefició de forma importante
a los inversores en bonos del tesoro, así como también entregó un alivio a
los países emergentes (bonos, acciones y monedas) los cuales parecían
complicados con el recorte de liquidez.
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Aún
cuando se observa un riesgo político alto en Estados Unidos, gracias a los
estímulos monetarios, la mejoría del crecimiento económico mundial y los
buenos fundamentos de las empresas, el buen desempeño del mercado accionario
continuaría.
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En EE.UU., los pedidos de
beneficios de desempleo subieron a 308.000 en la semana terminada el 28 de
septiembre, lo que es considerado niveles pre crisis de 2008. A su vez, el
ISM indicó que su índice del sector de servicios cayó a 54,4 el mes pasado
luego de alcanzar casi un máximo nivel en ocho años en agosto.
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El presidente de la Fed de Minneapolis, afirmó que la
Reserva Federal debería mantener una cantidad históricamente inusual de
estímulos monetarios, y posiblemente proveer más estímulos para reducir el
desempleo. Esto estaría alineado con la visión del presidente de la Fed de
San Francisco que afirmó que la Reserva Federal necesitaría mantener las
tasas cerca de cero por otros dos años para llevar al empleo y la inflación a
niveles más normales.
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La confianza en la Zona Euro, cayó en octubre
después de que alcanzó su segundo mayor nivel histórico en septiembre, pero
se mantuvo en territorio positivo por segundo mes consecutivo. Por otro lado,
el Índice de Gestores de Compra (PMI) de servicios de Reino Unido, Francia,
Alemania e Italia superaron las expectativas de mercado, siendo España el
único que decepciona. En tanto, las ventas de retail cayeron -0,3% YoY versus
un consenso de -1,5% YoY a septiembre. Por último, el índice de precios al
productor de la Zona Euro registró una variación de -0,8% YoY, ubicándose
bajo las expectativas de mercado de -0,5%.
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El Banco Mundial, rebajó sus
estimaciones de crecimiento para China y la mayoría de las economías en
desarrollo del Este de Asia en 2013 y 2014, citando una menor expansión del
país más poblado del mundo y menores precios de materias primas que golpearon
las exportaciones e inversiones en países como Indonesia.
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En China, el PMI de servicios
aumentó de 53,9 a 55,4 puntos en el mes de septiembre.
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En Mexico,. la confianza del
consumidor cayó en septiembre a su menor nivel en tres meses, golpeada por un
mayor pesimismo de la población sobre la situación económica actual del país
y de los hogares.
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El Banco Central de Brasil, indicó que la
intervención cambiaria continuaría al menos hasta final de año, agregando que
la intervención ha tenido éxito en reducir la volatilidad del real.
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Chile
firmó un acuerdo de libre comercio con Tailandia que otorgará condiciones de
ventaja a un 90 por ciento de los productos del país sudamericano en ese
mercado. Los países sellaron además un tratado de colaboración en diversos
aspectos como ciencia, tecnología, energías renovables y turismo, entre
otros. El pacto comercial permitirá acceso preferencial inmediato a más del
90 por ciento de los productos nacionales, lo que va a significar para los
exportadores chilenos acceder en condiciones preferentes a un mercado de más
de 70 millones de habitantes.
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El
Índice Mensual de Actividad Económica (IMACEC) registró en agosto un
crecimiento de 4,1% YoY, ubicándose por sobre lo esperado por el mercado
(3,8%).
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El
índice de remuneraciones aumentó 1,1% en el mes, principalmente por efecto
del incremento en el salario mínimo, acumulando 3,3% en el año y 5,7% en doce
meses.
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Las
exportaciones de vinos chilenos crecieron en agosto 1,6% interanual en
volumen y 4,2% en valor.
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El
cobre cerró el viernes 4 de octubre con una baja de 0,9% en la Bolsa de
Metales de Londres y se ubicó en los US$ 3,24 la libra, lo que significa un
retroceso de 1,4% en la semana. Este movimiento se explica principalmente por
las preocupaciones respecto al panorama fiscal en EE.UU.
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Fondos Gestión Estratégica y Fondos Life
Time:
los mercados accionarios mundiales tuvieron un comportamiento positivo en
septiembre. Destacaron principalmente los retornos de los mercados emergentes
sobre desarrollados, con rentabilidades de 6,2% y de 4,8% respectivamente.
Este buen desempeño de los mercados emergentes se debe a la postergación del
inicio del retiro de estímulo monetario por parte de la Fed, el cual se
esperaba que fuese anunciado en la reunión de septiembre. De la misma manera,
los datos de actividad económica reportados en China durante septiembre,
sorprendieron positivamente al mercado y alejan la posibilidad de que China
crezca menos de un 7% durante 2013, lo que dio un impulso adicional a los
mercados emergentes que dependen del crecimiento del gigante asiático.
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Capitales: durante septiembre
el Índice de Precio Selectivo de Acciones (IPSA) rentó positivo 5,38% en
pesos. Las mayores alzas fueron Cruz Blanca, Besalco, Salfacorp, ILC y BCI.
Por otro lado, los peores desempeños fueron AES Gener, Parauco, Embonor-B,
Falabella y Forus. Durante septiembre se anunciaron varios aumentos de
capital: BCI por US$ 400 millones, Parque Arauco por un aumento de US$ 228,7
millones y AES Gener por un incremento de US$ 450 mm. Además ILC anunció la
adquisición del 67% del Corpgroup Vida.
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Andes: los índices
accionarios de Latinoamérica rentaron positivos en dólares durante el mes de
septiembre a excepción de Perú. En Brasil, el PMI sigue en terreno negativo,
aunque mostró una mejora pasando desde 48,5 a 49,5. La producción industrial
decepcionó en julio, tras caer 2%, cuando se esperaba -1,3%. La inflación se
desaceleró en agosto, de 6,3% a 6,1%, en línea con las expectativas de los
analistas. A pesar de lo anterior, el consenso de mercado cree que la tasa SELIC
subirá 75 puntos básicos (pbs). adicionales a fin de año. En México, Banxico
"sorpresivamente" recortó la Tasa de Política Monetaria (TPM) en
25pbs. para dejarla en 3,75%. Este movimiento responde a los débiles datos de
actividad que viene mostrando la economía mexicana. La inflación se mantuvo
en 3,5%, prácticamente en línea con las expectativas.
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Brasil Crecimiento: el índice bursátil
BOVESPA Small Cap rentó un 11,25% en pesos durante el mes de septiembre. En
Brasil, las ventas retail de julio superaron las expectativas, creciendo
1,9%, cuando se esperaba sólo 0,2%, registrando un crecimiento de 6% con
respecto a igual mes del año anterior.
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USA: los principales índices accionarios
en Estados Unidos rentaron positivos durante el mes. Los sectores que mostraron
mejor rendimiento fueron industrial, consumo discrecional y materiales,
rentando 6,2%, 5,7% y 4,6% en dólares respectivamente. La Reserva Federal
sorprendió al mercado debido a su decisión de continuar con la compra de
activos por US$ 85 billones mensuales hasta la próxima reunión a fines de
octubre. Por otro lado, no se llegó a ningún acuerdo entre republicanos y
demócratas sobre el presupuesto fiscal, sin lograr un acercamiento, por lo
que se produjo un "shutdown" (cierre federal) de las actividades
del Gobierno. Comienza a asomarse el fantasma del "techo de la
deuda", que, para evitar un default, debe elevarse antes del 17 de
octubre.
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Europa: los principales
índices accionarios en Europa rentaron positivos durante en el mes. El PMI
manufacturero se expandió por tercer mes consecutivo en septiembre aportando
una señal positiva al sector, pero su crecimiento fue menor al mes anterior,
lo que demuestra que la recuperación sigue delicada debido al mercado
crediticio. En las elecciones de Alemania salió electa Angela Merkel del
partido Cristianodemócrata con 41,5% de los votos. El problema es que no
obtuvo la mayoría en el parlamento, debido a que su socio de la coalición, el
partido liberal, quedó fuera. Ahora debe buscar una nueva coalición para
llevar un Gobierno estable. En el Reino Unido, el PMI manufacturero cayó
desde 57,1 a 56,7 puntos en septiembre y el mercado esperaba 57,5 puntos. Por
otro lado, en Alemania la tasa de desempleo aumentó de 6,8% a 6,9% este mes y
el mercado no esperaba variaciones.
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Europa Emergente: los principales
índices accionarios de Europa Emergente rentaron positivos en dólares durante
septiembre. En Turquía, la Tasa de Política Monetaria se mantuvo en 4,5% en
línea con las expectativas.
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Asia: los principales
índices accionarios asiáticos rentaron positivo en dólares durante el mes. El
PMI Manufacturero de China, elaborado por HSBC experimentó un fuerte e
inesperado repunte llegando a 51,2 en septiembre, alcanzando en dicho período
su valor más alto desde principios de año. En Indonesia la inflación anual
cayó de 8,79% a 8,4% y el mercado esperaba 9%. Por otro lado, en India, el
PMI Manufacturero aumentó de 48,5 a 49,6 puntos.
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Visión: durante el último
mes la curva de tasas de los depósitos bancarios se mantuvo en niveles bajos.
El Banco Central de Chile mantuvo la Tasa de Política Monetaria en 5,0%, con
un sesgo bajista. En Chile, los antecedentes vigentes dan cuenta de una
desaceleración de la actividad y de la demanda interna.
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Depósito Total: las tasas de los
bonos del Banco Central de Chile y Tesorería en pesos en el mes presentaron
bajas en la toda la curva, siendo esta baja más marcada en la parte corta. El
Banco Central de Chile mantuvo la TPM en 5%, a la espera de señales más
claras de desaceleración. En Chile, la expectativa de inflación para el año
2013 se mantiene por debajo de lo esperado. Se espera que el Banco Central de
Chile baje la TPM, antes de fin de año.
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Progresión: las tasas de los
bonos del Banco Central de Chile y Tesorería en Unidades de Fomento
presentaron alzas en la parte corta de la curva, mientras que en la parte
larga éstas se mantuvieron. La variación mensual del Índice de Precios al
Consumidor (IPC) en el mes de agosto fue de 0,2%. Esto fue consecuencia de
alzas alimentos y bebidas no alcohólicas (0,5%) y alojamiento, agua,
electricidad, gas y otros combustibles (0,6%). Para los próximos meses se
esperan inflaciones positivas.
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Renta Emergente: durante el mes de
septiembre, el índice de commodities (CRY Index) experimentó una baja de
2,48%. Por su parte, el precio del petróleo (WTI) bajó un 5,12%. El peso
chileno se apreció en un 0,98% respecto al dólar y el real brasileño se
apreció un 6,21% con respecto al peso chileno.
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2013/10/10
Observatorio Económico y Financiero
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